新能源及有色金属日报 | 2025-07-10 关税本身对铜供需暂时不会有根本性改变 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-07-09，沪铜主力合约开于 79590元/吨，收于 78400元/吨，较前一交易日收盘-1.53%，昨日夜盘沪铜主力合 约开于 78,340元/吨，收于 78,330 元/吨，较昨日午后收盘下降0.74%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日铜市呈现震荡下行态势，现货升水收窄至20-120元/吨，均价70元/吨，较前日下跌15元。受美国 拟加征50%铜关税消息影响，沪铜夜盘冲高至80300元后回落，日间持续走低至78750元，最终收报78940元/吨，隔 月价差扩大至360元。现货市场交投有所回暖但整体仍显谨慎，常州地区平水成交，上海市场压价明显，俄罗斯等 非注册品牌贴水达160元/吨。预计在月差走扩和看跌情绪影响下，今日升水将继续承压。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，今日凌晨，美联储6月会议纪要显示官员对降息看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观 点不一，大致分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。关税政策方 面，欧盟表示目标是在8月1日 ...

2025 年 7 月 8 日 银河能化-20250708 早报 【银河期货】原油期货早报（25-07-08） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2508 合约 67.93 涨 0.93 美元/桶，环比+1.39%；Brent2509 合约 69.58 涨 1.28 美元/桶，环比+1.87%。SC 主力合约 2508 跌 5.1 至 501.3 元/桶，夜盘涨 10.7 至 512 元/桶。Brent 主力-次行价差 1.17 美金/桶。 【相关资讯】 美国总统特朗普周一签署行政令，将"对等"关税生效日期从 7 月 9 日延至 8 月 1 日，并开 始告知贸易伙伴，将从 8 月 1 日起大幅提高关税，这标志着他今年早些时候发起的贸易战 进入新阶段。美国已向 14 个国家致函，这些信函暗示有机会进一步谈判，同时警告称任 何报复措施都将遭到同样的回应。日本和韩国的商品将被征收 25%的关税。值得注意的 是，这些措施不会与此前宣布的汽车、钢铁和铝等行业关税叠加。 消息人士称，OPEC+可能在 8 月 3 日会议上批准 9 月再增产约 55 万桶/日。这将完成八个 成员国向市场恢复 217 万桶/日供应的计划。如果 9 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 07 月 07 日 纯苯期货首日策略： 绝对价格定价合理，关注反套、PX-BZ 跨品种策略上，建议关注买 PX 空 BZ。EB-BZ 价差头寸代表苯乙烯加工费，按照 5900 元/吨 BZ 价 格计算，EB03 加工费为 1170 元/吨，向下挤压空间 100-200 元/吨相对有限。建议关注芳烃内部价差套 利 PX-BZ，中期格局 PX 明显优于纯苯，趋势仍然持续。 投资建议： 短期区间操作，区间 5800-6050；月差以反套为主；跨品种套利以为买 PX 空 BZ（中长 期策略）、买 BZ 空 EB 为主（空间有限）。 黄天圆 投资咨询从业资格号：Z0018016 huangtianyuan@gtht.com 报告导读： ◼ 摘要： 纯苯期货将于本周二（7 月 8 日）上午 9 点在大连商品交易所上市交易，开展夜盘交易，首批上市 合约月份为 2026 年 3 月份至 2026 年 6 月份。我们认为，其中 BZ2603 合约是交投最为活跃的合约，将会 成为主力合约。据大连商品交易所最新发布的公告显示，BZ2603、BZ2604、BZ2605 以及 BZ2606 合约的 ...

热点报告——纯苯 纯苯期货合约要点及上市策略建议 ★纯苯期货合约要点及交割注意事项 ①为了与交割单位对应，便于交割入出库时更容易组合成整车、船 运输（纯苯主流罐车容量 30 吨/车，船 3000 吨/船或 6000 吨/船）， 纯苯期货合约交易单位（30 吨/手）大幅大于苯乙烯期货合约，注意 套保比例问题。②纯苯主力合约为连续换月，与 PX 主力合约 1/5/9 存在差异，芳烃内部套利时注意远月流动性。③纯苯交割质量中的 结晶点要求为大于等于 5.45℃（对应石油苯-545）。煤制加氢苯所有 指标如果均符合交割质量标准，也可以作为标准交割品参与交割。 ④江浙沪为基准交割地，山东贴水 50 元/吨，福建、广东升贴水为 0， 天津、河北、安徽贴水 120 元/吨，辽宁贴水 200 元/吨。 能 ★纯苯上市策略建议 源 化 工 ①绝对价格维度：按照新交所对应纯苯远月合约锚定，折算明年 3 月华东纯苯价格约在 5900 元/吨附近；但若按照当前国内华东纯苯现 货价格+远月纸货升水结构测算，则对应华东远月价格或在6000-6100 元/吨附近，但按目前区域升贴水看，盘面与华东存在折价可能。当 下市场主流预期为纯苯格局边 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 宝城期货品种套利数据日报（2025 年 7 月 7 日） 一、动力煤 | 商品 | | | 动力煤（元/吨） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 基差 | 5月-1月 | 9月-1月 | 9月-5月 | | 2025/07/04 | -178.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/07/03 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/07/02 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/07/01 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | | 2025/06/30 | -180.4 | 0.0 | 0.0 | 0.0 | -250 -200 -150 -100 -50 0 50 100 450 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 动力煤基差 基差（右） 动力煤现货价:秦皇岛 期货结算价(活跃合约) :动力煤 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是 ...

| 申银万国期货研究所 唐广华（从业资格号：F3010997；交易咨询号：Z0011162） | tanggh@sywgqh.com.cn 021-50586292 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | TS2509 | TS2512 | TF2509 | TF2512 | T2509 | T2512 | TL2509 | TL2512 | 昨日收盘价 | 102.514 | 102.644 | 106.255 | 106.365 | 109.105 | 109.180 | 121.13 | 121 | | | | | 前日收盘价 | 102.512 | 102.642 | 106.250 | 106.345 | 109.130 | 109.210 | 121.18 | 121.04 | 涨跌 | 0.002 | 0.002 | ...

（1）股市短评：上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡，中小盘股和创业板股表现为震荡上行。 （2）金融期权波动性分析：金融期权隐含波动率均值较高水平水平波动。 金融期权 2025/07/02 金融期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | 金融期权策略早报概要： （3）金融期权策略与建议：对于ETF期权来说，适合构建备兑策略和偏中性的双卖策略，垂直价差组合策略；对于 股指期权来说，适合构建偏中性的双卖策略和期权合成期货多头或空头与期货空头或多头做套利策略。 表1：金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额 | 额变化 | PE | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

今年PVC粉出口是为数不多的需求亮点，2025年1-5月PVC粉累计出口量在169.85万吨，较去年同期 108.83万吨增加61.02万吨，增幅56.07%。 截至6月末，国内PVC下游综合开工率在42.78%，较6月初下滑了3.37个百分点，较去年同期相比下滑了 10.54个百分点，且达到了2025年3月中旬以来的最低点。 7月2日，国内期市能化板块多数飘红。其中，PVC期货盘面表现偏强，截至发稿主力合约报4924.00元/ 吨，震荡上行1.76%。 【消息面汇总】 上周PVC社会库存环比+1.03%至57.52万吨，库存趋势由降转升，库存压力不大。 机构观点 光大期货：综合来看，随着下游进入淡季，基本面仍有压力，但基差和月差结构的缓慢变化使套利和套 保空间在逐步收窄，并且印度BIS认证继续延期，预计PVC价格延续震荡走势。 恒泰期货：供应面，本周国内PVC检修规模略有增加，河南宇航计划检修，供应略降，但是整体来看， 上游供应仍处高位，远期有新投产计划，预期增量明显。需求面，需求继续走弱，国内外进入需求淡 季，国内部分下游受雨季影响，开工下降。成本面，乙烯进口货源减少的利好因素对美金市场仍起到支 撑作用。 ...

大宗商品研究所 农产品研发报告 om.cn 粕类日报 2025 年 7 月 1 日 【粕类日报】供应利多有限 盘面震荡运行 研究员：陈界正 期货从业证号： F3045719 投资咨询证号： Z0015458 联系方式： chenjiezheng_qh@chinastock.c | 粕类价格日报 | | | | | | 2025/7/1 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | | | | | | 现货基差 | | | 品 种 | 合 约 | 收盘价 | 涨 跌 | 地 区 | 今 日 | 昨 日 | 涨 跌 | | 豆粕 | 0 1 | 3003 | 4 | 天津 | -40 | -40 | 0 | | 东莞 | 0 5 | 2710 | - 3 | | -130 | -120 | -10 | | 张家港 | 0 9 | 2961 | 0 | | -130 | -120 | -10 | | | | | | 日照 | -120 | -110 | -10 | | 南通 | 0 1 | 2306 | 5 | | -146 | -142 ...

金融工程 | 动态跟踪 IH 升水，IC 及 IM 贴水有所收敛 分红对期指的影响 20250627 研究结论 | 上证50股指期货 分红点数 含分红价差 | 收盘价 | | 实际价差 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2507 | 2684.40 | 28.77 | -23.17 | 5.61 | | IH2508 | 2680.00 | 31.96 | -27.57 | 4.39 | | IH2509 | 2680.00 | 32.97 | -27.57 | 5.40 | | IH2512 | 2681.80 | 32.97 | -25.77 | 7.20 | | 沪深300股指期货 | 收盘价 | 分红点数 | 实际价差 | 含分红价差 | | IF2507 | 3892.00 | 27.38 | -29.76 | -2.38 | | IF2508 | 3882.40 | 34.12 | -39.36 | -5.24 | | IF2509 | 3876.60 | 37.82 | -45.16 | -7.34 | | IF2512 | 3846.40 | 37 ...