本期债券兑付日为2025年9月22日，摘牌日为2025年9月22日，申万宏源证券有限公司已按照《申万宏源 证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)募集说明书》相关约定，完成本期债券 本息兑付并予以摘牌。 智通财经APP讯，申万宏源(06806)发布公告，公司所属子公司申万宏源证券有限公司于2023年9月21日 发行申万宏源证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)(品种一)，发行规模人民 币28亿元，票面利率2.80%，期限2年，债券代码148467，债券简称23申证07。 ...

本期债券兑付日为2025年9月22日，摘牌日为2025年9月22日，申万宏源证券有限公司已按照《申万宏源 证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)募集说明书》相关约定，完成本期债券 本息兑付并予以摘牌。 格隆汇9月24日丨申万宏源(06806.HK)公告，公司所属子公司申万宏源证券有限公司于2023年9月21日发 行申万宏源证券有限公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券(第四期)(品种一)(以下简称"本期债 券")，发行规模人民币28亿元，票面利率2.80%，期限2年，债券代码148467，债券简称"23申证07"。 ...

Core Viewpoint - The share transfer agreement between Hongta Securities and Yuntou Group has been terminated after two years of planning, with no substantial transfer having occurred, thus not affecting the company's control or financial status [2][6]. Group 1: Share Transfer Termination - Yuntou Group, a major shareholder of Hongta Securities, decided to terminate the share transfer agreement with Yuntou Capital on September 23, 2025, after mutual agreement [2]. - The termination of the agreement does not impact the company's control, governance structure, or daily operations, nor does it adversely affect its financial performance [6]. - Yuntou Group had planned to transfer 817 million shares (17.33% of total shares) to its subsidiary Yuntou Capital as part of an internal asset adjustment strategy [7]. Group 2: Management Changes - On September 22, 2023, Hongta Securities announced an open recruitment for four senior management positions, indicating a significant management reshuffle [8]. - The recruitment includes positions for Vice President, Chief Information Officer (CIO), and Board Secretary, with specific experience and age requirements [8]. - Despite recent appointments in June 2023, the new recruitment suggests further changes in the management team [9]. Group 3: Financial Performance - In 2024, Hongta Securities reported a revenue of 2.022 billion yuan, a year-on-year increase of 68.36%, and a net profit of 764 million yuan, up 144.66% [9]. - For the first half of 2025, the company achieved a revenue of 1.189 billion yuan, reflecting a 15.69% year-on-year growth, with a net profit of 671 million yuan, a 49.25% increase [10]. - The company's main business relies heavily on proprietary trading, while asset management and investment banking sectors have shown a declining trend [10].

证券研究报告 | 宏观深度 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：原野 执业编号：S0300523070001 电话：15810120201 邮箱：yuanye_zb@ykzq.com 分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】迈向中等发达国家："十四 五"经济回顾与"十五五"经济增长目标 测算》2025-09-21 《【粤开宏观】大国财政的担当："十四 五"时期我国财政治理成效回顾》2025- 09-18 《【粤开宏观】美联储重启降息周期：回 顾、展望及影响》2025-09-18 《【粤开宏观】如何看待当前经济？如何 理解股市与经济的背离？》2025-09-15 《【粤开宏观】本轮反内卷与供给侧改革 有何不同》2025-08-31 2025 年 09 月 24 日 宏观研究 【粤开宏观】牛市的成因是什么？牛 市还能否延续？ 导读： 2025 年以来，以中国科技叙事反转为起点，A 股开启了一波强劲的牛市行 情。进入 9 ...

2025年《财富》世界500强峰会将于明日，即9月25日在广州正式开幕。 （点击卡片预约观看峰会直播） 本届峰会的主题是 "站在新周期的起点：发现、拥抱与重塑" ，来自500强企业的商界领袖及专家学者将 在本次峰会上，针对当前错综复杂的世界政治经济格局，及处于新周期中的企业如何迎接挑战、逾越风 险进行深入探讨与交流。 《财富》世界500强峰会的议程由《财富》中国议程团队与资深编辑共同设计制定，通过搭建卓越的思 想交流平台，汇聚商业领袖、知名学者和行业专家，对错综复杂的商业世界，进行探索、思考及展望。 峰会秉承《财富》所有会议活动的特色，通过引人入胜的内容、影响深远的交流、独具匠心的策划，以 及丰富多彩的餐饮及社交活动，让每一位参与者都有所收获。 本次峰会将通过一对一访谈、圆桌讨论、战略研讨会等形式，深入探讨世界经济发展趋势、企业运行规 律、产业跃升走向等热门议题，具体包括： 对话经济学家——趋势与前瞻 迈向更绿色更智能的未来 汽车产业终局竞逐 品牌国际化与大公司软实力 大公司的小趋势：500强企业当下的经营法则 从需求到欲求："种草"Z 世代和α世代消费者 全球化发生变化，全球化公司如何适应？ 变局与应对：金 ...

（编辑 任世碧） 证券日报网讯 9月24日晚间，华西证券发布公告称，持有公司股份178，329，599股（占公司总股本比 例6.79%）的股东四川剑南春（集团）有限责任公司计划自本公告披露之日起15个交易日后的3个月内 以集中竞价方式、大宗交易方式合计减持不超过26，250，000股的公司股份，即减持股份不超过公司总 股本的1%。其中：通过集中竞价方式减持本公司股份不超过13，125，000股，即减持股份不超过公司 总股本的0.5%；通过大宗交易方式减持本公司股份不超过13，125，000股，即减持股份不超过公司总 股本的0.5%。 ...

Core Viewpoint - Yunnan Yun Investment Group has decided to terminate the share transfer agreement with Yun Investment Capital, which was planned for two years, without any substantial transfer occurring [1][3]. Group 1: Share Transfer Agreement - The decision to terminate the agreement was reached through mutual consultation and has not undergone review by the China Securities Regulatory Commission, nor has the transfer been completed [3]. - The termination of the share transfer will not affect the company's control, governance structure, or daily operations, nor will it have a negative impact on the company's operating performance and financial status [3]. - Yun Investment Group, as the largest state-owned capital investment company in Yunnan Province, plays a crucial role in key project construction and holds significant stakes in various important enterprises [4]. Group 2: Management Changes - Red Tower Securities announced a public recruitment for four senior management positions, indicating a significant management overhaul [5][6]. - The recruitment includes positions for Vice President, Chief Information Officer (CIO), and Board Secretary, with specific qualifications required for each role [6]. - The company has shown strong financial performance, with a revenue of 2.022 billion yuan in 2024, a year-on-year increase of 68.36%, and a net profit of 764 million yuan, up 144.66% [8].

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 内容综合自： 摩根资产管理ETF 来源：雪球 相信很多人还记得，去年"924行情"的波澜壮阔，wind数据显示，"924行情"至今，AH整体仍有亮眼表现。"924行情"一周年之际，看看A 股"924行情"以来有何变化，当下行情又到哪儿了？ 01 表现亮眼！"924行情"以来AH涨超全球主要指数 去年"924行情"以来，AH主要指数表现可以说是领涨全球主要市场指数。 "924行情"以来全球主要指数表现（%） 数据来源：wind，数据区间2024.9.24-2025.9.22 A股成交额再超3万亿元！但仍低于924行情峰值 Wind数据显示，9月18日 A股单日成交额再超3万亿元，单日成交额位列A股历史第4。 924以来A股成交额及区间换手 指数的过往表现并不预示其未来表现，也不构成对指数基金业绩表现的保证。 02 24157亿元！两融余额创2015年来新高 Wind数据显示，9月22日，作为市场情绪指标之一的两融余额创2015年来新高，达到24157亿元！ 两融余额占A股流通市值看，9月2 ...

佳鑫国际资源(03858)发布公告，全球发售的稳定价格期间已于2025年9月24日即递交香港公开发售申请 截止日期后第30天)结束。有关中国国际金融香港证券有限公司(稳定价格经办人)、其联属人士或代其行 事的任何人士于稳定价格期间进行的稳定价格行动载列如下： (1)于国际发售中超额分配合共1647.12万股股份，占根据全球发售初步可供认购的发售股份总数约15% (于任何超额配股权获行使前)，该等股份由中国国际金融香港证券有限公司(稳定价格经办人)或其联属 人士根据借股协议借入的1647.12万股股份弥补; (2)独家代表(为其本身及代表其他国际包销商)于2025年8月28日悉数行使超额配股权，涉及每股股份 10.92港元的合共1647.12万股股份，用于向恒兆归还中国国际金融香港证券有限公司(稳定价格经办人) 或其联属人士根据借股协议借入的1647.12万股股份。 在稳定价格期间，稳定价格经办人并无在市场上买卖任何股份以稳定价格。 ...

野村警告，尽管AI驱动的美股牛市基础稳固且受多重利好支撑，但市场已积累显著下行风险。当前投资者过度看涨，期权市场看涨需求激增，且科技巨 头间的"循环投资"模式令人担忧。报告警告称，市场处于极端净多头和负伽马状态，一旦出现催化剂，可能因去杠杆化引发快速剧烈回调，因此现在放 弃对冲策略是危险之举。 野村证券最新分析指出，尽管人工智能驱动的美股牛市基础依然稳固，投资者仍可参与其中，但市场已积累了显著的下行风险，现在放弃对冲策略将是 危险之举。 在策略师Charlie McElligott看来， 当前市场正处于一场"AI引发的狂热"之中， 形成了一个良性循环，推动股指不断创下历史新高。这种持续的上涨正 在迫使此前持怀疑态度的投资者追高买入，进一步助推了这轮涨势。 然而，McElligott警告称，尽管对冲策略可能会拖累短期表现，但投资者"现在绝不能放弃对冲"。他指出， 市场在极端的净多头仓位、负伽马、以及潜 在的波动率挤压风险下，正面临显著的"下行凸性"（convexity to the downside），一旦出现催化剂，跌幅会因负伽马、高杠杆和拥挤多头被强制平 仓而呈指数级放大，形成越跌越快的"加速下坠"曲线。 ...