据台海网报道，由美方主动挑起的这场中美关税战和非关税壁垒战，最终走到今天这样一种地步，它给 中美尤其是给美方带来的教训与启示就是，第一美方得重新评估一下自己的霸权地位了，过去那种只能 任由你动手、中方却不能还手的状况，已经一去不复返了；第二，中美经贸关系已经处于"你中有我、 我中也有你"的状态，要想强行"脱钩"根本就没有可能；第三，虽然当前全球经济一体化存在着各种各 样的问题，但是，想要逆全球化，它所带来的伤害无疑会更大。 在此情况下，据了解，美国总统特朗普在社交平台发文称，中美已达成协议，美国将对华征收55%的关 税，中国将对美征收10%的关税，并且中国将和之前一样向美国出口磁体和稀土材料。对此，何亚东表 示，中美经贸磋商机制首次会议讨论并达成落实两国元首近日通话共识以及日内瓦会谈共识框架，就解 决双方彼此经贸关切取得新进展。何亚东还表示，中方反对单边加征关税措施的立场是一贯的，敦促美 方恪守世贸组织规则，与中方按照相互尊重、和平共处。 特朗普（资料图） 特朗普（资料图） 这也恰好证明了中美之间如今的差距，中国始终掌握着中美谈判的主动权，而且中美贸易谈判始终都是 美国主动来找中国，这表明美国压根离不开中国， ...

摊牌了！欧盟这次是真的急了，直接给中国一个最后期限。 30天内必须搞定稀土供应问题，否则欧盟主席冯德莱恩原定的访华行程就彻底泡汤，这话说的倒是硬气。 以至于欧盟放出狠话，但是这真的有用吗？ 原来因为电动车而起的关税摩擦还没完全停止，中国这边稀土政策突然一紧，欧洲瞬间坐不住了，企业叫苦连天，快要停产。 其实往前看，中国和欧洲产生摩擦的源头可能还得从2023年10月前后欧洲对中国电动车的反倾销调查开始说起。 当时因为中国电动车在欧洲卖的太好，欧盟感觉自身利益受到了侵犯，干脆给中国电动车加了近四成的关税。 这个税率也不是一刀切，不同企业有不同的比例。比如上汽集团的税率最高，特斯拉相对低一些。 但这个做法后来并不像欧盟想的那么顺利，甚至可以说有点没达到预期。电动车这事儿折腾下来，欧盟也感觉到了单边施压的局限性。 自家很多造车大户，比如德国那边的几个品牌，其实还真不乐意这个关税加上去。他们觉得自家企业在电动车技术上还得跟中国学。 中国企业在欧洲的投资，特别是建电池工厂，也因为这个事儿受到了影响。 更别提欧盟成员国里，对这件事也不是一条心，有的国家就投了反对票。 不少人认为不符合世界贸易组织的规矩，说到底伤害的是自家企业 ...

今年上半年国债期货面临一定压力，尤其是一季度跌幅不小，二季度债市再度企稳，十年期国债期货整 体呈宽幅震荡走势。截至6月27日收盘，持仓量最高的T主连合约由年初的109.301微跌至109.045，最受 市场关注的十债加权利率由年初的1.67%小幅下跌至1.644%。同时，利率期限结构整体偏向平坦化，长 期限品种尤其是TL韧性较强，短期限品种以下行为主，主要原因是流动性边际收敛。 今年国债期货市场走势可分为三个阶段： 第一，1月2日至3月17日，TS与TF率先出现调整，T与TL在2月高位盘整后开始回调。该阶段债市的核 心驱动是资金面收紧。 第二，3月18日至4月9日，债市高波动延续，市场情绪明显修复。资金面边际转松叠加中美贸易摩擦压 制风险偏好，债市全面反弹。 第三，4月10日至今，债市先抑后扬。中美贸易谈判取得积极进展使债市情绪转弱，之后贸易摩擦的影 响逐步淡化，央行通过买断式逆回购投放流动性，货币政策对债市的支撑较强，期债市场开始反弹。 笔者认为，年内债市将延续牛市格局，但与2024年相比，利率下行的路径或更为曲折，收益率曲线进一 步平坦化。投资策略可着重把握市场节奏，套利方面，预计做平收益率曲线策略（比如 ...

正准备赴港上市的亿纬锂能，又抛出了巨额海外投资计划。6月27日晚间，亿纬锂能公告称，其全资孙公司亿纬储能马来西亚（EVE ENERGY STORAGE MALAYSIA SDN.BHD.）将斥资不超过86.54亿元建设新型储能电池项目。 二级市场对此反应相对热烈。6月30日，亿纬锂能收涨1.91%，每股报45.81元，总市值937.15亿元。 瞄准新型储能电池 这是亿纬锂能在马来西亚筹划开展的又一个项目。 | | 2024 年 | | 2023 年 | | 同比增减 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 金额 | 占营业收入比重 | 金额 | 占营业收入比重 | | | 营业收入合计 | 48,614,556,525.09 | 100.00% | 48.783,587,175.86 | 100.00% | -0.35 | | 分行业 | | | | | | | 电子元器件制造业 | 48,614,556,525.09 | 100.00% | 48,783,587,175.86 | 100.00% | -0.3 | | 分产品 | | | | | | | 消费电 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31 号 镍：过剩格局难改，寻底未完待续 投资观点： 震荡偏空 报告日期 2025-6-30 半年度报告 ⚫ 观点总结 展望下半年，美联储降息节奏、海外关税政策等不确定事件将扰动市 场，国内政策端有望加码，宏观情绪仍将对镍价形成阶段性影响。基 本面来看，原生镍过剩格局难改，需求负反馈加剧，镍价寻底之路未 完待续，若矿端支撑走弱，或带动镍价估值进一步下移，下方估值可 关注一体化 MHP 产电积镍成本（随矿价浮动），但需警惕印尼政策及 宏观消息对镍价的影响。操作上关注逢高建空机会，可通过卖出虚值 看涨期权等组合策略增厚收益，注意控制风险。 ⚫ 风险提示 资源国镍相关政策变动、国内外宏观消息扰动、镍库存变化 | 镍（NI） | | --- | | 分析师：谢灵 | | 从业资格证号：F3040017 | | --- | | 投资咨询证号：Z0015788 | LME&SHFE 镍价格走势 农产品指数与油脂期货价格走势 数据来源：Wind 往期相关报告 1 行情回顾：上半年镍价先扬后抑，重心下移 2025 年上半年，镍价先扬后抑，价格重心下移，特朗普关税政策扰动反复，美联储降息 ...

理性投资，风险自担 股指月报：美国关税豁免将到期，关注特朗普极限施压风险 正信期货股指期货周报 202507 研究员：蒲祖林 投资咨询证号：Z0017203 Email：puzl@zxqh.net 核心观点 宏观：中美第二次会谈成果不显著，美国再次发起家电关税政策和芯片关键设备限制，美国对各国90天豁免期即将结 束，未来两周关税对市场的冲击仍有卷土重来的风险，参考2018年的路径，需谨防特朗普再次极限施压的压力。国内 经济各领域步入季节性回升转折窗口，关注6-7月底政治局会议释放的潜在宏观利多。 中观：地产销售低位季节性回升，旺季总体不旺，服务业结构分化且高位小幅降温，5月实体经济中生产和投资退坡， 消费在财政补贴提振下扛起大旗，制造业抢出口逻辑仍在反复延续，国内供需矛盾边际降温，物价有望震荡回升，关注 下半年财政是否进一步发力托底经济重心。 资金：国内流动性总体宽松，海外流动性在美联储偏鸽指引和经济数据下滑背景下趋于宽松，金融条件显著改善，叠加 美元指数有望超跌反弹，国内股市将获得增量资金，被动ETF和两融资金流入，IPO等股权融资和解禁压力维持。 估值：各指数短期反弹后估值仍位于历史中性偏高水平，国内外股 ...

日前美媒《华尔街日报》援引知情人士报道称，中国最近几周要求在华稀土企业上报具有技术专长的人员名单，旨在确保他们不会向外国人泄露商业机密； 另外报道还提到，有关企业名单涉及涉及稀土的上下游企业，包括稀土加工企业以及利用这些加工过的矿物制造稀土磁铁的企业。 截止到目前为止，《华尔街日报》相关的消息还没有得到任何佐证，但从报道中凸显出的焦虑情绪来看，美国对中国在稀土领域的任何动作都保持着高度关 注，这很可能代表着有关消息并非是空穴来风。 中国一套反制组合拳下来，美国明显是被打的有点懵，使得本就被视为"心病"的稀土问题进一步加剧，所以美国方面一直希望中方能够取消涉及稀土的所有 出口禁令。 如今美媒传出中国可能会从稀土冶炼技术和人才方面进一步收紧管制力度，必然会加剧美国在稀土问题上的焦虑情绪，以至于让特朗普政府开始病急乱投 医。 早在今年4月，特朗普政府宣布对华加征关税之后，中国立即采取反制措施，具体包括对美加征关税，对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等7类中重稀土相关物 项实施出口管制。 稀土开采 由此可以料想到大量乙烷积压，必然会成为特朗普政府急需要解决的难题，装载到运往中国的船上大概率是把船当成了仓库，方便出口商在获得 ...

日本《日经亚洲评论》6月29日文章，原题：随着中美贸易摩擦继续，美国花旗参种植者濒临崩溃 根据 威斯康星州农业、贸易和消费者保护部的数据，威斯康星州是美国最大的花旗参产地，占该国人参总产 量的98%，而中国是其最大买家之一。 海外买家通常在年初开始采购，但由于中美贸易摩擦，4月后销往中国的货物运输陷入停滞。波动的关 税政策和限制措施已使全球贸易陷入深度不确定性。威斯康星州马拉松县的花旗参种植户承受着贸易战 的巨大冲击，因为价格持续低迷，去年收获的作物仍堆积在仓库中。种植者表示，去年收成剩余的根茎 数量异常多，因为大多数买家推迟采购以等待关税政策最终落地。"当你不知道市场会是什么样子时， 该如何种植？"参农威尔感叹道，并表示他计划缩小下一季花旗参种植面积。 中国内地和香港一直是美国花旗参的前两大出口市场。去年，美国向两地共出口了价值3250万美元的花 旗参，占该产品全球出口总额的83%。 农产品是美国对华出口的最大类商品之一。自特朗普政府首次执政期间爆发贸易争端以来，美国农产品 在中国市场的份额持续下降，许多农民担心此次的贸易争端会导致他们破产。 花旗参至少需要3年到4年才能成熟收割，许多种植者因商品价格低迷和 ...

全球贸易像一锅乱炖，物价上涨、企业裁员、饭碗不稳，咱们普通人跟着遭殃。面对这百年变局，经济格局洗牌，世界正在大变天。今天，咱就掰开揉碎聊 一聊——到底谁在这场贸易硝烟里吃亏最狠？咱们老百姓又该如何稳住阵脚？走起，给你摆出真相和出路！ 关税战这玩意儿，说白了就是国家之间互加进口税，你掐我脖子，我拧你胳膊。就拿中美贸易摩擦来说，这几年动不动就互放大招，加征关税波及全球。结 果呢？进口商品贵了，出口企业日子难熬，整个经济链条跟着摇摇晃晃。不信你看看官方数据——世界贸易组织报告显示，2023年全球贸易增长降到了 1.7%，比前几年滑了一大截。中国海关也公布，去年对美出口企业利润普遍缩水15%，进口消费品价格平均涨了8%。这说明啥？贸易战一打，倒霉的多了 去了，不是国家大领导隔空放话就能解决的。 第一个倒霉蛋是出口企业，特别是制造业那些工厂主。关税一加，人家老外买咱们的东西就贵了，订单哗哗地掉。想想珠三角和长三角的小工厂，好不容易 熬过疫情，眼巴巴指望订单撑厂子，结果关税一来，原材料进项价飙高，成品又卖不动。老板们愁得头发白，只好裁员减成本。商务部数据显示，去年全国 制造业就业岗位流失了5%，小企业关门的超过3万家。举 ...

事件导火索是加拿大总理卡尼对美国关税政策及领土野心的零容忍态度。面对美国在关税问题上步步紧逼，甚至未放弃对加拿大的领土觊觎，卡尼政府 果断打出"数字服务税"这张王牌。自6月30日起，加拿大将对全球年收入超7.5亿欧元、在加年收入超2000万加元的跨国企业征收3%数字服务税，且税款 追溯至2022年1月。首当其冲的便是亚马逊、谷歌等美国科技巨头，据估算，未来五年该政策可为加拿大带来59亿加元收入，仅追溯部分就可能让美企损 失20亿美元。 事实上，征收数字服务税并非加拿大独创，欧盟、日本及印度等国均曾将其视为反制美国关税政策的"杀手锏"，但始终未付诸实践。此次加拿大率先打 破沉默，或因长期遭受美国施压已至忍耐极限。分析指出，此举不仅直接冲击美国科技产业，更向国际社会传递明确信号：面对单边霸凌，反制手段需 更具针对性与威慑力。 特朗普自执政以来，以关税为武器四处制造贸易摩擦，从加征关税到试图吞并邻国领土，其激进政策引发外国多国强烈不满。此次加拿大以数字税"硬 刚"，既是对美国霸凌的直接回应，也暴露出单边主义在全球贸易体系中的脆弱性。当"贸易战"从商品领域蔓延至数字服务，这场博弈的代价或将远超各 方预期。向特朗普这类 ...