FICC日报 | 2025-12-09 政策利好提振信心，股指放量上涨 市场分析 重要会议释放积极信号。宏观方面，中共中央政治局召开会议，分析研究2026年经济工作。会议强调，明年经济 工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政 策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。海外方面，美联储定于12月9日和10日 举行议息会议，市场普遍认为，美联储很可能再次降息25个基点。市场将高度关注鲍威尔新闻发布会问答环节， 以及本年度最后一份"点阵图"。 股指上涨。现货市场，A股三大指数高开高走，沪指涨0.54%收于3924.08点，创业板指涨2.6%。行业方面，板块指 数涨多跌少，通信、电子、非银金融、计算机行业领涨，煤炭、石油石化、食品饮料行业跌幅居前。当日沪深两 市成交额突破2万亿元。海外方面，美国三大股指小幅收跌，道指跌0.45%报47739.32点。 IF基差修复。期货市场，基差方面，IH、IF的贴水修复。成交持仓方面，四大期指的成交量和持仓量同步下降。 策略 海外方面，市场在联储货币政策会议结果揭晓前保持谨慎，美股三大指数小幅收跌。 ...

今日，上证指数涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，北证50涨1.27%。全市场成交额2.05万亿元，较上日成交 额放量3126亿元，时隔16个交易日再度站上2万亿元大关。 板块题材上，市场结构性分化显著，科技一枝独秀，AI硬件概念王者归来，光模块、光电路交换、光芯片、光通信、玻璃 纤维、高速铜连接、两岸融合等板块涨幅靠前，市场人气明显聚集，而随着市场风险偏好持续回升，资金从避险板块中流 出，此前表现较强的央企煤炭、煤炭开采、磷化工、汽车整车、化学原料及电力等板块跌幅居前。申万一级行业上，通 信、综合、电子、非银金融、计算机等行业领涨，主要聚焦于科技（TMT）板块；而煤炭、石油石化、食品饮料、公用事 业、钢铁等行业表现疲软，主要集中在消费与周期板块。 板块层面，关注AI硬件等科技方向，近期迎来产业利好催化，调整后性价比显著。自9月以来，AI硬件等科技方向持续震 荡调整，主要是因为AI泡沫论等声音放大，英伟达走势疲弱对A股形成不利映射。不过，虽然英伟达尚未复现当初的强 势，但谷歌作为AI一体化龙头重新接棒，展现出AI行情更多是切换而非是结束。与此同时，被称为"中国版英伟达"的摩尔 线程于上周五 ...

Group 1 - The report indicates that the upcoming spring rally is likely to occur earlier than usual due to significant adjustments in November and a late Spring Festival, suggesting a favorable environment for early positioning in December [1][25][39] - Historical data shows that growth-type spring rallies account for nearly 60% of past spring market trends, driven primarily by liquidity easing and technology policy expectations [2][55] - The cyclical spring rally, while less frequent, still holds strong predictive value, with approximately 40% of past rallies characterized by inventory replenishment and inflation expectations [2][60] Group 2 - The report emphasizes that both technology and cyclical sectors can thrive simultaneously, suggesting a dual-driven approach to investment strategies [4][48] - Key sectors for investment include technology (military, media, AI applications) and cyclical industries (solar, chemicals, steel), which are expected to benefit from improving PPI and anti-involution policies [4][60] - The report highlights that the spring rally is not confined to the spring season, as it can be influenced by macroeconomic expectations, liquidity improvements, and institutional behavior [25][34] Group 3 - The report outlines that the spring rally typically features a strong focus on high beta stocks, with significant sector rotation reflecting the market's anticipation of economic trends and policy directions [49][55] - It notes that the performance of growth stocks is particularly sensitive to liquidity conditions and technology policy, making them prime candidates for investment during the spring rally [56][59] - The cyclical rally is characterized by a recovery in resource prices and manufacturing sectors, driven by inventory replenishment and improving economic conditions [60]

周一，大盘放量上涨，两市成交额时隔半个多月重回2万亿元水平，创业板指大涨2.6%。盘面上，题材 股多点开花，CPO、商业航天、券商等概念板块活跃，而煤炭、油气等板块走弱。业内人士分析认为， 在政策预期升温带动下，大盘有望延续反弹行情，继续看好科技股的反弹机会。 海通国际证券分析认为，上述政策有助于提振市场信心。非银金融有望接替银行成为新的市场稳定器。 银行板块自10月以来持续反弹，对冲了科技下跌的影响，目前已出现滞涨迹象。在政策推动下，同为高 股息属性的保险板块在资产端与负债端双重改善的背景下，近期表现更优；券商板块作为今年业绩高增 的板块，已具备超跌反弹推升市场的潜力。 关注科技板块反弹机会 对于后市，华西证券认为，跨年行情有望展开。一方面，12月美联储降息概率较大，人民币汇率偏强运 行有利于外资增配中国资产；另一方面，监管层下调保险资金股票投资风险因子，保险资金入市的动能 加强。 海通国际证券认为，本周在政策预期升温带动下，大盘有望延续反弹行情，但反弹强度仍取决于政策落 地力度以及美联储是否降息；若市场提前充分博弈，也需警惕资金借利好兑现的风险。后市继续看好科 技板块的反弹机会。 资源股出现调整，煤炭、油 ...

（来源：东海研究） 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 全球大类资产回顾。12月5日当周，全球股市多数上涨，A股表现相对较好；主要商品期货中铜、原油、铝收涨，黄金收跌；美元指数小幅下跌，非美货 币升值。1）权益方面：创业板指>沪深300指数>深证成指>恒生科技指数>纳指>恒生指数>德国DAX30>道指>日经225>上证指数>标普500>科创50>法国 CAC40>英国富时100。2）当周美债收益率上升影响金价表现，黄金震荡回落；原油受地缘政治冲突升级影响当周小幅震荡上行。3）工业品期货：南华 工业品价格指数上涨，螺纹钢、水泥小幅上涨，炼焦煤、混凝土小幅回落；高炉开工率当周下跌；乘用车当周日均零售7.54万辆，环比上涨25.39%，同比 下跌7.00%；BDI环比上涨6.52%。4）国内利率债收益率涨跌不一，全周中债1Y国债收益率下跌0.01BP至1.4016%，10Y国债收益率上涨0.68BP收至 1.8480%。5）美日国债收益率普遍上行。2Y美债收益率当周上行9BP至3.56%，10Y美债收益率上行12BP至4.14%；10Y日债收益率上涨12.7BP至 1.9390%。6）美元指数收于98 ...

今日行情综述 2025年12月8日，A股市场放量上攻，全天成交额突破2.05万亿元，较前一日显著放量。主要指数普涨， 上证指数微涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指大涨2.6%。市场超3400只个股上涨，情绪明显回暖。 行业板块呈现鲜明切换。通信板块在CPO（光模块）概念引领下暴涨4.79%，电子、计算机等科技成长 赛道同步走强。与之相对，煤炭、石油石化等传统周期板块则小幅回调。非银金融（券商）板块亦大涨 1.9%，成交量激增，显示增量资金入场与风险偏好提升。 长期投资的成功，其数学内核是复利。但复利发挥奇迹般威力的绝对前提，是避免本金的永久性重大损 失。金融数学冷酷地揭示：亏损的修复成本远高于人们的直觉。一次50%的亏损，需要接下来100%的 涨幅才能回本，这不仅消耗了宝贵的时间成本，更对复利增长造成了结构性的损害。因此，投资的核心 艺术，不在于如何捕捉所有上涨，而在于如何系统地避免致命的下跌。当你通过上述方法，有效地将向 下的风险锁定在一个可接受、可管理的范围内时，你实际上已经为向上的收益敞开了大门。市场终将奖 励那些活得更久、犯错更少的投资者。优秀的长期回报，并非来自于某个年份的豪赌胜出，而恰恰是 ...

石油石化行业资金流向排名 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 600938 | 中国海油 | -1.38 | 0.88 | -11230.35 | | 600346 | 恒力石化 | -1.91 | 0.28 | -3426.79 | | 603223 | 恒通股份 | 0.44 | 3.09 | -3379.94 | | 600506 | 统一股份 | -0.64 | 11.73 | -3375.94 | | 601857 | 中国石油 | -0.51 | 0.06 | -3046.74 | | 002554 | 惠博普 | -4.01 | 3.95 | -2961.56 | | 600256 | 广汇能源 | -0.20 | 0.65 | -2859.69 | | 603353 | 和顺石油 | -5.51 | 7.62 | -2661.29 | | 002828 | 贝肯能源 | -2.03 | 8.71 | -2570.09 | | 002493 | 荣盛石化 | -1.33 ...

【博时市场点评12月8日】沪深两市上涨，创业板指涨2.6% 每日观点 今日沪深三大指数上涨，创业板涨2.6%，两市成交放量并重返2万亿以上。海外方面，市场对美联储12 月降息的预期押注上升，或受下任美联储主席候选人、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特近期发表 的鸽派言论支撑。日央行12月加息预期大幅上升，需关注日元套息交易带来的流动性风险。国内方面， 今日中央政治局会议召开，对明年的经济工作做出部署，会议指出明年经济工作要坚持稳中求进、提质 增效，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大 逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理效能。后续关注中央经济工作会议的召开，市场短期 或维持震荡，配置上建议均衡。 消息面 中共中央政治局12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，审议《中国共产党领导全面依法治国工 作条例》。会议指出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极的财政政策和适度 宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经 济治理效能。 简评：会议内容强化了政策托底和经济结构优化信心，对于科技、绿 ...

Core Points - The Hang Seng Index fell by 319.72 points, a decrease of 1.23%, closing at 25,765.36 points [1] - The total turnover on the main board was HKD 206.23 billion [1] - The Hang Seng China Enterprises Index dropped by 114.77 points, closing at 9,083.53 points, a decline of 1.25% [1] - The Hang Seng Tech Index saw a slight increase of 0.09 points, closing at 5,662.55 points, with a change of 0.0% [1] Blue Chip Stocks - Tencent Holdings decreased by 0.82%, closing at HKD 605 [1] - Hong Kong Exchanges and Clearing fell by 0.69%, closing at HKD 404.6 [1] - China Mobile dropped by 1.15%, closing at HKD 86.15 [1] - HSBC Holdings declined by 1.71%, closing at HKD 109.1 [1] Local Hong Kong Stocks - Cheung Kong Holdings fell by 2.16%, closing at HKD 39.92 [1] - Sun Hung Kai Properties decreased by 1.52%, closing at HKD 97.1 [1] - Henderson Land Development dropped by 1.71%, closing at HKD 28.8 [1] Chinese Financial Stocks - Bank of China fell by 2.64%, closing at HKD 4.43 [1] - China Construction Bank decreased by 4.01%, closing at HKD 7.66 [1] - Industrial and Commercial Bank of China dropped by 3.48%, closing at HKD 6.11 [1] - Ping An Insurance increased by 2.15%, closing at HKD 61.75 [1] - China Life Insurance fell by 0.57%, closing at HKD 28.06 [1] Oil and Petrochemical Stocks - China Petroleum & Chemical Corporation decreased by 0.22%, closing at HKD 4.52 [1] - PetroChina fell by 1.7%, closing at HKD 8.68 [1] - CNOOC dropped by 2.26%, closing at HKD 21.58 [1]

证券研究报告 | 策略点评 2025 年 12 月 08 日 投资要点 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 投资策略研究 粤开市场日报-20251208 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数悉数收涨。截止收盘，沪指涨 0.54%，收报 3924.08点；深证成指涨1.39%，报13329.99点；科创50涨1.86%，收报1350.80 点；创业板指涨 2.60%，收报 3190.27 点。总体上，全天个股涨多跌少，Wind 数据显示，全市场 3407 只个股上涨，1863 只个股下跌，181 只个股收平。沪 深两市今日成交额合计 20366 亿元，较上个交易日放量 3109 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业多数收涨，通信、综合、电子、非银金融、 计算机涨幅靠前，涨幅分别为 4.79%、3.03%、2.60%、1.90%、1.49%，煤炭、 石油石化、食品饮料、公用事业等行业跌幅靠前，跌幅分别为 1.43%、0.84%、 0.78%、0.42%。 概念板块涨跌情况：今日涨幅居前概念板块为光模块(CPO)、光芯片、光通信、 玻 ...