内容提要 文章探讨套息交易及逆向套息交易的理论基础和运行机制，分析认为，中国也存在广义的套息交易行为，同时境外投资者存在逆向套息交易行为，逆向套息 交易损益与债券通规模显著相关。文章认为，未来套息交易受中美利差收敛、全球汇率波动加剧及政策调控边界效应三重制约。 一、套息交易概述 套息交易（Carry Trade）作为国际金融市场中典型的外汇交易策略，其运作机理根植于各国货币政策的差异性。该策略利用不同国家在不同的社会发展阶 段、基于各国实情执行不同利率政策的特点，以低息货币作为融资工具，将低成本融资而来的资金投资于高息货币及其资产中，以期获取更高的投资收益。 低息货币又被称为融资货币（Funding Currency），高息货币又被称为目标货币（Target Currency）。 套息交易在具体策略应用中，主要呈现两种操作模式。其一为无对冲的基础型套息交易，该模式不进行汇率风险对冲操作，其损益结构由持有期间息差收益 与汇率变动带来的汇差损益共同构成；其二则是风险缓释型套息交易，在基础型套息交易的基础上，通过运用远期、掉期及期权组合等衍生金融工具，避免 或者缩小汇率风险暴露，从而显著降低外汇市场不确定性对投资收 ...

据海峡导报报道 世界经贸局势动荡，新台币汇率短期内剧烈波动，中国国民党主席朱立伦此前预言新 台币升值破30，以及6月美债危机。朱立伦于中国国民党中常会上再度预言，近两周内台当局就会收到 来自美国财政部的汇率报告，台湾地区一定会被列入"严重观察名单"，他痛批台湾地区领导人赖清德报 喜不报忧。朱立伦表示，新加坡总理黄循财敢于说出不受欢迎的事实，对美国经贸战表达严正立场，并 告诉新加坡民众实话，提醒新加坡将面临严峻的经贸冲突挑战。 中国台湾地区（资料图） 据参考消息网报道，台湾《中国时报》社论指出，民进党当局"拿汇率抵关税"扼杀企业活路。台当局宣 布结束在华盛顿就"对等关税"等经贸议题与美方的首轮实体磋商。巧合的是，台方前脚宣布与美谈判， 新台币对美元随即创下有统计以来最大升幅，5日更继续狂飙，短短2个交易日共狂升1.872元、升幅 6.21%，如失速列车般的史诗级涨势，让人不由怀疑，台当局所谓不能说的谈判底牌，正是用新台币升 值交换美方调降"对等关税"。文章指出，真正促使新台币狂升的背后推手，正是赖当局。 台当局劳动事务主管部门表示，在美国关税政策冲击下，台湾恐有十万余名劳工受影响。对于官方近日 核定的880亿元 ...

各位老铁中午好，这里是帮主郑重的午评时间。今儿这早盘走得跟老北京铜锅涮肉似的——汤底翻滚时浮沫四溅，得耐着性子撇净了才能品出真味。 您瞅这盘面，创指半日跌近1%，个股普跌超4100只，活脱脱像早市抢完特价菜后的冷清场面。但咱中长线选手最擅长的，就是在震荡市里淘真金。军工板 块这出"深V反转"戏码最值得说道，成飞集成、利君股份这些硬核标的从水下直拉涨停，像极了潜水艇突然上浮——表面看是资金避险，实则藏着"十四 五"收官前的订单冲刺预期。不过老炮儿得提醒您，军工投资得看真家伙，那些预收账款同比增三成、毛利率稳在30%以上的企业，才是能扛旗的硬茬子。 纺织制造板块今天异军突起，万事利20cm涨停的架势，倒让我想起二十年前纺织股逆周期爆发的故事。眼下人民币汇率波动叠加东南亚订单回流，再赶上 国货潮兴起，这"老树发新芽"的行情里，得盯着那些研发投入占比超5%、海外营收持续攀升的隐形冠军。 银行股走强最值得玩味，青岛银行这些城商行领涨，像极了雨天撑伞的行人——资金在不确定中寻找避风港。但帮主得说句实话，银行股这波更像是估值修 复，真要布局还得看净息差拐点和不良率变化，就像吃灌汤包得先戳破皮尝汤汁。 半导体和机器人板块的调 ...

智通财经5月8日电，英镑兑美元短线走高逾70点，最高至1.3314。 ...

周三（5月7日）纽约尾盘，美元兑日元涨0.92%，报143.75日元，日内交投区间为142.42-144.00日元， 亚太盘初出现一波显著的拉升，北京时间02:00美联储宣布按兵不动前后形成一个小型的V形走势， 04:15（美股收盘后不久）刷新日高。 欧元兑日元涨0.41%，报162.66日元；英镑兑日元涨0.33%，报191.127日元。 欧元兑美元跌0.48%，英镑兑美元跌0.56%，美元兑瑞郎涨0.17%。 商品货币对中，澳元兑美元跌1.04%，纽元兑美元跌1.12%，美元兑加元涨0.45%。 ...

韩元兑美元周三开盘创去年11月6日来新高。 ...

证券研究报告 | 策略研究 2025 年 05 月 06 日 港币触及强方兑换保证，美国非农数据超预期 ——金融市场流动性与监管动态周报（0506） 五一期间人民币、港币汇率大幅走高，港币兑美元升值至强方兑换保证水平。 从历史数据看，港币触及强方兑换保证后 A/H 股大概率表现较好。海外方面美 国 4 月非农数据超预期，市场对于首次降息时点预期延后至 7 月。展望 5 月， 市场可能会呈现"权重指数回升，科技成长活跃"的格局。风格方面，偏科技、 中小风格有望重新回归。 定期报告 相关报告 1. 《招商 A 股流动性研究体系与 流动性指数——A 股市流动性研 究之四》，2016 年 8 月 2. 《A 股机构投资者全景图—股 票市场 SCP 范式研究之一》， 2017 年 10 月 3. 《银行理财规模持续上升，ETF 转为净流出——金融市场流动性 与监管动态周报(0429)》 | 招商 A 股流动性指数 | | | --- | --- | | 流动性指标 | 数值/金额（亿元） | | 资金供给 | | | 公募基金发行 | 91.02↓ | | ETF 净申购 | -143.82↓ | | 融资净买入 | ...

台湾地区货币政策主管部门：由于外资流入股市以及企业对新台币升值的预期，新台币兑美元的波动再 次扩大。 ...

3. 2015年台湾出口下滑：2015年台湾地区出口大幅下跌，经济增长放缓，新台币兑美元汇率从31.6一度 贬值至33.8，贬值约6.96%。 4. 2020年新冠疫情爆发：台湾地区经济环境发生变化，新台币从30.10一度升至28.67，升值幅度达 4.7%。 1. 1985年美国广场协议：美国为解决贸易赤字问题，通过广场协议迫使亚洲货币升值。新台币从1985年 初36升至1988年28水平。 2. 1997年亚洲金融危机：亚洲金融危机爆发，新台币兑美元汇率从27.5贬至年末32.6，该年整体呈贬值 趋势。 金十整理：盘点新台币史上5次大幅波动 从广场协议到特朗普2.0 5. 2025年美元走跌影响：受美国衰退担忧及台湾寿险业因持有大量美元资产敞口，近期集体对冲操作引 发资金流动。新台币兑美元一度升破30大关。 ...

金十数据5月5日讯，新台币兑美元周一开盘再度暴冲，盘初升逾1.39元、大涨4.5%。汇银人士指出，市 场预期升值的心理太过强烈，美元买盘付之阙如，卖（美元）都卖不掉。一位中型商银交易员表 示，"台北外汇中心根本没有人接电话，我只有卖到一支，但就已经大赔一百万（台币）以上了！"该人 士指出，这台币的升值行情要到什么时候，根本无法预估，"要看货币政策主管机构什么时候要出来！" 美元卖压如海啸涌出，新台币兑美元飙升4.5% ...