也正是这些呼吁美联储变革的呼声，促使美国财政部长贝森特支持沃什的任命。贝森特近年来也同样 谴责美联储"职能扩张"。 如今， 获得提名的沃什有望执掌美联储，领导其改革，不过前提是参议院批准其任命。 2026.02. 01 本文字数：3524，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 举足轻重的美联储迎来变革派。美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席当天（1月30 日），美股指集体下挫，贵金属价格暴跌，美元和美债利率反弹。 沃什的登场，引发全球投资者对美联储政策预期的急剧转变，多名知名经济学家表示，其提名也在引 发各界对美联储在美国这一全球最大经济体中扮演角色的全面重新评估。 沃什曾任美联储理事，多年来一直批评美联储职能不断扩张，他认为这是政策制定者为了应对2008 年金融危机和疫情带来的冲击而扩大政策工具箱的结果。 彭博经济研究美国经济研究主任威尔克斯（DavidWilcox）对第一财经表示，不管最后是谁获得提 名，上任时都会面临外界的质疑，人们会认为他一定是承诺了会在美联储执行美国总统的指令，第一 个也是最重要的一个（承诺）就是不顾通胀后果极力推动大幅下调联邦基金利率。"新主席上任之初 会面临一 ...

沃什的登场，引发全球投资者对美联储政策预期的急剧转变，多名知名经济学家表示，其提名也在引发 各界对美联储在美国这一全球最大经济体中扮演角色的全面重新评估。 沃什曾任美联储理事，多年来一直批评美联储职能不断扩张，他认为这是政策制定者为了应对2008年金 融危机和疫情带来的冲击而扩大政策工具箱的结果。 举足轻重的美联储迎来变革派。美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席当天（1月30日）， 美股指集体下挫，贵金属价格暴跌，美元和美债利率反弹。 也正是这些呼吁美联储变革的呼声，促使美国财政部长贝森特支持沃什的任命。贝森特近年来也同样谴 责美联储"职能扩张"。 如今，获得提名的沃什有望执掌美联储，领导其改革，不过前提是参议院批准其任命。 彭博经济研究美国经济研究主任威尔克斯（DavidWilcox）对第一财经表示，不管最后是谁获得提名， 上任时都会面临外界的质疑，人们会认为他一定是承诺了会在美联储执行美国总统的指令，第一个也是 最重要的一个（承诺）就是不顾通胀后果极力推动大幅下调联邦基金利率。"新主席上任之初会面临一 个艰难的抉择：是否该努力重振市场信心，让市场相信他会遵循传统独立的政策决策路径？如果是的 话， ...

全球投资者对美联储政策预期急剧转变。 举足轻重的美联储迎来变革派。美国总统特朗普宣布提名凯文·沃什担任美联储主席当天（1月30日），美股指集 体下挫，贵金属价格暴跌，美元和美债利率反弹。 沃什的登场，引发全球投资者对美联储政策预期的急剧转变，多名知名经济学家表示，其提名也在引发各界对美 联储在美国这一全球最大经济体中扮演角色的全面重新评估。 鲍曼（MichelleBowman）是特朗普任命的另一位美联储官员，她去年成为负责金融监管的副主席。她公布了一项 计划，拟将位于华盛顿的美联储理事会的监管人员削减30%。 沃什曾任美联储理事，多年来一直批评美联储职能不断扩张，他认为这是政策制定者为了应对2008年金融危机和 疫情带来的冲击而扩大政策工具箱的结果。 也正是这些呼吁美联储变革的呼声，促使美国财政部长贝森特支持沃什的任命。贝森特近年来也同样谴责美联 储"职能扩张"。 如今，获得提名的沃什有望执掌美联储，领导其改革，不过前提是参议院批准其任命。 彭博经济研究美国经济研究主任威尔克斯（DavidWilcox）对第一财经表示，不管最后是谁获得提名，上任时都会 面临外界的质疑，人们会认为他一定是承诺了会在美联储执行美国 ...

我问你个问题，你最近有没有盯着看美国财政部那个红得发烫的债务时钟？如果你没看，我帮你看了，那个数字已经跳过了36万亿美元，现在正 朝着37万亿美元一路狂奔。 我刚才查了一下美国财政部官网的数据，就在这几天，他们又在筹划新一轮的国债发行。但让我纳闷的是，这债发得越来越多，以前那些坐在前 排的大买家却集体失踪了。根据美国财政部公布的最新一期国际资本流动报告，也就是那个大家常说的报告，你会发现日本和我们都在减持。日 本在2024年11月减持了超过50亿美元，而我们也连续几个月在缩减规模。最离谱的是美联储，他们自己还在搞量化紧缩，也就是缩表，每个月都 在往外甩几百亿的国债。 既然大家都在撤，那到底是谁在买？ 我查到2020年3月的那场风暴。当时很多人以为市场连续熔断是因为疫情，但后来美联储和金融稳定委员会的分析报告说得清清楚楚，真正的导 火索就是这种基差交易爆仓了。当时因为市场波动稍微大了一点，这些基金为了补足保证金，被迫开始疯狂抛售现货美债，结果导致整个国债市 场直接休克，连买家都找不到了。最后还是美联储急了，直接印了几万亿美元进场救命。 你再看现在的情况。现在的债务规模是2020年的多少倍？杠杆头寸的规模又是当年 ...

事件：1月30日，美国总统特朗普提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席。 1）背景：沃什具有美联储背景，政商金融背景显赫，是兼顾市场接受度与迎合特朗普降息需求。 2）主张：沃什自称为带着鹰派底色的温和变革者。过去沃什以鹰派著称，批评长期量化宽松政策，近 年来主张"实用的货币主义"理论，通过缩表压制通胀预期，为降息留出空间。降息是宽货币、有助于降 低居民和政府融资成本，缩表是紧信用、有助于抑制通胀。 文 任泽平团队 观察其过往观点变化，沃什比较善变，特朗普此前一直批评鲍威尔降息太慢、主张更快降息，沃什对降 息的表态从鹰派转向"鸽派"，此次沃什获得特朗普提名可见一斑。从沃什灵活的身段，他可能并非沃尔 克式的人物，而更像格林斯潘，此前特朗普曾表态美联储需要格林斯潘式的人物。 核心观点： 来源：泽平宏观 沃什具有政商金融显赫背景。1995-2002年，沃什进入摩根士丹利工作，积累了丰富的金融市场经验。 2002-2006年，沃什步入政界，担任小布什总统经济政策特别助理等职。2006-2011年，年仅35岁的沃什 成为美联储最年轻理事，经历过次贷危机。 3）影响：消息公布后，市场短期走出典型的鹰派预期。美债收益率飙 ...

凯文·沃什 Kevin Warsh 生日: 1970年4月13日 年龄: 55岁 出生地:美国纽约州奥尔巴尼 政党:美国共和党 出任第17任 凱文· 教育经历 1992年 1995年 职业经历 1995-2002年 2011年至今 配偶: 简 · 兰黛(雅诗兰黛集团继承人) 鲍威尔任内核心政策举措回顾 态罗姆·鲍威尔 第16任美联储主席 任期: 2018/2-2026/5 2018年 渐进加息与缩表 年内4次加息,同步推进资产负债表 缩减 2019年 开启十年来首个"降息季" 三个月内3次降息 2020年 紧急救市 紧急降息至0-0.25%,推出无限量 QE,大规模购债 2021年-2023年 抗通胀激进紧缩 从政经历 2002-2006 (自宫任职) 2006-2011年 (美联储时其 2011年至今 2021年底启动Taper (缩减购债) 2022年3月开启加息周期,累计加息 525个基点 2022年6月启动量化紧缩,缩减资 产负债表 2017年 政治主张 沃什被市场 曲 士 张" 烷 = （文章来源：第一财经） ...

北京时间1月30日晚间，特朗普正式提名凯文·沃什接替鲍威尔，出任第17任美联储主席。 沃什2006年加入美联储，是当时最年轻的美联储理事。在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场， 但近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场。 一图速览—— 第四级经 策划| 明智 制图|方舟 政治主张 沃什被市场认为是"鹰派中的温和派"。 他主张"缩表结合谨慎降息"的策略组合,通过 缩减7.7万亿美元的资产负债表规模(QT),为 降低联邦基金利率创造空间。 2025年12月,他在与特朗普的会面中承诺支持 降息,但其历史立场与当前的主张存在明显矛 盾。这种立场转变被市场解读为"为迎合特朗普 而做出的政治妥协"。 QE,大规模购债 2021年-2023年 抗通胀激进紧缩 2021年底启动Taper (缩减购债) 2022年3月开启加息周期,累计加息 525个基点 2022年6月启动量化紧缩,缩减资 产负债表 2024-2025年 政策转向宽松 2024年9月启动降息周期，2025 年9-12月三次降息累计75个基点 2025年12月1日结束缩表 市场预计,他可能支持特朗普政府对美联储进 行一系列改革。 制图 | "晓数点"工作 ...

近来，特朗普政府推出了一系列旨在降低住房成本的"组合拳"，包括下令房利美和房地美购买2000亿美 元的抵押贷款债券，特朗普还签署行政令限制大型机构投资者购买独栋住宅。同时特朗普持续向美联储 施压，要求降低利率。 当地时间27日，美国联邦住房金融局 (FHFA)发布的数据显示，经季节性调整后，2025年11月全美房价 环比上涨0.6%，同比上涨1.9%。 全美各地区房价涨幅差异显著，从美国大西洋中部地区的持平到东南部中部地区的1.1%不等。FHFA表 示，过去一年，太平洋沿岸地区的房价下跌了0.4%，而东北中部地区的年涨幅最高，达到5.1%。 美国房地产经纪人协会高级经济学家克里梅尔（Jake Krimmel）认为，特朗普政府的那些举措不太可能 为美国住房市场带来持久的缓解，因为这些举措只是"短期"措施，而非解决困扰该市场的深层结构性问 题的长期方案。 "我希望看到更多着眼于长期的供给侧解决方案，而不仅仅是刺激需求的措施。"克里梅尔解释道，如果 美国建筑业没有大幅增长，住房可负担性问题仍将持续存在。 美国金鹰房产投资公司执行合伙人陈跃武对第一财经记者解释道："目前美国的房产库存量是4个月的销 售量，低于6个月的 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent measures taken by the Trump administration to lower housing costs in the U.S., including the purchase of $200 billion in mortgage bonds by Fannie Mae and Freddie Mac, and the restriction on large institutional investors from buying single-family homes. However, experts believe these measures are short-term solutions and do not address the underlying structural issues in the housing market [3][4]. Group 1: Housing Market Trends - As of November 2025, U.S. home prices increased by 0.6% month-over-month and 1.9% year-over-year, with significant regional variations in price changes [3]. - The Pacific Coast region saw a 0.4% decline in home prices over the past year, while the Northeast Central region experienced the highest annual increase at 5.1% [3]. - The current housing inventory in the U.S. is at a 4-month sales level, which is below the 6-month balance point, indicating a persistent shortage of approximately 4 million homes [4]. Group 2: Interest Rates and Mortgage Trends - The average rate for a 30-year fixed mortgage is currently at 6.09%, down from a peak of 8.0% two years ago, following Trump's announcement to purchase $200 billion in mortgages [5]. - Economists suggest that if mortgage rates drop to 5.5%, it could significantly impact the market by encouraging first-time homebuyers and alleviating the "lock-in effect" for current homeowners [7]. - Predictions indicate that mortgage rates could fall to between 5% and 5.5% in 2026, potentially accelerating home price increases by 2% to 5% [8]. Group 3: Regional Market Dynamics - The U.S. housing market is fragmented, with varying affordability and supply-demand dynamics across different regions. The Northeast and Midwest face inventory constraints, while the South and West are experiencing affordability pressures despite more active construction [10][11]. - Cities like Chicago, New York, and Cleveland saw the highest year-over-year price increases, while cities such as Phoenix, Dallas, and Tampa experienced declines [11]. - Dallas is highlighted as a potential hotspot for real estate investment in 2026, driven by its status as a major financial center and significant population growth [12].

Core Viewpoint - Pacific Investment Management Company (PIMCO) remains optimistic about Japanese 30-year government bonds despite recent market sell-offs, indicating that the current yield levels present attractive investment opportunities [2]. Group 1: Investment Sentiment - PIMCO's positive outlook aligns with a growing number of investors who find the Japanese bond market appealing [2]. - The recent sell-off resulted in a market value loss of approximately $41 billion, driven by concerns over the fiscal expansion of Prime Minister Fumio Kishida's government [2]. - PIMCO emphasizes that higher yields could lead to capital gains during interest rate declines and help hedge against economic shocks, stock market volatility, or significant yen appreciation [2]. Group 2: Yield Curve and Policy Outlook - PIMCO prefers the long end of the yield curve, specifically the 30-year Japanese government bonds, citing steepness and limited issuance incentives from the Japanese Ministry of Finance [2]. - The firm anticipates that the Bank of Japan will gradually normalize its policy, potentially raising the policy rate by 25 to 50 basis points within the next year, targeting a range of 1% to 1.25% [3]. - The current 10-year Japanese government bond yield is approximately 2.235%, and PIMCO expects it to remain around this level [3]. Group 3: Global Context and Risks - The current currency hedging costs are favorable for global investors, enhancing the relative attractiveness of Japanese bonds compared to similar global assets [3]. - Potential risks that could push yields beyond the expected range include a weaker yen or unexpected acceleration in inflation, which may prompt quicker or larger policy rate hikes [3]. - The more expansionary fiscal stance of the Kishida government introduces additional uncertainty, although financial market pressures are expected to limit excessive policy expansion [3]. Group 4: Broader Market Insights - The short-term outlook for Chinese bonds remains positive, particularly for longer-term government bonds [4]. - Strong current account balances and returning capital inflows are expected to support the gradual appreciation of the renminbi against the US dollar and other major currencies [4]. - Australia's long-term neutral cash rate is projected to be close to 3%, with policy rates stabilizing around this level after inflation stabilizes and economic growth returns to trend [4].