芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/07/11 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 7/04 68.3 579 840 4835 6885 78.11 261.0 256 139 82.8 78.2 33074 105 0.35 2025/0 7/07 69.6 577 842 4810 6770 66.98 265.0 213 52 82.8 78.2 36428 95 0.40 2025/0 7/08 70.2 587 847 4800 6760 72.30 260.0 175 50 82.8 78.2 45812 90 0.35 2025/0 7/09 70.2 598 850 4750 6700 83.76 252.0 107 33 82.8 78.2 46058 25 0.40 2025/0 7/10 68.6 591 852 4735 6645 87.87 261.0 83 -19 82. ...

研究中心能化团队 2025/07/10 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 7/03 68.8 577 850 4890 6890 73.08 273.0 253 95 85.7 78.2 33218 145 0.45 2025/0 7/04 68.3 579 840 4835 6885 78.11 261.0 256 139 82.8 78.2 33074 105 0.35 2025/0 7/07 69.6 577 842 4810 6770 66.98 265.0 213 52 82.8 78.2 36428 95 0.40 2025/0 7/08 70.2 587 847 4800 6760 72.30 260.0 175 50 82.8 78.2 45812 90 0.35 2025/0 7/09 70.2 598 850 4750 6700 83.76 252.0 107 33 82.8 78.2 ...

芳烃产业链提供了重要的原料风险管理工具 7月8日，纯苯期货和期权合约正式在大商所挂牌交易，芳烃产业链迎来重要原料风险管理工具。首日挂 牌的4个合约均收涨。 纯苯上承石油和煤两大基础能源，下接合成树脂、合成纤维、合成橡胶三大产业。 江苏盛虹石化产业集团有限公司总裁助理兼营销中心总经理王毅飞说，作为年产百万吨级纯苯的炼化一 体化企业，30%的年均价格波动率令企业面临生产困境。在王毅飞看来，纯苯期货上市后，生产企业可 以通过原油期货锁定原料价格的同时，利用纯苯期货锁定产品销售价格，相当于通过期货市场提前锁定 了加工利润。 定价模式转变 据了解，目前国内纯苯现货市场主要有三种定价模式，分别是签订年度纯苯均价长约、以当期市场价格 谈一口价、苯乙烯价差定价。而在纯苯进口贸易中，主要参考韩国离岸价定价。 中化石化销售有限公司副总经理吴光提到，全球纯苯贸易以美元计价为主，国际市场定价长期被欧美等 地的能源化工巨头掌握。由于我国生产区域分布广，各地区现货价格信息传导效率差，一直未形成反映 中国市场整体供需变化的价格信号。 在国际原油价格波动加剧等因素影响下，过去五年，纯苯现货价格年均波动率超30%，2024年三季度还 出现单周 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 芳烃需求转弱，聚酯减产在即 国贸期货 能源化工研究中心 2025-07-07 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：瓶片短纤减产，PTA &乙二醇弱势运行 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 ◼ 美国总统特朗普:计划对不同国家征收从60%到70%、以及从10%到 20%不等的关税。各国将于8月1日开始支付这些关税。 ◼ 7月4日，特朗普"大而美法案"结束了对太阳能和风能的长期支持， 同时为石油、天然气和煤炭生产创造了友好的环境。该法案目前已获 参众两院通过，待特朗普签署成为法律。特朗普已经明确了他在能源 生产方面的优先事项。石油、天然气和煤炭成为赢家。该法向油气钻 探开放了联邦土地和水域，规定在15年内在墨西哥湾进行30次租赁 销售，每年在9个州的土地上进行30多次租 ...

| P T A | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 原油 | 石脑油 日本 | PX CFR 台湾 | PTA内盘现 货 | POY 1 50D/4 8F | 石脑油裂 解价差 | PX加工差 | PTA加 工差 | 聚酯毛利 | PTA平衡 负荷 | PTA负 荷 | 仓单+有 效预报 | TA基差 产销 | | | 2025/0 6/30 | 67.6 | 573 | 874 | 5030 | 7020 | 77.17 | 301.0 | 267 | 117 | 85.7 | 78.2 | 34434 | 240 | 0.35 | | 2025/0 7/01 | 67.1 | 571 | 861 | 4980 | 6990 | 78.11 | 290.0 | 287 | 132 | 85.7 | 78.2 | 34428 | 200 | 0.30 | | 2025/0 7/02 | 69 ...

荣盛石化 20250703 摘要 中国石化行业产能增速放缓，炼油能力逼近 10 亿吨红线，新增产能受 限。全球炼油行业面临整合，欧美企业逐步关停部分炼厂，2025-2030 年全球每年新增产能预计仅 40 万桶/日。 芳烃产能增速放缓，国内复合增速约 3%，供给格局健康。日韩装置经 济性减弱，逐步降低开工率。新型一体化炼厂具成本优势，但新批文难 获。烯烃方面，政策收紧，新批文可能性极低，美制轻烃原料供应存潜 在风险，供给侧政策推动行业格局向上。 山东地炼开工率显著下降，从 60%降至 40%，受成品油需求达峰和税 收收紧影响，逐步退出市场。成品油需求达峰，柴油和汽油受新能源汽 车替代影响显著，预计 2030 年成品油消费量缓慢下降。 炼厂应将成品油收益转移至化工产品，并拓展国内外销售渠道。荣盛石 化拥有 370 万吨出口配额，推进一体化升级改造，降低成品油收率至 20%以下，提升销售和生产灵活性。 芳烃扩能尾声，国内 PS 产能增长有限，复合增长率约 3%。PTA 及下游 聚酯需求稳步增长。国内先进一体化炼厂竞争力强，PX 到石脑油盈亏平 衡点约为 100 多美元/吨，远优于全球平均水平。 Q&A 石化行业在 ...

Core Viewpoint - The upcoming launch of pure benzene futures and options on the Dalian Commodity Exchange is expected to enhance risk management tools for the aromatic industry and stabilize supply chains in the sector [2][3][4]. Industry Impact - The volatility of pure benzene prices, influenced by oil price fluctuations and market supply-demand changes, has been significant, with prices ranging from 2,380 yuan/ton in 2020 to 10,305 yuan/ton in 2022, reflecting an annual volatility rate exceeding 40% [2]. - The introduction of futures and options is seen as a strategic move to provide companies with better tools for managing price fluctuations, moving away from limited methods such as long-term contracts and dynamic inventory adjustments [2][3]. Company Strategies - Companies like Sinopec Sales and Northeast Petroleum International are planning to utilize the new futures and options for hedging against price volatility, transitioning from fixed-price contracts to a model based on "futures price + premium/discount" [3]. - Sinopec Sales aims to integrate pure benzene futures into their inventory and trading processes, while other companies are establishing specialized teams to explore combinations of futures pricing and options protection [3]. Global Pricing Dynamics - The launch of pure benzene futures and options is expected to reshape the global chemical pricing landscape, moving China from a position of "Chinese demand, international pricing" to establishing a "Chinese pricing" system [4]. - Currently, China's import dependency for pure benzene is around 15%, with over 4 million tons imported annually, primarily priced based on Korean offshore prices. The development of a domestic pricing system is deemed essential for aligning with China's industrial strength [4]. - The core value of the new futures and options lies in price discovery and innovation, promoting a more resilient "Chinese pricing system" within the global chemical industry [4].

芳烃橡胶早报 M E G 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负 荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/06/24 850 517 4480 4495 4483 560 -726 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/25 850 515 4398 4415 4400 478 -808 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/26 850 511 4379 4395 4385 459 -824 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/27 850 508 4346 4360 4347 582 -858 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/30 850 508 4334 4350 4334 570 -867 67.2 71.3 54.5 65 变化 0 0 -12 -10 -13.00 -12.00 -9 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+68）附近。 MEG装置变化 陕西榆能40万吨单线检修。 周度观点 近端国内油 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/27 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 2025/0 77.0 646 898 5275 7165 81.77 252.0 369 -34 86.1 79.1 37020 265 0.40 | 6/20 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/0 6/23 | 71.5 | 642 | 899 | 5260 | 7225 | 117.80 | 257.0 | 350 | 38 | 86.1 | 79.1 | 36600 | 275 | 0.55 | | 2025/0 6/24 | 67.1 | 586 | 859 | 5100 | 7225 | 94.11 | 273.0 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/26 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 6/19 78.9 643 904 5190 7120 64.66 261.0 247 -3 85.1 79.1 37684 270 0.30 2025/0 6/20 77.0 646 898 5275 7165 81.77 252.0 369 -34 86.1 79.1 37020 265 0.40 2025/0 6/23 71.5 642 899 5260 7225 117.80 257.0 350 38 86.1 79.1 36600 275 0.55 2025/0 6/24 67.1 586 859 5100 7225 94.11 273.0 414 214 86.1 79.1 36396 265 0.20 2025/0 6/25 67.7 579 849 5050 7170 83.16 270.0 417 2 ...