人民财讯9月15日电，据国家统计局数据，8月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降3.5%，降幅比 上月扩大0.1个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降3.1%、2.6%、6.2%和1.9%。二、三线 城市二手住宅销售价格同比分别下降5.2%和6.0%，降幅均收窄0.4个百分点。 ...

格隆汇9月15日｜据深圳特区报，当前，正值传统楼市"金九银十"销售旺季。自深圳9月5日出台新一轮 楼市新政以来，市场活跃度明显提升。记者昨日从深圳市房地产中介协会获悉，新政落地后首周（9月6 日-12日），全市二手房市场录得量达1531套，较政策前一周增长19.9%，日均录得量不仅较8月日均提 升28.7%，更较去年9月日均大幅增长72.2%。深圳市房地产中介协会认为，成交端的显著提升印证了政 策对市场需求的拉动作用，短期市场热度攀升趋势明确，政策刺激效果显现。 ...

证券研究报告 2025 年 9 月 15 日 星期一 【A 股市场大势研判】 市场冲高回落，三大指数集体收跌 市场表现： | 指数名称 | 收盘点位 | 涨跌幅 | 涨跌 | 上证指数分时图 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3870.60 | -0.12% | -4.71 | | | 深证成指 | 12924.13 | -0.43% | -55.76 | | | 沪深 300 | 4522.00 | -0.57% | -26.04 | | | 创业板 | 3020.42 | -1.09% | -33.33 | | | 科创 50 | 1338.02 | 0.90% | 11.99 | | | 北证 50 | 1600.88 | -2.11% | -34.55 | | 资料来源：东莞证券研究所，iFinD 数据 板块排名： | 申万行业表现前五 | | | 申万行业表现后五 | 概 | 念板块表现前五 | 概念板块表现后五 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 有色金属 | 1.96 ...

丨证券研究报告丨 市场策略丨专题报告 [Table_Title] A 股周论：战略性看多 PPI 主线，补齐全面牛市 拼图 报告要点 [Table_Summary] 复盘 2005 年以来六次 PPI 同比回升阶段下行情走势，六次 PPI 同比回升阶段下，消费和顺周 期是 PPI 同比回升中涨幅靠前的主要板块。其中，PPI 同比降幅收敛的修复过程中，食品饮料 涨幅靠前概率较大。PPI 当月同比由负转正后，钢铁往往涨幅靠前。此外，建筑材料在整个 PPI 同比回升的过程中涨幅靠前概率较高。 分析师及联系人 [Table_Author] 戴清 SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title A 股周论：战略性看多 2] PPI 主线，补齐全面牛 市拼图 [Table_Summary2] 回顾：PPI 回升有望，成长与顺周期板块涨幅靠前 过去一周，8 月 PPI 降幅收敛，海外算力需求激增，成长与顺周期板块涨幅靠前。2025 年 9 月 8 日至 2025 年 9 月 12 日，从宏观 ...

利率走低、房源库存增加以及购房负担能力提升的三重利好，将吸引加拿大买家重返市场。 与2024年许多市场普遍存在的库存短缺形成鲜明对比的是，2025年安省挂牌量增加，预示着市场正转向买 方市场格局。 科蒂克指出："不变的是，加拿大人始终视拥有住房为价值所在，这种观念已深深植根于我们的文化之 中"。 根据《多伦多星报》的报道，REMAX最新发布的秋季住房市场报告，经历了2025年初消费者信心低迷、 购房者退场阶段后，加拿大住房市场今秋或将迎来转机。 报告显示，54%的加拿大人认为今年秋季是购房的好时机。 REMAX总裁唐·科蒂克表示："必须关注市场基本面，低迷状态不可能持续太久"。 针对当前普遍的谨慎情绪，科蒂克在采访中指出，买家已"习惯于接受市场的不确定性，关税等威胁因素 只能暂时改变购买习惯"。 此外，利率下调、库存增加和购房负担能力改善的综合效应，将吸引买家重返市场。 展望未来，预计今年秋季平均房价将下跌6.5%，而到2025年底销售量预计将下降5%。 2024年，首次购房者曾推动加拿大多数市场的房产交易。值得注意的是，REMAX经纪人和代理人报告 称，如今首次购房者已退居次席，2025年的市场活动主要由家 ...

来源：市场投研资讯 （来源：万得基金） 一周摘要 市场概况：上周（9月8日至9月12日）A股市场在政策预期与科技主线驱动下呈现结构性活跃格局。主要指数全线飘红，万得全 A 周涨幅达 2.12%，科 创 50 以 5.48% 的涨幅领涨全场，反映出市场对科技成长赛道的强烈偏好。从风格看，中证 500、中证 1000 等中小盘指数分别上涨 3.38% 和 2.45%，显 著跑赢上证 50、沪深 300 等大盘蓝筹。受益于光器件需求增长与运营商资本开支提升，通信板块表现最为亮眼，医药生物板块逆势下跌 0.64%，反映出 市场对集采政策深化与创新药研发风险的担忧。全周上证指数上涨1.52%，深证指数上涨2.65%，创业板指上涨2.10%。 行业板块：上周Wind一级平均涨幅2.05%，Wind百大概念指数上涨比例90%。板块方面，除生物医药外的所有板块飘红，通信、农林牧渔、电子相对表 现良好，分别上涨5.24%、5.00%、4.93%，房地产、机械设备、建筑材料等小幅上行，而石油石化和煤炭表现相对较弱，分别上涨0.30%和0.16%。 债券方面，美债各期限收益率普跌，中债收益率在阶段性回升后整体保持稳定。 全周美元指 ...

Market Trends - The core driving force behind the A-share market's rise this year is debt-driven capital allocation, with the proportion of margin trading in total A-share trading reaching new highs[4] - The average proportion of margin trading net purchases to circulating market value for popular stocks peaked at 9.4% (maximum 31.8%) but has since decreased to 5.5% (maximum 23.9%) after adjustments, indicating a healthier distribution of leveraged funds[4] Investment Strategy - The current bull market's main theme is clear: technology. Short-term speculative strategies like "high cut low" have low success rates, while funds are entering the market, including net inflows into ETFs and significant net purchases by main funds[5] - The market's rebound confirms that strong sectors remain strong, with greater elasticity expected after sector adjustments[5] Capital Behavior - The marginal pricing power in the first half of the year was driven by insurance and quantitative funds, focusing on high-dividend, technology growth, and small-cap stocks[7] - Recent selections in large-cap technology growth stocks indicate new capital entering the market, driven by favorable economic conditions[7] Risk Factors - Potential risks include statistical estimation errors, unexpected macroeconomic fluctuations, and market volatility beyond expectations[8]

来源：量化先行者 1.市场继续运行在上行趋势格局，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，下周进入美联 储议息窗口期，市场仍有利好兑现冲动下的反复震荡；当前WIND全A趋势线位于6106点附近，赚钱效应约为1.9%，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建 议耐心持有；但当前市场进入重大事件的兑现窗口，市场波动率预计会明显上升，建议配置上更宜均衡； 2.戴维斯双击本月绝对收益1.68%，本年累计绝对收益48.70%；净利润断层本周超额基准1.34%，本年累计绝对收益53.50%。 宏观事件兑现窗口，配置均衡应对波动 估值水平（wind全A指数）：中等水平 仓位建议：80% 市场进入上行趋势，核心观察变量在于市场赚钱效应能否持续，只要赚钱效应为正，中期增量资金有望持续入场。短期而言，下周进入美联储议息窗口 期，市场仍有利好兑现冲动下的反复震荡；当前WIND全A趋势线位于6106点附近，赚钱效应约为1.9%，仍然为正，在赚钱效应转负之前，建议耐心持 有；但当前市场进入重大事件的兑现窗口，市场波动率预计会明显上升，建议配置上更宜均衡。 配置方向上，我们的行业配置模型显示， ...

9月12日，瞭望智库与普华永道在北京联合举办《机遇之城2025》报告（以下简称《报告》）发布会 暨"从机遇之城看中国机遇"研讨会。会议汇聚了来自政、企、学、研各界的权威专家，共同解读一份覆 盖中国60座城市的综合评估报告，并就中国城市发展的未来路径进行深入研讨。 《报告》从经济实力、科技创新、消费活力、数智赋能等十个维度，对城市发展的活力与潜力进行了系 统评估。结果显示，上海、北京、深圳继续引领发展，但更多城市如常州、烟台、贵阳等，凭借在新能 源、海洋经济、大数据等细分领域的突出表现，走出了差异化的发展道路，呈现出"各美其美"的多元化 格局。 本次研讨会的背景尤为关键。7月召开的中央城市工作会议确立了城市发展从"量"的扩张转向"质"的提 升的总基调。与会专家的共识是，在房地产行业经历历史性深度调整、传统增长模式难以为继的当下， 中国城市必须重新锚定历史方位，通过科技创新、产业升级、精细治理和更高水平开放，培育新的经济 增长极。 （原标题：房地产进入深度调整期，中国城市如何寻找新增长极？） 当房地产的"黄金时代"落幕，土地财政的旧引擎轰鸣声渐弱，中国城市增长的下一章，该由什么来书 写？ 国家发展和改革委员会城市 ...

行 业 研 究 2025 年 09 月 14 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 0% 12% 24% 36% 48% 60% 2024-09 2025-01 2025-05 房地产 沪深300 相关研究报告 《2025 上半年房地产行业综述：行业 仍处于缩表进程，关注重点房企边际 改善—行业点评报告》-2025.9.10 《深圳政策调整点评：八个行政区限 购大幅放松，有望对金九银十形成支 撑—行业点评报告》-2025.9.8 《新房成交面积同环比下降，深圳购 房政策放松—行业周报》-2025.9.7 新房成交面积同环比下降，主动适应城市发展阶段新 变化 | ——行业周报 | | --- | | qidong@kysec.cn | | --- | | 证书编号：S0790522010002 | | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | 杜致远（联系人） | | --- | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | duzhiyuan@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S07905 ...