作者：永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇 近期国内外金价随着中东地缘冲突缓和发生持续回调，但细心的投资者会发现近半年来黄金股涨超黄 金。原因为何？ 数据来源：wind， 我们认为主要是两方面的原因，首先最重要的是黄金股自身的成长性开始体现：近期九部门联合发布了 《黄金产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，反映出我国对于黄金作为战略性矿产资源的高度 重视，我国是全球最大的黄金生产和消费国，但供需缺口较大（根据中国黄金年鉴，2024年中国的黄金 消费量为985吨，矿产金产量为377吨），每年都有大量的黄金进口需求，因此提升战略资源的保障能力 要求国内头部金矿公司承担更多的增储扩产责任。 我们认为国内金矿公司扩产对全球黄金供给总量和金价并不会产生明显影响，近年来全球黄金绿地项目 较少，增储扩产更多通过成熟项目收购实现，国内金矿公司产量增长会给相关公司带来金价以外的业绩 加成，同时随着黄金开采成本的稳定，金矿公司业绩释放能力或将进一步提升。 其次则是黄金股的股性开始体现，近期A股市场情绪明显回暖，黄金股的估值仍在低位，后续有望持续 修复。 黄金股受益于国内政策支持与金价中长期上涨逻辑支撑，相较于黄金或将具有更 ...

紫金黄金国际计划提交10亿-20亿美元香港IPO申请。（IFR） ...

Amadou Keita在一场罕见的公开评论中表示，对采矿业的审计"暴露出多个问题，其中包括矿业公司习 惯将黄金销售收入存入境外银行"。 智通财经APP获悉，马里政府表示，已指派一位临时管理人重新启动巴里克矿业(B.US)在该国的Loulo- Gounkoto金矿的生产。马里矿业部长Amadou Keita表示："当前局势不能继续维持，因为我们需要保护 工人，保护工厂。"他表示，这位临时管理人——曾任卫生部长的祖马纳·马卡吉——将"重新启动运 营、生产、支付工人工资，并为国家经济生产黄金"。 巴里克矿业与马里政府的纠纷最早始于2023年。当时马里政府修订了矿业法规，提高特许权使用费以及 政府在合资企业中的股权占比。随后，马里政府要求外国投资者补缴所谓的历史欠税，包括B2Gold、 联合黄金公司等海外上市矿企已经与当局达成和解协议。 巴里克矿业与马里政府的纠纷则在过去大半年时间里持续升级。从去年11月开始，马里政府禁止巴里克 矿业的Loulo-Gounkoto矿区出口黄金，并扣押了3公吨的黄金库存以及4名巴里克矿业的管理人员。随后 该公司于今年1月暂停了该矿区的生产。 上周，马里商事法庭做出裁决，指定Loulo ...

中金公司（601995）4月23日发布的研报称，从经济性看，凯歌豪斯金矿抵扣副产品后AISC成本（完全 可控制成本）约671美元/盎司，位于2024年全球金矿AIS成本曲线15%分位以内。从收购对价看，本次 收购单吨权益资源量对价约4.8元/克，相较于2020年以来全球主要金矿对价均值44元/克，绿地项目对价 均值12元/克，整体估值较优惠。 4月21日，洛阳钼业就宣布以5.81亿加元全现金方式收购Lumina黄金全部普通股，其核心标的即为厄瓜 多尔凯歌豪斯金矿项目。 作为大型原生金矿项目，凯歌豪斯金矿位于厄瓜多尔西南部的埃尔奥罗省，在全球著名的安第斯多金属 成矿带上，海拔约1100米。基于2023年的预可研报告，该矿保有资源量13.76亿吨，金平均品位 0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。预计寿命为26 年。 6月26日午间，洛阳钼业（603993）官方微信公众号宣布完成对LuminaGold上市公司的收购交易，从而 获得厄瓜多尔凯歌豪斯金矿（CangrejosProject）100%股权，公司资源版图新增黄金资源。该交易已于 2025年6 ...

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证券研究报告 晨会 hyzqdatemark 2025 年 06 月 24 日 投资要点： 资料来源：聚源，华源证券研究所，截至2025年06月24日 华源晨会精粹 20250624 固定收益 "数据中心 REIT"有何不同？——REITs 系列专题报告：截至 2025 年 6 月 16 日，C-REITs 已累计上市 66 只，累计市值突破 2000 亿元。一级发行方面， 2024 年全年发行上市 29 只 C-REITs，累计发行规模 656 亿元；二级表现上，2025 年 6 月 16 日中证 REITs 全收益指数收于 1117.87 点，较 2025 年初累计涨幅达 14.69%，收益率在各项大类资产中领跑。2025 年 6 月 18 日，"南方万国数据中心 REIT"、"南方润泽科技数据中心 REIT"获批，分别为上交所、深交所的首单数据 中心公募 REITs，底层资产类型进一步扩容。数据中心 REITs 作为新型基础设施资 产，与传统产权类 REITs 在运营模式、收益稳定性、估值逻辑等方面存在显著差异。 C-REITs 二级持仓以券商自营、保险资金为主。"数据中心 REIT"作为"新基建" 的 ...

在世界铂金投资协会亚太区总经理邓伟斌个人看来，铂金正在开启自2008年高点后回落至2024年见底反 转的一个新周期，而这轮牛市或许长达数年，铂金价格后续可能会在未来2至5年间持续上涨，甚至突破 此前的历史新高，但在这一过程中必然存在多次的价格回调。 黄金"平替"涨势力压黄金，供给缺口为主因 "上周国外的现货铂金租赁利率最高已涨到了22%，意味着如果你要将手上的铂金借给他人，那么你可 以收年化22%的利息。但黄金目前的租赁利率甚至低于1%，这就代表目前铂金在国际现货市场是非常 短缺的，外围市场情绪非常向好。"据邓伟斌介绍，铂金历史最高价出现在2008年4月，当时的价格达到 2166美元/盎司。更早的价格高点出现在1980年，自当时以来铂金价格虽大幅波动，但直到2025年1月仍 徘徊在900美元附近，这也已经触及铂金的采矿成本。 邓伟斌告诉贝壳财经记者，供应短缺是导致铂金涨价的根本原因。全球铂金矿产供应的70%来自南非地 区，由于过去数年间铂金价格低迷，当地矿企无力投资新矿或维护现有矿山，目前南非的铂金产量相较 高峰期的2019年已下降了约10%，导致铂金产能短期内难以实现大幅度提升。俄罗斯虽然也是铂金的产 地之 ...

近日，工业和信息化部、国家发展改革委等九部门联合发布《黄金产业高质量发展实施方案（2025— 2027年）》（以下简称《实施方案》）。《实施方案》明确了哪些目标？如何强化黄金资源供给能力？ 如何推动我国黄金产业融入全球产业链供应链？让我们一起来看→ 为何发布《实施方案》？ 黄金是战略性矿产资源，兼具商品和货币属性，对维护国家产业安全和金融安全具有重要意义。工业和 信息化部原材料工业司有关负责人解读称，近年来，我国黄金产业迅速发展，已成为全球最大的黄金生 产和消费国。一是产业规模居全球首位。2024年，我国矿产金产量377吨，连续18年保持全球第一；黄 金消费量985吨，连续12年保持全球第一。二是科技攻关取得进展。金矿深井开采深度达到千米以上， 氰渣绿色化综合治理水平不断提升，电子信息、航空航天等领域用新材料不断突破。 但也要看到，我国黄金产业发展仍面临资源保障能力不足、关键核心技术和装备难以满足需求等突出问 题。出台《实施方案》，旨在统筹高质量发展和高水平安全，充分发挥我国黄金产业冶炼加工规模、经 营管理等优势，加快产业高端化、智能化、绿色化、安全化发展，推动黄金产业高质量发展。 一是推进国内增储上产。推进 ...

Core Viewpoint - The "Implementation Plan" aims to enhance the high-quality development of China's gold industry from 2025 to 2027, addressing issues such as resource security, technological gaps, and promoting sustainable practices [1][2]. Group 1: Resource Security Enhancement - The plan emphasizes the integration of key gold mining areas in provinces like Shandong, Gansu, and others, promoting the construction of "regional mines" and phasing out inefficient production capacities [1][7]. - By 2027, the gold resource capacity is expected to increase by 5%-10%, with gold and silver production rising by over 5% [1][2]. - China's gold production in 2024 is projected to be 377 tons, maintaining its position as the world's largest producer for 18 consecutive years, while consumption is expected to reach 985 tons [2]. Group 2: Technological Innovation and Development - The gold industry faces challenges in deep mining technology and high-purity material production, necessitating collaboration between academia and industry to enhance innovation [5][6]. - The plan calls for breakthroughs in key technologies and equipment for deep mining and green efficient smelting, as well as the development of high-end new materials [5][6]. - There is a need for improved standards and evaluation systems to support the application of new materials in sectors like electronics and aerospace [6]. Group 3: Industry Consolidation and Growth - The gold industry is characterized by a fragmented structure with many small players, necessitating policy support for consolidation and the establishment of larger, more competitive enterprises [7][8]. - The plan encourages the establishment of independent processing facilities with specified daily processing capacities to enhance operational efficiency [7]. - The China National Gold Group aims to leverage its full industry chain advantages to enhance resource security and technological innovation while expanding international cooperation [8].

Group 1 - The core point of the news is the announcement of the first extraordinary general meeting of shareholders for Western Gold Co., Ltd. in 2025, where two main proposals will be discussed: the cash acquisition of 100% equity of Xinjiang Meisheng Mining Co., Ltd. and the registration for issuing medium-term notes and corporate bonds [1][2][4]. Group 2 - Proposal 1 involves the cash acquisition of 100% equity of Xinjiang Meisheng Mining Co., Ltd. from Xinjiang Nonferrous Metals Industry (Group) Co., Ltd. at a transaction price of 1,655.1207 million yuan [1][5]. - Proposal 2 aims to register for the issuance of medium-term notes and corporate bonds to broaden financing channels, optimize financing structure, and enhance liquidity management capabilities [1][2].