1.口子窖：控股股东之一拟减持公司不超1.67%股份 口子窖7月20日晚间公告，公司控股股东、实控人之一刘安省拟通过大宗交易方式，减持公司股份不超 过1000万股（占公司总股本的1.67%）。 2024年1至12月份，蓝盾光电的营业收入构成为：仪器仪表制造业占比99.6%，其他业务占比0.4%。 2.蓝盾光电：实际控制人袁永刚拟减持不超过约185万股 蓝盾光电7月21日晚间发布公告称，安徽蓝盾光电子股份有限公司控股股东、实际控制人、董事袁永刚 先生持有公司股份约4420万股（占公司总股本比例为23.94%），计划在减持计划披露之日起15个交易 日后的3个月内以集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份数量不超过约185万股（占公司总股本 比例为1%）。 3.蔚来控股增资至111亿 天眼查App显示，蔚来控股有限公司近日发生工商变更，注册资本由约82.57亿人民币增至约111.15亿人 民币。该公司成立于2017年11月，法定代表人为李斌，经营范围包括新能源汽车整车及相关零部件的技 术开发、技术服务、技术转让和技术咨询等，由Nio Nextev Limited、NIO User Enterprise Limit ...

国金证券指出，缅甸矿扰动或进一步推涨稀土价格，氧化镨钕本周价格环比上涨7.23%。在"反内卷"背景下，战略资源价格亟待重估，供应收缩预期逐步加 强，叠加出口有望逐步恢复，稀土价格向上趋势明确。同时，《管理条例》正式落地，伴随系列政策逐步拉开行业供改大幕，头部央企有望受益，稀土板块 有望迎来业绩与估值双升。稀土作为现代能源体系中的关键资源，其价格走势与政策导向高度相关，当前正处于战略重估阶段。 截至2025年7月28日 13:39，中证国新央企现代能源指数(932037)下跌0.79%。成分股方面涨跌互现，中材科技(002080)领涨3.52%，中油工程(600339)上涨 1.15%，国投电力(600886)上涨0.58%；中国电建(601669)领跌2.49%，海油发展(600968)下跌2.38%，电投能源(002128)下跌2.30%。央企现代能源 ETF(561790)下跌0.79%，最新报价1.13元。拉长时间看，截至2025年7月25日，央企现代能源ETF近1周累计上涨4.00%。 流动性方面，央企现代能源ETF盘中换手12.53%，成交653.04万元，市场交投活跃。拉长时间看，截至7月25日， ...

展会上可以看出，"光储直柔"作为融合光伏、储能、直流化与柔性控制的集成系统发展迅速，已形成了丰富的直流化用电设备。力合微电子直流PLC技术为 光储直柔系统的智能化管理提供了底层通信支撑，而智引擎的创新方案则加速了技术的商业化落地。相信随着中非及"一带一路"沿线国家能源合作的不断深 化，光储直柔技术的应用场景也将从家储和家庭用电，快速走向建筑节能，乃至工业、农业及城市基础设施等更广阔领域和空间。 智引擎(苏州)智能科技有限公司作为一家专注于为国内外特别是非洲地区开发光储直柔产品和解决方案的公司，创始人兼董事长尤中海先生在演讲和分享 中，提出了"绿色一带一路 - 共建、共营、共享全球光储直柔生态"的宏大愿景。尤中海详细解读了如何基于直流PLBUS PLC等关键技术，构建分布式能源落 地方案，并叠加物联网技术实现光储直柔系统和产品优化，提供更容易落地、实施的解决方案，描绘了多方协同共建光储直柔生态的蓝图。值得注意的是， 智引擎CEO陈鸿安在另一场主题为"光储直柔点亮一带一路可持续未来"演讲中，通过中非用电情况的对比分析，指出，光储直柔正是解决"一带一路"国家电 力短缺问题的关键钥匙。 此次大会上，力合微电子与智引擎 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观深度报告 宏观深度报告 20250728 《下一阶段轮动到哪些行业？》 2025-07-27 《"反内卷"尚未改变货币政策态度》 2025-07-27 东吴证券研究所 1 / 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] "反内卷"：三重目标下如何去产能、提物价 2025 年 07 月 28 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 [Table_Summary] ◼ 核心观点："反内卷"的价格治理，可能有三个目标，一是短期治理"价 格战"，如对汽车、外卖等行业低价无序竞争的治理；二是中期去产能， 即推动落后产能退出、促进供需平衡，包括关停限产式去产能和引导式 去产能两种；三是长期推动价格特别是 PPI 持续回升。对价格回升的诉 求有多大，将决定去产能的方式和内容。上轮供给侧改革后，PPI 同比 经过 10 个月回正，这次需求端缺少"棚改货币化"类的强刺激，中性 假设下，PPI 回正可能需要 11-12 ...

从协议条款看，欧盟似乎改变了此前的"硬骨头"姿态，转而采取一定的妥协。15%的关税税率虽低于特朗普此前威胁要征收的30%关税，但高于欧盟希望的 10%的基准关税。 不过，欧盟委员会主席冯德莱恩对此回应称，包括汽车在内的各类商品将适用于15%关税税率。此外，她指出，欧盟目前仍然过度依赖俄罗斯液化天然气， 因此从美国进口更多价格可承受的液化天然气是非常受欢迎的。 德国总理弗里德里希·默茨对这份协议表示欢迎，他认为，随着欧盟与美国就关税谈判达成协议，一场贸易冲突得以避免，这将给德国汽车工业、和以出口 为导向的德国经济带来好处。 特朗普亦表示，有关钢铁和铝的关税将保持现状，能源是上述协议的关键部分，协议将有利于汽车行业，对农业也将产生重大影响，美国将在芯片领域投入 大量精力。美国商务部长卢特尼克表示，美国将在两周之内确定有关芯片的关税政策。 卢特尼克还在其社交媒体上发文表示，特朗普开启了世界最大经济体之一的大门，欧盟将开放其20万亿美元的市场，并首次完全接受美国的汽车和工业标 准。 值得注意的是，随着8月1日最后期限的临近，美国需要敲定对200多个贸易伙伴的对等关税税率，商务部长卢特尼克强调，不会延长这一期限。这相当 ...

鄱阳湖汇入长江的浩荡处，江西九江湖口高新技术产业园区（下称湖口园区）坐落于此。2024年，湖口 园区正式跻身千亿级园区行列——实现应收1017.78亿元，同比增长8.34%。湖口园区何以在工业强县与 长江保护的平衡中稳步前行？答案藏在其囊括3家百亿企业的产业实力中，更融入在其智慧赋能、绿色 转型发展的协同实践中。 湖口园区的前身是湖口县金砂湾工业园，成立于2003年，是国家精细化工产业化基地、省级循环经济示 范园区，形成金砂湾园区、银砂湾园区、龙山片区、海山科技创新试验区"一园四区"格局。 该平台涵盖园区管理运营、企业生产管理、精准帮扶等功能，下设园区智慧封闭平台、智慧应急指挥平 台、安全风险分级管控平台及生态环境智慧监管平台，实现安全风险动态感知、事故隐患即时报警。 湖口园区以钢铁冶金、电力能源、纤维素纤维、船舶制造、纸制品等传统产业为重点，持续推动企业 与"5G"、大数据、云计算、移动互联网等技术深度融合，多措并举促进园区企业链式改造。国能神华 九江电厂、五星纸业、江铜铅锌等多家企业实施"数字＋产业"升级行动，开启"机器换人"智能化改造。 产业聚能 服务增效 湖口园区构建以锂电新能源为首位产业，精细化工、 ...

《方案》按照高点定位、有序推进，分类建设、示范引领，因地制宜、综合施策的总体要求，明确了10 方面建设内容，包括大力实施新能源和可再生能源电力替代、持续提高绿色能源利用水平、积极构建绿 电输配网络、加强需求侧资源调控能力、积极有序推进储能项目建设、培育绿色低碳高端产业、持续推 动园区建筑低碳降碳、提高园区绿色交通物流水平、强化园区碳汇和碳综合利用能力、构建园区绿色智 能管理系统。 《方案》要求，优选具备条件、降碳基础较好的园区建设零碳园区，按要求编制建设方案，扎实推动零 碳园区建设，到2027年，全省建成15个左右省级零碳园区，相关园区技术路径基本清晰、配套制度基本 健全，总结推广建设经验，形成示范带动效应。到2030年，建成一批省级零碳园区，相关技术装备、政 策制度、配套服务等更加健全，为碳排放达峰后稳中有降发挥关键作用。 《方案》提出，建设零碳园区须满足以下4个条件：山东省零碳园区建设主体应为省级及以上开发区； 建设范围可为园区整体，也可为"园中园"；在能耗和碳排放统计、核算、监测等方面具备一定基础；3 年内（2022年6月1日之后）未发生重大安全、环境事故，或其他社会不良影响事件。 到2027年建成15 ...

Group 1 - Jiangsu Province's Zhenjiang Economic Development Zone is actively engaging in trade exchanges in Europe, signing an investment memorandum with the UK Tor Group for a $18 million project in microbial inhibitors [1] - Tor Group has invested a total of $72 million in Zhenjiang since establishing its subsidiary in 2012, making it the group's third-largest production base globally [1] - The Zhenjiang Economic Development Zone has initiated the "Industrial Climbing" project, signing 55 new projects with a total investment of 20.5 billion yuan in the first half of the year [1] Group 2 - The former site of Jiangsu Saifei New Materials, now acquired by Zhenjiang Gaopeng Pharmaceutical, will be transformed into an aerospace new materials industrial base [2] - Zhenjiang Economic Development Zone has established five industry investment branches and one technology and service investment bureau to enhance its precision in industry chain investment [2] - A series of projects have been signed to strengthen the industrial chain, including partnerships with companies providing 3D printing equipment and precision welding equipment [2] Group 3 - The Qingfeng New Materials project, with a total investment of 1.21 billion yuan, focuses on high-quality recyclable polyester materials and has received support from industry experts for its approval process [3] - The Zhenjiang Economic Development Zone is committed to optimizing the project approval process and providing personalized services, achieving a 67.1% completion rate for provincial major projects in the first half of the year [3] - The zone aims to create a favorable business environment to support the growth of enterprises, with a focus on internationalization and legal facilitation [3]

Core Viewpoint - China Energy Construction Group (China Energy) held a meeting to summarize its achievements in the first half of 2025 and to plan key tasks for the second half, emphasizing high-quality development and strategic reforms [1][2]. Group 1: Achievements and Strategies - In the first half of 2025, China Energy implemented the "1466" and "Four New" strategies, focusing on high-quality development and achieving steady progress in its core business and innovation [1]. - The company highlighted the importance of strengthening its core capabilities, enhancing brand culture, and reinforcing talent support to maintain a positive growth trajectory [1]. Group 2: Key Focus Areas for the Second Half - The company outlined seven key focus areas for the second half of 2025, including enhancing strategic planning, ensuring growth targets, deepening reforms, promoting technological innovation, implementing lean management, mitigating major risks, and strengthening high-quality party leadership [3]. - Specific actions include completing the evaluation of the "14th Five-Year" plan, improving operational efficiency in various markets, and addressing critical reform tasks to stimulate vitality and drive high-quality development [3].

Group 1 - The report anticipates that the July Politburo meeting will focus on promoting consumption, strengthening technology, and preventing risks, with new policies on "anti-involution" and detailed "urban renewal" initiatives [1][2][3] - The emphasis on consumption is expected to continue, with policies aimed at increasing residents' income and reducing burdens, as well as promoting service consumption [2][3] - The focus on technology will highlight new productive forces and "AI+" as key development directions, with significant events like the 2025 World Artificial Intelligence Conference indicating government support [2][3] Group 2 - The "anti-involution" policy is likely to address low-price disorderly competition among enterprises and promote the orderly exit of outdated production capacity, particularly in sectors like new energy and traditional industries such as steel and petrochemicals [4][20] - The report suggests that the "anti-involution" direction has already seen strong market performance since the announcement of related policies, particularly in the steel industry [6][21] - The report indicates that after a period of adjustment, a new market trend may emerge, with "AI+" sectors expected to perform well due to industry catalysts [6][21] Group 3 - The A-share market has shown an upward trend, driven by cyclical sectors and "AI+" themes, with significant gains in industries like construction materials, coal, and steel [8][40] - The report notes that the current A-share equity risk premium (ERP) is at 3.09%, reflecting an increase in market risk appetite [8][31] - The report highlights that the valuation levels of various indices have risen, with the PE valuation percentiles for sectors like real estate and technology reaching high levels [43][44]