朋友们！临近年末收官，小夏发现，今年的基金市场可太热闹了！指数基金爆发、主动权益基金频出爆款、"固收+"成了稳健配置新选择。不知道你今年的 基金投资成绩单怎么样呢？ 如果要小夏给今年的公募基金市场找一个年度关键词的话，那一定是"指数"了！这一年，指数基金规模站上了8万亿元关口，大家能明显感受到，指数化投 资已经成了资产配置的潮流。它不再是配置里的小点缀，而是万亿资金进场的"主航道"！ 尤其是今年A股成长股行情特别亮眼，行业和主题ETF直接成了舞台中央的主角。从人工智能、通信设备，到半导体、机器人、航天航空，资金带着前所未 有的热情，精准扎进了这些代表国家战略方向、符合产业升级趋势的"黄金赛道"。而指数基金凭着工具属性强、费率低的优势，今年的爆发力真的超出预 期！ 这些现象都在清晰地告诉我们，低利率已经深度影响到我们的日常理财。咱们要是把资产都集中在低风险产品上，财富很容易在通胀和低息的双重压力下慢 慢缩水。也正因为如此，能连接稳健配置和弹性收益的"固收+"基金，就成了大家的重要选择。 数据显示，今年"固收+"基金总规模快接近2.5万亿元了，比年初增长超50%。业绩方面，"固收+"基金整体都赚了钱，但不同产品之 ...

Core Insights - The report highlights a positive outlook for the Chinese equity market in 2025, characterized by a recovery phase after initial volatility, driven by themes such as technology, new consumption, and AI [12] - The report emphasizes the importance of diversified investment strategies for 2026 to mitigate risks associated with concentrated positions and to enhance portfolio resilience [2][12] - The e-commerce sector is experiencing stable growth, with online retail sales reaching 14.5 trillion yuan, a year-on-year increase of 9.1%, indicating a solid market foundation despite high base effects from previous policies [12] Group 1: Investment Strategies - The report suggests a multi-track investment approach for 2026, focusing on both defensive and offensive strategies to navigate market fluctuations [2][12] - It notes that the issuance of new equity funds has increased significantly, with 334 new funds launched in 2025, totaling 161.9 billion yuan, reflecting renewed investor interest [12] - The report recommends specific companies in the e-commerce sector, including Alibaba, Meituan, Pinduoduo, and JD.com, as potential investment opportunities [2][12] Group 2: E-commerce Sector Analysis - The report indicates that the competition in the instant retail sector has peaked, with platforms shifting towards differentiated strategies to improve user experience [12][13] - It highlights the impact of the "Double Eleven" shopping festival, where major platforms saw significant sales growth, with Alibaba and JD.com reporting increases of 9.3% and 8.3% respectively [12] - The report also discusses the ongoing advancements in AI technology within the e-commerce space, with major players launching numerous updates to enhance user engagement and operational efficiency [12][13] Group 3: Company-Specific Insights - Kuaishou's revenue forecasts for 2025-2027 have been adjusted to 142.2 billion yuan, 155.2 billion yuan, and 169.3 billion yuan, reflecting macroeconomic pressures and changes in the live-streaming ecosystem [14] - The report maintains a "buy" rating for Kuaishou, citing its innovative AI models that are expected to drive user growth and engagement [14] - Fuda Co., Ltd. is noted for its strategic partnerships in the robotics sector, which are anticipated to enhance its market position and drive future growth [17]

一、交易提示 2025年行情收官，上证指数突破4000点创十年新高，人工智能、半导体等硬科技板块贯穿全年，A股市值首破100万亿元。 结构性牛市推动下，主动权益基金批量造牛：全年75只产品净值翻倍，含"科"量高的科技成长基金占据主流。业绩与估值 共振是"翻倍基"密集诞生的核心逻辑，也为2026年盈利驱动行情奠定预期基础。 （4）2025年公募榜单揭晓，永赢科技智选以233.29%的年度收益夺冠，并刷新国内主动权益基金年度收益纪录。全年共有 75只产品净值翻倍，重仓股含"科"量高企；反观押注传统周期、金融、消费的基金，部分年内亏损，首尾业绩差距超过250 个百分点。业内人士指出，2026年市场风格或趋于均衡，盈利修复将成为核心变量，权益投资分化料进一步加剧，精选个 股与行业配置能力将成为决胜关键。 三、01月05日新发基金一览（不包含传统封闭式基金） | T | R | 電影經 | 首次募集团 | B | 原日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (亿元) | | | | | | 叶隆 | 80.00 | 1 | - | | 026178 | 2 4 ...

报 告 摘 要 一、上周市场回顾 二、开放式公募基金表现 三、基金产品发行情况 上周新成立基金 35 只，合计发行规模为 119.16 亿元，较前一周有所减 少。此外，上周有 8 只基金首次进入发行阶段，本周将有 44 只基金开始 发行。 一 上周市场回顾 1.1 相关热点回顾 一、基金申报发行动态 上周共上报 48 只基金， 较 上上周申报数量 有所减少。 申报的产品包括 1 只 REITs ， 2 只 QDII ， 3 只 FOF ，华宝中证全指家用电器 ETF 、广发中证 港股通信息技术 ETF 、国泰海通中证红利低波动 ETF 等。 上周 A 股市场主要宽基指数走势出现分化，上证综指、中证 500 、中小板 指收益靠前，收益分别为 0.13% 、 0.09% 、 -0.01% ，创业板指、沪 深 300 、 深 证 成 指 收 益 靠 后 ， 收 益 分 别 为 -1.25% 、 -0.59% 、 -0.58% 。 从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周综合 金融、石油石化、国防军工收益靠前，收益分别为 5.13% 、 3.92% 、 3.83% ，商贸零售、电力及公用事业、食 ...

中金研究 2025年12月31日，中国证监会发布了对《开放式证券投资基金销售费用管理规定》的正式修订稿，并更名为《公开募集证券投资基金销售费用管理规 定》，自2026年1月1日起正式施行。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 新规合理调降了公募基金费率水平，简化赎回费收费安排并明确要求计入基金财产，鼓励长期持有，鼓励大力发展权益类基金，强化基金销售费用规范。 对于债券型基金而言，新规主要是做了以下调整：一是规定了认申购费和销售服务费的上限，二是对30日以下持有期的基金与股票类和权益类等一定要求 最低赎回费，三是约定了客户服务费支付比例上限。相比于此前的征求意见稿，本次正式稿主要的调整是对赎回费安排的调整，征求意见稿将债券基金与 股票基金、混合基金等其他基金一起规定了不同持有期限阶梯式赎回费的上限，需要持有6个月以上才可以豁免赎回费。而正式稿对此进行了大幅修改， 新增个人持有满7日的指数/债券基金、机构持有满30日的债券基金可另行约定的规定。 从影响的债券类基金范围来看，相较于征求意见稿需要调整的基金减少了一半，且过渡期延长，对市场的冲击减小。其中对于个人投资者几乎没有什么影 响。对于机构投资者而言 ...

"5日线不破，技术上是没有看空理由的，很多投资者看到指数中阳后有高抛做差价的想法，但在多头行情中这种做法是非常容易卖飞的，目前最 好的操作策略就是顺势持股不动，别去频繁操作，让利润自己滚动起来。"该券商投顾表示。 广发基金指出，考虑到年初保险开门红、流动性宽松等因素，春季行情或仍然是大概率。国内出海方向中的资源品（有色、化工）或仍然是弹性 最好的顺周期方向，此外可关注部分出海制造业（工程机械等）。同时，委内瑞拉事件短期对油价的影响或较为有限，委内瑞拉事件也强化了当 前的资源民族主义叙事，可关注全球定价的资源品，特别是部分有色金属（铜铝金锂）及能化的配置价值。 展望2026年，华夏基金表示，A股市场"慢牛长牛"的中期趋势有望在深化与平衡中延续。从宏观环境看，"十五五"规划的开局为政策提供了充足空 间，而中美对等关税的暂缓及海外风险回落，共同营造了更为友善的外部环境。市场驱动力正从单纯的估值修复向盈利与结构再平衡过渡。 A股2026年首个交易日喜迎"开门红"，三大股指全线走高。 截至1月5日收盘，沪指强势收复4000点整数关口，报4011.45点；科创50指数涨4.41%，深证成指上涨2.24%，创业板指涨2.8 ...

第一种：通胀挂钩债券，稳赚不跑输的"隐形盾牌" 很多人不知道，债券里藏着抗通胀神器。普通国债收益固定，通胀一高就容易亏购买力。但通胀挂钩债券不一样，收益直接和CPI挂钩，通胀越高，利息反 而越多。 澳大利亚未来基金早就行动了，特意削减普通政府债券，大幅增加这类资产配置。数据显示，2025年国内通胀挂钩债券发行量同比涨了60%，机构认购率高 达95%。对普通人来说，通过基金参与门槛很低，10元就能起投，年化收益能稳定跑赢CPI 1-2个百分点。 全球通胀没停，大家都在找抗跌资产。 多数人第一反应是买黄金，这确实没错。2025年全球央行购金需求居高不下，前三季度就买了220吨，黄金ETF更是连续五个月资金净流入。但机构早就不 满足于单一黄金了，他们正悄悄加仓三类冷门资产。 这些资产平时没人关注，却在通胀周期里表现亮眼。看懂它们的配置逻辑，才能跟上机构的财富节奏。 2025年国内基建基金规模已突破万亿，不少产品分红率能达到4%以上。而且流动性不错，支持场内交易，既适合长期持有拿分红，也能应对突发的资金需 求。 第三种：战略小金属，踩中能源转型的"潜力股" 黄金、铜、铝大家很熟悉，但稀土、钴、锂这些战略小金属，才是机 ...

Group 1 - The A-share market shows a strong growth style, with notable performances in the pharmaceutical and semiconductor sectors, where multiple related ETFs rose over 5% in a single day [1] - The Hong Kong pharmaceutical sector is performing strongly, with several ETFs in innovative drugs and medical devices increasing by over 6%, highlighting the attractiveness of the sector post-adjustment [4][5] - The semiconductor sector is also experiencing significant gains, with multiple ETFs in this field rising over 5%, indicating a robust market for semiconductor-related investments [6][7] Group 2 - In December 2025, the A500 and Sci-Tech bonds became major directions for capital inflow, with several ETFs in these categories seeing net inflows exceeding 100 billion yuan [2][8] - The total net inflow for all ETFs in the market reached 11,785.99 billion yuan in 2025, showcasing a strong interest in ETF investments [2] - Specific ETFs such as the FuGuo CSI Hong Kong Internet ETF and the HuaAn Gold ETF saw annual net inflows exceeding 400 billion yuan, indicating strong investor confidence in these funds [10] Group 3 - The Hong Kong market is expected to see a recovery in corporate earnings, particularly benefiting sectors like non-ferrous metals and competitive industry leaders in internet and consumption [10][11] - The anticipated decline in risk-free rates in Hong Kong may lead to improved liquidity, potentially enhancing valuations in the market [11] - Key investment focuses for 2026 are expected to include AI, new consumption, pharmaceuticals, and dividend stocks, reflecting evolving market trends [11]

2026年首个交易日，A股喜迎"开门红"！ 第三，A500ETF等宽基产品持续吸引资金流入，人民币汇率走强助推外资回流，险资"开门红"2026年新增保费将用于权益投资也为市场提供增量资金，共 同营造了宽松的流动性环境。 第四，美国科技巨头宣布脑机接口设备将于2026年量产，国内商业航天龙头IPO进程加速等科技产业利好频出，显著提振市场风险偏好，推动成长板块领 涨。 景顺长城基金也表示，今日市场大涨，由于假期外围市场上涨以及春季行情预期共同驱动，具体来看：第一，A股假期休市期间，外围市场普遍上涨，港 股恒生指数和恒生科技在1月2日分别上涨2.76%、4.0%，与半导体产业高度相关的韩国综合指数也再度大涨创出新高，离岸人民币汇率升至6.96关口，创 下近两年新高水平。外围市场的良好表现促使A股明显高开，半导体板块表现突出。 数据显示，A股指数放量大涨，沪指不仅重新站上4000点关口，更是自2025年12月17日至今，沪指日K线已录得12连阳，创1992年3月以来最长连阳纪录。 同时，今日市场成交额大幅放量5000亿元至2.57万亿元，创下近两月新高。行业层面，仅有石油石化、银行、交通运输和商贸零售微跌，传媒、医药 ...

当天同步印发的还有《关于推动不动产投资信托基金（REITs）市场高质量发展有关工作的通知》（以 下简称《通知》），其中提到"加快推进REITs市场体系建设"，并明确提出"推进市场扩容扩围"。 业内人士认为，推出商业不动产REITs试点将为房企提供退出渠道，缓解资金压力，在稳定房地产市场 预期的同时适配居民的财富管理需要，契合当前宏观经济形势以及市场各方的需求。 "商业不动产REITs的全面落地，是对'十五五'规划建议中'盘活存量、做优增量'的实质性落实，将为 REITs市场注入新的活力与动能，推动行业健康可持续发展。"申万宏源债券首席分析师黄伟平注意到， 此次商业不动产REITs正式落地有诸多变化，比如在发行端支持银行保险业资产管理公司等金融机构参 与商业不动产REITs业务，有序拓展原始权益人范围，在投资端，丰富覆盖REITs的指数体系。从审核 机构看，商业不动产REITs的审核机构仅为证监会、沪深交易所，且将确认受理至出具首次反馈意见从 30个工作日缩短至20个工作日。 根据《公告》，商业不动产REITs是指通过持有商业不动产以获取稳定现金流并向基金份额持有人分配 收益的封闭式公开募集证券投资基金。《公告 ...