美银美林预警，股价上涨的同时，可能会加剧通胀压力。 7月11日，据追风交易台消息，美银美林在最新研报中揭示了一个被市场忽视的通胀驱动因素：股价上涨本身正在推高PCE通胀。 除了关税因素外，股市反弹通过投资组合管理费用机制，预计将在6月为核心PCE通胀贡献至少6个基点。该行分析师预计，核心PCE通胀率将在11月达到 3.2%的峰值。 美银美林称，这表明投资者面临着一个复杂的投资环境：股市上涨在提供回报的同时，也在推高通胀预期，可能限制未来的货币政策空间，形成潜在的政 策困境。 股价上涨如何推高通胀 美银美林研究显示，虽然关税相关价格上涨是主要驱动因素，但股价反弹构成了另一个重要的通胀推手。 报告称，股价及更广泛的金融资产价格通过投资组合管理子类别影响PCE通胀。由于管理费用是基金价值的函数，股市上涨直接推高了这一类别的价格指 数。 美银美林称，随着股市反弹，这一此前对核心通胀构成拖累的因素将转变为通胀推动力。 在4月和5月，投资组合管理类别对核心通胀构成拖累，但最近股价的反弹意味着这种拖累将在未来几个月转变为通胀驱动因素。 美银美银研报提供的数据显示，股价变化与PCE投资组合管理通胀之间存在显著相关性，相关系数 ...

联邦公开市场委员会（FOMC） 于 2025 年 6 月 17-18 日举行的会议纪要，为我们提供了美 联储内部对当前经济状况、未来展望以及货币政策路径的最新思考。本次会议的核心决策是 维持 联邦基金利率目标区间在 4.25% 至 4.5% 不变，并继续推进 资产负债表缩减。然而， 纪要的价值不仅在于决策本身，更在于其揭示了委员会在复杂经济环境下所面临的挑战、内 部的观点分歧以及对关键风险因素的评估。 当前经济状况：韧性与隐忧并存 首先，纪要对当前经济状况的描述呈现出一幅既有韧性又不乏隐忧的画面。工作人员和与会者普遍认 同，尽管受到净出口波动的影响，经济活动在第二季度仍保持了「稳健」的扩张步伐。劳动力市场被描 述为「稳固」，失业率维持在低位，接近委员会对最大就业的估计。这表明，尽管经历了过去几年的紧 缩周期，美国经济并未如一些预期那样显著放缓或陷入衰退。 然而，纪要也捕捉到了一些潜在的疲软信号：企业和家庭信心指标持续低迷（尽管近期略有回升），企 业对启动新的大型投资项目持谨慎态度，制造业活动出现放缓迹象，以及部分低收入家庭面临的压力。 这些细微的观察提醒我们，经济的表层稳健可能掩盖了结构性或部门性的脆弱性。 ...

关税大棒挥舞数月，美国通胀数据却意外疲软，为何关税对美国价格的影响还不明显？ 据追风交易台消息，高盛7月8日发布的研究报告，特朗普政府自2月初以来实施的一系列关税上调措施尚未在美国消费者价格中强烈显现。"关税效应"滞 后的三大原因包括：最大幅度关税4月初才生效、海关允许进口商延期支付关税、以及企业提前囤货策略。这些因素共同延缓了关税成本向消费者价格的 传导。 同时，该投行首席经济学家Jan Hatzius领衔的团队分析发现，外国出口商已承担约20%的关税成本。但其强调关税对通胀的冲击只是延迟而非消失，维持 2025年底核心PCE通胀升至3.3%的预测，其中关税约影响1%。 通胀传导失灵的三重缓冲机制 据高盛估计，特朗普政府已宣布的关税措施将使美国有效关税税率提高约9个百分点，预期额外的行业关税将使总增幅达到约14个百分点。然而，美国海 关的数据却显示，截至5月，美国有效关税税率仅上升了7.2个百分点。 这一滞后主要由三个因素造成： 首先是实施时间差。最大幅度的关税上调直到4月初才正式生效，而已装运货物享有豁免待遇。考虑到远途进口商品运抵美国约需一个月时间，许多关税 实际影响要到5月初才开始显现。 其次是支付延 ...

美国5月达拉斯联储截尾均值12个月PCE通胀率2.5%，较之前一个月大致持平。 ...

今日Ultima Markets为您带来了 2025年 6 月27日的黄金深入分析。 ·金价在周五早盘周度亏损，低于3,330 美元，等待美国 PCE 通胀数据以获取新的激励。 ·美元在美国贸易协议乐观和美联储重新鹰派押注的背景下，从多年低点反弹。 ·金价在50 日简单移动平均线支撑位附近挣扎，关注周线收盘，日线 RSI 看跌。 金价在周五早盘承受周度亏损，随着美国个人消费支出（PCE）价格指数数据发布前新的下行风险浮现。 金价关注美国贸易协议谈判和PCE 通胀 随着美元（USD）巩固其从三年多高点的反弹，金价挑战关键的日线支撑线。 高于预期的核心PCE 数据可能重新点燃市场对美联储（Fed）在 7 月份降息的预期。 目前，市场预计美联储在7 月降息的概率为 21%，而 9 月降息的概率为 75%，根据 CME Group 的 Fed Watch 工具显示。 因此，这些数据将对确定美联储下一次降息的时机至关重要，显著影响以美元计价的无收益金价。 在《华尔街日报》（WSJ）报导特朗普考虑在 9 月或 10 月之前选择并宣布美联储主席鲍威尔的继任者后，美元经历了良好的双向交易，跌至自 2022 年 3 月以来的最 ...

| 指标 | 2025年底预期中值 | 2026年底预期中值 | 2027年底预期中值 | | --- | --- | --- | --- | | 失业事 | 4.5% (3月: 4.4%) ↑ | 4.5% (3月: 4.3%) ↑ | 4.4% (3月: 4.3%) ↑ | | 核心PCE通胀 | 3.1% (3月: 2.8%) ↑ | 2.4% (3月: 2.2%) ↑ | 2.1% (3月: 2.0%) ↑ | | 联邦基金利率 | 3.9% (3月: 3.9%) -> | 3.6% (3月: 3.4%) ↑ | 3.4% (3月: 3.1%) ↑ | 美联储主席鲍威尔：净出口的异常波动使GDP衡量变得更加复杂。 ...

金十图示：2025年06月19日（周四）美联储经济预期 and and a e+取据 @ JIN10.COM = = = N10- 金十数据 ｜ 一个交易工具10,COM | | | 2025年 | 2026年 | 2027年 | 长期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | GDP | 6月预期 | 1.4% | 1.6% | 1.8% | 1.8% | | | 3月预期 | 11.7% | 1.8% | 1.8% 1 | - 1.8% | | 失业率 | 6月预期 | 4.5% | 4.5% | 4.4% | 4.2% | | | 3月预期 | 4.4% | 4.3% | 4.3% | 4.2% | | PCE 通胀 | 6月预期 | 3.0% | 2.4% | 2.1% | 2.0% | | | 3月预期 | 2.7% | 2.2% | 2.0% | 2.0% | | 核心PCE | 6月预期 | 3.1% | 2.4% | 2.1% | COH/ | | 道狀 | 3月预期 | 2.8% | 2.2% | 2.0% | 1 | | 联邦县金 | 6月预期 | ...

美联储FOMC经济预期：2025、2026、2027年底PCE通胀预期中值分别为3.0%、2.4%、2.1%。（3月 预期分别为2.7%、2.2%、2.0%） ...

美联储FOMC经济预期：2025、2026、2027年底核心PCE通胀预期中值分别为3.1%、2.4%、2.1%。（3 月预期分别为2.8%、2.2%、2.0%） ...

美联储经济预期中的图表显示，FOMC与会者中多数认为PCE通胀、核心PCE通胀面临的不确定性更 高，风险倾向上行。 ...