编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了 现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日 追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准 确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。 【市场回顾】 债市方面，资金价格下行，短债整体表现好于长债。上周降准降息消息落地，资金利率下行，5月9日 DR007加权均价为1.54%；10年期国债收益率收至1.64%。股市方面，上周A股宽基指数整体上涨，创业 板指、深证成指、中证1000指数周涨幅分别为3.27%、2.29%和2.22%。板块方面，国防军工、通信、电 力设备板块周涨幅居前。 【破净情况】 破净理财产品数量继续走低。南财理财通数据显示，截至2025年5月11日，理财公司共有23,230只存续 公募理财产品，其中156只累计净值低于1，银行理财综合破净率收至0.67%。权益类、混合类理财破净 率分别为55.26%和7.41%；固定收益类公募理财破净率仅为0.19%，商品及金融衍生品类理财破净 ...

自2025年以来，债市在经历"开门红"后，近期出现一定幅度调整。在此背景下，部分投资者逆势加仓，展现其对债市的信心。近期，国内重要宏观数据发 布，4月社融增加1.16万亿元，同比多增约1.2万亿元，基本符合市场预期。 今日（5月16日）早盘，国债期货开盘全面回调，30年期主力合约微跌0.39%，10年期主力合约微跌0.01%，5年期主力合约微跌0.13%。30年国债ETF博时 (511130）微跌0.28%，报价111.416，盘中换手率14.18%，成交金额为9.47亿元。 来源：Wind 根据央行的初步统计，2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.78万亿 元，同比多增3397亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1098亿元，同比多减2311亿元；委托贷款增加53亿元，同比多增959亿元；信托贷款增 加454亿元，同比少增1672亿元；未贴现的银行承兑汇票增加2506亿元，同比多增1494亿元；企业债券净融资7591亿元，同比少4095亿元；政府债券净融资 4.85万亿元，同比多3.58万亿元；非金融企业境内股票 ...

投资咨询系列报告 山金期货黑色板块日报 更新时间：2025年05月16日08时21分 一、螺纹、热卷 报告导读： 中美贸易谈判结果远超市场预期，极大的提振了市场信心，螺纹从低位反弹。 4 月的信贷数据较差，印证降准降息等重磅举措的必要性 ，政策面利 多基本兑现。房地产方面，核心城市有所企稳，低线城市房地产市场仍在筑底过程中 。本周我的钢铁公布的数据显示，产量有所上升，厂库回落， 社库继续回落，总库存下降，表观需求回升。限产传闻对市场提振作用有限，但生产端认为今年大概率会有限产政策出台 。整体来看，目前市场逐 渐由强现实向弱现实转变，短线受中美大幅互减关税影响而得到提振 ，但弱预期可能还没有发生实质性的改变 。从技术上看，短线大幅反弹，下行 趋势进入低位震荡。 操作建议： 观望。耐心等待利空因素计价完毕之后，充分调整后可尝试逢低做多，谨慎追涨，以防短线利多兑现后出现大幅调整 ； 表1：螺纹、热卷相关数据 数据类别 指标 单位 最新 较上日 较上周 期现货价格 螺纹钢主力合约收盘价 元/吨 3118 -9 -0.29% 66 2.16% 热轧卷板主力合约收盘价 元/吨 3260 -7 -0.21% 69 2.16 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国债期货早报- 2025年5月16日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 期债 行情回顾 1、基本面：国债期货多数上涨，30年期主力合约收涨0.24%，银行间主要利率债收益率纷纷反弹。存款类机构隔夜和七天质押式回购利率双双微幅上升。 降准生效流动性持稳而非进一步宽松；整体资金环境依然偏暖，后期关注本月中期借贷便利（MLF）续做情况。 2、资金面：5月15日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了645亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量645亿元，中标量645亿元。Wind 数据显示，当日1586亿元逆回购和1250亿元MLF到期，据此计算，单日全口径净回笼2191亿元。 3、基差：TS主力基差为-0.0297，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为0.0471，现券升水期货 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 聚烯烃早报 2025-5-16 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我 司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 • PP概述： • 利多 • 1、基差偏强 • 2、中美会谈超出预期 • 利空 • 1、原油走弱 • LLDPE概述： • 1. 基本面：4月官方PMI为 49%，较3月下降1.5个百分点，财新PMI录得 50.4%，较3月下降0.8 个百分点，均为近几个月新低。宏观方面，4月28日央行表态"适时降准降息"，市场对流动性 宽松预期升温，5月12日，中方宣布此前中美会谈取得重要共识，发布联合声明，暂停或取消4月 以来的关税。供需端，农膜淡季，停车厂家增多，随关税调整，外贸企业赶工潮出现。当前LL交 割品现货价7400（+0），基本面整体中性 • 2. 基差： LLDPE 2509合约基差61，升贴水比例0.8%，偏多 ...

近期，央行新一轮降准降息落地。人民银行行长潘功胜在5月7日的新闻发布会上表示，经过市场化利率传导，预计将带动 贷款市场报价利率（LPR）随之下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。上海金 融与发展实验室首席专家、主任曾刚接受广州日报记者采访时表示，预计新一轮由国有大行发起的存款利率下行最快可能 在下月初陆续落地，幅度预计在10至25个基点。 另外，普益标准研究员张翘楚提醒，结构性存款需关注挂钩标的的表现情况，如果挂钩标的表现不佳，可能导致结构性存 款的实际收益低于预期。此外，部分结构性存款产品标注了"收益随降息调整"，还需仔细阅读说明书，避免因政策变化导 致收益缩水。 | | 锁定存款高收益招式 | | | --- | --- | --- | | 存款类型 | 收益情况 | 提醒 | | 长期限存款 | 2%以上仍可觅 | 注意流动性管理 | | 美元理财 | 部分银行3.6%以上 | 注意汇率波动风险,以及个人 | | | | 年度购汇额度有限(5万美元)。 | | 结构性存款 | 年化收益率惊现8% | 分为保本和非保本两种,具体 | | | | 收益视乎挂钩标的情况。 ...

5月15日，大盘未能保住昨日站上3400点的战果，截至收盘，报收3380.82点，全天下跌0.68%，沪深两 市有3800多家个股下跌。 从过去A股十几个交易日的走势来看，虽说利好频传，先有央行宣布降准降息，后有中美关税战按下暂 停键，但上攻力度总是不够犀利，在缺乏连阳的走势下，让人产生一种跌跌撞撞的感觉。 分析今日大盘下跌原因，或与4月金融数据有关。从昨日盘后央行公布的数据来看，4月末，广义货币 （M2）余额同比增长8%，较上月大幅上行1个百分点；狭义货币(M1)余额同比增长1.5%，较上月末小 幅回落0.1个百分点。同时，M1-M2剪刀差为6.5个百分点，较3月的5.4个百分点扩大了1.1个百分点。 具体来看，目前M1与M2的构成及其含义。从2025年起，我国M1启用新的统计口径，包括：流通中货 币（M0）、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金。而如果M1增加则意味着居民 和企业拿在手中准备随时花出去的钱增多，也就是说老百姓(603883)手头现金充裕，消费能力变强，生 活便利性提升。同时市场交易也变得活跃，资金流转加快，企业扩大生产意愿增强。 M2则是在M1的基础上，增加了单位定期存款、 ...

4月初，在关税影响下市场避险情绪升温，国债收益率快速下行，接近1月的低点。随后，转为窄幅震 荡。其中，10年期国债收益率自4月7日以来围绕1.65%波动。进入5月，降准降息落地叠加关税谈判超 出预期，国债收益率曲线重新走陡。 整体而言，国债市场环境发生变化，主要体现在两个方面。 一是"双降"落地，货币政策预期兑现。 5月7日上午9时，国务院新闻办举行新闻发布会，发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期。此次政策的 出台，是贯彻落实4月中共中央政治局会议提出的"加紧实施更加积极有为的宏观政策"的具体体现。 货币政策方面，央行发布3类10项措施，包括降准降息。降准0.5个百分点，能够在政府债发行高峰期保 障流动性合理充裕。下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同步下行0.1个百分点，能够进一步降低 实体融资成本，同时直接降低购房成本和减轻存量房贷压力，间接提振居民消费意愿。 不过，市场也有不变的因素。 一是资金面边际转松，利多短端债券。 3月中旬以来，公开市场操作对资金面的呵护力度加大，资金面紧张局面明显缓解，资金利率自高位回 落。4月，DR007均值为1.73%，较3月下行15个基点；7天期逆回购利率下调10个基 ...

5月14日，又是见证历史的一天，不仅是各大银行股频频创新高，而且A股银行板块总市值突破10万亿元大关，再创历史新高。其中，工行A股市值1.95万 亿，农业银行1.8万亿，中国银行1.2万亿，招行9244亿。 与此同时，在央行推出了一系列降准降息政策的政策驱动下，也为银行板块带来了新的机遇。银行板块逆势走强，成都银行、浦发银行、江苏银行等多股股 价打破历史新高，中证银行指数连续3个交易日收红。从Wind数据看申万一级行业近20个交易日涨幅8.71%，位居版块涨幅前三甲。 申万一级行业涨跌幅情况 数据来源：Wind 截至：2025.05.15 而市场资金也没闲着，包括险资、中央汇金在内的机构资金开始扎堆涌入银行板块寻求稳健收益。Wind数据显示，截至今年一季度末，中央汇金重仓了8只 银行股，包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行4家国有大行，中信银行、浦发银行、华夏银行3家全国性股份制银行，以及1家城商行宁波银行。 重仓的银行股及相应的持仓数量较年初均发生变化。 华泰证券研究报告称，降准降息均利好资金中枢继续下行。降准将带动超储率回升，同时预计会对买断式逆回购等成本偏高的工具形成置换，缓解大行负债 端压力，大 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 15 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 昨日，A 股市场小幅上涨，Wind 全 A 上涨 0.68%，成交额 1.35 万亿元。中 | | | | 证 1000 指数上涨 0.15%，中证 500 指数上涨 0.3%，沪深 300 指数上涨 1.21%， | | | | 上证 50 指数上涨 1.69%。4 月社会信贷需求偏强，4 月累计新增人民币贷款 | | | | 10.06 万亿元，同比多增 2.86%；4 月 M2 同比 8%。此前中美发布联合声明， | | | | 为后续进一步贸易协商奠定良好开局，超过市场预期。近期三部门召开联合 | | | | 新闻发布会，央行宣布降准降息政策，降低企业负债端成本。金融监管总局 | | | 股指 | 强调将大力推动中长期资金入市，通过类平准基金的方式支持、稳定和活跃 | 震荡 | | | 资本市场，具体措施包括鼓励保险资金加大入市力度、设立新的金融资产投 | | | | 资公司、支持汇金公司在必要时增持股票指数基金等。证监会表示将 ...