有色早报 研究中心有色团队 2025/08/28 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/08/21 155 456 86361 25157 5.76 415.32 51.0 59.0 -81.01 156350 11350 2025/08/22 150 501 81698 24148 171.81 531.78 51.0 59.0 -78.38 155975 12525 2025/08/25 150 902 81698 23747 - 964.29 51.0 59.0 - - - 2025/08/26 130 905 81698 22917 - 557.27 53.0 61.0 -84.82 155000 11750 2025/08/27 150 875 81698 21287 90.69 499.84 53.0 61.0 -89.93 156100 13250 变化 20 -30 0 -1630 - -57.43 0.0 0.0 -5.11 ...

电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 专业研究·创造价值 2025 年 8 月 27 日 有色日报 国内宏观氛围冷却 核心观点 沪铜 今日铜价呈现增仓下行趋势。宏观层面，今日宏观氛围冷却，权 益市场高位回落，商品也普遍走弱。产业端，据 SMM 报道，临近月末 市场成交情绪进一步减弱。国内宏观氛围走弱，海外美元指数反 弹，铜价承压运行，关注沪铜 7.9 万关口支撑。 沪铝 昨夜沪铝增仓上行明显，日内主力期价在 2.08 万上方窄幅震荡。 宏观层面，今日国内商品氛围冷却，铝价表现偏强。产业层面，据 SMM 报道，铝价持续高位运行 下游采购畏高情绪渐浓。技术上，铝价 在前期高位有技术压力。 沪 ...

格隆汇8月27日丨中国铝业(601600.SH)公布，2025年上半年营业收入1163.92亿元，同比增长5.12%。归 母净利润70.71亿元，同比增长0.81%。公司拟以现金方式按每股人民币0.123元(含税)向全体股东派发 2025年中期股息，总计派息金额约人民币21.1亿元(含税)，约占本公司2025年上半年合并财务报表归属 于上市公司股东净利润的30%。 ...

中孚实业8月27日公告，公司第十一届董事会第七次会议审议通过了《关于聘任公司副总经理的议 案》，同意聘任余猛为公司副总经理，任期自公司第十一届董事会第七次会议审议通过之日起至第十一 届董事会届满之日止。 ...

证 券 研 究 报 告 立中集团（300428）2025 年中报点评 强推（维持） 2Q 业绩超预期，新领域突破进行时 目标价：27.2 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年中报，上半年营收 144.4 亿元、同比+15%，归母净利 4.01 亿 元、同比+5%，扣非归母净利 3.60 亿元、同比+2%。 评论： | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 27,246 | 30,628 | 34,726 | 37,277 | | 同比增速(%) | 16.6% | 12.4% | 13.4% | 7.3% | | 归母净利润(百万) | 707 | 790 | 886 | 983 | | 同比增速(%) | 16.8% | 11.7% | 12.2% | 10.9% | | 每股盈利(元) | 1.11 | 1.24 | 1.39 | 1.54 | | 市盈率(倍) | 18 | 16 | 14 | 13 | | 市净率(倍) | 1.8 | 1.7 | 1.6 | 1.5 | 资料来源 ...

| 铝产业链期现日报 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 价格及价差 | | | | | | | 单位 | | | | 20780 20780 | | | | 元/吨 | | | | 0 20 -20.0 | | | / | 元/肥 | SMM A00铝升贴水 | | | 20770 20780 -10.0 | | | -0.05% | 元/吨 | 长江 铝A00 | | | -10 20 -30.0 | | | / | 元/吨 | 长江 铝A00 升贴水 | | | 3180 3190 -10.0 | | | -0.31% | 元/肥 | 氧化铝(山东)-平均价 | | | 3210 3215 -5.0 | | | -0.16% | 元/吨 | 氧化铝(河南)-平均价 | | | 3205 3215 -10.0 | | | -0.31% | 元/吨 | 氧化铝(山西)-平均价 | | | | | | | | 比价和盈亏 | | | 现值 前值 | | 涨跌 | | 单位 | | | | -1354 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2025-08-27 特朗普再举关税大棒，基本金属冲高回落 有⾊观点：特朗普再举关税⼤棒，基本⾦属冲⾼回落 交易逻辑：近期经济数据表现好坏不一，8月欧洲投资者和消费者信 心指数均偏弱，但美国8月成屋销售及8月欧美制造业PMI初值好于预 期，鲍威尔在杰克逊霍尔年会释放鸽派论调，美元维持弱势，这在一 定程度上提振基本金属，但周一特朗普再举"关税大棒"，要对征收 数字税的国家加征关税，投资者乐观情绪有所降温，基本金属冲高回 落。供需面来看，反向开票问题使得废料供应收紧，这对供应端有扰 动，但终端需求预期偏弱。中短期来看，弱美元对价格有支撑，但需 求预期偏弱，9月旺季能否重新转为去库待观察，暂维持逢高谨慎沽 空铜锌，长期，国内潜在增量刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰 动问题仍在，供需仍有趋紧预期，这对基本金属价格有支撑。 铜观点：鲍威尔发⾔转鸽，铜价⾼位震荡 氧化铝观点：现货下跌加速，氧化铝价⼤幅下⾏ 铝观点：需求成⾊不明，铝价窄幅震荡 铝合⾦观点：关注税返退坡变化，盘⾯⾼位震荡 锌观点：⿊⾊系价格下跌，锌价⼩幅下跌 铅观点：供应⼩幅收紧 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 8 月 27 日） 一、研究观点 | 品 | 点评 | | | | --- | --- | --- | --- | | 种 | | | | | | | 隔夜 LME 铜震荡走高，国内铜震荡偏强，国内现货进口盈利下滑。宏观方面，美国 | 7 | | | | 月耐用品订单环比初值-2.8%，高于预期值-3.8%和前值为-9.4%，但这也是连续第二个 | | | | 11 | 月下滑，不过剔除运输设备后的耐用品订单同比增长达到 3.8%，达到自 2022 年 | 月 | | | | 以来的最快年度增幅，该数据削弱了市场对经济放缓的担忧。国内方面，上国内地方楼 | | | | 101 | 市调整政策有望继续扩容。库存方面，LME 铜库存下降 975 吨至 155000 吨；Comex 库存下降 358 吨至 246852 吨；SHFE 铜仓单下降 830 吨至 22917 吨；BC 铜下降 | 铜 吨 | | 铜 | | 至 5797 吨。需求方面，季节性淡季渐进尾声，下游订单有望逐渐回暖，而废铜开工持 | | | | | 续低位下，也有利于精铜替代。美国内政部地质勘探局提议 ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/08/27 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/08/20 195 416 86361 25223 287.54 421.71 51.0 59.0 -90.75 156350 10750 2025/08/21 155 456 86361 25157 5.76 415.32 51.0 59.0 -81.01 156350 11350 2025/08/22 150 501 81698 24148 171.81 531.78 51.0 59.0 -78.38 155975 12525 2025/08/25 150 902 81698 23747 - 964.29 51.0 59.0 - - - 2025/08/26 130 905 81698 22917 - 557.27 53.0 61.0 -84.82 155000 11750 变化 -20 3 0 -830 - -407.02 2.0 2.0 - - - ...

公司最新毛利率为5.55%，在已披露的同业公司中排名第29，较上季度毛利率减少0.76个百分点，较去 年同期毛利率增加0.73个百分点，实现2年连续上涨。最新ROE为-1.41%，在已披露的同业公司中排名 第37，较去年同期ROE减少1.49个百分点。 公司摊薄每股收益为-0.03元，在已披露的同业公司中排名第37，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.03 元，同比较去年同期下降1550.00%。 公司最新总资产周转率为0.88次，在已披露的同业公司中排名第10，较去年同期总资产周转率减少0.19 次，同比较去年同期下降18.00%。最新存货周转率为2.64次，在已披露的同业公司中排名第27，较去年 同期存货周转率减少0.57次，同比较去年同期下降17.82%。 公司股东户数为12.99万户，前十大股东持股数量为56.37亿股，占总股本比例为76.13%，前十大股东持 股情况如下： 2025年8月27日，白银有色(601212.SH)发布2025年中报。 公司营业总收入为445.59亿元，在已披露的同业公司中排名第6，较去年同报告期营业总收入减少80.37 亿元，同比较去年同期下降15.28%。归母净利润为-2 ...