特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究 信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号 难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相 关人员为光大证券的客户。 今 日 聚 焦 点击注册小程序 查看完整报告 【金工】市场风格或有切换——金融工程市场跟踪周报20250615 本周市场震荡收跌，主要宽基指数仅创业板指实现上涨。资金面方面，本周ETF延续净流出，大盘ETF为净流 出主力。近期市场逐步从宽幅震荡过渡至窄幅震荡，指数运行区间收缩过程中量能整体亦有放大，且高位常伴 资金止盈——后市运行或转向弱市整固。风格层面，前期以北证、微盘为代表的极小市值方向或有持续调整压 力，短期或呈现大市值占优特点。 （祁嫣然/张威）2025-06-15 您可点击今日推送内容的第1条查看 【有色】5月国内废铜产量9.2万吨，同比下降20%、环比上升5%——铜行业周报（20250609-20250613） 小结：贸易冲突对经济负面影响尚未完全显现， ...

一周解一惑系列： 聚变磁约束结构仿星器 VS 托卡马克 2025 年 06 月 16 日 ➢ 本周关注：杰克股份、泛亚微透、景业智能、唯科科技 ➢ 磁约束是当下实现可控核聚变的最佳方式。可核聚变的开发异常困难，主 要在于可控核聚变的产生及其维持的相关条件极为苛刻：首先需要将聚变燃料 的温度加热至上亿度，而目前并没有任何材料能够直接承受如此高的温度。核 聚变被分成惯性约束核聚变和磁约束核聚变，前者利用强激光或强流粒子轰击 聚变燃烧靶，使靶丸中的核聚变燃料变成等离子体粒子，并在几个纳秒的极短 时间内，这些粒子由于自身惯性作用还来不及向四周飞散，此时通过向心爆聚 将粒子压缩到超高温温度与密度的状态发生核聚变反应；后者利用由电流产生 的强磁场将高温等离子体约束在"磁笼"真空容器中，使粒子由无序运动变为 沿磁力线做回旋运动，避免了容器壁面与高能粒子的直接接触。磁约束核聚变 是当前条件下最有可能率先实现可控核聚变能源的方式。 ➢ 世界上主流磁约束装置是托卡马克和仿星器。磁约束装置有托卡马克 （tokamak）、仿星器（stellarator）、反场箍缩（reverse field pinch）、 球马克（spherica ...

（原标题：和讯投顾都业华：关注近期异动板块，可尝试用多头思路寻找机会） 6月16日，和讯投顾都业华对几个影响力较大且备受关注的板块进行了分析。 上周五分析时，虽当时阴线未现，但指出该板块前高位置有放量阳线，套人情况明显，突破前高难度较 大。当时还提到，板块虽有两波上涨引起关注，但过前高后仅是对称震荡，做不出三板。若往上突破， 前高位置难过；若过不去，很可能回下沿。星期五的走势正是如此。从经验看，当前位置是重要支撑， 但支撑未到，小级别上未止跌。对于持有证券股的投资者，建议定止损，这是做风控的重要方案，多数 交易大师也采用止损方式。对于想买证券的投资者，需等其止跌，同时要考虑止跌位置和性价比。证券 板块目前并非特别强，不在舞台中央，但对市场影响大、有人气。 与数字货币对比，目前看走势未结束。从15分钟图看，若组成对称震荡，可看作机会，但也有另一种难 认的震荡走势。与数字货币相比，可控核聚变更强，因为数字货币前高没过，上周五已出现较大阴线。 此前分析A50时，在未看到中东军事冲突新闻的情况下，提到军工板块前期上过热点，顶着压力震荡， 可定位为强势震荡。现在军工板块阳线起来且放量，但从板块角度讲，尚未突破。后续走势 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2025-06-16 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20250612：从"管高价"到"管低价"：如何提振核心 CPI？ 如何提振核心 CPI？服务价格可能是主要的潜在空间，预计服务消费补 贴可以提高核心 CPI 约 0.3 个点，对冲居住服务价格下降带来的大部分 拖累。从三大组成部分来看，核心商品补贴即将满周年，未来可能存在需 求透支的风险，下半年和明年核心商品价格价格继续上涨的空间不大；居 住服务价格受限于房价，短期也难以上行。如果要进一步提升核心 CPI， 政策应着眼于除居住外的其他服务价格，服务消费补贴政策是不错的选 择。核心 CPI 里面，除居住外的其他服务大约占比 35%。参考商品补贴 带来的核心商品提振效果，核心商品价格同比增速从去年 10 月-0.1%的 低点回升到近期+0.8%左右的水平，提高了 0.9 个点。如果服务消费补贴 使得其他服务价格也能提升 0.9 个点，那么可以提高核心 CPI 约 0.3 个 点。而前文我们指出，居住服务价格中枢下行拖累核心 CPI 约 0.4 个点， 这意味着服务消费补贴可 ...

Core Viewpoint - The new generation artificial sun "China Fusion Reactor No. 3" has achieved significant breakthroughs in nuclear fusion technology, marking a rapid advancement in China's fusion research and positioning it as a key player in global energy strategies [14][17]. Group 1: Technological Achievements - In 2025, "China Fusion Reactor No. 3" achieved a plasma current of 1 million amperes, ion temperature of 100 million degrees Celsius, and a fusion triple product reaching the order of 10^20, setting new records for China's fusion devices [14][15]. - The device previously reached a nuclear temperature of 117 million degrees Celsius and an electron temperature of 160 million degrees Celsius in March 2025, marking the first "double hundred degree" breakthrough in the country [14]. - The team has successfully implemented a high-confinement mode operation under the conditions of 1 million amperes plasma current, indicating a significant step towards high-performance plasma operation [15]. Group 2: Research and Development - The "China Fusion Reactor No. 3" is developed by the China National Nuclear Corporation's Southwest Institute of Physics, showcasing China's advancements in nuclear fusion technology [14]. - The research team, with an average age of 35, has undergone nearly a thousand iterations of plans to tackle world-class challenges in achieving high temperatures and fusion parameters [16]. - The team is currently focused on upgrading the device for China's first fusion burning experiment, which is expected to further enhance the performance and experimental capabilities of the reactor [16][17]. Group 3: Historical Context - The development of nuclear fusion research in China began with the establishment of "China Fusion Reactor No. 1" in the 1980s, followed by "China Fusion Reactor No. 2" in the early 2000s, and the third generation "China Fusion Reactor No. 3" in 2020 [16]. - These milestones reflect China's continuous progress in nuclear fusion research, transitioning from basic exploration to large-scale experimental platforms [16].

2025.6.12市场逻辑精选 、机会前瞻 (一) 稳定币:蚂蚁数科启动申请香港稳定币牌照 (二) 川超:借鉴苏超经验,下周开赛 (一) 奥雅股份:WAKUKU联名盲盒 (二) 新经典:IP运营多元升级,推出盲盒产品 (三) 实丰文化:公司 "AI魔法星"或可应用于泡泡马特潮玩 电子城:合作玻色量子布局量子计算 奥赛康:创新药/仿制药有望陆续上市 弘讯科技:子公司参与多个国际核聚变项目 60SA提供8套误差场校正的电源系统;2024年为意大利国家原子能研究中心（ENEA）主导的核聚变实- (三) 存储: 美光宣布将内存制造投资额扩大到1500亿美元 · 好上好: 电子元器件分销商,列全球第三、本土第十一位,代理存储芯片。 。 相关公司 二、大涨分析 。存储模组:江波龙、佰维存储、朗科科技、联芸科技、万润科技等。 · 存储芯片: 兆易创新、北京君正、普冉股份、东芯股份、恒烁股份、澜起科技、聚辰股份等 。 · 存储分销/封测:中电港、力源信息、商络电子、深科技、太极实业、通富微电等。 。驱动：2025年6月11日，美股量子之歌两日大涨（先涨32.95%，再涨30.52% ），其收购的Letsvan- , WAKU ...

点击 最 下方 关注《材料汇》 ， 点击"❤"和" "并分享 添加 小编微信 ，寻 志同道合 的你 正文 可控核聚变是终极能源解决方案，但实现难度高，当前技术路径多样 可控核聚变因能量密度高、燃料储量丰富、安全性优越，被视为终极能源解决方案。当前主流技术路径包括 磁约束（托卡马克装置）、惯性约束（NIF装置）及磁 惯性约束（直线型装置） ，国内外多个装置在建， 处于劳森判据Q>1的验证阶段 。 为什么当下是可控核聚变的新阶段？ 一、政策与资本双轮驱动产业化。 1）政策上 ，中国通过多项财政支持、央企协同、研发创新及安全监管等政策举措推动核聚变产业发展；海外竞相锁定30-40年代商用时间窗口，通过资金注入、机 制优化和国际合作加速技术转化。 2）投资上 ，24年全球聚变企业达50家，80%为私营，美国占半数， 国内以聚变新能和中国聚变能领衔，分别布局低温超导和高温超导托卡马克，聚焦25-30年的Q 值验证和30-40年的商业电站落地目标。 二、多种技术路径百花齐放，实验&工程有望突破。 1）高温超导磁体 将托卡马克体积缩小至传统装置的1/40， 成本降低、迭代加速，是未来发展方向 ； 2）直线型磁惯性装置 He ...

2025.06.13 1、以色列对伊朗发动袭击，国际油价暴涨 2、可控核聚变技术持续突破，商业化进程有望加速 1、以色列对伊朗发动袭击，国际油价暴涨 导读 ： 国际油价暴涨；可控核聚变商业化进程有望加速 ； 解锁【第一财经智享会员】实时解读市场动态，把握投资先机。 【第一财经智享会员专属】 【 今 日 速 读 】 精选行业研报，助您捕捉行业风口 【精选快读】 2、可控核聚变技术持续突破，商业化进程有望加速 日前，国际热核聚变实验堆（ITER）组织官网宣布，其已完成反应堆"电磁心脏"——世界最大、最强的脉冲超导电磁体系统的全部组件建造，这是可控核 聚变技术领域的一项里程碑式成就。 其中，ITER磁体馈线系统由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所研制，被称为ITER磁体系统的"生命线"。作为ITER中国工作组重要单位 之一，等离子体物理研究所承担了超导体、校正场线圈、磁体馈线、电源、诊断等众多采购包，占中国承担ITER采购包任务的大部分。 6月1 3日，国际油价大幅飙升，美油一度涨超1 0 %，刷新2月以来新高。 据央视新闻，以色列国防部长卡茨表示，由于以色列对伊朗发动袭击，他已宣布以色列全国进入紧急状 ...

证券研究报告 Part1 什么是可控核聚变？ 可控核聚变新阶段，迈向终极能源第一步 电新首席证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199793 2025年6月13日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 目录 Part2 为什么当下是可控核聚变的新阶段？ Part3 装置架构拆解与产业链成本图谱 Part4 核聚变度电成本具备竞争力 Part5 投资建议和风险提示 2 摘要 备注：全文的"预计"如果没有特别说明，均为东吴证券研究所电新组预测 3 ◆ 可控核聚变是终极能源解决方案，但实现难度高，当前技术路径多样。可控核聚变因能量密度高、燃料储量丰富、安全 性优越，被视为终极能源解决方案。当前主流技术路径包括磁约束（托卡马克装置）、惯性约束（NIF装置）及磁惯性 约束（直线型装置），国内外多个装置在建，处于劳森判据Q>1的验证阶段。 ◆ 为什么当下是可控核聚变的新阶段？一、政策与资本双轮驱动产业化。1）政策上，中国通过多项财政支持、央企协同 、研发创新及安全监管等政策举措推动核聚变产业发展；海外竞相锁定30-40年代商用 ...

Summary of the Conference Call for 合锻智能 Company Overview - 合锻智能 is a leading enterprise in the high-end forming machine tool equipment industry in China, benefiting from the lightweight trend in the new energy vehicle sector, with expected growth in hot forming and composite material product orders, aiming to reverse last year's losses and achieve profitability [2][5][8]. Industry Insights - The company has formed a duopoly in the color sorting machine sector with 美亚光电, holding a global market share of approximately 20 billion RMB, with about 8 billion RMB in the domestic market [2][9]. - The company is confident in maintaining a growth rate of 10%-20% post-strategic adjustments in 2025, with a positive export trend to countries like India, Turkey, and Vietnam [2][5][10]. Key Projects and Developments - 合锻智能 has secured an order for a nuclear fusion vacuum chamber worth approximately 210 million RMB, with the first batch of gravity supports already delivered and the main body expected to be partially delivered in 2025 [2][11]. - The company has established a partnership with the Chinese Academy of Sciences to address high technical barriers in vacuum chamber manufacturing, focusing on welding deformation control as a significant challenge [4][12]. Strategic Direction - In 2025, 合锻智能 plans to expand in multiple business segments, prioritizing Southeast Asia and Central Europe through localized agents and service networks to reduce operational costs [5][8]. - The company aims to enhance brand exposure through international exhibitions and social media, providing differentiated solutions for various regions [5][8]. Research and Development - 合锻智能 has invested significantly in R&D, particularly in the nuclear fusion sector, with a focus on manufacturing processes, material selection, and structural design to meet extreme conditions [13][20]. - The company has established a strategic cooperation agreement with the Shanghai Li Zhengdao Research Institute to build a cutting-edge manufacturing laboratory, aiming to expand its potential in the nuclear energy and scientific device sectors [20][21]. Competitive Advantages - As a national-level manufacturing champion, 合锻智能 has revised multiple national and industry standards and participated in significant national science and technology projects, reinforcing its competitive edge in niche markets [6][7]. - The company’s strategic acquisitions, such as the German brand 劳法尔, are aimed at deepening its presence in the European market and enhancing its competitiveness in high-end sectors like automotive and home appliances [2][8]. Market Challenges - The company acknowledges the need to adapt to international market changes and currency fluctuations, which may impact its export business [5][10]. - The color sorting machine sector faces rapid iteration cycles, with replacement periods of 2 to 5 years, necessitating continuous innovation to stay competitive [9][10]. Conclusion - 合锻智能 is positioned to leverage its technological advancements and strategic partnerships to capitalize on growth opportunities in both domestic and international markets, particularly in the high-end manufacturing and nuclear fusion sectors [2][21].