大公司： 马斯克在社交平台表示："实现干电极工艺的规模化生产，这在锂电池生产技术上是一项重大突破，难 度极高。祝贺特斯拉工程、生产和供应链团队以及我们的战略合作伙伴供应商取得的卓越成就。"特斯 拉回应称，干电极制造工艺可降低成本、能源消耗和工厂复杂性，同时显著提高可扩展性。（智通财 经） 智元机器人将举办全球首个大型机器人晚会"机器人奇妙夜" 据知情人士称，智元将不参加2026年马年春晚。原因是预算有限的前提下，智元优先保障具身智能技术 及产品研发的费用。另据知情人士透露，智元机器人正在彩排全球首个大型机器人晚会"机器人奇妙 夜"，该晚会由数百台各类机器人主导，集合唱歌、跳舞、小品、走秀等多元节目，将于近期上线直 播。（智通财经） 东京电力公司启动重组，公开寻求联盟伙伴 日本公用事业公司东京电力公司周一表示，作为其重组努力的一部分，为改善财务状况并寻求增长，已 开始寻找潜在的联盟伙伴。寻求合作伙伴的期限将持续到3月31日。据当地媒体报道，此次合作可能导 致东电的重大重组。东电是福岛第一核电站的运营商，公司正面临日益增加的核电站退役、清理作业以 及赔偿成本。东电公司此前表示，计划通过重组在未来10年内削减约31 ...

一方面，1月最后一周，美股披露财报的企业数量较多。另一方面，出口对企业盈利的影响越来越大， 我们补充美国上市公司的盈利数据以完善对出口景气的观察。整体而言，美股盈利增速依然较高，但结 构分化较大。四季度，已披露财报的标普500成分股当季利润增速为10.8%，低于三季度的24.1%。按照 WIND的行业分类，11个一级行业中，有7个利润增速为负。非金融行业中，仅三个利润增速为正，包 括信息技术、工业、公用事业。 来源：一瑜中的 报告摘要 前言：本周周报关注美国四季报盈利情况 整体情况：利润增速有所下滑 截止至2月1日，美国标普500成分股中有180个个股披露了四季报（注：美股财年不统一，此处按日历时 间标记，指业绩对应日期主要在2025年四季度的财报）。这180只个股对应市值占标普500市值一半左 右。 从季度利润增速来看，四季度，美股样本企业增速为10.8%，低于2025年三季度的24.1%，但参考历史 增速来看，依然处于偏高增速水平。 分行业：分化较大，三个方向景气较高 分行业来看，按照wind的行业分类，2025年四季度，11个行业中有7个行业利润增速为负。仅信息技 术、金融、工业、公用事业四个行业利润增 ...

文 ： 华创证券首席经济学家 张瑜 执业证号：S0360518090001 联系人： 陆银波（15210860866） 一方面， 1 月最后一周，美股披露财报的企业数量较多。另一方面，出口对企业盈利的影响越来越大，我 们补充美国上市公司的盈利数据以完善对出口景气的观察。整体而言，美股盈利增速依然较高，但结构分 化较大。四季度，已披露财报的标普 500 成分股当季利润增速为 10.8% ，低于三季度的 24.1% 。按照 WIND 的行业分类， 11 个一级行业中，有 7 个利润增速为负。非金融行业中，仅三个利润增速为正，包括 信息技术、工业、公用事业。 整体情况：利润增速有所下滑 截止至 2 月 1 日，美国标普 500 成分股中有 180 个个股披露了四季报（注：美股财年不统一，此处按日 历时间标记，指业绩对应日期主要在 2025 年四季度的财报）。这 180 只个股对应市值占标普 500 市值一 半左右。 从季度利润增速来看，四季度，美股样本企业增速为 10.8% ，低于 2025 年三季度的 24.1% ，但参考历 史增速来看，依然处于偏高增速水平。 分行业：分化较大，三个方向景气较高 分行业来看，按照 ...

策略研究 · 策略专题 2025 年业绩预告有哪些线索值得关注？ 2026 年 02 月 02 日 核心观点 分析师 杨超 ：010-80927696 ：yangchao_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030004 王雪莹 ：（010）80927721 ：wangxueying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060003 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 周美丽 ：zhoumeili_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525070002 相关研究 2026-01-23，公募基金 2025 年四季度持仓有哪些 看点？ 2026-01-06，如何理解"非理性繁荣"下的"理性 泡沫" ？——AI 泡沫系列研究之总量篇 2025-12-28，节奏看"水"，集中靠"质"——2026 年港股市场投资展望 2025-12-11，2025 年 12 月中央经济工作会议对投 资的启示：向新向优 2025-12-08，12 月中央政 ...

最近，A股市场的感觉很不对劲。 大盘指数看似没怎么跌，但手里的股票就是一片惨绿。 等你刚下决心去追当天涨得最猛的那些板块，第二天它们立刻"变 脸"把你套在山顶；而你如果选择按兵不动，看着别的板块轮番上涨，又会感觉错失了一个亿。 这种"追高就套牢，观望就踏空"的困境，让很多投资者感觉 自己像个在游乐场里不停挨"扇耳光"的游客，方向全无。 2026年1月26日的行情就是一个典型样本。 当天，几大股指跌幅其实很小，但两市超过3700只股票是下跌的。 与此同时，黄金、煤炭等资源类股票却逆市大 涨，而前一天还炙手可热的卫星导航、半导体等科技赛道集体熄火，跌幅居前。 市场资金仿佛一群无头苍蝇，在东撞一下、西撞一下，完全没有形成合 力。 这种快速轮动和极端分化，被市场人士形象地称为"资金乱撞"行情。 当高位股和成长主线都表现不佳时，部分资金出于避险或"护盘"的目的，流向了第三个方向：长期处于低位、估值很便宜的超跌权重股，比如白酒、地产、 金融等。 在1月底的盘中，我们就能看到白酒、地产板块在尾盘出现快速的脉冲式拉升。 这种上涨很容易被误解为"风格切换"或"行情反转"。 但仔细分 析，推动它们上涨的逻辑并不牢固。 白酒的核心 ...

公用事业行业 行业研究 | 行业周报 新建新型储能容量电价，多元电价体系逐 步完善 公用事业行业周报（2026.01.26-2026.01.30） 核心观点 投资建议与投资标的 国家/地区 中国 行业 公用事业行业 报告发布日期 2026 年 02 月 01 日 孙辉贤 执业证书编号：S0860525090003 sunhuixian@orientsec.com.cn 021-63326320 | 火电电量降幅收窄，基金持仓底部提升： | 2026-01-25 | | --- | --- | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.19- | | | 2026.01.23） | | | 气温拖累单月电量，26 年有望平稳增长： | 2026-01-18 | | 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.12- | | | 2026.01.16） | | | 长协电价风险落地，结算电价有望好于预 | 2026-01-11 | | 期 ： 公 用 事 业 行 业 周 报 （2026.01.05- | | | 2026.01.09） | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露 ...

证券研究报告 | 固定收益 gszqdatemark 2026 01 31 年 月 日 固定收益点评 固收+继续扩张，增配科技化工——25Q4 基金转债持仓分析 2025Q4 公募基金持有转债规模占转债总市值的 57.74%，环比下降 4.08pcts，仓位小幅下降 0.05pcts。截止 2025Q4，转债市场存量余额 5338.90 亿元，环比 25Q3 增加 4.30%。权益势强背景下，固收+配置需 求仍在，转债存量规模略有增加，但机构持有转债比重略有下降。2025Q4 公募基金持有转债市值 3082.51 亿元，占转债总市值的 57.74%，较三季 度减少 4.08pcts；公募基金持有转债仓位为 0.76%，环比下降 0.05pcts。 二级债基、一级债基加仓转债。从结构上看，持有转债较多的基金类型为 债券型基金中的二级债基（ 36.41%）、可转债基金 36.29%）和债券型基 金中的一级债基 21.90%）、偏债混合型基金（ 3.30%）、灵活配置型基金 2.10%）。受基金产品定位与市场策略分化影响，环比 25Q3，二级债基 转债市值增加 39.63 亿元 3.72%，表示转债持有比重增加 3 ...

Core Viewpoint - Nearly 3000 listed companies have reported their 2025 performance forecasts, reflecting the mixed fortunes across various industries, with 37.20% of companies expecting positive results, marking a 4 percentage point increase from 2024 [1] Group 1: Performance Forecasts - A total of 2844 companies have released their 2025 performance forecasts, with 1058 companies expecting positive outcomes, including increases and recoveries from losses [1] - The proportion of companies forecasting positive results has increased from 33.19% in 2024 to 37.20% in 2025, reversing a declining trend [1] Group 2: Economic Context - National Bureau of Statistics data indicates that profits of industrial enterprises above designated size in 2025 have shown positive growth, reversing a three-year decline from 2022 to 2024, signaling economic stabilization and recovery [1] Group 3: Industry Highlights - Key industries such as non-ferrous metals, electronics, public utilities, and automotive are performing particularly well, driven by the accelerated implementation of artificial intelligence (AI) [1] - The rise in prices of commodities like gold and copper, along with certain basic chemical products, combined with capacity release, has contributed to the positive performance forecasts of listed companies [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 2025年度，面对行业政策复杂多变、市场竞争日趋激烈的外部环境，公司仍展现出较强的发展韧性，通 过推进产业与资源结构调整，实施精细化运营管控，并依托前瞻性的基金投资布局链接产业生态，赋能 主业价值，有效增厚利润空间，从而推动了整体业绩的稳步增长。 四、风险提示 本次业绩预告是公司财务部门对经营情况的初步测算，未经审计机构审计，具体财务数据公司将在2025 年年度报告中详细披露。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险。 五、其他相关说明 一、本期业绩预计情况 1、业绩预告期间：2025年1月1日至2025年12月31日。 2、业绩预告情况：预计净利润为正值且属于同向上升50%以上情形 ■ 二、与会计师事务所沟通情况 本次业绩预告未经过会计师事务所预审计。公司就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了初步沟通， 双方不存在分歧。 三、业绩变动原因说明 公司指定的信息披露媒体为《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网 （http://www.cninf ...

Core Insights - The article discusses the economic structure and industrial layout of New York City, highlighting the distribution of major industry sectors and their impact on the regional economy [2][7]. - It emphasizes the concentration of economic activity in a few key sectors while many others contribute relatively less, illustrating a dual characteristic of concentration and dispersion in New York's economy [7][8]. Economic Structure - In 2023, New York City's total economic output was $1,285.74 billion, with a clear distinction between "core pillar industries" (over 10% contribution), "mid-tier supporting industries" (3%-10%), and "specialty supplementary industries" (below 3%) [7][8]. - The "core pillar industries" include finance and insurance, real estate, information, and professional and technical services, collectively contributing $785.84 billion, or 61.1% of the city's GDP [8]. Key Industries - The finance and insurance sector alone accounts for approximately 25% of New York City's GDP, underscoring its status as a global financial center [8]. - Real estate and rental services are significant contributors, primarily driven by transactions, property management, and related services concentrated in Manhattan [8]. - The information sector has seen rapid growth, increasing from 10% to 12.4% of GDP over the past 20 years, while professional and technical services contribute around 10% [8]. Supporting Industries - "Mid-tier supporting industries" encompass public administration, wholesale and retail trade, healthcare, and accommodation and food services, collectively making up 23.3% of the economy [9][10]. - These industries are essential for maintaining the city's operational stability and resilience against economic fluctuations, as they are less affected by short-term economic changes [10]. Specialty Industries - "Specialty supplementary industries" include agriculture, mining, utilities, construction, manufacturing, transportation, management services, education, and arts and entertainment [11]. - Although these industries have a lower economic contribution, they play a vital role in supporting core industries and enhancing the city's cultural vibrancy [11]. Manufacturing Sector - Manufacturing's share of New York City's GDP has drastically declined to only 0.8% in 2023, reflecting a broader trend of urban centers moving away from manufacturing towards service-oriented economies [14][19]. - The historical context shows that manufacturing was once a significant part of New York's economy, particularly post-World War II, but has since diminished due to the rise of the service sector [15][18]. Current Manufacturing Landscape - The remaining manufacturing in New York is characterized by "urban service-oriented manufacturing," focusing on light industries such as food and apparel, which cater directly to local consumer needs [22][23]. - The manufacturing sector is primarily composed of food manufacturing (26.9%), apparel manufacturing (15.0%), and printing (13.4%), indicating a strong alignment with urban consumption patterns [25][22].