农产品期权 2025-12-10 农产品期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 农产品期权策略早报概要：油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类，农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡， 棉花偏强盘整，谷物类玉米和淀粉偏多窄幅盘整。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | （ ...

01 农产品专场 | 国信期货2026年年度策略报告会 14:00-17:00 核心看点： 聚焦2026年农产品投资策略，分析油脂结构性机会、糖价寻底、周期去产能节奏及苹果近远月合约 分化，探讨经济转型期的资产配置。 嘉宾： 曹彦辉丨国信期货研究所副所长 侯雅婷丨国信期货农产品分析师 覃多贵丨国信期货农产品分析师 黎静宜丨国信期货农产品分析师 扫码预约 02 国泰梁杏：2026年科技行情还能延续吗？【把握2026投资机会】 15:30-16:30 核心看点： 2026年科技板块有没有行情？人工智能真的有泡沫吗？算力主线能撑到明年吗？谷歌TPU会吃掉英 伟达GPU的份额吗？本期直播将详解2026年科技赛道投资机遇，人工智能可能从"讲故事"转向"看 业绩"和"真落地"，算力依然是最硬核主线！ 嘉宾： 梁杏丨国泰基金 基金经理 扫码预约 03 2026全球资产配置前瞻：AI浪潮领航，捕捉科技与周期共振机遇 19:30-20:30 核心看点： 核心看点： 2026，AI进入"应用奇点"——从"能用"到"好用"，科技主线贯穿全球资产，成长与价值轮动中寻 找超额收益。- 全球算力共振 + 国产替代提速，半导体、光模块、机 ...

从实验室到菜篮子，农大集市既是师生实践教学的"练兵场"，也是科研成果转化的"直通车"，更是连接 校园与都市、串联知识与生活的桥梁纽带。让科技沾着烟火气落地，让知识带着温度生长，或许这正是 农大集市走红的深层密码。 摊主是深耕田间的师生，将育种选苗的精准考量、田间管护的细致心得、采收分拣的严苛标准娓娓道 来；顾客是奔波忙碌的各行各业从业者，带着对自然农法的好奇与对健康食材的期许，循着讲解探寻农 产品的生长密码。一问一答间，人与农作物的距离近了，人与人的距离也近了。象牙塔里的理论和实 践，就这么顺着菜叶上的水珠、蜂蜜里的花香，流进了市井生活的肌理。 没有"网红爆款"的营销噱头，没有"进口有机"的抬价套路，更没有里三层外三层的过度包装。赶不上大 集的还能去农大的对外采摘园，自己上手采摘最新鲜的果蔬；或者买上校方出品、联名的饭菜零食， 在"学术风严选"里畅享丰富滋味。买的是"结课作业"，吃的是"毕业论文"，带走的是"科研成果"，绿 色、健康、性价比高，在这里可以兼得。 近来，常常刷到农大集市的短视频，让人心头一暖。试验田刚割下的脆嫩生菜，陈列在图书馆前；博士 生团队守着蜂箱，给赶集人递上浸着花香的蜂巢蜜……触手可及的 ...

中欧贸易格局在全球经济复苏进程中显现出显著不平衡，欧盟对华逆差持续扩大，主要源于双方产业分工差异和出口结构调整。 中国制造业通过技术升级和供应链优化，提升了产品竞争力，如电动汽车和高端装备出口增速明显，而欧盟出口以传统优势领域为主，受内部管制影响，高 科技产品对华输出受限。 这种局面反映出欧洲经济体内部协调难题，法国作为欧盟重要成员，其对华贸易逆差已达数百亿欧元规模，凸显需通过对话寻求互惠路径。 马克龙访华后迅速转变立场，强调如果中国不增加从欧洲进口商品，欧盟可能征收关税，这暴露了法国对贸易失衡的焦虑。 欧盟内部对华政策分歧明显，德国作为对华贸易额最大的成员国，依赖中国市场深度投资，尤其在汽车和化工领域，通过本地化生产规避部分壁垒，与法国 单一出口模式形成对比。 德国企业在中国投资存量远超法国，这推动了技术转移和就业创造，贸易额突破2000亿美元，显示互利合作的可行性。 马克龙呼吁中国反向投资欧洲，类似于25年前欧洲对华投资模式，但当前中国企业在欧洲已设立多家工厂，涵盖新能源和制造业，投资规模逐年扩大，这种 双向流动有助于平衡逆差，却被法国视为威胁。 欧盟此前对中国电动汽车的反补贴调查虽征收关税，但中国出口仍 ...

特朗普上台后就急着兑现竞选承诺，2025年4月2日签署命令，对中国进口商品加征34%关税，加上原有 税率总计54%。 他瞄准芬太尼问题，但很快就扩展到更多领域。白宫觉得中国出口依赖美国，肯定会先低头求豁免。 4月4日，中国国务院关税税则委员会就公布反制措施，对美国农产品和能源加征10%到15%关税，还向 世贸组织投诉。 中国反击精准，针对美国农业州的产品，比如大豆和玉米，这直接戳到特朗普票仓的痛处。 4月8日，特朗普不甘示弱，把关税提至84%，第二天又跳到125%。美媒报道显示，白宫内部承认低估 了中国韧性，以为出口规模会让中方妥协。 但中国跟进调整税率，覆盖更多美国出口品。特朗普在社交上吹嘘这能保护本土产业，可实际情况是美 国零售商开始叫苦，进口成本直线上升。 到4月中旬，关税战升级，特朗普把中国所有进口商品税率拉到125%，月底甚至达145%。 他的目的是想逼中国让步，白宫文件显示官员们私下讨论，预计中国会主动联系。但中国坚持对等原 则，没主动求和。 相反，美国国内先乱了阵脚。沃尔玛这些巨头报告说，电子产品和服装价格涨了20%以上，货架上东西 越来越少。消费者开始抱怨，底层民众买东西都费劲。 4月底，沃尔 ...

Report Summary 1. Report Industry Investment Rating There is no information about the report industry investment rating in the provided content. 2. Core Viewpoints - This week, the proportion of long positions in commodities decreased slightly. The factor strength of the black and chemical sectors declined, while that of the non - ferrous sector increased slightly. The non - ferrous sector is relatively strong in cross - section, and the chemical and agricultural product sectors are relatively weak [3]. - For the CTA strategy, the signals vary across different commodities. For example, the comprehensive signal for methanol is short, for glass is long, for iron ore changes from long to short, and for lead remains short [3][9][11]. 3. Summary by Commodity Categories Commodities in General - This week, the proportion of long positions in commodities decreased slightly. The factor strength of the black and chemical sectors declined, while that of the non - ferrous sector increased slightly. The non - ferrous sector is relatively strong in cross - section, and the chemical and agricultural product sectors are relatively weak [3]. - In terms of strategy net value, the demand factor weakened by 0.01%, the inventory factor increased by 0.36%, and the synthetic factor strengthened by 0.01%. The comprehensive signal this week is short [3]. Black Sector - The short - cycle momentum of the black sector decreased. The term structure shows narrowing differentiation. The positions of coking coal and coke remained low, and the short - cycle momentum of iron ore reversed and declined [3]. - In terms of strategy net value, last week the inventory factor decreased by 0.39%, the profit factor strengthened by 0.74%, and this week the comprehensive signal is long [9]. Non - Ferrous Sector - The short - cycle momentum of the non - ferrous sector increased marginally, and the cross - section momentum differentiation narrowed. Copper and zinc are relatively strong, and tin is relatively weak in cross - section [3]. - The time - series momentum of gold declined, the position of silver remained high, and the cross - section differentiation at both ends widened [3]. Energy and Chemical Sector - The long - cycle momentum factor of the energy and chemical sector decreased, and ethylene glycol is at the short end in cross - section [3]. Agricultural Product Sector - The cross - section differentiation of oil and meal narrowed, and the position of soybean oil decreased marginally [3]. Glass - In terms of strategy net value, last week the inventory factor decreased by 0.39%, the profit factor strengthened by 0.74%, and this week the comprehensive signal is long. The production of float glass enterprises, the transaction area of commercial housing in 30 large - and medium - sized Chinese cities, and the continuous destocking of float glass enterprises all release long signals. The spot price of glass is neutral, and the profit of glass remains short [9]. Iron Ore - In terms of strategy net value, last week the supply factor decreased by 0.22%, the comprehensive factor weakened by 0.04%, and this week the comprehensive signal changes from long to short. The cumulative year - on - year decline of iron ore production has narrowed, the port daily dredging volume has decreased, the inventory of port iron ore and trade ore has accumulated, and the spot price center has moved down [11]. Lead - In terms of strategy net value, last week the supply factor increased by 0.02%, the demand factor weakened by 0.46%, the inventory factor decreased by 0.5%, the spread factor weakened by 0.33%, the synthetic factor decreased by 0.32%, and this week the comprehensive signal remains short. The profit of recycled lead has recovered, the inventory of lead has decreased, the position of the main contract of Shanghai lead has decreased, and the spread of lead has moved down [11].

消息面 棕榈油表现抗跌，主要因东南亚产区强降雨仍在持续，导致产量下降，棕榈油正式进入季节性减产周期。虽然马棕11月产量预计下降，但期末库 存仍有可能增加，因出口较为疲软，关注周三MPOB月报，或导致棕榈油短期调整。 路透预期：11月马棕油库存将环比上涨7.78%，达到266万吨，为自2019年4月以来的最高水平。产量预计为198万吨，较上月下降3%，但仍是有记 录以来11月产量的最高值。出口预计将下降14.9%，至144万吨。 兴业期货： 监测显示，12月5日，国内棕榈油68万吨，周环比上升2万吨，月环比上升3万吨，同比上升16万吨。 棕榈油价格受供需分化影响，供给因季节性和天气扰动减弱，需求边际好转；市场关注即将公布的MPOB数据以评估累库情况，价格下方支撑增 强但上行驱动尚不明确。 印尼一名官员周一表示，政府一个特别工作组已责令数十家从事棕榈油种植和采矿的公司支付总计38.62万亿印尼盾(合23.1亿美元)的罚款，原因 是这些公司在森林地区非法运营。 机构观点 东吴期货： ...

指数是产业发展的"风向标"，价格波动的"晴雨表"。2025新华指数博鳌年会日前在2025企业家博鳌论坛 期间举办。会上，涵盖文化强国、制造强国、健康中国、美丽中国、农业强国五大领域的一批重磅指数 成果发布。 "2025年，我们一起用指数足迹，丈量中国发展新图景。"据新华指数研究院负责人李慧敏介绍，依托多 个指数体系，新华指数团队成功洞察到健康消费、银发经济、文化消费、美丽经济以及宠物经济五大消 费热点。她建议，以数据要素打通统一大市场，以数字化引领产业科学布局，透过"指数视网膜"构建区 域独特竞争力，用"东方话语 全球声音"打造国际影响力。 包括"四海珍品"与"三晋风物"两大序列的农业强国系列指数，集中展现了我国在特色农产品培育、农业 产业升级、区域协同发展等方面的阶段性成果。其中，"四海珍品"汇聚了天南地北的特色瑰宝，包括新 华·卓资熏鸡品牌传播力指数、新华·巫溪洋芋产地批发价格指数，以及新华·中国延安苹果价格指数等系 列指数。"三晋风物"则涵盖了一批来自山西的好物，从雁北草原的鲜美羊肉，到吕梁山间的醇香梨果， 再到运城的苹果、沁州的黄小米…… "指数对品牌价值的提升作用十分明显。"新华社山西分社社长赵东辉 ...

| 油脂产业期现日报 | | | | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 # 泽辉 Z0019938 2025年12月9日 | | | | 臣沿 | | | | 12月8日 12月5日 涨跌 | | 涨跌幅 | | 现价 江苏一级 8600 8600 | 0 | 0.00% | | 期价 Y2601 8230 8266 | -36 | -0.44% | | Y2601 墓差 370 334 | 36 | 10.78% | | 现货墓差报价 江苏1月 01+260 01+260 | 0 | ﺗ | | 仓单 22994 22769 | 225 | 0.99% | | 棕榈油 | | | | 12月8日 12月5日 流跌 | | 旅跌幅 | | 现价 广东24度 8690 8740 | -50 | -0.57% | | 期价 P2601 8706 8770 | -64 | -0.73% | | 星差 P2601 -16 -30 | 14 | 46.67% | | 现货墓差报价 0 广东1月 01+50 01+50 | | - | | 盘面进口成本 广州港1 ...

油脂日报 | 2025-12-09 供应端持续宽松，油脂承压震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2605合约8706.00元/吨，环比变化-64元，幅度-0.73%；昨日收盘豆油2605合约8230.00 元/吨，环比变化-36.00元，幅度-0.44%；昨日收盘菜油2605合约9502.00元/吨，环比变化-116.00元，幅度-1.21%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8670.00元/吨，环比变化-50.00元，幅度-0.57%，现货基差P05+-36.00，环比变化 +14.00元；天津地区一级豆油现货价格8400.00元/吨，环比变化-40.00元/吨，幅度-0.47%，现货基差Y05+170.00， 环比变化-4.00元；江苏地区四级菜油现货价格9750.00元/吨，环比变化-120.00元，幅度-1.22%，现货基差 OI05+248.00，环比变化-4.00元。 近期市场咨询汇总：据外媒报道，咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积已达预 期面积的94%。巴西2025/26年度玉米总产量预计为1.353亿吨，而上一年度为1.411亿吨。马来 ...