威廉姆斯、米兰等美联储官员再放鸽 市场分析 贵金属日报 | 2025-12-16 期现价差：2025-12-15，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-10.84元/克，白银国内溢价为-894.90元/千克。金银 比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为66.46，较前一交易日变动-1.42%，外盘金银比价为66.96，较上一交易 日变化-1.28%。 美联储威廉姆斯表示，货币政策已为2026年做好充分准备。预计美国失业率将在2025年底降至4.5%。劳动力市场 风险已上升，而通胀风险已缓解。美联储的政策已从温紧缩转向中性。预计通胀率将在2026年升至2.5%，2027年 降至2%。预计会积极使用常备回购便利工具来管理流动性。美联储理事米兰重申，美联储的政策立场对经济构成 不必要的限制，认为剔除\"幻影通胀\"后，"潜在"的通胀水平已接近联储的目标。地缘方面，德国、法国、英国、 意大利、波兰、芬兰、挪威、瑞典、荷兰及欧盟机构领导人发表联合声明称，将组建一支"多国部队"支持乌克兰。 声明称"该部队将协助乌克兰重建武装力量、保障乌克兰领空安全，并提升海上安全，相关行动也将包括在乌克兰 境内展开的军事行动"。 期货行情与 ...

摘要周二（12月16日）亚市盘中，铂主力合约日内涨幅达4.00%，现报493.40元/克；钯主力合约日内涨 超6.00%，现报429.00元/克。继上周走出强势行情后，本周一国内外贵金属市场延续亮眼表现。国际方 面，纽约黄金日内涨超1%，现货白银重回历史高位附近，最终收涨3.28%；国内方面，黄金期货主力合 约上涨1.92%，铂、钯期货惊艳亮相，其中铂期货主力合约涨7%，封涨停板，钯期货主力合约大涨 4.73%。 周二（12月16日）亚市盘中，铂主力合约日内涨幅达4.00%，现报493.40元/克；钯主力合约日内涨超 6.00%，现报429.00元/克。继上周走出强势行情后，本周一国内外贵金属市场延续亮眼表现。国际方 面，纽约黄金日内涨超1%，现货白银重回历史高位附近，最终收涨3.28%；国内方面，黄金期货主力合 约上涨1.92%，铂、钯期货惊艳亮相，其中铂期货主力合约涨7%，封涨停板，钯期货主力合约大涨 4.73%。 【要闻聚焦】 交易员们目前正密切等待定于周二公布的美国非农就业报告和零售数据，这些数据将为美联储的政策路 径提供更多线索。 美国劳工统计局将于北京时间周二21:30发布11月和10月的非农就业 ...

Group 1: Market Performance - The main platinum futures contract PT2606 hit the limit up, with a daily increase of 7.00%, closing at 482.4 yuan/gram, marking its first limit up since listing [2][7] - The main palladium futures contract PD2602 reached a high of 413.65 yuan/gram, closing at 407.6 yuan/gram, with an increase of 4.73% [2][7] - Domestic market performance significantly outperformed the international market, with NYMEX platinum and palladium futures both increasing by around 3% as of December 15, 15:00 Beijing time [2][8] Group 2: Price Differentials - The price differential between domestic and international platinum was approximately 14 yuan/gram, while for palladium it was around 45 yuan/gram, considering the import VAT for platinum [2][7] - There is a potential for narrowing of these price differentials if NYMEX night trading experiences a rebound, given the absence of night trading in the domestic market [2][8] Group 3: Macro Factors - The Federal Reserve's FOMC meeting on December 11 resulted in a 25 basis point rate cut to 3.5-3.75%, with a commitment to purchase 40 billion USD of short-term government bonds monthly starting December 12 to maintain liquidity [8] - The market's expectation of continued monetary easing from the Federal Reserve has not changed, leading to a weaker dollar, which supports the overall price increase of precious metals [8] Group 4: Supply and Demand Dynamics - Ongoing power crises in South Africa, maintenance of aging mines, and declining production capacity are disrupting global platinum and palladium supply [3][8] - Geopolitical factors affecting Russian supply also contribute to these disruptions, while weak demand from traditional automotive sectors negatively impacts platinum and palladium [3][8] - Overall, the supply shortage of platinum is more severe, leading to better performance of platinum prices compared to palladium, with further price increases for both metals still likely [3][8]

特斯拉盘中股价创下近一年来新高 当地时间12月15日，美股三大指数集体下跌。数据显示，截至收盘，道琼斯工业指数跌0.09%，纳斯达克指数跌0.59%，标普500指数跌0.16%。 | 美洲市场 [二 | | | | --- | --- | --- | | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | 48416.56 | 23057.41 | 6816.51 | | -41.49 -0.09% -137.76 -0.59% -10.90 -0.16% | | | | 多伦多300 | 巴西IBOVESPA | 墨西哥MXX | | 31483.44 | 162481.74 | 64712.07 | | -43.95 -0.14% +1715.3 +1.07% +1302.6 +2.05% | | | | 欧非中东 △ | | | | 英国富时100 | 法国CAC40 | 德国DAX | | 9751.31 | 8124.88 | 24203.43 | | +102.28 +1.06% +56.26 +0.70% | | +16.94 +0.07% | | 意大利MIB | 俄罗斯MOEX | 欧洲STOXX ...

来源：证券时报 证券时报记者 赵黎昀 继黄金、白银价格大幅拉涨后，有色商品的大涨"接力棒"传递到了铂、钯。12月15日，国内期货市场 铂、钯主力合约领涨。铂2606合约盘中触及涨停，截至下午收盘，铂2606报涨7%；钯2606报涨4.73%。 第二波上涨发生于8月末到10月中旬。其间，美联储开启本年度降息进程、俄乌对立升级、美国政府因 预算法案难产而停摆，流动性宽松预期压制了贵金属的持有成本，而地缘风险和金融市场的波动激发了 铂金的避险属性。 近一个月来，铂金属开启了年内第三轮上涨。黄加奇分析，本轮铂主要的上涨驱动力有三个：一是，作 为全球最大铂金消费市场的中国，铂钯期货期权完成了注册上市，为企业提供了新的投资和套保工具， 进而提供强劲的需求面利好；二是，欧洲放宽燃油车2035禁令，引发市场对于后续催化剂技术路线调整 节奏的讨论，汽车行业需求对铂金仍存支撑；三是，"十五五"发展规划提出氢能为"关键棋子"，或开启 新一轮的能源革新，而铂金作为氢燃料催化的首选催化剂，其利用价值更加凸显。 避险驱动 "当前市场主要是避险买盘驱动贵金属价格上涨，例如黄金价格上涨带来的外溢效应。市场目前担忧美 国科技股泡沫破灭，且美联 ...

最新动态及原因 2025年12月15日，铂、把价格均出现大涨，截至14:30，拍主力合约上涨7.0%至482.4元/克，把主力合约上涨5.82%至411.8元/克。其主要原因在于，其一、市场进一步交易美联储融的立 受损所带来的未来降息空间的打开；真二，现货市场供需再度收紧。进入12月后，临近新任美联储主席提名，市场逐渐加强对美联储独立出风险的交易。根据央视财经、当地时间12日，持朗普 表示凯文·沃什已成为下一任美联储主席的头号候选人，并称在降息问题上与自己观点一致，他希望联邦基金利率一年后被降至"1%亮至更低"，以帮助财政部降低美国国贡的高额融资成本。 凯文 法什获得提名的概率大幅提升，截至12月15日，根据Polymarket，凯文·哈塞特被提名的概率降为52%，凯文·沃什被提名的概率上升至40%，我们认为，无论是哪位获得提名，在上任初期他都 将探持帰向部派的政策倾向，加之美国非农数据即将公布，市场认为数据或表现弱势，从而抬升降息预期，贵金属价格获得向上驱动。此外，近期铂金现货市场再度趋于紧张，藏至12月12日， 铂金1个月租赁利率上升至14.12%。双重因素共振下,今日铂把价格出现大涨。 三期货有限公司 ...

投资咨询系列报告 投资咨询系列报告 | 策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议做好仓位管理，严格止损止盈。 | | --- | | 表1 黄金相关数据： | | 数据类别 | 指标 | 单位 | 最新 | 较上日 | | 较上周/前值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 国际价格 | Comex黄金主力合约收盘价 | 美元/盎司 | 4329.80 | 20.50 | 0.48% | 102.10 | 2.42% | | | 伦敦金 | 美元/盎司 | 4346.95 | 116.60 | 2.76% | 103.95 | 2.45% | | 国内价格 | 沪金主力收盘价（上期所） | 元/克 | 983.16 | 12.50 | 1.29% | 24.46 | 2.55% | | | 黄金T+D收盘价（上金所） | 元/克 | 977.06 | 12.26 | 1.27% | 23.63 | 2.48% | | 基差与价差、比价 | 沪金主力-伦敦金 | 元/克 | -4.73 | 7.61 | -62% | 2.54 | -35% ...

Core Viewpoint - The platinum group metals (PGMs) have shown significant activity, with platinum and palladium prices rising sharply following previous increases in gold and silver prices. Platinum futures closed at 482.40 yuan/gram, while palladium futures surged over 4% to 407.60 yuan/gram. The driving factors behind this rise include macroeconomic and geopolitical sentiments, ongoing supply-demand imbalances, and high basis and price spreads [2][9]. Fundamental Analysis - **Macroeconomic and Geopolitical Support**: The Federal Reserve's easing expectations remain unaltered post-rate cuts, and persistent geopolitical risks have provided upward momentum for PGMs after strong performances in gold and silver [2][9]. - **Ongoing Supply-Demand Imbalances**: The London platinum and palladium borrowing rates have risen again, leading to tighter liquidity in the spot market. The marginal increase in palladium ETF holdings has further tightened investment demand, reinforcing price upward momentum [2][9]. - **High Basis and Price Spreads**: Currently, both platinum and palladium basis and domestic-international price spreads are at elevated levels. Continuous accumulation of physical inventory by arbitrage funds has driven up spot prices, which in turn has affected the futures market [2][9]. Correlation with Gold - The correlation between PGMs and gold is primarily due to their collective status as precious metals. Market sentiment towards precious metals can be influenced by macroeconomic and geopolitical judgments. In the context of Federal Reserve rate cuts and ongoing geopolitical factors, the sentiment towards the entire precious metals sector remains strong [11]. - However, there are notable differences between gold and PGMs. From a financial perspective, gold is superior to platinum, which in turn is superior to palladium. Conversely, in terms of industrial applications, palladium leads, followed by platinum and then gold [11][4]. - Generally, when investors seek safety and certainty, gold is favored for its stability. In contrast, during economic recovery or industrial demand booms, platinum and palladium are more attractive due to their strong industrial demand. PGMs can serve as a complement to gold investments, enhancing portfolio flexibility but may involve higher volatility risks [11][4].

（责任编辑：宋政 HN002） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 格隆汇12月15日｜沪金主力合约日内涨幅达2.00%，现报983.98元/克。现货白银日内涨幅扩大至 2.00%，现报63.21美元/盎司。 ...

转自：新华财经 •五矿期货：从宏观驱动来看金银的上涨动能相对弱化 •金瑞期货：贵金属短期调整不改长期趋势 下方空间相对有限 •五矿期货表示，美联储超预期的鸽派表态令白银价格表现强势，但议息会议短期的利多出尽也意味着 白银本身的涨势已进入加速阶段。回顾历史上的行情走势，国际银价往往在宽松货币政策周期中表现强 势。本次议息会议的宽松表态在超预期的同时，也显示了明年上半年美联储进一步宽松幅度有限。当前 点阵图仅显示一次降息操作，这意味着在明年5月鲍威尔正式卸任前的三次议息会议中很可能仅存在一 次降息，同时下一次点阵图的公布将在明年三月份议息会议。与此同时，鲍威尔在提及经济展望报告的 时候认为受到财政政策的支持、AI支出的延续以及消费者消费的影响下，明年美国经济预测基准将会 有所上调。而偏强的经济数据将对于联储宽松预期（2026上半年仍主要由鲍威尔执掌）形成利空因素。 从宏观驱动来看金银的上涨动能是相对弱化的。 •金瑞期货表示，美联储议息会议偏鸽，美债利率和美元走弱，对金银构成利好。但上周五市场风险偏 好整体下行，美股等资产显著下跌，白银因工业和投机属性，以及此前大幅上涨带来的获利了结压力， 出现明显的回撤。但中长期 ...