甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/06/27 甲 醇 日期 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/06/2 0 801 2750 2665 2525 2700 2480 2600 296 346 195 210 -1445 2025/06/2 3 801 2735 2643 2543 2700 2480 2633 295 346 171 210 -1350 2025/06/2 4 801 2635 2510 2510 2600 2480 2615 285 346 160 240 -1163 2025/06/2 5 801 2640 2518 2480 2600 2470 2590 285 346 160 250 -1189 2025/06/2 6 801 2640 2518 2480 2600 2460 2580 285 346 160 340 -1243 日度变化 0 0 0 0 0 -10 -10 0 0 0 90 -54 观点 高进口开始兑现，累库开始发生，盘面低估值， ...

以下文章来源于远川投资评论 ，作者张伟栋 远川投资评论 . 看更好的资管内容 其中，最谨慎的可能要属李迅雷。 在去年末发布的《聚焦最终需求——2025年中国经济展望》中，李迅雷预测，2025年物价低位运行趋势 将延续， 全年 CPI 同比甚至将从2024年的0.3%进一步下降到-0.1% ， 其中的关键影响因素在于 出口 。 股票市场对经济数据的变化一向敏感，但今年6月似乎是个例外。 从刚刚披露的5月经济数据来看，相比前四个月，大部分领域如社融增速、服务消费、就业数据等均呈 现出边际改善的趋势，结果却撞上了资本市场的冷眼旁观。 原因也许并不复杂：当经济发展要向消费转型已经形成一种宏观共识，持续疲软的CPI6月同比-0.1%， 仍然未见起色，按兵不动也就成为了当前这种混沌状态下，许多人的稳妥选项。 2022年中央经济工作会议定调宏观经济的主要矛盾是" 有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏 弱、风险隐患仍然较多 "。而过去这三年，内外部环境发生的所有变化也的确验证了判断，的确看对了 病症。 问题只是，人们还要等待多久才能看到再通胀的拐点到来？ 年初的分歧 去年9月份之后，政策明确转向。但影响通胀的因素实在太 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：002254 证券简称：泰和新材 | 投资者：去年的价格一直比较低？ | | --- | | 答：是，去年主原料也一路在跌。 | | 投资者：最近价格有上涨？ | | 答：我们是涨了一些，去年的价格比较低也有调试周期过长 | | 导致的品质问题，现在品质提上来之后，价格有一些调整。 | | 投资者：现在的库存水平合理？ | | 答：也是偏高。 | | 投资者：我们认为偏低的库存是多少？ | | 答：正常二十到三十天是正常的。 | | 投资者：氨纶的需求是增长的？ | | 答：对。 | | 投资者：现在整体来看，氨纶行业开工率是多少？ | | 答：百分之七八十。 | | 投资者：怎么看后面的价格？ | | 答：现在再往下是比较难的，是否往上要看行业内大家的想 | | 法。 | | 投资者：氨纶新旧产能之间成本差异大吗？ | | 答：比较大。 | | 投资者：宁夏比烟台成本低主要原因是什么？ | | 答：主要是能源方面。 | | 投资者：氨纶如何减亏？ | | 答：我们在做的有几个方面：一是稳定品质；二是做差异化， | | 差异化目前做了一些，像防静电的、彩色的、抗菌除臭的、 | ...

关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 中国汽车流通协会 5 月进行的一项调查发现，比亚迪经销商的平均库存水平为 3.21 个月，是中国所有品 牌中最高的，而全行业库存水平为 1.38 个月。面对不断上升的库存水平，中国汽车流通商会在 6 月初呼 吁汽车制造商停止向经销商销售如此多的汽车，并根据销售数据设定"合理"的生产目标。 据路透社报道， 比亚迪的减产尚未正式宣布，据说至少有四家工厂实施了减产。 比亚迪还暂停了一些建 立新生产线的计划。 比亚迪去年在全球销售了 427 万辆汽车，在该国至少有 7 家汽车工厂，并为自己设 定了今年增长近 30% 至 550 万辆的目标。 -广告- 本文来源：路透社 近几个月来， 比亚迪通过减少国内一些汽车工厂的班次并推迟建造新生产线的计划，放慢了生产和扩张的 速度。 中国汽车市场最近遭受了生产过剩和比亚迪发起的价格战。 路透社声称从两名内部人士那里了解到，比亚迪已经减产。消息人士告诉路透社， 具体来说，比亚迪取消 了夜班，并将一些工厂的产量减少了至少三分之一的产能。 比亚迪近年来经历了巨大的增长，现在是中国最大的汽车制造商 ...

半年度报告-瓶片 短期生机现，长期路漫漫 [走Ta势bl评e_级Ra：nk] 报告日期： ★供应：产能过剩下供给弹性增大，供应小周期性特征显著 上半年瓶片新增产能 125 万吨/年，增速较前两年放缓。产能过剩 的大背景下，今年瓶片供给弹性显著增加：开工率波动幅度加剧、 且斜率更为陡峭，工厂对开工率的调整节奏带来产量的小周期性特 征。4-5 月工厂开工率攀升至高位，各方面矛盾激化的共同作用下， 6月大厂达成联合减产20%的决议，这将阶段性缓解行业供应压力。 待矛盾缓和后，供应端或开启下一轮集中提负周期。 能 ★需求：内需增速不及预期，出口维持亮眼表现 源 化 工 饮料类商品零售额增速较去年明显下降，瓶片国内需求略显低迷。 下半年瓶片整体消费情况较上半年或环比好转，但从目前的趋势来 看，全年需求增速大概率不及预期，瓶片内需或重回 3%-5%的低 增长区间。出口方面，1-5 月瓶片出口同比增长 21.5%，合计出口 增量大约消化了新增产量的 71.8%，在瓶片总需求中的占比维持提 升态势。我们预计全年瓶片出口量有望突破 650 万吨，高基数效应 或使得下半年出口增速小幅回落。 ★投资建议 策略角度，瓶片行业所面临的 ...

Group 1 - The company ST Jinggu reported a significant decline in revenue, with a 44.97% year-on-year decrease to 103 million yuan in the first five months, resulting in a loss of 42.71 million yuan [1] - The company expressed a pessimistic outlook on the artificial board industry, predicting that the oversupply situation will only begin in 2024 and may intensify in 2025, leading to increased industry consolidation [1] - The audit firm issued a non-standard opinion on the company's financial report for 2024, citing significant adverse changes in the artificial board market and substantial cumulative losses, raising doubts about the company's ability to continue as a going concern [1] Group 2 - The company attributed its poor performance to a decline in demand from the real estate sector and a significant increase in industry capacity, leading to intensified market competition [2] - The company acknowledged the challenges and uncertainties posed by the deep adjustment in the industry and the intensified competition due to oversupply, which may threaten the survival of small and medium-sized enterprises [2] - The company plans to optimize its cost structure, adjust market positioning, enhance internal management, and explore strategic transformation to improve its business performance [2] Group 3 - In July 2018, Chow Tai Fook Investment, controlled by the Cheng family, invested over 1.2 billion yuan to take control of ST Jinggu, aiming to improve the company's asset quality and operational level [3] - Despite the investment, the company's operations have not improved, with non-standard audit opinions remaining common [3] - A planned capital increase of 300 million yuan by Chow Tai Fook Investment to alleviate the company's debt pressure was terminated in February of this year [3] Group 4 - The controlling family of the company, the Cheng family, is facing its own debt issues, with New World Development announcing delayed interest payments on some perpetual bonds and seeking refinancing for existing loans [4] - The company is reported to be in a liquidity crisis due to high leverage and significant debt burdens, exacerbated by market conditions [4]

| 铜产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年6月25日 星期三 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日涨跌幅 | 車位 | | SMM 1#电解铜 | 78415 | 78325 | +90.00 | 0.11% | 元/肥 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 40 | 90 | -50.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 78395 | 78295 | +100.00 | 0.13% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 30 | 60 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 78335 | 78240 | +95.00 | 0.12% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | -40 | 5 | -45.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 1100 | 1020 | +80.00 | 7. ...

上周我看古井贡b年线绿了，想把旅游剩的外币闲钱买进去。 但看到茅台集团公众号的坚决拥护并推动白酒回归初心的文章，有点莫名的不安。 就又按下了加仓的手， 作为社会最底层的金融消费者，我很多时候并不理解一个政策的范围和力 度， 万钧之力下来，我无法想象所有民营地产公司都会破产，也无法想象所有教培公司要么倒闭要么 跌90%。 当然白酒企业资产负债表不同，大企业只是利润下降而不会倒闭破产， 但我也无法判断这次对 白酒企业收入和利润的影响。 所以，这次你怎么看？ shshchen 搜了一下集思录，第一次热烈讨论"万科送钱"的帖子大约出现在2021年夏天，万科当时15- 20块之间。第一次热烈讨论"医疗能否抄底"的帖子出现在2022年夏天，当时医疗ETF大约5 毛上下，现在3毛3。现在的价格已经从底部上来不少了。 割总 白酒很有必要关注一下前几年市场好的时候，各大主流厂商扩张的产能，现在可能面临的问 题是产能端过剩，需求端收缩，戴维斯双击。 不要命的小方 白酒产能过剩的不是一点半点，需求萎缩的也不是一点半点。 但是，也请看看下面的情况： 1981年，美国年消费香烟6400亿支； 2022年，美国年消费香烟1700亿支；下 ...

中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（111）期 发布日期：2025-06-23 | 投资咨询业务资格 | | | --- | --- | | 证监发【2014】217 | 号 | | 中原期货研究所 | 0371-58620081 | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 中原期货研究所 | 化工 | 主力合约 | 2025/6/23 | 2025/6/22 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 796.50 | 795.00 | 1.50 | 0.189 | | | 焦炭 | 1,379.00 | 1,384.50 | -5.50 | -0.397 | | | 天然橡胶 | 13,860.00 | 13,900.00 | -40.0 | -0.288 | | | 20号胶 | 11,970.00 | 12,065.00 | -95.0 | -0.787 | | | 塑料 | 7,416.00 | 7,415.00 | 1.0 | 0.013 ...

大宗商品投资机遇 第二季：钢铁行业的中长期运行逻辑 20250622 摘要 中国钢铁产量在达到 10 亿吨以上的弧顶位置后，长期可能维持此水平， 但产能过剩问题导致钢铁价格自 2021 年见顶后持续下行，行业处于探 底状态。 钢铁行业利润在价格上涨周期中扩张明显，但在当前下行周期中，螺纹 钢、焦炭、铁矿石和主焦煤等各环节利润均大幅收缩，部分高成本产能 面临亏损。 当前钢铁行业面临的主要挑战是产能过剩问题未解决，尽管高成本部分 出现亏损，但整体供需矛盾未缓解，各环节利润持续被压缩。 2024 年铁矿石和焦煤供应瓶颈解除，库存增加，产业链利润向下游转 移，钢厂利润在某些阶段有所扩张，但 2025 年焦煤端压力加大，钢厂 利润小幅波动。 2025 年碳元素市场表现较弱，主要受政策保供和电力结构调整影响， 而铁矿石因供应端不及预期表现相对抗跌，但上半年海运发货量已转正， 现货端压力增大。 Q&A 钢铁行业的中长期运行逻辑是什么？ 钢铁行业的运行逻辑可以从周期视角进行观察。首先，从产量来看，中国钢铁 的产量经历了显著增长，从 2002 年的约 2 亿吨粗钢水平，到 2021 年达到了 超过 10 亿吨的峰值。这几年以来 ...