2026.01. 15 本文字数：2618，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 杜川 在备受关注的年初节点，央行发出超预期的大礼包。 1月15日，在国新办举行的新闻发布会上，中国人民银行副行长邹澜释放了"今年降准降息有一定空 间"的信号。同时宣布将先行推出下调各类结构性货币政策工具利率和完善结构性工具并加大支持力 度两方面政策措施。 2026年进一步降息降准的空间会有多大？国债买卖是否会有所放量？将采取哪些措施促进物价的合 理回升？如何看今年人民币对美元汇率的可能走势和扰动因素？发布会对上述热点问题一一回应。 降息降准今年还有一定空间 对于备受市场关注的降准降息，邹澜表示，从今年看还有一定的空间。从法定存款准备金率看，目前 金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然有空间。 从政策利率看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体来看汇率不构成 很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳的迹象，连续两个季度保持在 1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，人民银行也下调了各项再 贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差， ...

大杀招开启，购房降息了！商业购房降首付了！ 没有等到"广州贴息"，但今天总算厉害天降，铺天盖地都是降息和降首付的新闻。 但是要讲清楚一点： 利好确实是利好； 但此降息收非彼降息，此首付也非彼首付！ 简单讲，1. 就是不是房贷直接相关的LPR，只是央行借给商业银行的钱降息。 当然，银行成本低了，后面LPR也很可能再降，只是需要时间。 2. 这个降首付，是降商业用房，比如公寓商铺类的首付，不是住宅的首付。 保利天曜板房实拍 来源：业主群 下面再解读下文件： 全程唠嗑感，不拽专业词，保证街坊邻居一看就懂： 01 央行给银行"发便宜钱"，非直接降房贷 1月19号开始，央行给银行的"定向借钱"（比如支持三农、小微的专项款）利率降了0.25个点，一年期的从1.5%降到1.25%，其他期限也跟着降。 大白话：央行给银行的"专项贷款"打折了（就这部分钱便宜，不是所有贷款都降哈）。 保利天曜板房实拍 来源：业主群 02 公寓、商铺首付大减！从5成降到3成 全国统一规矩： 不管是公寓、商铺还是写字楼，以前买得付5成首付，现在最低3成就行，广州也按这个来。 举个例子： 银行拿这钱成本低了，就更愿意把钱借给农民、小老板、搞科创的这些 ...

新华财经北京1月15日电（记者翟卓）"关于降准降息，从今年看还有一定的空间。"中国人民银行新闻 发言人、副行长邹澜15日在国新办举行的介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效的新闻发布会 上说。 展望2026年，邹澜明确，人民银行将落实中央经济工作会议的决策部署，继续实施适度宽松的货币政 策，发挥存量政策和增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，为经济稳定增长和高质量发 展创造适宜的货币金融环境。 （文章来源：新华财经） 从政策利率看，邹澜提到，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体看汇率 不构成很强约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已出现企稳迹象，连续两个季度保持在 1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，此次人民银行也下调了各项再 贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。 "我们还将继续综合施策，促进社会综合融资成本低位运行。比如推动明示贷款综合融资成本，组织银 行会同企业填写'贷款明白纸'，详细明示企业获得贷款需要承担的利息和非利息成本，促进降低评估、 担保等融资中间费用，减轻企业费用支出，优化融资 ...

本文字数：2688，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 亓宁 1月15日下午，央行重磅发声，抛出新年首个货币政策大礼包，在明确结构性货币政策工具降息 0.25个百分点的同时，释放出年内降准降息仍有空间、灵活开展国债买卖操作等信号。 面对一大波利好消息，长债利率却上演了小型"过山车"行情——快速下行后重回升势，急涨急跌透 露做多情绪仍显乏力。 长债利率先下后上 随着国新办新闻发布会召开并释放重要信息，银行间市场利率债收益率普遍下行，长债利率则先下后 上。其中，10年期国债活跃券"25附息国债16"收益率先是从1.85%左右快速回落至1.835%，随后 又迅速上行，截至发稿报1.8555%，较上一交易日小幅回落0.2BP（基点）；30年期国债活跃 券"25超长特别国债06"从2.3%左右迅速降至2.2915%，随后拉升至2.3075%，截至发稿报 2.3040%，较上一交易日上行0.15BP。 2026.01. 15 15日盘后，央行新闻发言人、副行长邹澜在上述新闻发布会上宣布了一揽子增量政策，包括下调各 类结构性货币政策工具利率0.25个百分点、会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下 调至30%等 ...

宏观动态报告 发布会后期待什么？ —— 2025 年 12 月金融数据及国新办新闻发布会解读 2026 证 1 证 15 证 ⚫ 202 6 证 1 证 15 证证证证证证 202 5 证 12 证证证证证 证证证证证证证证证证 1 2 月的金融数据有两个重要的积极信号，一是再次显示居民存款搬家正在进 行，二是企业中长期贷款出现回暖 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证证 结构性货币 政策工具的宽松在 1 月份率先落地，符合我们 1 2 月 25 日发布的四季度货币 政策委员会例会解读的判断。 我们认为 当下货币政策呈现与财政政策高度协 同发力的特征，一季度 50BP 的降准仍有望落地，保持流动性充裕配合政府债 券发行， 全面降息仍需等待时机。 稳预期（外部）、稳就业（内部）、稳市场 （金融） 将是观察全面降息可能落地的主线 。 ⚫ 金融数据解读： 12 证 M 1 证证 3.8% 证证证 4.9% 证证 M 2 证证 8.5% 证证证 8.0% 证证证证证 证 2.2 证证证证证 ...

中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年国内的 CPI、 PPI水平会温和回升， 但总体上还会处在偏低水平，这也为今年实施政策性利率下调提供了空间，今年之内央行有可能下调政 策利率20~30个基点，也就是0.2~0.3个百分点。 中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。东方金诚首席宏观分析师王青认为，2026年国内的 CPI、 PPI水平会温和回升， 但总体上还会处在偏低水平，这也为今年实施政策性利率下调提供了空间，今年之内央行有可能下调政 策利率20~30个基点，也就是0.2~0.3个百分点。 ...

据央行最新消息，自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15% 和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。 | | 文章来源:沟通交流 | 2026-01-15 15:36:11 | | --- | --- | --- | | 字号 太 里 生 | | | 1月15日下午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍货币金融政策支持实体经济高质量发展成效。 会上，中国人民银行新闻发言人、副行长邹澜指出，根据当前经济金融形势需要，人民银行将先行推出两方面政策措施：一方面是下调各类结构性货币政 策工具利率，提高银行重点领域信贷投放的积极性；另一方面是完善结构性工具并加大支持力度，进一步助力经济结构转型优化。 下调结构性货币政策工具利率 邹澜在发布会上指出，将下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调 整。 在东方金诚首席宏观分析师王青看来，综合2026年经济金融形势，判断在先行下调各 ...

中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽认为，预计今年一季度可能会降准25 个基点，到二季度降息10个基点，考虑到综合因素，降息降准释放的信号作用可能更加重要。 中国人民银行副行长邹澜今天在国新办新闻发布会上表示，从今年看，不论从内部、外部约束来看，降 准降息还有一定空间。渣打银行大中华区及北亚首席经济学家丁爽认为，预计今年一季度可能会降准25 个基点，到二季度降息10个基点，考虑到综合因素，降息降准释放的信号作用可能更加重要。 ...

广 发证券资 深宏观分析师 钟林楠 zhonglinnan@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 报告摘要 第三， 12 月政府债融资为 6833 亿元，同比少增 1.1 万亿元； 2025 年全年政府债融资为 13.8 万亿元，同比 多增 2.5 万亿元， 2026 年在积极财政定调下预计会继续多增，对社融形成支撑。企业债融资增加 1541 亿 元，同比多增 1700 亿元，与 2024 年末的低基数、企业部门融资需求修复以及政策支持科创债发行等因素有 关； 2025 年全年企业债融资 2.4 万亿元，同比多增约 5000 亿元。 2026 年企业债券融资仍有两个支撑，规 模不会太低：一是 2026 年大量定存到期，存款可能会有部分转向理财等资管产品，信用债的配置力量不会太 弱；二是表内信贷利率在银行反内卷、稳息差逻辑下较难显著下行，企业发债融资依然会有较明显的成本优 势。 第一， 2025 年 12 月社融增加 2.2 万亿元 ，高于 WIND 统计的市场平均预期（剔除极值为 1.9 万亿元）， 同比少增 6457 亿元；社融存量增速为 8.3% ，较上月下降 0.2pct ，较 2024 年末提高 0. ...

推出结构性降息等八项举措 记者从发布会上了解，根据当前经济金融形势需要，中国人民银行将推出八项政策措施，提高银行重点领域信贷投放的积极性，加大结构性货 币政策工具支持力度，进一步助力经济结构转型优化。 一是下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。各类再贷款一年期利率从目前的1.5%下调到1.25%，其他期限档次利率同步调整。二是 将支农支小再贷款与再贴现打通使用，增加额度，并单设民营企业再贷款。 其他六项政策包括：增加科技创新和技术改造再贷款额度并扩大支持范围、合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具、拓展碳减排支持 工具的支持领域、拓展服务消费与养老再贷款的支持领域、会同金融监管总局将商业用房购房贷款最低首付比例下调至30%、鼓励金融机构提 升汇率避险服务水平。 远东资信研究院副院长、首席宏观研究员张林告诉记者，当前我国正处于经济结构转型的关键时期，需要加大力气支持重点领域，但这些领域 恰恰也是融资相对困难、融资成本相对较高的领域，他还指出，目前部分成熟行业的融资成本已经很低，降低结构性货币政策工具利率或是更 为合适的选择，后续小微企业、科技创新、绿色发展等领域的融资成本有望进一步下行。 张林还称 ...