2025年上半年收官，北京二手房市场在政策效应与市场自我调节的双重推动下稳健复苏。根据北京市住建委数据，2025年1—6月，北京二手房网签量达 90035套，同比增长20.4%。其中，3月单月网签19234套，创年内峰值，主要受政策刺激叠加学区购房需求集中释放推动。从成交规模看，2025年上半年网 签量不仅显著高于2023年与2024年同期，更创下2022年以来三年同期的新高。 值得注意的是，6月网签量同比实现小幅上涨。对比2024年同期政策密集出台带来的短期冲高，当前市场正通过自主调节实现供需再平衡。业内专家分析指 出，北京二手房市场正逐步构建新的平衡机制，价格回调已触发市场自我调节功能启动，整体趋势正由政策驱动转向内生动力驱动。 三年来新高 随着6月结束，北京二手房市场在政策刺激下逐渐升温，购房者信心快速修复。2025年1—6月，北京二手房总网签量达90035套，同比提升20.4%。 北京商报记者梳理发现，2025年上半年二手房网签量也为近三年同期最高值。2022年、2023年、2024年上半年二手房网签量分别为69754、84332、74780 套。 根据北京市住建委数据，6月北京二手房网签量16838 ...

中指研究院指出，上半年，20家代表房企47.8%的销售业绩来源于二线城市，为主要业绩贡献来源；一 线城市销售业绩贡献率同比增长9个百分点至40%，增速显著。代表房企开发业务更加聚焦核心一二线 城市，重点布局经济增长好、有产业支撑的高能级城市，同时采取"以销定投"的投资策略，关注"主流 城市、主流地段"，确保较高的投资回报率。 分企业来看，招商蛇口、越秀地产、中建壹品、中国中铁（601390）深耕一线城市，一线城市销售贡献 率均在50%以上；保利发展、中海地产、华润置地、保利置业、中建东孚等一线城市销售贡献率均超 40%。 6月30日，百强房企销售业绩排行榜出炉。 从企业排名来看，保利发展（600048）、绿城中国、中海地产位居前三。 克而瑞研究中心的数据显示，百强房企6月实现销售操盘金额3389.6亿元，环比增长14.7%。其中，近六 成百强房企单月销售业绩环比增长。 业内人士预计，7月，新房成交绝对量或将延续低位波动，同比降幅仍有进一步收窄的可能。下半年城 市分化行情仍将延续，市场全面止跌回稳仍需政策进一步发力。 6月销售业绩环比增长14.7% 克而瑞研究中心的数据显示，6月，TOP100房企实现单月销售操 ...

"棋盘上充斥着无数的可能性，不到临近最后一刻，你永远都不知道胜负在哪里。"用电视剧《棋魂》中的经典台词来形容当下的车市竞争毫不为过。 经历了5月的血雨腥风，一度被认为要进"ICU"的燃油车，似乎又脱离危险，似乎有回暖迹象。中国汽车工业协会（以下简称"中汽协"）的数据显示，5 月，传统燃料乘用车国内销量85.4万辆，环比增长2.2％，同比下滑1％，降幅有所收窄。仔细梳理，燃油车复苏背后，以合资车企为主的局面正在逐步改 变，奇瑞、吉利和长安等自主品牌燃油车与合资车企的差距显著缩小。 环比增长 燃油车迎小幅回温 根据中汽协的数据，5月乘用车国内销量188.4万辆，环比增长5.2％，同比增长12.3％。在零售数据上，5月全国乘用车市场零售193.2万辆，同比增长 13.3％。乘联分会分析指出，今年5月零售较2018年同期181万辆的最高水平增长6％，呈现出超强增长态势。 其中，相较于4月环比下降20％、同比下降4.8％的销量表现，5月的燃油乘用车市场出现了小幅回温。数据显示，5月，传统燃料乘用车国内销量85.4万辆， 比上年同期减少0.9万辆，环比增长2.2％，同比下降1％。"前期常规乘用车的持续下行带来较大的市场压 ...

6月底的北京骄阳似火，仍抵不住看房人的热情。记者日前来到位于北京昌平区北七家镇某新房项目售 楼处，虽然是工作日，仍有不少人前来看房。 "我们工作日一天能卖七八套，周六周日看房需要排号，因为一天来访量有100多组。"售楼处一位销售 人员对记者说。 据上述销售人员介绍，该项目4月首次开盘，5月成为北京的网签销冠。项目为6—9层的低密洋房，均价 在每平方米5.5万—6.1万元，总价从400多万元到1500多万元，得房率、户型格局等满足国家"好房子"政 策标准，客群以海淀区、朝阳区置换改善为主。 "高得房率的'好房子'对二手房的影响逐渐明显，部分区域二手房价格出现了明显调整。"张大伟进一步 指出，二季度区域分化现象尤为突出，如海淀、西城等核心城区，尽管部分房源楼龄超过30年，但凭借 学区属性，小户型备受刚需家庭青睐，成交活跃，价格也较为坚挺。与之形成鲜明对比的是，房山、通 州等区域挂牌价下跌明显，对整体均价形成下拉之势。 北京东城区、丰台区等多家中介门店的工作人员对记者表示，现在整体二手房市场仍是"以价换量"。 展望后市，张大伟表示，随着"小阳春"的过去，市场期待更多政策出台来稳定预期。若后续如信贷放 松、购房补贴等 ...

而且，如果将这些房子排成一条直线，估计能绕地球好几圈！ 当然了，这话也有一些不太严谨，毕竟这6亿栋楼包含了所有城乡范围内的房屋建筑， 比如各种商品房、保障房、老旧小区、公寓；还有农民自建的房屋，以及非住宅房屋，这里面又包括：写字楼、商场、酒店、医院、学校、工厂、仓库、 政府办公楼、体育馆、车站、寺庙等等… 01、城市大概有多少房子呢？ 简单来算一下，不一定对，但是大家起码心里有个大概数： 全国4.94亿家庭，平均家庭户均人口是2.62人。 假使现在城镇化率50%，那么大概算下来，全国6亿栋楼，相当于城镇估计有6-2.42=3.58亿栋楼。 不过，还有一个很现实的问题，这两年楼市虽然调整，但一线城市房价居高不下，这也是有目共睹的。 6亿懂房子究竟是一个什么概念呢？ 直观上，14亿人口对应6亿栋建筑（平均2.3人一栋），这个建筑密度和数量级在全球都是罕见的。 所以，可以大概得出：虽然房子的总量听上去挺多，但实际上只是集中在人口少的地区，对于一线城市，实际上依旧存在比较紧张的情况。 假如一栋住10人，3.58亿栋就能容纳35.8亿人？ 02、未来新趋势将如何走？ 其实，关于未来房子的新趋势，此前经济学家马光远就给出 ...

今年以来，在全市场清盘的125只基金中，有多达35只为发起 式基金，其中6只发起式基金在清算时规模不足千万元。 作者：洪小棠 封图：图虫创意 近期，发起式基金市场正演绎着截然不同的景象：一方面，清盘压力如影随形，一些发起式基金 在"三年大考"面前败下阵来，无奈走向终止；另一方面，新的发起式基金在不断发行，公募机构仍 在积极布局。 这种发行与清盘的强烈反差，正是发起式基金在当前市场环境下的身处的分化"窘境"。 "生死劫" 今年以来，越来越多的发起式基金面临着严峻的清盘危机。 根据Wind数据，今年以来，在全市场清盘的125只基金中，有多达35只为发起式基金，其中6只发 起式基金在清算时规模不足千万元。一些发起式基金在成立三年后，因规模未能达到2亿元，触发 了基金合同自动终止的条款。 根据规定，发起式基金在成立时需使用管理人自有资金认购不少于1000万元，并持有满三年便可 成立，但发起式基金的退出机制较为严格，若成立满三年时规模仍低于2亿元，基金合同将自动终 止，且无法通过持有人大会延续。 这一"刚性条款"如同悬在头顶的"达摩克利斯之剑"，使得部分发起式基金在三年后面临生死考验。 晨星（中国）基金研究中心高级分析 ...

（原标题：中产滑落，奢侈品在中国卖不动了？） 此外，另一边的开云集团，也因"Gucci正不断被中国消费抛弃"而开局不利。财报显示，2025年一季 度，开云集团的总营收下滑了14%至38.83亿欧元，亚太市场的营收更是同比下滑25%。 作者 | 陈思竹 编辑 | 谢芸子 "与三年前相比，北京SKP的顾客量少了三分之二，去年年底更是断崖式减少。" 2024年的最后一天，张瑶从某奢侈品牌离职，告别了自己十余年的"柜姐"生涯。在她的印象中，整个 2024年，百无聊赖等待客人们的到来成为店员们的常态，门店内原先争分夺秒服务客户、延迟闭店到半 夜的工作场景消失不见。 张瑶的感知也是奢侈品市场不振的一个缩影。 客观来看，全球经济的不稳定性正深刻影响着奢侈品行业的发展——当人们的可支配收入和预期收入下 降，消费行为变得更保守。 4月17日，爱马仕发布2025年第一季度财报，按固定汇率计算，其一季度实现营收41.3亿欧元，同比增 长7%，低于市场预期的41.6亿欧元。 分地区来看，日本市场表现最为强劲，增长17%，除日本外的亚太地区，却仅有1%的增长。 几乎同时，LVMH集团也发布财报，其在一季度的延续了过去一年的颓势，总营收 ...

图说中国宏观专题：5 月结构分化 20260626 摘要 2025 年 5 月工业增加值同比增速小幅下降至 5.8%，受出口放缓影响， 传统基建和地产相关行业生产走弱，汽车行业受益于消费改善保持韧性。 需关注出口对工业生产的持续影响。 2025 年 5 月社消零售总额同比增长 6.4%，超预期，创年内新高，得益 于电商促销。家电、通讯器材等品类增速较高，反映政策红利释放；汽 车零售额增速低于销量增速，或因价格收缩。 2025 年 5 月固定资产投资增速持续下滑至 3.7%，制造业、基建、房地 产投资均走弱。房地产投资累计同比-11.1%，为主要拖累。基建投资集 中于新能源发电相关领域。 2025 年 5 月房地产市场供给端略有回暖，但需求端仍疲软，销售面积 和销售额同比下滑。二手住宅价格同比增速延续负值，但降幅收窄。关 注房地产市场对整体经济的影响。 2025 年 5 月 CPI 同比持平，PPI 持续下行，CPI 与 PPI 剪刀差扩大。生 产资料 PPI 降幅扩大，生活资料降幅收缩。需警惕通缩风险，关注物价 水平对企业盈利的影响。 Q&A 2025 年 5 月中国宏观经济数据呈现出哪些主要特征和结构性分化 ...

截至2025年6月20日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下： 沪深300指数的中泰资管风险系统评分为45.39，较上月42.04有所上升，权益评分仍属中等偏低风险区间。 当前市场在政策支持与经济复苏预期的双重作用下，基本面和情绪回暖，但全球不确定性及内部结构分化 仍对整体风险水平形成制约，并带来情绪与预期的折返跑。 沪深300估值较上月有所上升（本月46.58，上月43.53）。虽然估值整体有所回升，行业间估值分化现象依 然延续。目前，28个申万一级行业中钢铁、房地产、商业、国防军工、计算机的行业估值高于历史60%分 位数；农林牧渔、食品饮料、非银金融等行业的估值低于历史10%分位数。市场整体估值的调整，反映了 市场对经济复苏节奏和企业盈利预期的重新评估。 市场预期分数较上月有所下滑（本月48.00，上月55.00）。宏观分析师认为经济仍待政策呵护。消费高速 增长，但持续性需要观察。一些分析师认为美国关税战带来的出口转弱的预期对民间制造业投资的意愿有 较大抑制。月度房地产投资持续下降，商品房销售下滑，也对市场预期带来较大的负面冲击。中美互降关 税的后续政策协同效应仍在评估中。 市场情绪较上月有 ...

外部因素的风吹草动对韩国经济的影响远胜于韩国内政的变化。 当地时间25日，韩国央行发布有关金融体系的半年度报告。 回顾即将过去的2025年上半年，报告总结称，由于前总统被弹劾后留下的领导真空，以及与美国特朗普 政府持续的贸易紧张局势，政治不确定性有所加剧。尽管金融和外汇市场波动加剧，但报告认为2025年 上半年韩国的金融体系基本保持稳定。 今年上半年，面对政治不确定性与资本市场的波动，韩国央行已进行四次降息，利率已下调至2.5%， 为2022年8月以来的最低水平。与此同时，韩国第一季度国内生产总值（GDP）增长意外收缩，较上年 同期下降0.1%。这是自2020年第四季度以来的首次收缩。 目前，韩国央行已将2025年全年GDP预期从之前的1.5%大幅下调至0.8%。 担心两极分化的楼市风险 国际金融协会（IIF）今年3月发布的报告称，以去年第四季度为准，尽管韩国家庭债务比例已从世界最 高水平回落，但其占GDP的比重仍高达91.7%，仅次于加拿大的100.6%。韩国家庭债务比这一数据自 2004年以来连续17年上升，疫情期间更是超过100%，远高于新兴市场均值（46%）和全球平均水平 （60.3%）。 韩国央行行 ...