王文虎(F03087656,Z0019472),联系电话:010-82293558 投资策略 上里女只用 t ）宏观：特朗普政府不确定的关税政策引发消费试通胀反弹担忧， 强 加美 匿月捐推荐印就业人数为13. 9万高于预期担保于前值，平均时 薪年率为3. %高于预期和南值，使美联储降息 预期时点推迟至9/12月。 (2) 上游：紫金矿业旗下卡莫阿-卡库拉钢矿西侧正在排水且或于6月下旬复产但东侧排水或持续至9月（25年计划矿产吊52-58万吨），加拿大Teck Resources矿业6月2日宣布旗下智利 | | | --- | | Carnen de Ardaco11οπή 広島ε彦(出现机械)[韓國uebrada Blanca花马格岛机发生无关的阿时刻障而均需停产缩修如个月，印尼自由接麦克集三公司（Freeoort: Mdlkan) 3月 | | ? 已被准许�个身的出口27万吨相精『但将被征收更富出口税，钢陵有由旗下位于厄瓜多尔拉米拉多钢矿二期6万吨产能或于26年下半年投产，巨龙钢矿新增二期20万吨/日扩建工程 | | 或于25年底投产，ACC: Metal s旗下Gediktrepe多金属矿山的流化钢矿扩 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 6 月 11 日） 一、研究观点 | 品 | | | 点评 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 种 | | | | | | | | | | 隔夜 铜下跌 0.45%至 9725 美元/吨；SHFE | LME | | | 铜主力下跌 | 0.13%至 | 79030 元/吨；国 | | | 内现货进口持续亏损。宏观方面，美联储调查显示，5 | | | | | | 月美国消费者对未来通胀的预 | | | 期全面下降，为 2024 年来首次，消费者信心有所改善。另外美商务部长称谈判进展 | | | | | | | | | 顺利。国内方面，中国 5 月 CPI 同比降 0.1%，环比由增转降，PPI | | | | | | 同比降幅扩大至 | | | 3.3%；中国 5 月按美元计出口同比增长 4.8%，进口下降 3.4%。库存方面，LME | | | | | | 铜下 | | | 降 吨至 120400 吨；Comex 铜增加 | 2000 | 1102 | 吨至 | 173215 | ...

A股市场今天(6月11日)上午整体走强。 有色金属板块领涨，板块整体涨幅超过2%，临近上午收盘，板块出现一波拉升。 今天A股市场有一只新股上市，为影石创新，上午股价大涨。若按照上午盘中最高价计算，中一签影石 创新浮盈最高可达7.04万元。 有色金属板块拉升 今天A股市场有一只新股上市，为影石创新，上午盘中该股大涨，盘中最高价达187.99元/股，涨幅一度 接近300%。若按照上述最高价计算，中一签影石创新浮盈最高可达7.04万元。影石创新的发行价为 47.27元/股。 | N影石(688775) 2025年06月11日 星期三 PageUp/Down:前后日 空格链:操作 | | | | | | | | × | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | N影石 分时(静态) ◎ 相对今开 -5.99% 187.99 | | | 297.7% | 11:23 | 170.48 | 8 | B | 6 | | Bronne Comment Comment | | | | 11:23 | 170.48 | 22 | B | 14 | | 16 ...

| *业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年6月11日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日 | 单位 | | SMM 1#电解销 | 122800 | 123900 | -1100 | -0.89% | 7C/HT | | 1#金川镇 | 123900 | 125000 | -1100 | -0.88% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2400 | 2400 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 1#进口镇 | 121600 | 122700 | -1100 | -0.90% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 100 | 100 | 0 | - | 元/肥 | | LME 0-3 | -189 | -180 | -a | 4.96% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -3024 | -3476 | 452 | -13.00% | 元/吨 | | ...

有色早报 研究中心有色团队 2025/06/11 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/06/04 130 945 105791 31933 -863.51 389.51 81.0 98.0 48.48 141350 75025 2025/06/05 80 805 105791 31687 -1366.56 279.74 79.0 98.0 93.15 138000 83300 2025/06/06 75 974 107404 32278 -1323.74 19.48 41.0 65.0 69.84 132400 77800 2025/06/09 70 944 107404 34242 -1215.58 217.42 43.0 66.0 95.78 122400 67800 2025/06/10 90 1043 107404 33746 -1195.14 161.13 43.0 66.0 84.10 120400 71725 变化 20 99 ...

有色金属日报 基本金属 ◆ 铜： 截至 6 月 10 日收盘，沪铝主力 07 合约下跌 0.12%至 20050 元/吨。几 内亚 AXIS 矿区被划入战略储备区域、禁止开采，博法地区两家矿企发 货中断，另一家矿企仅依靠码头剩余库存维持发货。几内亚矿端扰动尚 未对当下铝土矿供应宽松的局面造成直接冲击，其影响要等到 7 月份才 能体现在进口铝土矿的到港量上。氧化铝运行产能周度环比增加 135 万 吨至 9065 万吨，全国氧化铝库存周度环比减少 2.9 万吨至 313.3 万吨。 随着检修式减产产能的逐步复产，以及部分新产能的逐步释放，氧化铝 运行产能逐步回升。不过几内亚矿端扰动尚未体现到氧化铝的生产，影 响仍不可忽视。电解铝运行产能周度环比持平于 4413.9 万吨。四川省内 铝企复产基本完成，贵州安顺铝厂剩余 6 万吨产能仍在复产，云铝溢鑫 置换产能投产中，百色银海技改项目 12 万吨产能将于三季度通电复产。 需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降 0.5%至 60.9%。光伏抢装机退坡和淡季逐步到来，铝下游开工率呈走弱态势。 库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化，表现仍然顽强。美国经济数据整 体呈 ...

【铜】 周二沪铜回吐涨幅,较昨日收跌。短线伦铜库存流出速度加快,物流持续向美转移,且银价补涨,带动铜价。 不过,国内消费逐渐转为淡季特点。前期空头择机换月,7.95万以上考虑止损，建议关注美铜波动。 【铝&氧化铝】 | | 操作评级 | 2025年06月10日 | | --- | --- | --- | | 铜 | ななな | 肖静 首席分析师 | | | | F3047773 Z0014087 | | 铝 | ★☆☆ | 刘冬博 高级分析师 | | 氧化铝 | ななな | F3062795 Z0015311 | | 锌 | ★☆☆ | 吴江 高级分析师 | | 错 | なな女 | F3085524 Z0016394 | | 镇及不锈钢 文文文 | | 张秀睿 中级分析师 | | 锡 | な☆☆ | | | 碳酸锂 | ☆☆☆ | F03099436 Z0021022 | | | | 孙芳芳 中级分析师 | | 工业硅 | なな女 | F03111330 Z0018905 | | 多晶硅 | ななな | | | 铸造铝合金 文文文 | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@ ...

5月CPI通胀-0.1%，持平于前值，高于市场预期（-0.2%）；PPI通胀-3.3%，低于前值（-2.7%）与市场预期 （-3.2%）。 一、CPI通胀：能源拖累，核心支撑 5月CPI通胀同比-0.1%，环比为-0.2%。从分项看，能源通胀拖累增大，核心CPI通胀小幅上行形成支撑。 图1：能源对CPI通胀的拖累加大 资 料 来 源 ： M a c r o b o n d ， 招 商 银 行 研 究 院 食品价格温和下跌。 食品价格环比下跌0.2%，跌幅小于过去5年同期（1.4%），同比降幅走阔0.2pct至0.4%。 一方面，部分食品价格季节性转跌，上市量增加导致鲜菜价格环比下行5.9%，需求平淡使猪肉、蛋类、奶类 价格低位下行；另一方面，因供给受扰动、部分食品价格逆势上涨，包括鲜果价格因部分地区暴雨天气阻碍生 产运输而环比上涨3.3%，关税持续影响牛肉进口导致价格环比上涨1.3pct、同比接近回正（-0.1%）。 能源方 面， 国际油价下跌带动国内成品油价再度下调，叠加今年以来共下调4次的累计影响，交通工具用燃料价格环 比下跌3.7%，同比降幅扩大2.7pct至12.9%。 图2：食品价格温和下跌 资 料 ...

投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱：hebin@bcqhgs.com 有色金属 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 作者声明 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 6 月 10 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜日内回落 核心观点 沪铜 昨夜铜价冲高，今日震荡回落，持仓量持续上升。上周五以来， 铜价开始增仓上行，我们认为是短期宏观氛围回暖推动了铜价上 行。产业层面，消费进入淡季，社库去化放缓，基差月差持续收 窄。技术层面，短线期价在 5 月高点有一定压力，冲高回落，可持续 关注该位置多空博弈。 沪铝 今日铝价偏弱震荡，主力期价跌破 2 万关口，持仓量小幅上升。 近期宏观氛围回暖。产业层面，上游电解铝厂利润较高，盘面套保压 力较大，给予铝价压力；下游需求较 ...

证 券 研 究 报 告 【债券日报】 5 月价格趋势"不变"背后的潜在变化 ——5 月通胀数据解读 5 月 PPI 环比降幅与 4 月一致，CPI 同比降幅也保持不变，但剔除油价、食品 等供给因素影响后，可以发现在总体价格趋势"不变"的背后，结构上出现了 边际新变化。 PPI 方面，5 月环比降幅保持为-0.4%，但剔除油价 0.2 个百分比的拖累后基 于贸易的拖累效应有所缓解。 （1）出口型行业的 PPI 对贸易环境较为敏感，5 月中美贸易会议取得进展后 价格边际改善。出口交货值占营业收入占比靠前的出口型行业价格有所改善， 例如计算机、通信和其他电子设备制造业 5 月价格上涨 0.1%，处于 76%分位 数；纺织服装、服饰业 5 月价格上涨 0.2%，处于 74%分位数。 （2）PPI 耐用消费品制造业价格有所回升：伴随汽车制造、电子设备等制造 业的价格回升，5 月 PPI 耐用消费品环比上涨 0.1%，同比降幅由 4 月的 3.7% 收窄至 3.3%。 CPI 方面，食品表现好于季节性，但核心消费品价格上涨动能继续减弱，关 注新一轮促消费政策启动。5 月 CPI 表现仍有分化，食品供给阶段性收紧对价 格有 ...