Core Viewpoint - The article discusses the historical performance of gold versus stocks, particularly in the context of Warren Buffett's long-standing criticism of gold as an investment, highlighting that an investment in the S&P 500 significantly outperformed gold over the decades. Group 1: Buffett's Critique of Gold - Buffett argues that gold has historically underperformed compared to the stock market, using a comparison of investments made in 1942 [4][5] - An investment of $10,000 in the S&P 500 in 1942 would have grown to $51 million by 2018, while the same amount in gold would have only increased to approximately $400,000 [5][6] - Buffett describes gold as a "do-nothing investment," emphasizing that it does not produce any value or returns over time [6] Group 2: Recent Performance of Gold - An analysis of investing $10,000 in gold through the SPDR Gold Shares ETF since Buffett's 2018 critique shows that the investment would have increased roughly 3.5 times, outperforming the S&P 500 ETF, which would have grown to about $25,390 [10] - The article notes that Buffett's skepticism about gold has been challenged by its recent performance, suggesting that he may have been wrong in the short term [11] Group 3: Historical Context and Long-term Perspective - Buffett has consistently criticized gold investments, with similar arguments made in 2011, where a $10,000 investment in gold would be worth approximately $29,000 today, compared to $49,700 for the S&P 500 ETF [12] - The article concludes that while Buffett may have been incorrect in the short term regarding gold, his long-term investment philosophy generally holds true [12]

地方两会聚焦扩内需与强科技 [Table_Authors] 方奕(分析师) 主题风向标 2 月第 1 期 本报告导读： 热点主题交易热度回落，太空光伏走强，贵金属与资源品回调。地方两会聚焦扩内 需与强科技，叠加春节假期临近，看好：商业航天/机器人/城市更新/内需消费。 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策略研究 /[Table_Date] 2026.02.08 | | 021-38031658 | | --- | --- | | | fangyi2@gtht.com | | 登记编号 | S0880520120005 | | | 苏徽(分析师) | | | 021-38676434 | | | suhui@gtht.com | | 登记编号 | S0880516080006 | [Table_Report] 相关报告 2 月金股策略：成长与价值共进 2026.02.02 进入复苏的盈利周期 2026.01.27 美联储换帅前瞻：历史复盘与影响展望 2026.01.27 增量政策聚焦城市更新与新兴科技 2026.01.26 Q4 基金动向：增配 AI 基建与价值股 2026.01.24 策 略 研 ...

来源：新浪财富汇 2026年初，当黄金价格经历"过山车式"震荡时，普通持金者忽然发现手中的黄金变现之路多了一道道新 门槛——周末不能卖、大额需预约、操作赶早不赶晚，这些看似细微的规则调整，正悄然重塑着普通 人"落袋为安"的实际体验。 一、新规核心变化：时间与额度的双重收紧 2026年2月起，以中国黄金为代表的头部机构密集调整回购规则，主要包含两项关键限制： 1. 非交易日全面暂停回购：周六、周日及法定节假日期间，所有线下门店和线上渠道停止办理回购业 务，仅限上海黄金交易所开盘日（周一至周五）受理。这一调整源于非交易日缺乏实时公允价格：若金 店在假期回购黄金，可能因开盘后金价暴跌而承担巨额亏损（如伦敦金现单日最大波动超5%）。 警惕"高价回收"陷阱：中小金店或非认证渠道虽声称"无限制、高价收"，实则可能通过称重误差、纯度 争议等隐性扣减获利。 银行渠道的替代选择：银行对自有品牌投资金条回购手续费较低（每克3-10元），但多数拒收非本行产 品，持金者需权衡渠道成本。 2. 动态限额与强制预约：交易日内设定单一客户单日累计回购上限、单笔回购总量上限，且必须提前1- 2天预约办理。例如北京菜百曾因单日回购量激增至33 ...

【导读】中外资机构：期待中国股市"盈利牛"，短期波动不会改变黄金、白银避险属性 【编者按】 中国基金报每月会邀请中外资金融机构的代表，分享他们对全球经济及重大事件的分析与评判。 进入2026年，地缘政治风云突变，各类资产坐上史诗级"过山车"，全球尤其是中国的经济及金融市场将 如何发展？中国基金报记者采访了以下机构专业人士。 贝莱德大中华区投资策略师 陆文杰 汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监 匡正 南方东英CIO 王毅 惠理集团投资组合总监 盛今 中国银河国际首席宏观策略师 成亚曼 全国两会重点关注 政策取向如何匹配中长期目标 中国基金报：全国两会即将举行，你会关注哪些热点？ 陆文杰：中国政策连续性强，方向明确，不会因两会而发生根本性转向。 在基础性周期性政策上，如财政赤字、发债额度等占GDP的比重，预计与去年大致相当，不会有太大意 外。 我们真正关注的是政策取向如何与"十五五"规划等中长期目标配合。例如，"投资于人"的具体含义是什 么？财政支出是更侧重民生保障，还是通过给中小企业减税来促进就业和收入？这些具体的结构性安排 是最值得关注的。 成亚曼：2026年作为"十五五"开局之年，政策或趋于务实，淡 ...

市场观察/文 01 宏观与金融 国家外汇管理局表示，1月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全 球主要金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我 国经济运行稳中有进，发展韧性进一步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。 2、国常会研究促进有效投资政策措施，深入谋划推动一批重大项目及工程 2月6日，国务院常务会议研究促进有效投资政策措施，要求创新完善政策措施，加力提效用好中央预算 内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。在基础设施、城市更新、 公共服务、新兴产业和未来产业等重点领域，深入谋划推动一批重大项目、重大工程。 3、虚拟货币再迎监管新规，央行等八部门联合发文重申境内禁止性政策 2月6日，中国人民银行等八部门联合发文，明确虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动，境内一律严 格禁止。境内外任何单位和个人未经同意不得在境外发行挂钩人民币的稳定币，境内主体及其控制的境 外主体不得在境外发行虚拟货币。禁止在境内开展现实世界资产代币化相关活动；未经同意、备案等， 任何单位和个人不得赴境外开展现实世界资产代币化业务。 ...

金融工程 证 券 研 究 报 告 市场情绪监控周报（20260202-20260206） 本周热度变化最大行业为石油石化、食品饮料 ❖ 本周市场热度跟踪 本周宽基热度变化方面：热度变化率最大的为沪深 300，相比上周提高 3.34%， 最小的为中证 500，相比上周降低 5.98%。 本周申万行业热度变化方面，一级行业中热度变化率正向变化前 5 的一级行 业分别为石油石化、食品饮料、煤炭、有色金属、纺织服饰，负向变化前 5 的 一级行业分别为电子、家用电器、建筑装饰、房地产、汽车；申万二级行业中， 热度正向变化率最大的 5 个行业是饰品、种植业、白酒Ⅱ、照明设备Ⅱ、油服 工程。 本周概念热度变化最大的 5 个概念为华为数字能源、赛马概念、免税店、华为 欧拉、抽水蓄能。 ❖ 本周市场估值跟踪 本周宽基和行业估值：沪深 300、中证 500、中证 1000 的滚动 5 年历史分位数 分别为 87%、99%、98%。 申万一级行业中，从 2015 年开始回溯，当前估值处于历史分位数 80%以上的 一级行业有：电力设备、电子、轻工制造、建筑材料、环保、商贸零售、国防 军工、钢铁、计算机、基础化工、煤炭、医药生物；位于 ...

（记者 王晓波） 截至本公告披露日，公司及控股子公司对外担保总额为人民币约1.52亿元，占公司最近一期经审计净资 产及总资产的比例为5.53%、5.18%。 每经头条（nbdtoutiao）——爱泼斯坦案再爆新料：多名政商大佬被点名；OpenClaw横空出世！专家警 告你的世界正被"接管"；SpaceX吞并xAI，特斯拉股东怒斥 每经AI快讯，明冠新材2月8日晚间发布公告称，公司的全资子公司江西明冠锂膜技术有限公司（以下 简称"明冠锂膜"）拟向银行申请融资授信，为支持全资子公司的经营和发展需求，公司拟为明冠锂膜银 行融资授信提供不超过人民币1.3亿元的担保，并授权公司及子公司管理层负责实施。 公司不收取明冠锂膜担保费用，也不要求明冠锂膜向公司提供反担保。 2026年2月6日，公司召开第五届董事会第四次会议全体董事审议通过了《关于公司为全资子公司银行融 资授信提供担保的议案》，同意为全资子公司江西明冠锂膜技术有限公司银行融资授信提供不超过人民 币1.3亿元的担保。本议案无需提交股东会审议。 ...

商贸零售 行 业 研 究 2026 年 02 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2025-02 2025-06 2025-10 商贸零售 沪深300 相关研究报告 《功效护肤品牌 HBN 母公司护家科 技递表港交所—行业周报》-2026.2.1 《老铺黄金 SKP 活动开启，关注春节 销售超预期催化 — 行 业 周 报 》 -2026.1.25 《2025 年社零同比+3.7%，海南封关 首 月 表 现 亮 眼 — 行 业 点 评 报 告 》 -2026.1.19 行业关键词：霸王茶姬、琳朝珠宝、阿嬷手作、壹网壹创、千问等 【霸王茶姬】霸王茶姬开设首家泰国旗舰店。 【琳朝珠宝】琳朝珠宝全国第二家门店落子南京德基广场。 【阿嬷手作】阿嬷手作跨界试水餐饮，推出高端广西风味螺蛳粉。 【壹网壹创】壹网壹创拟并购 AI 营销公司。 【千问】千问 APP 上线 AI 请奶茶活动引爆流量。 板块行情回顾 本周（2 月 2 日-2 月 6 日），商贸零售和社会服务指数分别报收 2426.99 点/9285.47 点，分别下跌 0.34%/上涨 ...

——如何看待消费级 3D 打印需求裂变 行业研究丨深度报告丨电子设备、仪器和元件 [Table_Title] 智造进化，妙"印"生花 %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 纵观消费级 3D 打印的发展历程，是一个硬件、软件、生态不断完善，使用成本和学习门槛不 断降低的迭代史；2020 年是消费级 3D 打印元年，硬件端的持续降本提质，软件端从无人机衍 生出的运动控制补偿算法及 AI 技术的赋能，生态端的持续完善共同催化消费级 3D 打印从"能 用"进步至"好用"，市场开启增长；2026 年有望成为行业奇点时刻，AI 大模型在建模环节的导 入，将极大程度降低学习门槛及使用门槛，将产品推向更广阔的大众市场，从"好用"进一步迭 代至"爱用"，B 端持续降本提质，G 端政策推动，C 端快速渗透，开启千亿市场的星辰大海。 分析师及联系人 [Table_Author] 杨洋 陈亮 SAC：S0490517070012 SAC：S0490517070017 SFC：BUW100 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / ...

1月15日，友谊关海关工作人员对进口榴莲实施检疫查验。新华社发（南宁海关供图） "我得抓紧时间，赶在快递停运前抓住春节前这波销售小高峰。"黄春连经营着一家卖东盟水果、坚果、零食的店铺。她告诉记者，这段时 间，店里最受欢迎的就是泰国榴莲和青柚等新鲜东盟水果，"不仅有散客购买，还有不少企业买来给员工发春节福利"。 春节是中国最重要的传统节日之一。近年来，随着中国百姓消费水平的提升和跨境物流的发展，新鲜、高品质的东盟特色水果成为不少消费 者的年货新选择，电商平台和直播带货进一步推动了东盟水果在华销售。 中国是全球最大的水果消费市场之一。中国食品土畜进出口商会水果分会的数据显示， 2025年中国水果进出口贸易总额达252亿美元，全年 进口、出口呈现双增长。全年水果进口金额189.4亿美元，进口数量903.2万吨，同比增长6.7%和17.5%。其中，仅进口鲜榴莲就达74.9亿美元，同 比增长7.1%，泰国与越南是中国鲜榴莲主要进口市场。 在中国对进口水果的庞大需求与春节超长假期消费热潮推动下，东盟水果消费热在春节前持续升温。 南宁市民李兰加了三四个水果团购微信群，比较着各家水果的价格和品相。"现在水果是我们家年货必备品 ...