这种做法不仅破坏了市场公平竞争，还让货币政策传导效果打了折扣。要知道，能享受这种"补息"的往 往是大客户。部分大企业靠着议价能力，倒逼银行违规补息，而这些大客户利用议价优势将银行贷款再 存回去，靠违规补息赚差价，导致资金在金融系统空转，还挤占了小微企业的资金，让小企业货款更难 收回。同时，这种靠拼利息拉客户的模式让银行间形成恶性竞争，而不是专注于探索合理定价。总体来 看，对银行来说，"手工补息"增加了成本，坏了规矩；对大企业来说，"好赚的钱"让其失去了专注主业 发展的动力；对中小企业而言，更是被挤占了宝贵的信贷资金。如此一来，渐渐沦为了"多输游戏"。 监管部门叫停违规补息，就是要纠正上述问题。简单来说，整治违规手工补息，可以让银行"钱袋子"更 稳，更好地帮企业搞生产。据《金融时报》记者了解，通过整治违规手工补息，银行每年能省下800多 亿元，这样一来，银行手里的资金更充足，既能更好地给企业贷款，支持工厂生产、店铺经营，还能防 范金融风险；同时，让钱"活"起来，以前有些企业靠违规补息赚差价，钱在金融系统里空转"不干活"， 规范之后，企业发现把闲钱存银行赚不到高利息了，就会拿去扩大生产、搞技术研发，比如开新工厂、 ...

博弈资金进一步转松？ 2025 年 04 月 30 日 ➢ 刚性的资金、盘整的债市 利率专题 4 月以来，资金面整体呈现"供需结构改善、价格相对稳定"的状态，在市 场对于资金面季节性转松的期待中，公开市场投放确实出现了改善，但资金价格 仍在政策利率上方窄幅震荡。 而受制于较为刚性的资金价格，短端下行空间已相对有限，长端的约束在加 大，当前 10 年-1 年国债利差仍在 2024 年以来的较低分位，曲线平坦化已进入 相对极致的状态，长端继续下探的动力也相对不足。 当前随着债市步入横盘震荡期，交易难度在增加，对此，如何看待？ ➢ 货币政策取向再理解 由于当前实体消费和投资意愿待进一步提振，仅货币政策的扩张在提振经济 上或难以发挥出最大功效，若增量资金不断涌入债市、资金利率持续处于偏低水 平，也将增加利率风险。此外，当前外部环境复杂多变，货币政策保持定力，或 也旨在为后续应对留足空间。而运行于政策利率上方、呈现窄幅震荡的资金利率 便是多重考量下的均衡之举，与货币政策的支持性立场不矛盾，具体而言： （1）近年来，我国货币信贷增长已逐渐由供给约束转为需求约束，金融机 构此前在"规模情结"的驱使下，信贷投放力度较大，超出 ...

不要凭历史数据，甚至"感觉"去简单地拍点位，而是要建立自己的投资体系，用分析框架体系在左侧分析市场，用投资策略体系在右侧应对市场。我们要 事先做好策略、做好情景假设、做好量化好指标。如果 (if) 遇到什么情况，那么 (so) 就要怎么应对操作。 ——笔记哥《应对》 【笔记20250108— 固本培元，固收为王（-传部分省份指导限制国债交易-央行再提"防止资金空转"+资金面均衡偏松=微下)】 近期关于指导、限制债市交易的小作文每天都不缺席，但看债市反应的话，已经审美疲劳了。今日股市顽强收涨2BP（0.02%)，债市盘中勉强回调1BP， 似乎在争相唱响："我还是从前（924之前）那个少年，没有一丝丝改变"。 上午交易主线：每逢开会、股跌债涨。发布会上"固本培元"重出江湖，配合今日一则消息共同食用："祛邪"+"扶正"，连花清瘟防治甲流优势凸显。最终 还是博大精深的中医赢麻了。 【今日盘面】 240011 1.6025/1.6050/1.5905/1.6000 -0.75 240215 1.6550/1.6550/1.6360/1.6450 -1.00 资金面均衡偏松，长债收益率小幅下行。 央行公开市场开展11亿元 ...