固定资产投资持续扩大。前4月，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4.0%；扣除房 地产开发投资，全国固定资产投资增长8.0%。 货物进出口持续增长。4月，货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%。其中，出口22645亿元，增长 9.3%。前4月，货物进出口总额141389亿元，同比增长2.4%。 据介绍，4月，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长。下阶段，要着力稳 就业、稳企业、稳市场、稳预期，扎实推进高质量发展，推动经济持续回升向好。 （文章来源：人民日报） 19日，国家统计局发布4月国民经济运行情况。数据显示：4月，我国生产需求平稳增长，就业形势总体 稳定，新动能积聚成长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 工业生产较快增长。4月，全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。其中，装备制造业增加值同比增长 9.8%，高技术制造业增加值同比增长10.0%。分产品看，3D打印设备、工业机器人、新能源汽车产品产 量同比分别增长60.7%、51.5%、38.9%。 市场销售稳定增长。4月，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%。消费品以旧换新政 ...

从消费看，消费品以旧换新政策效应持续释放，市场销售保持稳定增长。4月份，社会消费品零售总额 同比增长5.1%。其中，与消费品以旧换新相关的家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、 通讯器材类、建筑及装潢材料类商品零售额合计拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。在假日经 济等带动下，服务零售保持稳定增长。1至4月份，服务零售额同比增长5.1%。 "随着政策效果继续显现、消费动能不断壮大，消费对经济增长的拉动有望持续增强。"付凌晖说。 从投资看，投资总体稳定增长。1至4月份，固定资产投资增长4.0%。在大规模设备更新带动下，1至4 月份设备工器具购置投资增长18.2%，对全部投资增长贡献率达到64.5%。 制造业投资较快增长。1至4月份，制造业投资同比增长8.8%，明显快于全部投资增长。在产业升级带 动下，消费品制造业和装备制造业投资增势较好，分别增长13.4%和8.2%。 4月份，中国经济有力有效应对外部冲击，顶住压力稳定增长，延续向新向好态势。"这既得益于我国经 济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，也得益于宏观政策协同发力、各方面积极应变，更是坚定不移推 动高质量发展、加快构建新发展格局的结果。"5月 ...

温彬（中国民生银行首席经济学家兼研究院院长） 王静文（中国民生银行研究院宏观研究中心主任） 4月，在美国关税政策的影响下，外部冲击明显加大，我国一些经济指标增速较3月放缓。但在此情况 下，我国经济也展现出了较强韧性，基本上保持了稳定增长。 与制造业相比，服务业受外部冲击会相对较弱。今年清明节期间，国内出游人次同比增长6.3%，国内 出游总花费同比增长6.7%，已经彰显出国内旅游市场的复苏势头。从全月来看，4月服务业生产指数同 比增长6.0%，为今年以来月度增速的次高水平。服务业商务活动指数为50.1%，明显好于季节性水平。 4月外来农业户籍劳动力失业率下降至4.7%，无论是降幅还是绝对水平均好于城镇调查失业率，也在一 定程度上折射出服务业的稳健增长势头。 此外，在全国两会之后，宏观政策的逆周期调节作用也在充分发挥。1~4月基建投资同比增长5.8%，与 一季度持平，随着地方政府债务问题缓解以及财政政策靠前发力、专项债加快发行，基建投资的动能有 所增强。"两新"政策效果继续显现，4月份，家电类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售 额同比分别增长38.8%、33.5%、26.9%和19.9%，均明显快于商品 ...

[Table_Summary] 事件概述: 统计局发布 2025 年 4 月社零、地产数据：1）社零方面，2025 年 1-4 月社零总额同比+4.7%：家具、文化办公用品、化妆品、金银 珠宝、线上社零增速分别为+20.2%、+24.4%、+4.0%、+10.4%、 +7.7% ； 4 月 社零整体同比 +5.1%， 略低 于 Wind 一致预期 （+5.48%）,其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝增速 分别为+26.9%、+33.5%、+7.2%、+25.3%。2）地产方面，2025 年 1-4 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投 资完成额分别同比-22.3%、-16.8%、-2.1%、-9.6%；4 月全国住 宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别 同比-18.6%、-8.1%、-1.2%、-8.8%。 分析与判断: 家居：政策持续发力，看好地产止跌回稳 零售端：2024 年 1-4 月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售 面积、住宅开发投资完成额分别同比-22.3%、-16.8%、-2.1%、 -9.6%，增速较 2025 年 1-3 月分别+1.6pct、-2. ...

潮新闻客户端 编辑 孙璐 今天（5月19日），国务院新闻办举行新闻发布会，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年4月份国民经济运行情况，并答记者 问。 发布会上国家统计局公布了4月份经济数据。今年4月份：全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，环比增长0.22%。全国服务业生产指数同比增长6.0%。社 会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%；环比增长0.24%。 图源国新网 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖（徐想 摄） 事关促进消费 以旧换新相关商品销售增长较为突出 在消费方面，当前国际环境复杂严峻，消费对经济增长的拉动作用更加凸显。 图源新华社 4月份消费数据是大家关注的焦点。目前，我国正在大力提振消费，全方位扩大国内需求，一系列促消费政策取得了哪些成效？ 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，从4月份情况看，政策效应继续显现，消费市场稳定增长，消费新动 能发展壮大。 总的来看，4月份，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。 从数据来看，4月消费领 ...

5月19日，国家统计局发布4月份国民经济运行数据。总的来看，4月份，外部冲击影响加大，但宏观政 策协同发力，主要指标平稳较快增长，国民经济延续向新向好态势。也要看到，外部不稳定不确定因素 仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。 "人工智能+"驱动作用增强 数字产业蓬勃发展 4月份，规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，其中，航空航天相关设备制造、集成电路制造增 加值分别增长21.4%和21.3%。"人工智能+"驱动作用增强，数字产业蓬勃发展，4月份，规模以上数字 产品制造业增加值增长10%。绿色低碳转型不断深入，新能源产业发展较快，4月份新能源汽车、充电 桩等新能源产品产量分别增长38.9%和43.1%。 我国投资潜力依然巨大 支撑投资增长有利因素仍然较多 今年以来，经济运行总体平稳，"两重"建设、"两新"政策效果不断显现，产业升级发展向好，支撑有效 投资扩大。从下阶段来看，我国投资潜力依然巨大，支撑投资增长有利因素仍然较多。 下阶段要继续发挥宏观政策作用 促进价格合理回升 国家统计局解读： 消费对经济增长的拉动有望持续增强 4月份，消费品以旧换新相关的家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家 ...

商务部发布的数据显示，截至4月27日24时，全国汽车以旧换新281.4万辆，12类家电以旧换新4941.6万 台，手机等数码产品购新3785.5万件，家装厨卫"焕新"4090.6万件，电动自行车以旧换新超420万台，合 计拉动销售超7200亿元。 东方金诚首席宏观分析师王青表示，以消费品以旧换新为代表的促消费政策持续加力，在提振消费需 求、释放居民消费潜力方面发挥了积极作用。大力提振消费已成为当前的首要任务。除了以旧换新政策 为代表的提供消费补贴外，接下来促消费政策仍要着力提振消费者信心。 另外，增值税发票数据显示，新质生产力加快发展，高技术产业、数字经济核心产业销售收入同比分别 增长15.3%和13.4%。受气候转暖、项目资金到位等因素带动，各地项目建设加快推进，建筑业销售收 入同比增长6.5%，特别是反映基建投资的土木工程建筑业销售收入同比增长11.6%。 国家税务总局利用以现价计算的增值税发票数据，按日监测全国企业销售收入情况，反映宏观经济运行 态势。最新数据显示，4月份，全国企业销售收入增速加快，同比增长4.3%，延续了去年四季度以来的 稳步增长态势，反映出去年9月底以来一揽子存量政策和增量政策效应不 ...

此外，还有多地推出各类主题活动，优惠促销与国补叠加，扩大以旧换新政策的影响力。 中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，在实施消费品以旧换新 过程中，各地因地制宜形成了不少好的经验。首先，有的地方扩大以旧换新品类，既顺应了消费升级趋势，又倒逼企业优化产 品结构，推动产业向高端化、绿色化转型；第二，有的地方通过财政与金融联动模式，纾解企业垫资压力，为企业可持续发展 提供支撑；第三，多地将促销活动与国补叠加，通过降低消费门槛提升消费意愿，持续扩大大宗消费。 本报记者 刘萌 5月12日，商务部发布数据显示，截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，其中汽车报废更新103.5万 份，置换更新219万份。自2024年汽车以旧换新政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。 近期，全国多地持续加力"两新"政策，通过优化服务流程、扩大补贴范围等，多措并举激发消费活力。比如，广东省人民 政府办公厅印发的《广东省提振消费专项行动实施方案》提出，支持各地市结合产业发展和居民消费需求，探索"财政补贴+企 业让利+金融赋能"模式，对大宗耐用消费品以旧换新进行补 ...

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道 消费不仅关系民生福祉，也关系经济发展。 正在召开的消博会近几天捷报频传，带着新品亮相中国的外国品牌，有不少正在计划在中国开新店，并 已经签下新订单。在当前风雨飘摇的国际环境下，跨国品牌投资的信心只增不减。 一方面，市场销售稳步回升，一季度消费逐月回升。其中，3月份的社会消费品零售总额增长5.9%，比 1—2月份加快1.9个百分点。分项数据显示，一季度，限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长 26.9%，文化办公用品类增长21.7%，家用电器和音像器材类增长19.3%，家具类增长18.1%，仅这四项 就拉动社会消费品零售总额增长1.4个百分点。 另一方面，在"两新""两重"政策支撑下，相关消费品保持两位数增长，反映出市场销售状况不断好转。 其中，消费品以旧换新政策持续发力，耐用品消费维持良好增势。 "3月通讯器材类消费同比增速加快2.4%至28.6%，为2021年11月以来的最高值；家用电器和音效器材类 消费同比增速提升24.2%至35.1%；汽车类消费同比增速由负转正，3月汽车类消费同比增加5.5%，同比 增速较1—2月提升9.9% ...

证券研究报告|行业点评报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2025 年 04 月 16 日 [Table_Title] 3 月社零+5.9%，看好内需持续回暖 158435 [Table_Title2] 社零数据点评 [Table_Summary] 事件概述: 统计局发布 2025 年 3 月社零、地产数据：1）社零方面，2025 年 1-3 月社零总额同比+4.6%：家具、文化办公用品、化妆品、金银 珠宝、线上社零增速分别为+18.1%、+21.7%、+3.2%、+6.9%、 +7.9%；3 月社零整体同比+5.9%，超 Wind 一致预期（+4.36%）, 其中家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝增速分别为 +29.5%、+21.5%、+1.1%、+10.6%。2）地产方面，2025 年 1-3 月 全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成 额分别同比-23.9%、-14.7%、-2.0%、-9.0%；3 月全国住宅新开 工面积、竣工面积、销售面积、住宅开发投资完成额分别同比- 18.6%、-8.1%、-1.2%、-8.8%。 分析与判断: 家居：政策持续发力，看好地产止跌 ...