文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 最近，基金2025年的1季报陆续更新了，也跟大家分享一下更新后的主动基金经理池信息汇总图。 方便大家一目了然的查询。 包括基金池中，基金的风格、股票比例、从业时间、 行业偏好、 换手率、重仓股估值、持股 集中度、基金规模等情况。 文章主要包括两个部分： | 主动基金经理池 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 信息汇总 | | | :银行螺丝钉 | | 鲍无可 | | 260112.OF | 景顺长城能源基建A | | 深度 | 姜诚 | 006567.OF | 中泰星元价值优选A | | 价值 | 徐彦 | 008269.OF | 大成睿享A | | 周云 000480.OF | | | 东方红新动力A | | 何师 | | 519697.OF | 交银优势行业 | | 道配 | | 005267.OF | 嘉实价值精选 | | 张坤 | | 005827.OF | 易方达蓝筹精选 | | 傅鹏博 | | 007119.OF | 睿远成长价值A | | 傳友兴 | | 270002.OF | 广发稳健增长A | | 成长 | 罗佳明 ...

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 2016-2018年高估的创业板连跌3年 ， 但是2015年没有加速的蓝筹股 ， 跌下来后开始小牛市 ， 代表就是银行石油石化电力 ， 和现在差不多 。 当时龙头建行一度达到10倍估值 ， 3%股息 率见顶 。 2018年市场下行 ， 多数股票调整 ， 创业板加速下跌 ， 连跌两年的创业板2018年几乎再跌腰 斩 。 2019-2021年 ， 石油石化银行等强势股大跌 ， 石油电信腰斩 ， 这类标的连跌4年 。 同期成 长股开启大牛市 ， 代表就是消费医药科技 ， 创业板涨幅200% ， 牛股遍地 。 作者： liquidO 来源：雪球 股市的风格轮动确实比较明显 ， 这就和周期行业一样 。 跌出价值的下一轮行情不会缺席 ， 上 涨到高估的行业必然价值回归 。 2012-2013小盘股提前启动 ， 创业板翻倍 。 这期间权重股由于活期理财利率高达6%+ ， 300的估值不到10倍 ， 价值蓝筹股很多4-6倍交易 。 市场指数不断打出新低 。 2014年下半年券商引领权重股快速启动翻倍行情 ， 创业板几乎没动 。 这轮行情非常 ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 本周A股收涨 本周A股收涨。本周A股主要宽基指数大多收涨，创业板指、上证50、沪深300等指数涨幅靠前，科创50和 中证500小幅下跌。从市场风格来看，本周大部分风格指数收涨，大盘成长、大盘价值涨幅居前，而小盘 成长则小幅下跌。分行业来看，申万一级行业走势分化，美容护理、非银金融、汽车等行业涨幅靠前，计 算机、国防军工、传媒等行业跌幅靠前。 大小盘风格分化或将收敛 4月上旬以来，大小盘风格分化，小微盘宽基指数市场表现显著优于大中盘宽基指数。4月8日至5月16日， 上证50、沪深300、中证500等大中盘宽基指数涨幅低于中证1000、中证2000以及万得微盘股指数等小微盘 宽基指数。从个股的情况来看，市值偏小的个股组合4月8日至 ...

证券研究报告 | 金融工程报告 2025 年 05 月 17 日 当下价值/成长的赔率和胜率几何？ ——风格轮动策略周报 20250516 在《如何从赔率和胜率看成长/价值轮动》报告中，我们创新性地提出了基于 赔率和胜率的投资期望结合方式，为应对价值成长风格切换问题提供了定量模 型解决方案。后续，我们将持续在样本外进行跟踪并做定期汇报。 在七个胜率指标中，当前有 4 个指向成长，3 个指向价值。根据映射方 案，当下成长风格的胜率为 58.26%，价值风格的胜率为 41.74%。 3、最新推荐风格：成长 根据公式，投资期望=胜率*赔率-（1-胜率）。我们计算得最新的成长风格 投资期望为 0.22，价值风格的投资期望为-0.13，因此最新一期的风格轮动模 型推荐为成长风格。 2013 年至今，基于投资期望的风格轮动模型策略年化收益率 27.18%，夏 普比率 0.98。 风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场 环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股或基金仅表示与相 关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。 上周全市场成长风格组合收益 0.82%，而全市场价值风格组合收益为 ...

文章来源 本文摘自：2025年5月15日发布的 5月小盘、价值风格有望占优 郑雅斌 ，资格证书编号： S0880525040105 张雪杰 ，资格证书编号： S0880522040001 更多国泰海通研究和服务 亦可联系对口销售获取 大小盘风格轮动月度策略。 最新观点（模型数据截止至 2025/4/30 ）：月度量化模型最新信号转向小 盘；月度观点上，结合月度效应（历史上 5 月小盘风格大概率占优），我们认为 5 月小盘风格有望占 优。中长期，未来一两年，我们更看好小盘风格。目前市值因子最新估值价差为 1.05 ，相对历史高点区 域 1.7~2.6 ，估值价差当前位置不高。本年以来大小盘风格轮动月度策略相对于等权（沪深 300 和中证 2000 ）基准的超额收益 2.94% 。策略构建详见报告《 量化视角多维度构建大小盘风格轮动策略 》。 价值成长风格轮动月度策略。 最新观点（模型数据截止至 2025/4/30 ）：月度量化模型最新信号继续指 向价值风格；月度观点上，我们认为 5 月价值风格有望继续占优；月度配置策略，继续超配价值风格。相 对于等权（国证成长和国证价值）基准，本年以来价值成长风格轮动策略超额收 ...

Summary of Conference Call Records Industry Overview - The focus is on the A-share market in China, particularly in the context of the ongoing U.S.-China trade situation and its implications for investment strategies and market dynamics [1][3][8]. Key Points and Arguments - **AIE Indicator**: The AIE (Asset Investment Equity) indicator, which measures the equity allocation ratio in the market, predicts a future annualized return of 8.64% over the next three years, down from a previous forecast of 12% [1][4]. - **Revised ERP Model**: The revised ERP (Equity Risk Premium) model suggests maintaining a strategic position of around 60% in equities, contrasting with previous recommendations of being fully invested or in cash [1][5]. - **Market Trends**: Despite short-term volatility due to various factors, including U.S.-China trade relations and monetary policy, the A-share market is expected to maintain a long-term upward trend through 2027-2028 [1][6]. - **Internal Market Focus**: The market's attention is shifting from external factors to internal issues such as overcapacity, deflation, real estate downturns, and local government debt, which are becoming critical for future market performance [1][8][9]. - **Investor Sentiment**: Current investor sentiment is nearing historical adjustment levels, indicating potential for market corrections and style rotation risks [1][10][11]. Additional Important Insights - **Sector Rotation**: Recent market style rotation has moved from growth to defensive and then to consumer sectors, with a focus on defensive assets like gold and high-dividend stocks [1][12][18]. - **Investment Value**: High-dividend, low-volatility sectors such as banking, utilities, and transportation are highlighted as having significant investment value in the current market environment [1][13]. - **Impact of Fund Development Plans**: The public fund development action plan may lead to a shift in capital towards underweighted sectors like banking and utilities, negatively impacting sectors like electronics and biomedicine [2][17]. - **Economic Challenges**: The Chinese economy faces challenges such as overcapacity and declining fixed asset investment growth, with corporate earnings yet to confirm a bottom [1][9]. - **Consumer Sector Outlook**: The consumer sector is currently underperforming due to a lack of fundamental support, with expectations for improvement reliant on policy stimulus [1][16]. Conclusion - The A-share market is navigating a complex landscape influenced by both internal economic factors and external trade dynamics. Investors are advised to remain cautious and adaptable to ongoing market changes, focusing on sectors that offer defensive characteristics and potential for recovery.

东莞证券认为，上周五，市场三大指数集体回调。当前，市场在政策托底与经济修复的双重驱动下呈现 韧性特征。尽管成交量短期波动反映资金观望情绪，但企业盈利端呈现改善趋势，一季度全A归母净利 同比增速由负转正，自由现金流拐点确立，显示经济内生修复动能逐步增强。展望后市，政策端"降准 降息"的效应显现以及中长期资金入市举措将持续优化流动性环境，而消费、投资等内需领域在政策刺 激下有望延续回暖态势。在经济数据向好与政策工具箱蓄力的支撑下，市场短期或延续震荡修复格局。 中长期看，经济转型升级红利释放、中长期资金入市机制完善及资本市场改革深化，将共同助力A股市 场实现中枢抬升。 中信证券认为，资金风险偏好回升，围绕行业高景气度行业主题以及新概念主题进行展开。市场对美国 关税的情绪影响反应已较为充分，随着美国与多个国家的关税谈判逐步展开，市场风险偏好逐步回升。 国内维护楼市和股市的政策持续出台持续对市场预期托底，随着一季报发布完毕，市场进入一个较为主 题躁动的时期。从主题环境来看，综合流动性指标和市场风格特征，市场在一季报高景气的行业主题上 持续布局，并对新的主题概念表现更强的偏好。 中信建投认为，1)中短期内市场延续震荡，风 ...

｜2025年5月12日星期一｜ NO.3中信证券：战略金属或迎价值重估 NO.1中信建投：中期内市场延续震荡，风格轮动加速 5月12日，中信证券研报指出，5月9日，国家出口管制工作协调机制办公室组织商务部等部门召开打击 战略矿产走私出口专项行动现场会，会议指出，加强战略矿产资源出口管制事关国家安全和发展利益， 打击战略矿产走私出口成为当前迫切且重要的工作任务。我们认为战略矿产在当前国际政治背景下具备 极强的战略属性，加强打击走私出口亦将加强供给刚性，稀土、钨和锑等战略金属价格有望持续上涨， 战略金属板块或迎来价值重估，持续推荐战略金属产业链配置价值。 中信建投（601066）认为，中期内市场延续震荡，风格轮动加速。中期看市场下有支撑，上有压力。货 币政策"双降"将夯实信用扩张基础，资本市场工具优化巩固A股指数下沿。出口超预期强劲，抢转口成 效凸显，关税博弈占据短期优势。通过"抢转口"策略，中国成功将出口重心转向东盟、欧盟等市场，实 现了出口的稳定增长。不过基本面下行预期和资金估值约束将构成市场上沿。市场5月或将复现"避险- 消费-成长"轮动脉络。 NO.2华泰证券：A股轮动加速，中期把握内部确定性线索 华泰证 ...

行业研究 上周量化私募超额有所回升，中性策略正收益。上周样本量化私募收益及超额如下： 1）300 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-0.4%/-1.3%/-1.8%，周/月/年初以来平均 超额分别为+0.1%/+0.9%/+3.3%；2）500 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.4%/- 1.7%/+2.3%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.3%/+2%/+7.1%；3）A500 增强策略周/月 /年初以来平均收益分别为-0.2%/+1.5%/+5.6%，周/月/年初以来平均超额分别为- 0.1%/+4.1%/+11%；4）1000 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.7%/-1.2%/+5.4%， 周/月/年初以来平均超额分别为+0.5%/+3%/+9.2%；5）空气指增策略周/月/年初以来平均 收益分别为+0.8%/-0.2%/+7.8%；6）市场中性策略周/月/年初以来平均收益分别为 +0.2%/+0.8%/+4.4%。 指数收益情况：1）沪深 300 相对中证 500 周/月/年初以来超额收益分别为-0.4%/- 0.2%/+1.9%；2）中证 1000 相对中证 500 ...

金融资金面跟踪：量化周报（2025/05/05~2025/05/09） 推荐（维持） 成交量有所增长，超额有所回升 行业研究 非银行金融 2025 年 05 月 11 日 | 华创证券研究所 | | | --- | --- | | 证券分析师：徐康 | 证券分析师：刘潇伟 | | 电话：021-20572556 | 邮箱：liuxiaowei@hcyjs.com | | 邮箱：xukang@hcyjs.com | 执业编号：S0360525020001 | | 执业编号：S0360518060005 | | 证 券 研 究 报 告 上周量化私募超额有所回升，中性策略正收益。上周样本量化私募收益及超额如下： 1）300 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为-0.4%/-1.3%/-1.8%，周/月/年初以来平均 超额分别为+0.1%/+0.9%/+3.3%；2）500 增强策略周/月/年初以来平均收益分别为+0.4%/- 1.7%/+2.3%，周/月/年初以来平均超额分别为+0.3%/+2%/+7.1%；3）A500 增强策略周/月 /年初以来平均收益分别为-0.2%/+1.5%/+5.6%，周/月/年初以来 ...