Core Insights - The article highlights the significant decline in performance of the China International Fund Management (CIFM), particularly in its actively managed equity funds, contrasting with the success of other funds like Yongying Technology Smart A, which achieved a record return of 233.29% in 2025 [1][11] Performance Analysis - In 2025, out of 4,369 actively managed equity funds, only 75 achieved doubled returns, with Yongying Technology Smart A leading the pack [1][11] - CIFM's star manager Han Weijun saw all six of his managed funds report negative returns, with the worst performer, the CIFM Domestic Demand Growth One-Year Holding Mixed Fund, losing 36.33% [2][11] - Among the "old three swordsmen" of CIFM, only He Shuai performed relatively well, with one fund exceeding a 40% return, but still ranking outside the top 1000 in its category [3][11] Fund Management and Scale - CIFM's total assets under management (AUM) decreased from 588.1 billion yuan at the end of June 2022 to 490.2 billion yuan by the end of 2025, a loss of nearly 100 billion yuan over three and a half years [1][11] - The mixed fund category saw the most significant decline, shrinking by 115.7 billion yuan to 87 billion yuan, a drop of over 57% [1][11] - The bond fund category also experienced a reduction of 42.1 billion yuan, indicating a broader trend of asset shrinkage within CIFM [1][11] Risk of Fund Liquidation - Several CIFM funds are at risk of liquidation, including the CIFM Yujing Pure Bond One-Year Open Fund, which has been below the 50 million yuan threshold for 45 consecutive working days [7][12] - The CIFM Hongtai One-Year Holding Mixed Fund has already been liquidated due to its net asset value falling below 50 million yuan for 50 consecutive working days [8][12] Managerial Changes - CIFM currently employs 42 fund managers, with an average tenure of just over three years, indicating a potential instability in management [16] - The departure of key managers from the "new three swordsmen" has left only Yang Jinjing remaining, raising concerns about the continuity of fund management [5][16]

机构表现方面，中小基金公司凭借高弹性产品布局展现突出业绩弹性，华富基金、西部利得基金、永赢 基金平均收益率位居前列，其中华富基金凭借人工智能ETF（515980.SH）的优异表现，平均收益率突 破70%；资金吸附能力上，国泰基金因旗下证券ETF吸引近300亿元资金流入，成为年度唯一资金净流 入超300亿元的基金公司，景顺长城基金、华宝基金等资金净流入规模紧随其后。机构格局呈现"强者恒 强"与"差异化突围"共生特征，华夏基金、易方达基金规模增长均超千亿，头部公司依托宽基赛道优势 巩固地位，中小基金则通过细分行业产品实现突围。 展望2026年，新时空研究院认为，机构竞争将进一步聚焦细分品类创新与服务能力提升，头部公司在宽 基和主流赛道的规模优势难以撼动，中小基金需在细分行业ETF、跨境产品等领域挖掘差异化机会。整 体而言，2026年ETF市场将更考验管理人对产业趋势的前瞻布局能力与资金流动的敏锐把握。 关于新时空NewTimeSpace：新时空NewTimeSpace是一家采用人工智能技术的国际财经新闻媒体，内容 覆盖股票市场、宏观经济、可持续投资等领域，提供中英文双语财经资讯服务。新时空研究院 （NewTime ...

2026 年 01 月 12 日 公募量化基金：2025 年度策略回顾 与 2026 年度策略展望 相关研究 证券分析师 肖逸芳 A0230524110001 xiaoyf@swsresearch.com 奚佳诚 A0230523070004 xijc@swsresearch.com 蒋辛 A0230521080002 jiangxin@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 联系人 肖逸芳 A0230524110001 xiaoyf@swsresearch.com 权 益 量 化 研 究 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 股 票 基 金 - ⚫ 截至 25Q3 指增产品规模突破 2500 亿元：截至 25Q3，指增产品规模总量达 2572 亿元， 较 24Q4 的 2065 亿元有显著提升。 在 2025 年，三类指数增强产品的超额收益都出现 明显波动：在 2025 上半年，中证 1000 指增产品的超额收益持续走强，而 300、500 指 增产品的超额 ...

Group 1 - The bond market is currently under pressure from equity risk appetite, with the Penghua Sci-Tech Bond ETF (551030) experiencing a slight pullback and a trading volume of 1.33 billion yuan, accumulating 2.598 billion yuan over the past 19 trading days [1] - Zhongyou Securities indicates that the relative pricing between stocks and bonds has reached a balance, and the suppression of bonds by risk appetite is expected to be temporary, as the fundamental environment has not reversed [1] - The Penghua Sci-Tech Bond ETF tracks the Shanghai Stock Exchange AAA-rated Sci-Tech Innovation Company Bond Index, which selects bonds with AAA ratings and above, offering advantages such as low fees, low trading costs, high transparency, and high efficiency in redemption [1] Group 2 - Huaxi Securities believes that the policy dividends will create a broad market space for Sci-Tech bonds, and the Sci-Tech Bond ETF is expected to continue to highlight its long-term allocation value and market influence [2] - Penghua Fund has established a long-term strategy for fixed-income tools since the second half of 2018, actively laying out various fixed-income index products and aiming to become a domestic expert in fixed-income indices [2] - The total scale of bond ETFs has surpassed 30 billion yuan, reflecting the growing demand for bond index investment tools [2]

上证公告（基金）【2026】67号 为促进华泰柏瑞中证中央企业红利交易型开放式指数证券投资基金（以下简称央企红利，基金代 码:561580）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意东方证券股份有限公司自2026年01月13日起为央企红利提供主 做市服务。 上海证券交易所 2026年01月12日 特此公告。 ...

上海证券交易所 上证公告（基金）【2026】66号 为促进易方达上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金（以下简称科创芯易，基金代 码:589130）的市场流动性和平稳运行，根据《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》等相关规定，本所同意东方证券股份有限公司自2026年01月13日起为科创芯易提供主 做市服务。 特此公告。 2026年01月12日 ...

2026年度格隆汇"全球视野"十大核心资产已正式发布，黄金信托ETF-Ishares（IAU.US）历经多轮筛选 与角逐，最终入选成为核心资产中全球实物资产领域的标杆标的。 以下是关于IAU的入选逻辑与深度解析： 2025年全球金融市场波动加剧，黄金迎来史诗级牛市，伦敦现货黄金年内涨幅超67%突破4400美元/盎 司，创历史新高，成为全球表现最优大类资产。 在全球货币体系重构、美元信用弱化与全球投资者财富保值需求升级的背景下，黄金作为"信用对冲工 具"的抗通胀、避险、资产配置三重属性愈发凸显。 黄金信托ETF-Ishares（IAU）凭借"全球低费率+跨市场高流动性+全球实物背书"的独特优势，成为全球 投资者参与黄金市场的核心渠道。 作为全球规模领先的黄金ETF，IAU 2025年资产管理规模从550亿美元飙升至1780亿美元，增幅达 224%，完美承接了全球避险与配置需求。 在2026年美联储降息周期延续、地缘风险未消的背景下，IAU已构建起兼具"抗周期韧性+收益确定 性"的配置价值，成为"全球视野"资产组合中不可或缺的"安全垫"。 01 核心竞争壁垒：四大维度构筑不可替代优势 IAU的核心价值源于其标的资 ...

上周（1月5日-1月9日），A股市场迎来2026年开门红，主要宽基指数录得上涨，全A指数上涨5.11%。科创50大涨9.80%，中证1000和北证50也均涨超5%。 从风格来看，本周小盘风格相对占优，中证1000（7.03%）涨幅大于沪深300（2.79%）；五大风格指数均录得上涨，其中，成长风格涨幅领先，达7.02%。 一、市场概况 上周五A股放量上涨，上证指数取得16连阳站上4100点，刷新逾10年新高。市场成交额超3.1万亿元，为A股史上第六次成交额突破3万亿。 从行业来看，一级行业多数录得上涨，仅银行收跌。涨幅靠前的三个行业分别为综合、国防军工、传媒。 A股市场交投活跃度显著上行，上周五成交额时隔73个交易日后再度站上3万亿元大关。上周日均成交额为28520亿元，较上周上升7236.16亿元；日均换手率 为2.2363%，较上周上升0.5个百分点。上周北向资金日均成交额为3271.51亿元，较上周上升986.47亿元。截至上周四，两融余额为26206.01亿元，较上周上 升799.24亿元。 二、资金流向 上周ETF市场净流出569.32亿元，股票ETF净流入77.65亿元、商品型ETF净流入69.6 ...

分析师：孙书娜 登记编号：S0890523070001 分析师：王骅 登记编号：S0890522090001 研究助理：张琦炜 投资要点 权益市场回顾与展望： 开年首周（2026.01.05-2026.01.09）A股市场延续上行趋势，上证指数实现16连阳成功 站上4100点，主要宽基指数周内普遍上涨并先后创下阶段新高。市场交投维持高位活跃度，周五成交额重回3万 亿峰值，同时两融规模也突破2.6万亿，再创历史新高。市场之所以如此火爆，更多由自下而上的成长主题集中 驱动，具体看，AI应用、商业航天、脑机接口等科技成长题材轮动表现，中小盘风格显著占优。 短期来看，宏观方面海外美国就业市场有韧性但也有结构性压力，预计通胀数据也难有异常强劲的回升风险， 美联储1月不降息的可能性已然被市场消化，海外市场预计短期可能高位震荡，对国内拖累有限。市场资金供需 总体中性偏乐观，但也存一定分歧，在赚钱效应下场外资金或持续涌入，市场有望延续顺势上涨。 固收市场回顾与展望： 上周（2026.01.05-2026.01.09）债市周内走"V字反转"，长端整体震荡偏弱：1年期国债 收 益 率 下 行 4.35BP 至 1.29% ， 1 ...

证券研究报告 基金深度报告（R3） 基金市场 美国 ETF 投资生态全景（一）：市场发展趋势与 产品体系梳理 海外基金专题系列报告一 2026 年 01 月 12 日 上证指数-上证基金指数走势图 -2% 8% 18% 28% 38% 2025-01 2025-04 2025-07 2025-10 基金指数 上证指数 燕轶纯 分析师 执业证书编号:S0530521030001 yanyichun@hnchasing.com 相关报告 投资要点 请务必阅读正文之后的免责声明 主要指数表现（涨跌幅%） | 指数名称 | 60 日 | 年初至今 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3.01 | 3.82 | | 中证基金 | 1.94 | 1.78 | | 股票基金 | 3.35 | 3.74 | | 混合基金 | 4.75 | 3.33 | | 债券基金 | 0.17 | 0.14 | | 货币基金 | 0.18 | 0.03 | | 1 美国 ETF | 的发展历程 | 4 | | --- | --- | --- | | 2 美国 ETF | 市场概况及发展趋势 | 4 | | 2.1 ...