铁矿今日盘面震荡。 供应端，全球发运偏强，年底矿山有冲量预期，预计海外发运维持高位。 国内到港量在高发运的情况下同 样偏强，周初港存累增幅度仍然较大。需求端，淡季终端需求处于低位，叠加环保因素扰动，铁水出现持续减产，考虑到前期 减产幅度已经较大并且钢厂利润未进一步恶化，预计未来减产速度将出现放缓。钢厂库存处于低位，未来存在一定补库预期。 铁矿石基本面较为宽松,我们预计短期盘面走势以震荡为主。 【钢材】 今日盘面震荡为主。 本周螺纹表需有所下滑，产量继续小幅回升，库存延续去化态势。热卷需求回暖，产量小幅回升，去库有 所加快，压力仍有待缓解。铁水产量继续回落，供应压力逐步缓解，钢厂利润边际改善，减产态势或放缓，关注唐山等地环保 限产持续性。从下游行业看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高 位，许可证管理的实际影响有待观察。商品整体氛围回暖，市场心态仍偏谨慎，盘面短期有望延续震荡稍偏强走势，关注宏观 政策变化。 【铁矿】 | | | | Millio | 国技期货 | 黑色金属日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年12月2 ...

�� 闯然閲츠 黒金研投团队 钢市周周浏 2025/12/25 单位: 万吨 周产量 环比 厂内库存 环比 社会库存 环比 厂库+社库 环比 周消费量(未包括进出口) 环比 �要约 184 39 2.71 140 06 0 52 294 19 -18.81 434 25 -18.29 202.68 -5 96 43.32 72.33 -2.84 -1.69 43.7 -3.42 87.02 -5.11 -3.41 线材 77.44 293.54 80.52 296.7 -10.60 377.22 -13.50 热卷 1.63 -2.90 307.04 8.76 冷卷 86.48 0.39 39.23 1.69 124.25 -1.88 163.48 -0.19 86.67 -0.04 160.08 0.80 196.02 中板 -3.04 82.3 -0.50 113.72 0.30 159.78 -1.02 796.82 385.43 -2.88 -33.91 -36.79 合计 -1.15 872.56 1257.99 833.61 -1.67 数据简评：本同螺纹表需有所下滑，产量继续小幅回升，库存延续去 ...

截至2025年12月21日，中泰资管风险系统对股债市场的系统评分情况如下： 沪深300指数的中泰资管风险系统评分为54.89，较上月52.77略有回升。市场整体风险偏好维持温和修复态 势，多维度指标分化持续缓和。 沪深300估值较上月小幅回升（本月61.54，上月60.68），仍处于近半年以来的中高位区间。行业间估值分 化依然持续，28个申万一级行业中，钢铁、电子、房地产、商业贸易、综合、国防军工、计算机、通信、 汽车、机械设备等行业估值仍高于历史60%分位数；仅农林牧渔和非银金融板块估值持续低于历史10%分 位数。 市场预期分数较上月略有回落（本月50.00，上月52.00）。分析师认为11月外需保持韧性，内需显著放 缓，生产相对稳定。消费复苏力度不及预期，工业生产边际改善但持续性待观察。财政政策支持对基建投 资的推动作用尚未明显体现。12月10日至11日，中央经济工作会议（以下简称"会议"）在北京召开，在财 政政策方面，会议指出"要继续实施更加积极的财政政策"，并要求"保持必要的财政赤字、债务总规模和 支出总量"。财政增量政策仍然值得期待。 市场情绪较上月持续回升（本月50.69，上月45.24；分数越低 ...

全球贸易圈最近被一则消息搅动：墨西哥敲定了明年起对包括中国在内的多个亚洲国家加征关税的政策，税率最高能到50%。 这波操作明眼人都能看出，是照着美国的贸易保护路子学来的，但想靠这种方式保护本土产业，大概率是竹篮打水。 更值得关注的是，这波关税已经提前引发中国对墨出口的下滑，而早有准备的中国龙头企业，正靠着在海外布局的工厂逆势突围，把贸易壁垒变成了产业升 级的契机。 参议院以76票赞成、5票反对、35票弃权的结果，通过了一项新的进出口关税法案。 按照这个法案，从2026年1月1日开始，墨西哥要对汽车、汽车零件、纺织品、家电、钢铁这些常见商品加征关税，税率从5%到50%不等。 大部分商品的税率都定在了35%，算下来，这次加税涉及大约1400种商品，而没和墨西哥签自由贸易协定的中国，成了主要针对对象之一。 墨西哥政府给出的理由很直白，说是为了支持本土产业发展，但稍微了解全球经济的人都知道，这其实是在照抄美国的加税药方。 近年来，美国一直在给墨西哥施压，要求它堵住其他国家商品通过墨西哥转口进入北美市场的通道。 再加上墨西哥自身经济压力不小，2025年三季度经济增速已经由正转负，央行把全年经济增长预期从0.6%降到了0 ...

（记者 张明双） 截至发稿，柳钢股份市值为129亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 每经AI快讯，柳钢股份（SH 601003，收盘价：5.04元）12月25日晚间发布公告称，公司第九届第十八 次董事会会议于2025年12月25日在公司会议室以现场结合通讯表决的方式召开。会议审议了《关于更新 公司2025年度以简易程序向特定对象发行股票方案论证分析报告的议案》等文件。 2024年1至12月份，柳钢股份的营业收入构成为：钢铁占比95.45%，其他业务占比4.55%。 ...

南华期货2026钢材年度展望 ——供需再平衡，区间震荡起涟漪 陈敏涛（投资咨询证号：Z0022731） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 2025年12月25日 风险提示：钢厂大规模减产风险，钢材需求不及预期，海外经济衰退风险，反内卷政策落地不及预期、 铁矿供应宽松风险 第二章、2025年钢材市场行情回顾 2025年上半年钢材价格在年初出现短暂反弹后呈现单边缓慢下跌的走势，主要原因在于钢材的消费需求 疲软，钢材的成本定价逻辑成为市场主流，而上半年围绕焦煤过剩导致的钢材成本不断下移，钢材价格跟随 焦煤不断下跌，焦煤让利给钢厂，即使在钢材价格下跌过程中钢厂仍能盈亏平衡，致使钢材价格难以反弹。 以及中途的中美关税政策利空频繁，加深了市场对未来钢材价格走弱的预期。 进入三季度，"反内卷"的政策预期从光伏行业刮到焦煤板块，多晶硅和碳酸锂的触底反弹行情形成示范 效应，叠加国家能源局公布关于煤炭超产审查的通知，使得市场对焦煤供应收紧的预期进一步升温，焦煤价 格持续升温上涨，带动了成材价格的上涨。当时产业链各环节库存整体偏低，预期推动下自下而上的补库行 为启动，叠加投机需求上升，形成成本推动型上涨。但进入8月 ...

七连阳的市场蕴含何种机会？和讯投顾孔晓云表示，今天在没有外资的情况下，盘面是放量收红，早盘 商业航天继续涨到大家头晕目眩的强劲格局，下午盘面先拉资源，后拉科计，明天八连阳会不会来谁也 说不好，但至少这种波段连续上涨，已经让市场情绪暖和起来了，给人感觉春季是不是在悄悄预热了， 等外资过完节回来，量能可能进一步的放大，市场向上的空间呢或许还能打开。 当前离岸美元对软民币汇率已踏入60关口，回顾过去20年7轮升值周期，约19%的行业会因为升值带来 利润率提升，更关键的因素可能来自政策应对，预示明年货币政策可能更容易超预期宽松，这对于激发 内需板块带动市场再上一个台阶有重要的意义。 具体配置方向可关注以下三条主线。例如短期进入记忆的品种，航空、燃气、造纸等在成本端或外债端 直接受益，股价弹性较高，利润率驱动品种上游的资源品和原材料，包括钢铁、有色、石油、炼化、基 础化工、建材、内需消费品，比如农产品服务业相关品种，比如航运进口等跨境电商。制造设备主要是 工程机械政策驱动品种，受益于潜在货币宽松的免税，以及受益于可能资本账户开放的券商保险全球化 潜力释放。 ...

格隆汇12月25日丨马钢股份(600808.SH)在投资者互动平台表示，目前公司已收到宝钢股份受让马钢有 限股权的第二笔股权转让款。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 钢材&铁矿石 | 日报 2025 年 12 月 25 日 钢材&铁矿石日报 专业研究·创造价值 产业格局弱稳，钢矿震荡运行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量仓收缩。现阶段， 螺纹钢供应低位回升，而需求在走弱，基本面表现偏弱，淡季钢价承压 运行，相对利好的是政策预期与成本支撑，后续走势延续低位震荡运 行，关注钢厂生产情况。 热轧卷板：主力期价震荡运行，录得 0.03%日涨幅，量缩仓增。目前来 看，热卷需求迎改善，而供应处于低位，供需格局有所好转，给予价格 支撑，但需求韧性存疑，且库存水平偏高 ...

每经AI快讯，重庆钢铁（SH 601005，收盘价：1.47元）12月25日晚间发布公告称，公司第十届第二十 三次董事会会议于2025年12月25日以书面传签方式召开。会议审议了《关于公开挂牌转让双高棒资产包 的议案》等文件。 2025年1至6月份，重庆钢铁的营业收入构成为：钢铁业占比98.88%，其他业务占比1.12%。 每经头条（nbdtoutiao）——对话马斯克脑机接口"一号受试者"：大脑植入芯片23个月，我正重新夺回 人生的独立 （记者 王晓波） 截至发稿，重庆钢铁市值为130亿元。 ...