每日港股評析 港股早晨快訊 2026 年 2 月 25 日星期三 2012-01- 17 市場回顧 中港股市短期展望 恒指料守 26,000 點：美國總統特朗普去年對多國徵收緊急關稅，遭到最 高法院推翻，但相信特朗普很大機會透過其他途徑再對外加徵關稅，以維 持原先強硬貿易政策立場，並在 3 月訪華前爭取談判籌碼。3 月企業陸續 公布業績，需留意商品價格上漲，或為企業盈利帶來壓力。AI 高速發展顛 覆企業營運模式，科網股股價走勢兩極化，重磅平台龍頭動力不足，拖累 科指續尋底，亦牽制大市上升空間。AI 行情變化如新品發布、技術升級， 以及平台龍頭在業績期對資本開支、競爭格局的表態，料為短期市場焦點。 全國兩會將於 3 月 4、5 日舉行，有關經濟增長目標、赤字率等細節公布， 以及會前政策預期升溫，有望為港股提供支持，恒指料守 26,000 點。 短期看好板塊 AI 股：AI 大模型密集升級，半導體行業高速增長 智能眼鏡：OpenAI 據報擬推 AI 智能硬件包括智能眼鏡 今日市場焦點 香港第四季GDP、財政預算案； 匯豐控股(0005)及攜程集團(9961)業績； 宏觀焦點 外圍市況展望 美聯儲1月維持利率不變， ...

美国《欧亚评论》网站报道截图 美国《欧亚评论》网站近日刊发地缘战略分析师、国际事务专栏作家伊姆兰·哈立德博士的文章称，中国的春节假期清晰地展现了一个世界大 国如何成功实现现代史上最重要的转型：迈向由消费驱动的高质量发展经济。 文章称，今年中国春节假期的数据令人惊叹。文章说，我们正在见证一个"破纪录的假期"，它实际上重新定义了中国消费者在全球市场中的角 色。官方报告显示，今年春运全社会跨区域人员流动量会达到95亿人次，这相当于让全球人口都进行一次跨洲往返旅行。 春运期间，旅客在高铁站候车。 文章分析称，真正的亮点是前所未有的资金流。商务部数据显示，春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天 增长8.6%——这代表着强大且可持续的经济活力。 文章认为，今年春节之所以成为真正的转折点，在于中国公众的消费选择发生了根本性转变。此前，经济增长主要体现在实体商品的购买上， 比如第一辆车、第一部智能手机或第一块豪华手表。如今，"体验经济"蓬勃兴起。中国游客不再满足于走马观花式地游览名胜古迹，而是开始 拥抱"深度游"。定制化私人游呈爆发式增长，阿勒泰、哈尔滨等地的国内冬季旅游也大幅升温，这些地区凭 ...

2026.02.25 本文字数：1588，阅读时长大约3分钟 作者 |第一财经 胡弋杰 美国股市周二收高，科技股领涨。市场对人工智能前景的热情重新升温，暂时盖过了此前关于该技术可 能对多个行业造成颠覆的担忧。 道琼斯工业指数上涨370.44点，涨幅0.76%，收于49174.50点；标普500指数上涨52.32点，涨幅0.77%， 收于6890.07点；纳斯达克综合指数上涨236.41点，涨幅1.05%，收于22863.68点。 科技巨头多数上涨，苹果上涨2.24%，苹果公司周二宣布，将大幅扩建其在休斯敦的工厂运营，首次将 Mac mini带到美国本土进行生产。英伟达上涨0.68%，特斯拉上涨2.39%，微软上涨1.18%，亚马逊上涨 1.60%，Meta上涨0.32%。谷歌A类股下跌0.19%，谷歌C类股下跌0.25%，博通下跌1.47%。 台积电收高4.25%，市值首度突破2万亿美元，年内累计涨幅已达26.94%。 超威半导体大涨8.77%，超威半导体宣布未来五年将向Meta出售价值高达600亿美元的人工智能芯片。 根据协议，Meta将获得超威半导体最多10%的股权。 | 苹果(APPLE) | 272. ...

春节假期结束时，海南三亚出岛返程机票逼近万元，海南三大机场经济舱售罄。如今，假期过后，入岛机票"白菜价"最低仅200元。 "除夕前一天才决定什么时候回去，一看两大机场都没经济舱了，好在蹭到了增班放票。"刘林今年春节跟家人一起飞海南过年，由于没有及早购买回程票， 一度陷入只能买高价公务舱返程机票的尴尬。这样的情况并非个案。 每天超10万人飞向海南 今年春运自2月2日启动以来，岛内三大机场航班量、旅客吞吐量屡创新高，累计已有15天单日旅客吞吐量超过20万人次。 国内飞三亚跌至最低200元 航旅纵横最新统计数据显示，2026年春节假期，国内往返海南的民航旅客量超176万人次，日均比去年春节同期增长约7%。 据记者了解，在2月2日春运开始后，各家航司已在海南加班超2000架次，预计增加座位数60万个，春运40天投放座位超过1000万个，同比2025年增加10%。 此外，针对返程高峰，民航局专门批复加班，投放上海、北京等热门目的地。初五至初七，海南往返北京、上海的航班每日均超过100架次。 然而，这样的运力增幅依然没能完全满足春节返程大军的需求，最近几天，"海南返程机票告急，票价近万元"的消息频上热搜。 记者注意到，三 ...

商品资源大时代，下一个战略品种在哪里？20260223 摘要 地缘政治扰动和中国企业出海投资意愿减弱导致全球有色矿产资源供给 刚性，叠加降息周期和全球经济复苏，共同推动有色金属价格上涨。全 球性品种因受益于全球供需关系改善，更具投资价值，尤其是在制造业 和工业企稳复苏的背景下。 电力板块因中国电价竞争力强、全产业链成本较低、电力公司成本控制 和盈利能力优异而值得重点推荐。电解铝行业虽依赖进口矿石，但国内 产能限制约束了供应，出口铝材占比高，通过锁定冶炼环节利润，实现 了上下游双重获利。 化工行业预计 2025 年下半年触底反弹，供需变化将带来价格弹性。中 国化工行业已取得较强低价权，未来将向高端化升级。制冷剂行业受环 保政策配额制影响，企业集中度提高，产品提价增加盈利，预计三美股 份业绩将显著增长。 铬盐市场因生产过程受限，下游应用于民用、军用航空等战略领域，需 求有望增长。硫磺市场因油气回收减少导致供应受限，而电池级硫酸镍 生产增加需求，价格持续上涨，且趋势具有长期性。 Q&A 资源品市场在 2025 年的行情表现如何？有哪些特征和变化？ 2025 年资源品市场表现强劲，尤其是有色金属板块，包括金、银、铜、 ...

0:00 作者：潘志伟 李晓笛 新华社音视频部制作 2月24日，湖北自主研制的多款eVTOL（电动垂直起降飞行器）航空器以及人形机器人在"全省加快建 成中部地区崛起的重要战略支点推进大会"上亮相，集中呈现湖北低空经济、人工智能等产业的最新研 发成果。 ...

Investment Rating - The report maintains an investment rating of "Recommended" for the aviation industry, indicating a positive outlook based on improving fundamentals and demand recovery [1]. Core Insights - The report highlights a strong demand for air travel during the 2026 Spring Festival, with domestic passenger flow increasing by 6.5% year-on-year and international passenger flow by 4.4% [6][9]. - The average domestic ticket price rose by 3.3% to 931 yuan, while the average passenger load factor improved by 1.4 percentage points to 85.5% [9]. - Supply growth is robust, with a 6.9% year-on-year increase in available seat kilometers (ASK) during the Spring Festival period, and aircraft utilization rates have also improved significantly [20]. - The average flight distance increased slightly by 1.7% to 1394 kilometers, contributing to a 1.7% year-on-year improvement in average revenue per passenger kilometer [29]. - International routes, particularly to Southeast Asia and South Korea, have seen rapid growth, with a 5.1% increase in passenger volume [37]. Summary by Sections 1. Overall Demand - The total passenger flow for the first 20 days of the Spring Festival reached 47.49 million, a year-on-year increase of 6.3% [9]. 2. Supply Side - The supply side has expanded orderly, with narrow-body aircraft utilization significantly contributing to growth [20]. 3. Revenue Levels - The average revenue per passenger kilometer improved, reflecting changes in travel patterns and network adjustments [29]. 4. Airports - Ticket prices at major tourist and provincial airports have shown strong growth, with notable increases in passenger numbers [32]. 5. International Routes - There has been a notable increase in passenger flow to destinations like Thailand and South Korea, indicating a recovery in international travel [37]. 6. Oil Prices and Exchange Rates - Brent crude oil prices have risen to 71.8 USD per barrel, while the exchange rate for the US dollar against the offshore yuan has shown slight improvement [39].

Group 1: Macroeconomic Insights - In 2023, the market discussed a peak of 16 trillion yuan in "excess savings," with approximately 76-77 trillion yuan of residential time deposits maturing in 2026, indicating a historical peak[5] - The maturing deposits in the first quarter of 2026 are expected to reach 32-34 trillion yuan, highlighting a significant seasonal pattern[6] - The actual pressure from maturing deposits is limited, with a year-on-year increase of 9.6-10.8 trillion yuan in 2026, corresponding to a growth rate of 14.4%-16.3%, which is lower than the 17.7% growth rate in 2025[6] Group 2: Interest Rate and Asset Allocation - Approximately 25 trillion yuan of high-interest deposits are set to mature, with 32% of the total maturing deposits being two years or older, indicating a core pressure for renewal[6] - The renewal rate for deposits in 2025 remained close to 90%, suggesting that low interest rates do not automatically trigger a shift in risk appetite among residents[7] - The anticipated migration of deposits to other assets is expected to occur slowly and in a dispersed manner, with a potential 10% outflow rate from the 77 trillion yuan in time deposits being a marginal pricing variable for equity and bond markets[7] Group 3: Trade and Tariff Impacts - As of November 2025, the effective tariff rate in the U.S. reached 9.8%, the highest since 1946, with China facing the highest actual tariff rate of 30.9%[9] - The actual tariff increases have significantly impacted trade dynamics, with China and India experiencing the largest increases in effective tariffs compared to 2024, at 20.2 and 17.3 percentage points respectively[10] - Despite tariff pressures, China's export position remains robust, maintaining the largest share of global exports, while the U.S. has shifted its import structure towards North America and Europe[11] Group 4: Economic Recovery and Consumer Behavior - The Chinese economy is shifting focus towards domestic demand as a long-term strategy, with consumer spending projected to account for 56.6% of GDP by 2024, still below developed economies[39] - Consumer confidence is stabilizing, with improvements in disposable income growth and a reduction in the crowding-out effect of precautionary savings on consumption[40] - The recovery in domestic demand is supported by a reasonable rise in prices, which is expected to stimulate consumption and improve corporate profitability[40]

智通财经APP讯，国泰航空(00293)发布公告，国泰顾客及商务总裁刘凯诗表示："集团于2026年取得稳 健开局，去年年末外游高峰的强健势头延续至今年1月初。国泰航空和香港快运于1月合共接载超过330 万人次，较2025年同月上升11%。同时，国泰货运1月份的载货量逾13万吨，按年增长5%。 国泰货运于2026年1月的载货量较2025年同月增加5%，可用货物吨公里数按年增加3%。 香港快运于2026年1月的载客量超71万人次，较2025年同月增加8%，可用座位公里数则增加13%。 国泰航空于2026年1月份的载客量，较2025年同月增加11%。可用座位公里数按年增加14%。 "年初表现稳健，并于2月份持续向好。2026年2月14日，国泰航空及国泰集团双双创下单日载客量新 高。国泰航空历史上首次单日载客量突破十万人次，接载10.07万名乘客;连同香港快运，当日集团合共 接载约12.8万名乘客。" ...

商务部发言人强调，此次措施的核心目标是遏制日本"再军事化"和潜在的拥核动向。近年来，日本在军 事领域动作频繁，不仅大幅增加军费开支，还积极研发和采购先进武器装备。与此同时，日本在核能领 域的某些行为也引发了国际社会对其拥核意图的担忧。 通过将参与提升日本军事实力的实体列入管控名单并严格实施出口管制，中方能够有效阻断这些实体获 取中国两用物项的渠道，从而抑制其军事能力的进一步发展，维护地区的和平与稳定。 针对无法核实最终用户和用途的实体，将其列入关注名单并加强审查，有助于从源头上控制风险，防止 两用物项被用于提升日本军事实力的相关活动。 此次出口管制措施完全符合中国法律框架，是基于国家利益和安全考量所采取的必要举措。 据披露，被列入管控名单的20家日本企业涵盖多个关键领域。例如，三菱造船株式会社、日本海洋联合 株式会社等在船舶制造方面具有重要地位，其产品可能被用于提升日本海上军事力量；三菱重工航空发 动机株式会社、川崎重工航空宇宙系统公司等在航空技术方面具备领先优势，其研发成果可能被应用于 军事领域；富士通防卫与国家安全株式会社、IHI宇航株式会社等在国防和航天领域发挥着重要作用； 防卫大学作为日本军事人才培养 ...