策略 25 年中报业绩分析 20250903 摘要 A 股整体盈利在多年负增长后首次转正，一季度净利润增长 11%，但二 季度环比回落。科创板、金融、石油石化板块拖累整体盈利，创业板起 到拉动作用，中游利润占比提升，上游利润占比创 2023 年三季度以来 新低。 全 A 非金融石油石化经营性现金流同比小幅改善，但绝对规模仍处于近 三年偏低水平，企业现金创造能力恢复尚不稳固。资本开支累计同比连 续第五个季度为负，但降幅收窄，合同负债同比增速回落，反映终端需 求复苏力度及可持续性不足。 带息负债比股东权益比率缓慢提升至 2022 年以来新高，财务费用占营 业总收入比例创历史新低，表明货币宽松政策有效传导至企业端，但加 杠杆可持续性仍待验证。 全 A 非金融石油石化 ROE TTM 二季度为 6.44%，有底部企稳趋势，但 总资产周转率下降拖累 ROE，表明企业将资产转化为收入能力变弱。工 业产能利用率约 74%，同环比均负增，压制生产积极性。 Q&A 2025 年 A 股中报整体业绩表现如何？ 2025 年 A 股中报整体业绩呈现量价齐升态势，但表现并不十分亮眼。具体来 看，营收和净利润同比转正，但环比有所回落。 ...

（原标题：营收超10万亿元！深市公司上半年成绩单，公布了） 【导读】上半年深市上市公司实现营收合计10.24万亿元，净利润达5954.56亿元 中国基金报记者 张燕北 深市公司2025年半年度成绩单出炉，整体向好。 上半年，深市公司实现营业收入合计超10万亿元，实现归属于母公司股东的净利润接近6000亿元，双双实现稳健增长。 整体而言，深市龙头公司表现亮眼，引领作用显著，研发投入持续加大，战略性新兴产业公司增势强劲，"新"的动能持续累积。 营收、净利润双双稳健增长 截至8月31日，共有2873家深市上市公司披露2025年半年度报告。 数据显示，深市公司2025年上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64%。其中，第二季度实现营业收入合计5.36万亿元，环比增长 9.78%；实现净利润5954.56亿元，同比增长8.88%。 近八成公司上半年实现盈利，超过五成公司实现净利润同比增长，超过两成的公司盈利同比增长超50%。 主板公司创新蓝筹发挥"市场稳定器"作用。披露半年报的1489家深市主板公司合计实现营业收入8.19万亿元，平均54.99亿元，共计801家公司营业 收入同比增长，占比为53.76% ...

【导读】上半年深市上市公司实现营收合计10.24万亿元，净利润达5954.56亿元 中国基金报记者 张燕北 深市公司2025年半年度成绩单出炉，整体向好。 上半年， 深市公司实现营业收入合计 超10 万亿元，实现归属于母公司股东的净利润 接近6000 亿元，双双实现稳健增长。 整体而言，深市 龙头公司表现亮眼， 引领 作用显著，研发投入持续加大， 战略性新兴产业 公司增势强劲，"新"的动能持续累积。 营收、净利润双双稳健增长 截至8月31日，共有2873家深市上市公司披露2025年半年度报告。 数据显示， 深市公司2025年上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长 3.64 % 。 其中，第二季度实现营业收入合计5.36万亿 元，环比增长9.78% ； 实现 净利润5954.56亿元，同比增长 8.88 % 。 近八成公司 上半年 实现盈利，超过五成公司实现净利润同比增长，超过两成的公司盈利同比增长超50%。 主板公司创新蓝筹 发挥 "市场稳定器"作用。 披露半年报的 1489家深市主板公司合计实现营业收入8.19万亿元，平均54.99亿元，共计 801家公司营业收入同比增长，占比 为 53.76% ...

五大维度解读两市中报。 作为中国经济最具代表性的主体，上市公司的经营情况反映出宏观经济的发展质效。 截至目前，沪深交易所2025年半年报正式收官，两市上市公司合计实现营业收入34.92万亿元，实现净 利润2.99万亿元。上市公司高质量发展正在起承转合间，呈现更加均衡和更可持续的新格局。 其中，深市公司上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64%，其中第二季度实现营业收入合 计5.36万亿元，环比增长9.78%；实现净利润5954.56亿元，同比增长8.88%。 沪市公司实现营业收入24.68万亿元，同比微降1.3%；净利润2.39万亿元，同比增长1.1%；第二季度营 业收入、净利润环比分别增长6.1%、0.1%。 从各板块来看，创业板公司合计实现营业收入2.05万亿元，同比增长9.03%，实现净利润1505.42亿元， 同比大幅增长11.18%，增速领跑A股市场。第二季度，创业板合计实现营业收入1.10万亿元，环比增长 14.95%，合计实现净利润788.20亿元，环比增长9.90%。 而在业绩增长的背后，以半导体、电子、医药、新能源为代表的新兴产业持续崛起，食品饮料、家用电 器等消费产业扩容提 ...

作为中国经济最具代表性的主体，上市公司的经营情况反映出宏观经济的发展质效。 截至目前，沪深交易所2025年半年报正式收官，两市上市公司合计实现营业收入34.92万亿元，实现净 利润2.99万亿元。上市公司高质量发展正在起承转合间，呈现更加均衡和更可持续的新格局。 其中，深市公司上半年实现营业收入合计10.24万亿元，同比增长3.64%，其中第二季度实现营业收入合 计5.36万亿元，环比增长9.78%；实现净利润5954.56亿元，同比增长8.88%。 沪市公司实现营业收入24.68万亿元，同比微降1.3%；净利润2.39万亿元，同比增长1.1%；第二季度营 业收入、净利润环比分别增长6.1%、0.1%。 从各板块来看，创业板公司合计实现营业收入2.05万亿元，同比增长9.03%，实现净利润1505.42亿元， 同比大幅增长11.18%，增速领跑A股市场。第二季度，创业板合计实现营业收入1.10万亿元，环比增长 14.95%，合计实现净利润788.20亿元，环比增长9.90%。 而在业绩增长的背后，以半导体、电子、医药、新能源为代表的新兴产业持续崛起，食品饮料、家用电 器等消费产业扩容提质，钢铁、农林牧渔、机械 ...

Group 1: Overall Market Performance - A total of 386 companies in the Shenzhen market disclosed interim dividends amounting to 88.607 billion yuan, a year-on-year increase of 49.51% [1] - As of August 31, 2025, 2873 companies in the Shenzhen market reported their semi-annual results, with nearly 80% achieving profitability and over 50% experiencing year-on-year net profit growth [1] - The Shenzhen market has seen a growing awareness of dividend distribution among listed companies, with a new ecosystem of multiple dividends per year gradually forming [1] Group 2: Financial Results - In the first half of 2025, Shenzhen companies achieved a total operating revenue of 10.24 trillion yuan, a year-on-year increase of 3.64%, and a net profit of 595.456 billion yuan, up 8.88% [2] - Over 20% of companies reported a year-on-year profit growth exceeding 50% [2] - Among the 1489 Shenzhen main board companies that disclosed their semi-annual reports, the total operating revenue was 8.19 trillion yuan, with 801 companies (53.76%) reporting revenue growth [2] Group 3: Performance of Leading Companies - As of August 29, 2025, 55 companies in the Shenzhen market had a market capitalization exceeding 100 billion yuan, achieving a total operating revenue of 2.81 trillion yuan, a year-on-year increase of 10.69%, and a net profit of 306.091 billion yuan, up 18.28% [3] - Leading companies such as BYD, Midea Group, and CATL reported revenue exceeding 100 billion yuan and net profits exceeding 10 billion yuan [3] Group 4: Sector Performance - In the electronics sector, 253 companies reported total operating revenue of 984.76 billion yuan, a year-on-year increase of 14.1%, and net profit of 45.457 billion yuan, up 24.59% [4] - The power equipment sector saw 215 companies achieve operating revenue of 838.448 billion yuan, a year-on-year increase of 8.51%, and net profit of 56.901 billion yuan, up 17.62% [4] - The computer sector reported 222 companies with total operating revenue of 501.247 billion yuan, a year-on-year increase of 13.74%, and net profit of 12.285 billion yuan, up 26.00% [4] Group 5: Automotive Sector - In the automotive sector, 151 companies reported total operating revenue of 904.47 billion yuan, a year-on-year increase of 8.45%, and net profit of 39.227 billion yuan, up 1.93% [6] - BYD achieved operating revenue of 371.281 billion yuan, a year-on-year increase of 23.3%, and net profit of 15.511 billion yuan, up 13.79%, making it the highest net profit car company in the first half of 2025 [6] Group 6: Home Appliances and Agriculture - The home appliance sector reported 61 companies with total operating revenue of 549.238 billion yuan, a year-on-year increase of 7.38%, and net profit of 51.805 billion yuan, up 13.90% [6] - In the agriculture, forestry, animal husbandry, and fishery sector, 66 companies achieved total operating revenue of 514.42 billion yuan, a year-on-year increase of 9.12%, and net profit of 23.056 billion yuan, up 199.79% [7]

其中，深市主板作为市场化蓝筹和细分行业冠军的聚集地，整体经营业绩保持稳定增长态势。 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券网讯（记者 时娜）随着2873家深交所上市公司如期披露2025年半年度报告，深市整体 业绩情况及各行业经营底色和景气程度全盘呈现。 整体来看，上半年，深市公司营收、净利实现"双增长"，业绩稳中向好态势明显。战略新兴产业公司增 势强劲，电子、计算机、通信等与发展新质生产力高度相关的行业，以及家用电器、农林牧渔等与国计 民生相关的行业业绩表现亮眼，一批实力强、技术硬的优质企业正在崛起。 深市近八成上市公司实现盈利 数据显示，深市已披露业绩的2873家公司2025年上半年合计实现营业收入10.24万亿元，同比增长 3.64%，合计实现归属于上市公司股东的净利润（以下简称"净利润"）5954.56亿元，同比增长8.88%。 近八成公司实现盈利，超过五成公司实现净利润同比增长，超过两成的公司盈利同比增长超50%。 已披露半年报的1489家深市主板公司合计实现营业收入8.19万亿元，平均实现营业收入54.99亿元。共有 801家公司营业收入同比增长，占比53.76%；822家公司净利润同比增长， ...

见习记者丨李益文 编 辑丨叶映橙 9 月 3 日 ， A 股 市 场 震 荡 分 化 ， 但 " 马 字 辈 " 个 股 却 异 动 拉 升 。 截 至 收 盘 ， 飞 马 国 际 （ 002210.SZ ） 涨 停 、 玉 马 科 技 （ 300993.SZ ） 、 神 马 股 份 （ 600810.SH ） 、 野 马 电 池 （605378.SH）涨超5%，天马新材（838971.BJ）、海马汽车（000572.SZ）等个股跟涨。 | | | "马字辈"个股涨幅一览 | | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 涨跌幅% | 所属申万一级行业 | | 002210.SZ | 飞马国际 | 9.90 | 环保 | | 300993.SZ | 玉马科技 | 6.88 | 轻工制造 | | 600810.SH | 神马股份 | 5.89 | 基础化工 | | 605378.SH | 野马电池 | 5.26 | 电力设备 | | 838971.BJ | 天马新材 | 4.12 | 基础化工 | | 000572.SZ | 海马汽车 | 2.48 | 汽车 | | 0 ...

涨跌 (%) 收盘 指数 1月 名称 (点) 1日 5日 -0.45 8.38 -0.26 上证指数 3828 | 风格指数 (%) | FEE | 近１个月 近６个月 | | | --- | --- | --- | --- | | 大盘指数 | -0.57 | 11.37 | 16 | | 中盘指数 | -2.13 | 13.14 | 17.92 | | 小盘指数 | -2.48 | 9.84 | 16.95 | | 涨幅居前 行业(%) | 바람들 | 近１个月 近６个月 | | | 衣商行II | 2.54 | 0.41 | 14.95 | | 国有大型银行II | 2.11 | 2.82 | 13.82 | | 股份制银行II | 1.95 | -2.3 | 7.84 | | 白色家电 | 1.78 | 2.14 | 2.45 | | 饰品 | 1.66 | 6.96 | 34.32 | | 跌幅居前 行业(%) | MEE | 近１个月 近６个月 | | | 通信设备 | -6.71 | 46.84 | 94.07 | | 其他电源设备Ⅱ | -5.71 | 14.99 | 22.82 | | 元件 ...

Group 1 - The overall performance of A-shares is at a low point, with a focus on transformation and recovery in various sectors [2] - The sectors showing positive economic sentiment include electronics, home appliances, non-bank financials, machinery, non-ferrous metals, computers, food and beverages, defense, telecommunications, media, and agriculture [3][13] - The revenue growth rate for Q2 2025 shows a cumulative year-on-year decline, but the quarterly growth rate is on the rise, with leading sectors including defense, electronics, agriculture, automotive, computers, and non-bank financials [4][53] Group 2 - The overall ROE for Q2 2025 has slightly declined, with the best performance in essential consumer goods at 10.2% [5] - The gross profit margin for non-financial A-shares has slightly decreased, with essential consumer goods showing the highest margin at 30.4% [5][22] - Inventory turnover rates have increased, while accounts payable and receivable turnover rates have decreased [5][18] Group 3 - Most industries are actively replenishing inventory, while agriculture, home appliances, pharmaceuticals, public utilities, construction decoration, telecommunications, and environmental protection are in a passive destocking phase [6][24] - Capital expenditure intentions have rebounded in Q2 2025, although they remain negative overall [6][28] Group 4 - From June 30 to August 30, 2025, the industries with the highest upward revisions in net profit forecasts include steel, non-ferrous metals, beauty care, non-bank financials, and banking [7][30] - The phenomenon of net profit discontinuity is more likely to occur in sectors such as food and beverages, beauty care, non-bank financials, banking, and transportation [7][31]