21世纪经济报道记者 孙永乐 上海报道 7月1日，中央财经委员会第六次会议提出"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质， 推动落后产能有序退出"。 随后，各行各业纷纷响应号召，水泥、光伏、钢铁、汽车等行业已迅速开展减产工作，新一轮的行 业"反内卷"、"去产能"行动大幕开启，更多"反内卷"举措有望落地。 21世纪经济报道记者观察到，随着7月初以来相关政策密集出台，引发A股市场新一轮"反内卷"行情， 带动钢铁、新能源、装修建材等板块领涨。 与此同时，券商围绕"反内卷"研报迅速出炉，相关路演活动接连不断。近日，已有多家机构推出合集多 维度解析"反内卷"，覆盖宏观、策略及建材、煤炭、轻工、电新、钢铁、有色等产业。 图/某头部券商"反内卷"合集 国泰海通资产配置团队向21世纪经济报道记者指出，"反内卷"政策正在钢铁、光伏、水泥、化工等领域 重建竞争秩序。投资者需清醒认识到从"卷价格"到"卷价值"，从"卷规模"到"卷技术"的转型，将催生中 国股市新一轮的结构性牛市。 7月初重磅会议明确"反内卷"导向后，多家券商召开电话会议展开解读。 万得3C会议平台显示，7月2日至7月14日，有38场"反内卷"相关路演举行， ...

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 秦皇岛港、环渤海港煤炭库存处于同期高位水平 （1）截至7月11日，秦皇岛港口煤炭库存560 万吨，环比-1.75%，同比-4.60%，降至同期正常水平；（2） 截至7月11日，环渤海港口煤炭库存2689.0 万吨，环比-2.36%，同比-0.99%，处于同期高位水平；（3）截 至7月11日，独立焦化厂炼焦煤库存752.44万吨，环比+5.02%，样本钢厂炼焦煤库存782.93万吨，环 比-0.84%，当前均处于同期低位水平；（4）截至7月11日，110家样本洗煤厂精煤库存197.07万吨，环 比-8.33%，同比+21.43%。 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 报告摘要 夏季全国煤炭交易会召开，煤炭供需维持稳定 （1）7月10日，2025年夏季全国煤炭交易会在鄂尔多斯 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.7.14 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 01 周度行情回顾 | 品种 | | | 期货主力合约收盘价格 | | | | 现货价格 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | asonosososo | | 2025.7.11 | 2025.7.4 | 价格变动 | | | 2025.7.11 | 2025.7.4 | 价格变动 | 涨跌幅 | | 螺纹钢 | RB2510 | 3133 | 3072 | 61 | 1.99% | HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海 | 3220 | 3170 | 50 | 1.58% | | 热轧卷板 | HC2510 | 3273 | 3201 | 72 | 2.25% | Q235B:5.75*1500*C:市场价:上海 | 3300 | 3250 | 50 | 1.54% | | 铁矿石 | 12509 | 764 | 732.5 | 31.5 ...

凤凰网财经讯 7月14日，美股三大指数集体低开，道指跌0.15%，纳指跌0.01%，标普500指数跌0.09%。 中概股方面，金山云涨超9%，蔚来涨超5%。小马智行、腾讯音乐、阿里巴巴涨超1%，百度、搜狐、网 易有道跌超1%。 上周末，美国总统特朗普宣布对欧盟自8月起加征高达30%关税。这一决定在周一欧股开市后给德国的 汽车股造成较大压力，因其依赖于美国市场。截至发稿，德国汽车制造商大众股价下跌1.9%，宝马股 价下跌2.1%，梅赛德斯奔驰股价下跌2.1%，保时捷股价下跌1.6%……这些充分显示出美国关税对欧洲 汽车业的全面打击。另一方面，法国奶酪和葡萄酒生产商也警告称，特朗普的关税将对该国农业产业造 成破坏性影响。 降不降息？两位前美联储经济学家齐警告：鲍威尔将面临史诗级难题 今年以来，美联储主席鲍威尔的日子并不算好过。不幸的是，其下半年的处境可能会更加艰难。鲍威尔 正面临着一组独特的经济现状：一方面，美国总统特朗普的关税可能会提高消费者价格；另一方面，美 国的劳动力市场显示出一些降温的迹象。两位前美联储经济学家罗伯特·赫策尔与约瑟夫·加农指出，这 种双重威胁给鲍威尔和美联储的政策制定带来了史诗级难题。 公 ...

分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 分析师：宋逸菲 登记编号：S0890524080003 投资要点 权益市场回顾： 上周（2025年7月7日-7月11日）A股市场整体上行。上周市场板块轮动速度依旧较快，消息面 利好带动房地产、城镇化概念上涨，政策催化下大金融、稳定币概念表现活跃。 权益市场观察： "反内卷"：4月末政治局会议提到的"稳就业"等民生议题优先级的显著提升，可能对"去产能"政策的实施力度构 成一定制约。因此，在具体的产业政策落地前，还将在超跌方向持续轮动。 算力链：随着国产 GPU 上市潮、硬件厂商业绩兑现与 AI 大模型需求增长形成共振，目前来看AI仍是景气度较 高的方向，算力链行情亦有望受到催化。 中报披露期：市场即将迎来财报披露高峰期，业绩作为7-8月份市场中重要的增量信息，中报业绩表现较好的行 业，自然会受到投资者的关注。 公募基金市场动态： 7 月 11 日，深交所发布关于修订创业板综合指数编制方案的公告，主要包括增加风险警 示股票月度剔除机制、增加 ESG 负面剔除机制两方面。 主动权益基金指数表现跟踪 主动股基优选指数：上周收涨0.90%，成立以来累计录得12.02 ...

煤焦数据快讯-2025年6月煤炭进口数据 7月14日 林大华期货有限公司 N DAHUA FUTURES CO. LTD 2020-2025年中国煤炭累计进口量(万吨) 2020-2025年中国煤炭月度进口量(万吨) 60000 6000 - 54270 5498 50000 5000 - 47447 40000 32368 4000 3304 30000 3000 29332 20000 2000 10000 1000 12月 1月 2月 3月 6月 11月 4月 5月 7月 8月 9月 10月 2021年 -2023年 ·2024年 -2025年 =2022年 -2021年 2023年 2025年 ·2022年 ·2024年 数据来源:海关总署,格林大华期货研究院整理 海关总署7月14日数据显示，6月中国进口媒及揭煤300.7万吨。较上月减少300.3万吨。环比下降8.3%,1-6月累计进口煤及揭煤22170.2万吨。同比下降 11.1%。 格林大华0351团队点评:正如我们今年一直强调的,目前操价的下跌主要是内贸压力导致,外贸进口媒始终处于跟我状态。印尼、俄罗斯和蒙古国的煤炭 出口都出现了倒挂和亏损的相 ...

焦炭提涨开启，盘面易涨难跌 煤焦周度报告 20250714 正信期货研究院 黑色产业组 研究员：杨辉 投资咨询证号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net | 报告主要观点 | | --- | | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 焦炭 | 价格 | 上周盘面大幅反弹，短期易涨难跌；现货首轮提涨开启，本周落地 | | | 供给 | 焦企开工延续下滑，供应尚未恢复 | | | 需求 | 铁水下滑偏慢，钢厂采购积极；投机情绪较好，出口利润维持正值，建材现货日成交量略有改善 | | | 库存 | 钢厂、港口增库，上游去库，总库存微增 | | | 利润 | 焦企盈利压缩，焦炭盘面利润小幅回落 | | | 基差价差 | 焦炭09升水扩大，9-1价差震荡运行 | | | 总结 | 上周反内卷、地产棚改、煤炭供给侧改革等炒作层出不穷，市场情绪高涨，盘面大幅拉涨。截至周五收盘，焦炭09合约涨5.81%至1519.5，焦煤09合约 涨7.41%至913。焦炭方面，焦化厂因环保、部分检修等，供应未完全恢复，独立焦企开工延续微降。需求方面，钢厂放开采购节奏，甚至有加 ...

双焦期货周度报告 2025年07月14日 供给恢复缓慢 上游去库放缓 摘 要： 行情回顾：本周国内炼焦煤、焦炭价格稳中偏强运行。周五 河北个别焦企提涨第一轮，捣固湿熄焦上涨70元/吨，捣固干熄 焦上涨75元/吨，顶装湿熄焦上涨90元/吨，顶装干熄焦上涨95元 /吨。原料端焦煤来看，近期线上竞拍多数溢价成交，市场资源 价格不断上涨，本周部分地区焦煤涨幅度30-100元/吨左右。 基本面分析：供应端，本周长治地区煤矿搬家产量缩减、临 汾地区除前期因井下原因停减产外，其余维持正常生产节奏，陕 西地区检修、倒面煤矿较多，整体供应偏紧；本周线上主流大矿 线上竞拍，流拍率延续偏低，炼焦煤主力煤种价格上涨为主。本 周铁水产量239.81万吨，周环比降1.04万吨，近期铁水产量基本 保持在240左右，铁水产量仍在高位徘徊。 投资策略：单边：区间操作为主 跨期套利：观望为主 焦化利润：观望为主 宁证期货投资咨询中心 期货交易咨询业务资格： 证监许可【2011】1775 号 作者姓名：丛燕飞 期货从业资格号：F3020240 期货投资咨询从业证书号：Z0015666 邮箱：congyanfei@nzfco.com 电话：400- ...

以下文章来源于CFC商品策略研究 ，作者田亚雄 刘昊 CFC商品策略研究 . 好的研报应该提供打破经验，观念，陈规或惯例的视角，提供自我逻辑审查的意识自觉。阅读体验应该是一次历险，也许是一次漂流，它并 不把你带到任何一个安全的港湾去，但更像是提供一种类似在悬崖边临渊回眸，另做选择的逻辑启发，或自我反讽的邀请。 文 | 田亚雄 来源 | CFC商品策略研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 新一轮供给侧变局中，尚未有时间表和实施的路线，但市场的氛围整体围绕产能变化预期、成本提升预期进行交易，且击鼓 传花在碳酸锂和工业硅上演之后，或正迈向情绪定价的高点。 反过度竞争在7月初提出之后，到目前为止，尚未公布明确的时间表或可直接实施的方案，这反映出实施的复杂性。参考过往 的行业低价竞争，未来的终局措施或以：建立成本锚定与违规惩戒机制、行政手段加速淘汰落后产能以及审慎补贴发放等方 式展开。 供给侧正成为商品当下定价的重中之重，从焦煤到光伏产业链。 后续成本锚定成为价格中枢的关键位置。 国产煤成本相对分化，山西国企精煤完全成本超1000元/吨（高人工成本+安全投 入），民企成本约700–900元/吨，当前现货价（山西 ...

策 略 研 究 华福证券 沪指站上 3500 点 投资要点： 本周（7/7-7/11）沪指向上突破 3500 点，全 A 收涨 1.71%。从指数情 况看，微盘股、中证 1000、创业板指领涨，沪深 300、中证红利、上证 50 涨幅靠后。从风格情况看，科技、医药医疗领涨，周期、消费涨幅靠后。 本周 31 个申万行业涨多跌少，房地产、钢铁、非银金融领涨，汽车、银行、 煤炭领跌。 策 略 定 期 报 告 市场观察：股债收益差下降，行业轮动强度上升。（1）市场估值：股 债收益差下降至 1.2%，小于+1 标准差。估值分化系数有所上升。（2）市 场情绪：市场情绪回升，行业轮动强度上升。市场小盘风格占优，微盘股 指数跑赢市场，主题热度主要聚集在稀土、炒股软件、稀土永磁。（3）市 场结构：市场量能环比上升，房地产、建筑材料、非银金融多头个股占比 居前，有色金属、公用事业、煤炭内部或存在α机会。（4）市场资金：本 周陆股通周内日平均成交金额较上周上升 411 亿元，本周陆股通周内日平 均成交笔数较上周上升 144 万笔。本周陆股通成交额排名前三的标的为贵 州茅台、工商银行、宁德时代，近 5 日涨幅分别为 0.3%、3.4 ...