7月7日，特朗普连发14封信函，向包括日韩及南非在内的14个国家发出加税威胁，宣称自8月1日起，针 对这些国家将实施25%至40%的高额关税。这一举动不仅令全球贸易局势更加紧张，也引发了多国的强 烈反应。然而，特朗普这一轮关税攻势刚刚展开，美国财政部长贝森特便迅速转变立场，向中国释放善 意，提出希望与中方展开合作，显示出一种微妙的外交姿态。 特朗普加税背后的动机 表面上，特朗普的关税政策似乎是针对日本、韩国等传统盟友，以及哈萨克斯坦、马来西亚等14个国 家，实施25%至40%的关税。然而，这些国家与中国在贸易、投资等方面有着密切关系。分析人士指 出，特朗普的核心意图并非单纯针对这些国家，而是通过压缩中国周边国家的贸易空间，间接迫使中国 在谈判中做出妥协。这些国家大多作为中国商品的转口贸易地或中国企业海外投资的重要区域，若受到 高额关税的打击，将直接影响中国的出口成本和供应链效率。 中国的从容应对 随着"关税暂缓期"临近结束，特朗普再次延长至8月1日，这一举措实际上揭示了美国面临的困境。美国 第一季度的GDP已经出现萎缩，第二季度的经济预测同样不容乐观，专家普遍认为，美国经济正接近技 术性衰退的边缘。此外，随着 ...

第三，他们错误地判断了盟友的忠诚度。特朗普政府试图组建"关税同盟"以孤立中国，然而，欧盟对哈雷摩托加征报复性关税；日本石破茂一边谴责"不公 平贸易"，一边却签署了百亿美元的对华芯片订单；韩国三星将百亿美元的工厂从得克萨斯州迁往东南亚。法国总统马克龙更是直斥单边主义是"愚蠢的决 策"，美国最终陷入孤立无援的境地。 2025年7月4日，美国商务部戏剧性地宣布恢复对华EDA软件、飞机发动机及乙烷出口。 这一逆转的背后，是英特尔、通用电气等巨头迫于失去中国市场将 导致百亿美元营收蒸发的压力，进行的集体游说。曾经高举关税大棒的特朗普政府，最终在谈判中默默接受了中方的平等对话、取消施压等条件。 白宫决 策室里，那张标注着145%关税的地图已被撤下，取而代之的是对中国实力的重新评估。 这场始于2025年春天"雷霆攻势"的贸易战，最终成为教科书级的案例，证明了霸权思维在多极化世界中的失效，以及单边主义与体系韧性之间的致命冲突。 美国企业研究所的报告直言不讳地承认："我们严重低估了中国市场深度和技术反制能力，误以为还是1995年。" 特朗普政府最初的目标是通过将中国商品 关税从54%猛增至145%，复制上世纪80年代压服日本的 ...

Group 1 - The U.S. Department of Commerce restored export licenses for EDA software, aviation equipment, and engines to China, marking the end of a recent ban that began in late May [1][2] - The trade dispute escalated with tariffs increasing by 125% between the U.S. and China, leading to significant trade disruptions [2][4] - The U.S. government's ban on exports was a response to China's tightening of rare earth controls, which the U.S. viewed as a retaliatory measure [2][4] Group 2 - China's strict management of rare earth exports is aimed at preventing strategic resources from being used against its interests, creating a counterbalance in negotiations [4][5] - U.S. companies, particularly in the automotive sector, face supply chain disruptions due to China's rare earth export controls, which could lead to production halts [4][6] - The U.S. has relied on smuggling to obtain rare earth materials, but recent crackdowns by China threaten this supply route [6][10] Group 3 - The U.S. export ban on ethane, EDA software, and aviation equipment may backfire, as it could also harm U.S. exports and industries reliant on these markets [12][13] - EDA software is critical for semiconductor design, but China has made significant strides in developing its own alternatives since facing U.S. sanctions [13][18] - The C919 aircraft's engine options include domestically developed alternatives, such as the AEF1200, which is positioned to meet the aircraft's power requirements [15][16][18] Group 4 - The AEF1200 engine, derived from the WS20 military engine, is designed to compete with established Western models like the CFM56, showcasing China's advancements in aviation technology [15][16] - China's approach to building a self-sufficient supply chain in response to U.S. sanctions reflects a long-term strategy to mitigate risks associated with foreign dependencies [18][19] - The recent approval of rare earth exports to major U.S. automakers under strict conditions indicates a strategic compromise to ensure the continued development of China's aviation industry [18]

从日内瓦磋商"关税休战"到伦敦框架的达成与落实，是中美经贸关系面临新变局的重要姿态调整。 在两国元首通话精神指引下，中美于6月9日至10日在伦敦举行经贸会谈，就落实通话共识和日内瓦会谈 成果达成原则一致。双方确认的"伦敦框架"核心内容包括：中方依法依规审批符合条件的管制物项出口 许可申请，美方相应取消对华采取的一系列限制性措施。 据多家外媒报道，截至7月4日，相关企业已接到美国商务部通知，美方已恢复EDA软件、乙烷及部分 航空发动机零部件对华出口。中方则同步依法加快稀土等战略资源出口许可审批。这一进展打破了此前 因美国单方面加征关税引发的贸易僵局，也标志着中美通过对话协商可以获得双赢的突破。 从日内瓦磋商"关税休战"到伦敦框架的达成与落实，是中美经贸关系面临新变局的重要姿态调整。这个 过程表明，1）中美双方尽管存在深刻分歧和激烈竞争，但两国互相依赖的事实不容忽视，更不容忽视 的是中美经贸关系背后50年形成的产业链、价值链和供应链的深度融合。这是中美经贸磋商从日内瓦到 伦敦的基础逻辑。2）谈判磋商是解决分歧的唯一正确方式，在这个基础上，双方有智慧也有能力找到 互利共赢的合作空间。3）中美两国元首通话发挥了决定性 ...

文/高歌 7月9日对等关税90天暂缓到期日将近，但美国又推迟了。 当地时间7月7日，白宫表示，美国总统特朗普将签署行政命令，将原定于7月的关税谈判截止日期推迟至8月1日。 特朗普此前态度强硬，当地时间7月1日，在"空军一号"总统专机上表示，他没有考虑延长各国与美国谈判贸易协议的7月9日截止日期，对日 本进口商品税率或高达30–35%（或任何美方确定的数字），远高于4月时承诺的24% 。他后续更是表态将向各国发出关税警告信，若无协议将在8 月1日恢复征收，将涵盖10%～70%的关税。 聚焦谈判焦点国，当前美方已与英国、越南达成协议，日本、欧盟和印度等国家仍处于谈判中。对华方面，美国财长贝森特7月7日表示，预 计将在未来几周内与中方对口官员会面，以推动中美两国就贸易和其他议题的讨论。 对内减税，对外加关税，被认为是"特朗普2.0"经贸政策的两大利器。经过一段时间的推拉，当地时间7月3日，美国众议院以218票对214票微 弱优势通过特朗普"大而美"法案，并于7月4日正式签署生效。这份法案包含大规模减税以及支出削减计划，关键措施包括加强边境安全、削减社 会福利开支等。 "大而美"法案与美所谓"对等关税"的大体同步推进 ...

Group 1: Key Insights from Reports - The report highlights a significant easing of supply chain risks for the company following the U.S. Department of Commerce's removal of restrictions on ethane exports to China, allowing for a return to normal trade conditions [12][13]. - The company's α-olefin comprehensive utilization project is progressing well, with an expected total investment of approximately 26.6 billion yuan, aimed at expanding upstream ethylene production capacity and supporting long-term growth [15]. - The company is projected to achieve revenues of 55.34 billion, 71.35 billion, and 84.83 billion yuan from 2025 to 2027, with corresponding net profits of 6.82 billion, 9.07 billion, and 10.34 billion yuan, indicating a strong growth trajectory [16]. Group 2: Market Trends and Performance - The REITs market has shown increased activity, with the total market capitalization rising to 207.87 billion yuan, reflecting a weekly increase of 1.8 billion yuan, and a daily turnover rate of 0.74% [6][8]. - The North Exchange 50 index experienced a slight decline of 1.71%, closing at 1415.04 points, while the average market capitalization of constituent stocks was 3.08 billion yuan [10]. - The report notes that the average cash distribution rate for property-type REITs is 3.73%, while the rate for concession-type REITs is significantly higher at 8.12%, indicating a valuation disparity between the two categories [8].

前言 7月3日，特朗普在去艾奥瓦州的路上突然放话，明天起每天给10个国家发关税账单。 可这场席卷170国的征税大戏里，中国却神奇地"消失"了，连90天缓冲期都没熬完就翻脸。 这葫芦里到底卖的啥药？中国怎么就成了这场加税风暴里的唯一幸免者？ 说翻脸就翻脸的政策大变脸 90天变1天，特朗普不装了，这变脸速度，比川剧还快，7月4日起，美国真的开始天天发信催税了，每天10个国家，像发传单一样，告诉你该交多少钱，到 了8月1日，就要见真金白银，这节奏，比讨债公司还专业。 要知道，4月2日那会儿，特朗普还摆出一副"咱们好好谈"的姿态，什么"对等关税"，什么90天宽限期，听起来还挺人性化，各国政府也真信了，派出贸易代 表团，准备材料，想着能谈个好价钱。 这份170国的税单可不是闹着玩的，欧盟得交20%，印度26%，日本24%。连一向跟美国关系不错的盟友，这次也一个都跑不了，什么北约伙伴，什么特殊关 系，到了收钱的时候，一律按价格表来。 结果呢？7月3日直接下最后通牒，连谈判桌都不要了，就一句话：交钱。 更绝的是，美国海关现在都开始招兵买马了，据说要增聘数千名关税稽查员，连区块链技术都用上了，就怕有人偷跑漏税，这架势，像要打 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The removal of ethane supply risks and the growth potential of high-end polyolefin projects are highlighted as key factors for the company's future performance [3][7] - The company is expected to benefit from the normalization of ethane trade between the US and China, which will enhance its supply chain stability [7] - The company's α-olefin comprehensive utilization project is progressing well, supporting long-term growth [9] Financial Performance - The company’s projected revenues for 2025-2027 are 553.35 billion, 713.54 billion, and 848.29 billion respectively, with corresponding net profits of 68.24 billion, 90.71 billion, and 103.38 billion [11][12] - The expected PE ratios for the same period are 9, 7, and 6 times, indicating a favorable valuation outlook [11] Market Data - As of July 4, 2025, the company's stock price is 17.82 yuan, with a market capitalization of approximately 60,029.27 million [5][23] - The stock has shown a performance of 7.4% over the last month, contrasting with a decline of 15.7% over the past three months [5] Product Pricing and Margins - The report notes an expansion in the acrylic acid price spread, which is expected to gradually improve the company's C3 segment performance [8] - The average price of ethane in Q2 2025 was 177 USD/ton, reflecting a year-on-year increase of 26.01% [8][14]

据中国新闻网7月3日报道，特朗普表示计划最早于4日向贸易伙伴发送信函，告知对方将面临的关税税 率。一场由美国挑起的贸易风暴，似乎正以更加猛烈的态势袭来。 特朗普这一决策并非临时起意。自4月宣布所谓"对等关税"暂缓期以来，美国政府官员曾宣称"将在90天 内达成90项协议"。然而，现实却给了美国一记响亮的耳光。如今已至7月，距离暂缓期结束的7月9日没 剩几天，可真正与美国达成协议的国家，仅仅只有英国和越南。英国接受了10%的关税，越南则接受了 20%的关税 。 面对如此缓慢的谈判进展，特朗普显然失去了耐心。他直言，与170多个国家逐一谈判太过复杂，因此 打算通过发送信函的方式，直接告知各国与美国做生意所需支付的关税税率，每天大约发送10封 。 特朗普（资料图） 从特朗普透露的信息来看，这些国家面临的关税税率可能在20% - 30%。就拿日本来说，双方围绕关税 的谈判已进行了七轮，可至今仍未达成全面协议。在关键的大米和汽车问题上，日本态度强硬，尤其是 为了参议院选举，日本代表在谈判中并未轻易松口。这让特朗普大为恼火，甚至怒斥日本"被惯坏了"， 威胁要对日本加征30% - 35%的关税。 欧盟这边的情况也不容乐观。随 ...

美国试图通过关税大棒主导全球贸易的策略正遭遇前所未有的挑战。 其对全球汽车加征25%的关税，激起了国际社会的强烈反弹，尤其引爆了与印度的贸 易冲突。 这并非单纯的经济博弈，而是地缘政治博弈加剧的体现，反映出单边主义的局限性和多边主义的复苏。 起初，美国似乎占据上风，各国纷纷排队与其谈判。然而，中国以强硬姿态回击，为其他国家树立了榜样。 如今，印度以其28亿美元的汽车零部件对美出 口为筹码，毫不畏惧地实施报复性关税，直接回击美国7月9日的"最后期限"，贸易部长皮尤什·戈亚尔更是公开宣称新德里将"按自身利益出牌"，令白宫措 手不及。 印度此举并非一时冲动。 其背后是多重考量：首先，保护经济利益至关重要。美国关税对印度的汽车零部件、制药和纺织品出口造成巨大冲击，危及南部 汽车产业基地的就业和经济发展。 报复性关税瞄准美国的大豆、棉花等农产品，旨在反制美国，使其也尝到贸易战的苦果。 其次，印度力图在国际舞台上提升自身地位。 将美国的关税政策诉诸WTO，挑战其违反非歧视原则，彰显了印度维护多边贸易规则的决心，提升国际影响 力。 再次，莫迪政府需要在即将到来的2025年大选前争取国内支持。 妥协意味着激怒数千万依赖农业和 ...