芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/07/11 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 7/04 68.3 579 840 4835 6885 78.11 261.0 256 139 82.8 78.2 33074 105 0.35 2025/0 7/07 69.6 577 842 4810 6770 66.98 265.0 213 52 82.8 78.2 36428 95 0.40 2025/0 7/08 70.2 587 847 4800 6760 72.30 260.0 175 50 82.8 78.2 45812 90 0.35 2025/0 7/09 70.2 598 850 4750 6700 83.76 252.0 107 33 82.8 78.2 46058 25 0.40 2025/0 7/10 68.6 591 852 4735 6645 87.87 261.0 83 -19 82. ...

研究中心能化团队 2025/07/10 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 7/03 68.8 577 850 4890 6890 73.08 273.0 253 95 85.7 78.2 33218 145 0.45 2025/0 7/04 68.3 579 840 4835 6885 78.11 261.0 256 139 82.8 78.2 33074 105 0.35 2025/0 7/07 69.6 577 842 4810 6770 66.98 265.0 213 52 82.8 78.2 36428 95 0.40 2025/0 7/08 70.2 587 847 4800 6760 72.30 260.0 175 50 82.8 78.2 45812 90 0.35 2025/0 7/09 70.2 598 850 4750 6700 83.76 252.0 107 33 82.8 78.2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【聚酯周报】 芳烃需求转弱，聚酯减产在即 国贸期货 能源化工研究中心 2025-07-07 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 聚酯：瓶片短纤减产，PTA &乙二醇弱势运行 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 ◼ 美国总统特朗普:计划对不同国家征收从60%到70%、以及从10%到 20%不等的关税。各国将于8月1日开始支付这些关税。 ◼ 7月4日，特朗普"大而美法案"结束了对太阳能和风能的长期支持， 同时为石油、天然气和煤炭生产创造了友好的环境。该法案目前已获 参众两院通过，待特朗普签署成为法律。特朗普已经明确了他在能源 生产方面的优先事项。石油、天然气和煤炭成为赢家。该法向油气钻 探开放了联邦土地和水域，规定在15年内在墨西哥湾进行30次租赁 销售，每年在9个州的土地上进行30多次租 ...

| P T A | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 原油 | 石脑油 日本 | PX CFR 台湾 | PTA内盘现 货 | POY 1 50D/4 8F | 石脑油裂 解价差 | PX加工差 | PTA加 工差 | 聚酯毛利 | PTA平衡 负荷 | PTA负 荷 | 仓单+有 效预报 | TA基差 产销 | | | 2025/0 6/30 | 67.6 | 573 | 874 | 5030 | 7020 | 77.17 | 301.0 | 267 | 117 | 85.7 | 78.2 | 34434 | 240 | 0.35 | | 2025/0 7/01 | 67.1 | 571 | 861 | 4980 | 6990 | 78.11 | 290.0 | 287 | 132 | 85.7 | 78.2 | 34428 | 200 | 0.30 | | 2025/0 7/02 | 69 ...

荣盛石化 20250703 摘要 中国石化行业产能增速放缓，炼油能力逼近 10 亿吨红线，新增产能受 限。全球炼油行业面临整合，欧美企业逐步关停部分炼厂，2025-2030 年全球每年新增产能预计仅 40 万桶/日。 芳烃产能增速放缓，国内复合增速约 3%，供给格局健康。日韩装置经 济性减弱，逐步降低开工率。新型一体化炼厂具成本优势，但新批文难 获。烯烃方面，政策收紧，新批文可能性极低，美制轻烃原料供应存潜 在风险，供给侧政策推动行业格局向上。 山东地炼开工率显著下降，从 60%降至 40%，受成品油需求达峰和税 收收紧影响，逐步退出市场。成品油需求达峰，柴油和汽油受新能源汽 车替代影响显著，预计 2030 年成品油消费量缓慢下降。 炼厂应将成品油收益转移至化工产品，并拓展国内外销售渠道。荣盛石 化拥有 370 万吨出口配额，推进一体化升级改造，降低成品油收率至 20%以下，提升销售和生产灵活性。 芳烃扩能尾声，国内 PS 产能增长有限，复合增长率约 3%。PTA 及下游 聚酯需求稳步增长。国内先进一体化炼厂竞争力强，PX 到石脑油盈亏平 衡点约为 100 多美元/吨，远优于全球平均水平。 Q&A 石化行业在 ...

随着大商所纯苯期货和期权进入上市倒计时，一场产业风险管理的革新正悄然展开。迟少飞透露，纯苯 期货和期权上市后，该公司计划以一定的套保比例对冲价格波动风险，尝试将长协订单从"一口价"逐步 转向"期货价+升贴水"模式，推动芳烃产业链协同升级。 中化化销党委委员、副总经理吴光表示，中化化销将发挥保值工具转移风险的作用，将纯苯期货运用到 企业正常的纯苯库存、贸易环节，并在适当时候参与交割。 盛虹石化营销中心一体化战略管理部经理郭斌介绍说，该公司将建立纯苯套保专业团队，探索"期货点 价+期权保护"组合模式，与长约客户重构定价机制，为实体企业打造风险"减震器"与效益"稳定锚"。 记者在走访过程中还发现，纯苯期货、期权的上市更深层的意义在于重塑全球化工定价格局。我国虽为 全球最大的纯苯生产、消费国，却长期处于"中国需求、国际定价"的被动局面。纯苯期货和期权将与现 有的苯乙烯期货、期权形成芳烃产业链避险工具"组合拳"，同时将依托我国庞大的产业规模和活跃的现 货市场，构建以"中国价格"为基准的定价体系，逐步打破国际定价垄断，助推中国化工产业从"化工大 国"向"化工强国"跨越。 纯苯期货和期权上市进入倒计时 近年来，受原油价格波 ...

芳烃橡胶早报 M E G 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负 荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/06/24 850 517 4480 4495 4483 560 -726 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/25 850 515 4398 4415 4400 478 -808 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/26 850 511 4379 4395 4385 459 -824 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/27 850 508 4346 4360 4347 582 -858 67.2 71.3 54.5 65 2025/06/30 850 508 4334 4350 4334 570 -867 67.2 71.3 54.5 65 变化 0 0 -12 -10 -13.00 -12.00 -9 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+68）附近。 MEG装置变化 陕西榆能40万吨单线检修。 周度观点 近端国内油 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/27 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 2025/0 77.0 646 898 5275 7165 81.77 252.0 369 -34 86.1 79.1 37020 265 0.40 | 6/20 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/0 6/23 | 71.5 | 642 | 899 | 5260 | 7225 | 117.80 | 257.0 | 350 | 38 | 86.1 | 79.1 | 36600 | 275 | 0.55 | | 2025/0 6/24 | 67.1 | 586 | 859 | 5100 | 7225 | 94.11 | 273.0 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/26 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/0 6/19 78.9 643 904 5190 7120 64.66 261.0 247 -3 85.1 79.1 37684 270 0.30 2025/0 6/20 77.0 646 898 5275 7165 81.77 252.0 369 -34 86.1 79.1 37020 265 0.40 2025/0 6/23 71.5 642 899 5260 7225 117.80 257.0 350 38 86.1 79.1 36600 275 0.55 2025/0 6/24 67.1 586 859 5100 7225 94.11 273.0 414 214 86.1 79.1 36396 265 0.20 2025/0 6/25 67.7 579 849 5050 7170 83.16 270.0 417 2 ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/06/18 | P T A | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 原油 | 石脑油 日本 | PX CFR 台湾 | PTA内盘现 货 | POY 1 50D/4 8F | 石脑油裂 解价差 | PX加工差 | PTA加 工差 | 聚酯毛利 | PTA平衡 负荷 | PTA负 荷 | 仓单+有 效预报 | TA基差 产销 | | | 2025/0 6/11 | 69.8 | 572 | 812 | 4825 | 6880 | 60.09 | 240.0 | 383 | 138 | 85.6 | 83.0 | 87441 | 220 | 0.25 | | 2025/0 6/12 | 69.4 | 585 | 818 | 4855 | 6925 | 76.09 | 233.0 | 392 | 167 | 85.6 | 83.0 | 87441 | 220 ...