据智通财经，12月18日，英国央行将基准利率从4.00%下调至3.75%，符合市场预期，此前该行暂停了 自2024年8月以来每季度降息一次的节奏。 英国央行表示，货币政策进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变。自2024年8月以来，银行利率已 下调150个基点，政策的限制性有所下降。根据当前证据，银行利率很可能继续逐步下降。但关于进一 步政策宽松的判断将变得更加激烈。 英国央行利率决议公布后，英国富时100指数小幅下跌，回吐此前涨幅，尾盘持平。 另据新华财经报道，经济学家丹.汉森与安娜.安德拉德预测，下一次降息或推迟至2026年4月，届时利率 将降至3.5%，并可能标志着政策立场基本回归中性。 同日，据中国基金报，瑞典央行宣布维持政策利率在1.75%不变，符合市场预期。无独有偶，当日挪威 央行宣布将政策利率维持在4%不变。 值得注意的是，欧洲央行将于北京时间21:15公布利率决议，市场预计欧洲央行将维持基准利率不变。 10年期英国国债收益率从之前的4.449%升至4.492%。英镑兑美元汇率从之前的1.3353升至盘中高点 1.3394。 此外，交易员下调对英国央行的降息押注，预计明年降息39个基点。 ...

周四，英国央行宣布降息25个基点，将政策利率降至3.75%，为2023年2月以来最低水平，符合预期。 这也是该行今年第四次下调利率。 值得注意的是，5-4的投票结果凸显出政策制定者对未来路径的不确定性。央行行长贝利站在了委员会 中较鸽派成员一边，而四位政策制定者则认为11月份3.2%的通胀率仍远高于央行2%的目标。 该行的前瞻指引也更为谨慎。央行表示，进一步宽松的程度将取决于通胀前景的演变，并强调"围绕进 一步宽松的判断将变得更加艰难"。目前，交易员缩减对英国央行降息的押注，预计明年降息39个基 点。 英国央行降息后，英国国债涨幅回吐，10年期国债收益率上升1个基点至4.48%。英国富时100指数亦回 吐涨幅，走势趋于平稳。 英国央行内部分歧加剧 市场此前普遍预期此次降息。当前英国经济数据低迷，劳动力市场走软，通胀下降速度超出预期，为降 息决定提供了支撑。 尽管英国央行一如预期降息25个基点，但是5比4的投票结果表明内部分歧进一步加剧。英国央行， Greene、Lombardelli、Mann和Pill主张维持利率不变。 分析指出，四名委员投票反对降息，表明鹰派阵营对当前通胀形势仍持谨慎态度，认为通胀压力尚未 ...

智通财经APP获悉，周四，美国国债价格小幅走高，市场正密切关注晚些时候将公布的美国11月CPI报 告，政策制定者和投资者将仔细分析该报告，以寻找明年货币政策前景的线索。报告发布前，10年期美 国国债收益率下跌2个基点至4.13%。此次报告发布较为特殊，因为受此前美国政府停摆影响，美国劳 工统计局无法收集价格数据，导致其取消了10月份的报告。由于10月份没有可比数据，因此投资者和美 联储官员将不得不参考同比数据来判断通胀走向。 瑞穗银行宏观策略主管Jordan Rochester表示："美国CPI数据对交易的影响会略有不同。我们需要出现重 大意外才能扭转局面。" 在全球金融市场繁忙的一天，相关数据纷纷出炉。英国央行和欧洲央行周四公布12月利率决议。投资者 也在密切关注美国总统特朗普关于下一任美联储主席人选的消息。特朗普周三晚间表示，他将"很快"宣 布人选，接替鲍威尔的人选将是"一位相信低利率的人"。 美联储上周的降息是今年的第三次，但遭到了三方反对——其中包括两位倾向于维持利率不变的地区联 储主席，以及美联储理事斯蒂芬·米兰，他力主更大幅度地降息50个基点。此外，还有六位政策制定者 上周提交了利率预测，表明他们 ...

格隆汇12月18日｜英国央行周四下调了关键利率，此举与美联储的步调一致，而不是跟随欧洲其他央 行。欧洲央行已进入借贷成本趋稳的时期。英国央行将关键利率从4%下调至3.75%，接近三年来的最低 水平，恢复了自2024年8月以来的一系列降息行动，此前11月曾暂停降息。该行表示，未来几个月借贷 成本可能会继续下降，但已接近低点。与美联储的同行一样，英国央行的决策者们正努力平衡高于目标 的通胀率和正在降温的就业市场，货币政策委员会成员对于利率应该以多快的速度下降持有不同的看 法。 来源：格隆汇APP ...

1、中国光伏行业协会名誉理事长王勃华：多晶硅产量12年来首次下降 在2025光伏行业年度大会上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华在报告中表示，多晶硅自2013年 以来产量首次同比下降，硅片自2009年以来首次同比下降。其给出的数据显示，2025年1-10月，多晶硅 产量约111.3万吨，同比下降29.6%；硅片产量约567GW，同比下降6.7%。电池片产量约560GW，同比 增长9.8%，光伏组件产量约514GW，同比增长13.5%。 证券时报推出"落实会议部署问答中国经济"系列述评，鉴于央行正逐步淡化量化目标，更加注重价 格型调控工具的作用，新的一年，央行还可能进一步推动收窄利率走廊、稳定国债收益率曲线、改革贷 款市场报价利率（LPR）报价等工作，加强各项利率之间的协同性和联动性，持续提升货币政策的传导 效果。加强财政政策和货币政策协调配合同样有助于扩大政策效能，在贷款贴息、风险补偿、信用增 进、国债发行等多个领域，财政、货币政策仍有深化合作空间。 4、美股三大股指收盘普跌 特斯拉跌超4% 周三美股三大股指收盘普跌，道指跌0.47%，纳指跌1.79%，标普跌1.14%。英伟达跌超3%，苹果 跌近1%，亚马逊 ...

Macro Analysis - The central economic work conference highlighted ongoing challenges in the economy, including external environmental changes and risks in key sectors, while emphasizing the need to balance domestic economic work and international trade struggles [2][3] - The conference introduced five "musts" for economic work, focusing on the integration of investment in physical and human capital and the importance of internal strengthening to address external challenges [2] Policy Orientation - The policy tone for the upcoming year shifts from "strengthening extraordinary counter-cyclical adjustments" to "increasing counter-cyclical and cross-cyclical adjustment efforts," indicating a decrease in urgency but maintaining a proactive fiscal and moderately loose monetary policy [3] - Fiscal policy will maintain necessary levels of deficit, debt, and total expenditure, while monetary policy will focus on stabilizing growth and promoting inflation, with expectations for adjustments in interest rates and reserve requirements [3] Key Economic Work Areas - The economic work for the next year will focus on eight key areas, with an emphasis on expanding domestic demand through urban renewal policies and increasing investment scale to counteract negative growth in investment [7] - The conference reiterated the importance of stabilizing the real estate market through targeted measures, including inventory reduction and supply optimization, indicating a potentially more proactive stance on real estate policies [8][18] Real Estate Market Insights - The conference emphasized "high-quality urban renewal" as a crucial strategy for expanding investment and stimulating domestic demand, with expectations for financial tools to support urban renewal projects [17] - The focus on stabilizing the real estate market has shifted from aggressive measures to a more balanced approach, with an emphasis on controlling supply and inventory while encouraging the acquisition of existing properties for affordable housing [18][20] ESG Developments - The report highlighted significant ESG policies, including the expansion of the national carbon trading market and the promotion of integrated development in the renewable energy sector, which are crucial for achieving carbon neutrality goals [21][22] - The issuance of green financial bonds and the successful launch of digital green bonds in Hong Kong reflect growing market recognition and support for sustainable finance initiatives [24][25]

Group 1 - ANZ forecasts Malaysia's GDP to grow by 4.5% in 2026, driven by strong domestic demand, AI-driven electronic exports, and prudent fiscal policies focusing on tax reform and spending restraint, with the ringgit expected to strengthen to 4.00 against the USD by year-end [1] - Maybank Securities predicts the Philippine peso may weaken in the second half of 2026 due to a stronger USD and ongoing domestic negative factors, including corruption scandals affecting government spending and foreign investment confidence, potentially leading to an additional 50 basis points rate cut by the central bank [1] - LPL Financial's chief economist suggests that current inflation above target is temporary, with demand cooling in the coming months expected to ease price pressures, providing relief for the market [1] Group 2 - Bank of America notes that tariffs are raising goods inflation while healthcare factors may lead to a slowdown in services inflation, potentially prompting the Federal Reserve to maintain rates in January [2] - Bank of America highlights India as a leading AI consumer market due to low data costs and a large young population, although local startups face increased competition from international giants [2] - Yuanta Bank's economist emphasizes that relying solely on non-core measures will not curb the depreciation of the Korean won, urging authorities to take substantial actions to stabilize the currency [2] Group 3 - Zerohedge reports that large withdrawals from JPMorgan are disrupting liquidity across the U.S., reminiscent of the 2019 repo market crisis, prompting the Federal Reserve to consider "light QE" measures [3] - State Street indicates that the recent weakness of the USD is primarily due to U.S. investors significantly reducing their overseas investment currency hedging, rather than foreign capital increasing U.S. asset holdings [3]

作者：戴维・麦克休 欧洲经济显现温和回升迹象，这一态势或促使欧洲央行在周四的货币政策会议上，连续第四次维持利率 不变。 欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在近期会议上曾表示，当前基准利率（存款便利利率）维持在 2%， 货币政策 "处于适宜水平"。分析师预计，在央行利率决策委员会公布决议后的新闻发布会上，拉加德 或将沿用这一表述，或发表类似言论。 欧洲央行上一次降息是在今年 6 月的货币政策会议上。 凯投宏观欧洲经济学家阿德里安・普雷蒂约翰指出，标普全球 12 月采购经理人指数虽小幅回落，但仍 显示年底前企业活动保持扩张态势，这进一步印证了市场预期 —— 欧元区 20 国的季度经济环比增速将 维持在 0.3% 左右。 这一表现好于今年夏季的市场担忧。彼时欧美贸易谈判陷入动荡，最终美国总统特朗普宣布对欧洲商品 征收 15% 的进口关税。 尽管关税举措对欧洲出口商不利，但特朗普此前曾威胁要征收更高税率。如今欧盟委员会与美方达成的 协议，似乎已消除贸易政策的不确定性，为企业决策提供了便利。 分析师称，目前欧洲经济无需借助降息刺激，亦可平稳运行。 欧洲央行行长克里斯蒂娜・拉加德在近期会议上曾表示，当前基准利率（存款便利利率 ...

2025.12. 18 本文字数：1966，阅读时长大约3分钟 熨平资金面波动 在中标方式调整后，央行于12月开展第三次14天期逆回购。9月19日，央行曾公告称，公开市场14 天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，操作时间和规模将根据流动性管理需要 确定。此后，央行分别于9月22日、26日开展3000亿元、6000亿元14天期逆回购。 "年末临近，央行按惯例在这一时点开启14天期逆回购，主要是因为年末前后银行考核、财政收支、 居民提现等流动性扰动因素增多。"东方金诚首席宏观分析师王青表示，此举可以有效熨平资金面波 动，引导市场流动性处于较为稳定的充裕状态，这有助于稳定市场预期，畅通货币政策传导。此次操 作规模为1000亿元，主要是根据金融机构资金需求和市场流动性调控目标确定，属于适度水平。 作者 | 第一财经 杜川 国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟表示，央行同时开展7天与14天逆回购，显示出在期限结 构上的灵活安排，既满足跨年资金需求，又防止流动性过度累积。14天期逆回购操作直接覆盖元旦 假期的资金需求，可以看出央行意在通过适度的流动性注入，平衡流动性供需、稳定市场预期，维护 年末资金面 ...

美国劳工统计局（BLS）公布的数据显示，11月非农就业人数增加6.4万人，好于预期，经济学家此前 预计非农将增加4.5万人。而10月为减少10.5万人。9月失业率为4.4%，11月升至4.6%，高于预期的 4.5%。由于此前政府停摆导致无法事后补采数据，BLS未能发布10月失业率。 【机构观点】 【黄金期货行情表现】 12月18日，沪金主力暂报980.50元/克，涨幅达0.33%，今日沪金主力开盘价977.00元/克，截至目前最高 982.92元/克，最低976.54元/克。 【宏观消息】 美国亚特兰大联储行长博斯蒂克表示，美国劳动力市场正在降温，但他预计不会出现明显放缓。多年未 能实现通胀目标可能"确实会损害"美联储的公信力。他认为，进一步降息将使货币政策接近或进入宽松 区间，从而使通胀和通胀预期面临风险。 基于最新公布的美国就业数据与美联储政策信号，金银市场短期可能呈现震荡冲高但后继乏力的格局。 一方面，11月失业率意外升至4.6%，引发了市场对经济降温的担忧，避险情绪的抬头为金银价格提供 了技术性反弹的动能，存在短线投机性上冲的空间。另一方面，新增非农就业人数显著优于预期，显示 劳动力市场根基尚未动摇， ...