全球科技竞赛进入白热化阶段，各大企业纷纷加大投入，力争在前沿技术领域占据制高点。 随着今年A股5400多家上市公司陆续发布半年报，各家到底砸了多少钱用来搞研发、谁在技术研发上最舍得"下血本"？无疑是外界关注的焦点。 据中国上市公司协会数据，今年上半年，全市场上市公司研发投入同比增长3.27%。而比亚迪研发投入达309亿元，同比增长53%，比同期净利润高一倍，成 为A股上半年"研发之王"。 | | 2025年上半年A股上市公司研发投入排名TOP10 | 单位:亿元 | | --- | --- | --- | | 排名 | 企业名称 | 研发投入 | | 1 | 比亚迪 | 308.8 | | 2 | 中国建筑 | 174.3 | | 3 | 中兴通讯 | 135.4 | | 4 | 中国移动 | 130.0 | | 5 | 上汽集团 | 101.7 | | 6 | 宁德时代 | 100.9 | | 7 | 中国石油 | 99.0 | | 8 | 中国交建 | 88.9 | | 9 | 美的集团 | 87.7 | | 10 | 中国中铁 | 81.3 | 比亚迪有多重视研发？一连串数据成为注脚—— 数据来源：Wi ...

智通财经APP获悉，星展发布研报称，新奥能源(02688)上半年国内利润增长低于1%，差过预期，但中 期股息维持每股0.65元。考虑到集团整体增长前景放缓，维持"持有"评级，目标价由68港元下调至64.5 港元。在当前具挑战的经济环境下，该行将IE(工业工程)及智能家居业务的营业额增长预测分别下调11 个及10个百分点，并将2025及26年国内利润预测下调4%和8%。 （原标题：星展：降新奥能源(02688)目标价至64.5港元 维持"持有"评级） ...

债券研究 可转债研究 正股行情延续，转债精选板块 相关研究： 证券研究报告 2025 年 09 月 01 日 湘财证券研究所 核心要点： ❑ 8 月权益市场交投持续活跃，转债继续跑输正股 根据 Wind 数据，8 月（8.1-8.29）中证转债指数上涨 4.32%，中证全指上涨 10.74%；年初至今，中证转债指数、中证全指分别上涨 14.85%、20.49%。8 月权益市场延续了较高的成交活跃度，市场风险偏好明显上升，因此转债 表现整体弱于正股，中证转债指数分别跑输沪深 300、中证 500 指数 6pct、 9pct。 按价格分类看，8 月万得高价转债指数涨幅（+8.92%）大幅领先于低价 （+3.14%）和中价指数（+3.26%），连续 4 个月大幅上涨。主要原因在于 高价转债股性较强，在权益市场持续上行期具备更强的跟涨能力，另一方 面则体现出资金对于当前行情持续性的确认。年初至今，高价转债指数累 计上涨 20.35%，尤其是 7-8 月显著跑赢中价、低价指数。 ❑ 科技板块延续强势表现，但涨幅仍不及正股 根据 Wind 一级行业分类，8 月信息技术转债指数上涨 6.62%，延续了上月 的强劲表现，全年 ...

Trade Growth - In 2024, trade between China and other member countries of the Shanghai Cooperation Organization (SCO) is projected to reach approximately $512.4 billion, representing a year-on-year increase of 2.7%, which is double the trade volume during the 2018 Qingdao summit hosted by China [1][3] Import and Export Dynamics - China is expected to import nearly $90 billion worth of crude oil, natural gas, and coal from other SCO member countries in 2024, along with agricultural products valued at $13.66 billion, with energy products accounting for about one-fifth of China's total imports [3][5] - The export of electromechanical products from China to SCO member countries is anticipated to be $210 billion, constituting 63% of total exports, contributing significantly to the industrialization, economic transformation, and improvement of local livelihoods in member countries [5]

具体来看，权重股方面，中证指数官网数据显示，该指数前十大权重股包括中远海控、东方海外国际、中国外运、中国石油股份、中信银行、中国人民保险 集团、中国海洋石油、中国神华、中国联通、中石化炼化工程。截至8月29日，前十大权重股合计占比达30.47%。 | 丁大仪皇 | | | | 更新日期:2025-08-29 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券名称 | 中证一级行业分类 | 中证二级行业分类 | 权重(%) | | 1919.HK | 中澳版中 | TAK | 交通运输 | 6.72 | | 0316.HK | 东方海外国际 | INF | 交通运输 | 3.18 | | 0598 HK | 中国外运 | TV | 交通运输 | 2.82 | | 0857.HK | 中国石油股份 | 能源 | 能源 | 2.78 | | 0998.HK | 中信银行 | 我 | 银行 | 2.77 | | 1339.HK | 中国人民保险集 网 | 金融 | 保险 | 2.60 | | 0883 HK | 中国海洋口温 | 能源 | 能源 | 2.57 | | 1088. ...

新闻刚出来那会，朋友圈就被"莫迪四次不接特朗普电话"刷屏。8月27日，美国政府下达的50%关税正 式生效，印度出口商一下子像掉进了冰窖。大家都以为这只是国际贸易"硬碰硬"，其实背后藏着更复杂 的地缘关系。莫迪的应对方式，非常有印度特色——嘴上强硬，行动上灵活，既不跟美国彻底闹翻，也 绝不吃哑巴亏。 镜头再切到中国。就在特朗普团队一次次想给莫迪打电话时，印度总理悄悄定下了访华行程。8月31日 到9月1日，莫迪去天津参加上海合作组织峰会。这是他七年来第一次访华，时机选得很巧，一边是美印 贸易摩擦升级，一边是中印关系逐渐回暖。这明显不是普通的"礼节访问"，而是印度在大国博弈里 的"侧身闪避"。 两国刚刚从边境摩擦的低谷里走出来，从边防互赠糖果，到恢复香客朝圣通道、重开直航，这些小动作 背后，其实都是资源再分配。中印心里都明白，边界问题再拖下去，大家都不好过。上合峰会成了一个 很好的平台，莫迪也借机表个态，愿意跟中国在多边机制下做点实事。经济上，两国贸易继续增长，边 境贸易也在恢复。印度媒体一边担心被美国坑，一边又在讨论和中国的新机会。美国媒体看不下去了， 开始鼓吹"中印要联合起来对付美国"，还说什么"反美联盟"。其 ...

能源化工期权 2025-09-01 能源化工期权策略早报 | 卢品先 | 投研经理 | 从业资格号：F3047321 | 交易咨询号：Z0015541 | 邮箱：lupx@wkqh.cn | | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄柯涵 | 期权研究员 | 从业资格号：F03138607 | 电话：0755-23375252 | 邮箱：huangkh@wkqh.cn | | 李仁君 | 产业服务 | 从业资格号：F03090207 | 交易咨询号：Z0016947 | 邮箱：lirj@wkqh.cn | 能源化工期权策略早报概要：能源类：原油、LPG；聚烯烃类期权：聚丙烯、聚氯乙烯、塑料、苯乙烯；聚酯类期 权：对二甲苯、PTA、短纤、瓶片；碱化工类：烧碱、纯碱；其他能源化工类：橡胶等。 策略上：构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益。 表1：标的期货市场概况 | 期权品种 | 标的合约 | 最新价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

固定收益 | 固定收益专题 反内卷、通胀与市场展望 证券研究报告 利率专题 当前而言，"低通胀"问题逐渐成为政策关注的核心，那么，如何理解当前 低位的通胀？下半年物价如何展望？本文聚焦于此。 如何理解当前低位的通胀？ 一方面，产出缺口为负或是理解当前"低通胀"的起点。 GDP 增速方面，我国 GDP 增速整体维持增长，2024 年 GDP 同比增长 5%， 当前实际增长与潜在增速或有一定"落差"。失业率方面，青年失业率较高 表明劳动力市场存在压力。2025 年 7 月，16—24 岁劳动力失业率录得 17.8%，为统计口径调整以来次高。产能利用率方面，工业产能利用率继续 回落，且处于较低水平，表明资本也存在闲置。CPI 和 PPI 低位运行，或 是产出缺口为负的直接证据，持续"低通胀"压力指向总需求低于总供给。 另一方面，实际利率处于高位，对总需求或形成一定抑制。 尽管当前央行的政策名义利率（如 LPR 利率）持续下调，但实际利率水平 却因通胀和 GDP 平减指数极低而处于高位。故而也形成了市场中的悖论： 央行虽然在降息，但由于通胀下行更快，导致实际利率不降反升，相对于 经济基本面弱修复和偏低的投资回报率而言 ...

他指出，当前，乌方正持续推进经济改革和对外开放，并不断改善营商环境，这为中国投资者提供了广 阔的市场和丰富的机遇。他呼吁两国企业界把握时机，深化合作，实现互利共赢。"我认为，绿色能源 及气候投资、数字技术、战略性矿产资源、交通物流与多体联运、旅游综合体建设等领域可以成为两国 企业开展合作的重点方向。" 21世纪经济报道记者郑青亭 北京报道 8月28日下午，乌兹别克斯坦-中国经贸招商论坛在北京国际会议中心举行，吸引了中乌两国政府、商协 会及企业代表逾1000人出席。乌兹别克斯坦共和国副总理贾姆希德·霍扎耶夫在开幕致辞中表示，乌兹 别克斯坦视中国为最重要的战略伙伴之一，两国关系已经提升至新时代全天候全面战略伙伴关系。中方 提出的共建"一带一路"倡议已成为21世纪最重要的国际合作倡议之一。乌兹别克斯坦积极支持并广泛参 与这个倡议，视其为共同发展与加深友谊的纽带。 乌兹别克斯坦共和国副总理贾姆希德·霍扎耶夫（图片由乌兹别克斯坦驻华大使馆提供） 他说，中国是乌兹别克斯坦的主要贸易投资伙伴，2024年双边贸易额已经超过130亿美元。来自中国的 直接投资也较2017年增长数倍，涉及能源、地质、化工、农业、交通、旅游、制药以 ...

Core Viewpoint - The upcoming full island customs closure operation in Hainan Free Trade Port is generating significant interest and investment opportunities from private enterprises, with a notable push from government policies and high-profile endorsements from industry leaders [2][3][4]. Group 1: Investment Opportunities - The official announcement of the full island customs closure operation on December 18 has attracted a wave of investors to Hainan, leading to multiple project signings and investments, including a new investment of 30 billion yuan from Datang Group [2][3]. - High-profile companies such as New Hope, Geely, and Huawei are participating in the promotional activities, indicating strong confidence in the Hainan Free Trade Port's potential [5][6]. - The event serves as a platform for investors to understand the policies and opportunities available, with detailed presentations from government officials on the customs closure policies and key projects [7][8]. Group 2: Government Support and Engagement - The promotional event was organized with high-level participation from national and provincial government officials, showcasing strong governmental support for the Hainan Free Trade Port [4]. - The focus on private enterprises reflects Hainan's commitment to fostering a favorable environment for private sector growth, as evidenced by the implementation of supportive policies for private businesses [9][10]. Group 3: Role of Private Enterprises - Private enterprises constitute 97.5% of Hainan's operational entities and contribute approximately 60% of the province's GDP and nearly 90% of employment, highlighting their critical role in the local economy [10][11]. - The event emphasizes the importance of private sector involvement in the development of the Hainan Free Trade Port, with many participating companies having established a strong presence in the region [11][12]. Group 4: Future Prospects - With less than four months until the customs closure operation, there is an expectation of continued investment enthusiasm, driven by the release of additional supportive policies and measures [13].