7月17日，上证指数收涨0.37%报3516.83点，深证成指涨1.43%，创业板指涨1.75%，北证50涨0.86%，科创50涨0.8%。A股全天成交1.56万亿元，上日成交 1.46万亿元。 创新药ETF国泰(517110)单日涨幅达4.26%，已连续5天上涨，创出年内新高。 上涨驱动因素分析 政策端，国家医保局消息，第十一批国家组织药品集中采购工作日前启动。本次集采坚持"集采非新药、新药不集采"的原则，也就是说临床使用成熟的"老 药"才会纳入集采范围，创新药不会被纳入集采。此前，国家医保局新增商保创新药目录，构建多层次支付体系，有望为创新药提供更充足的经济支撑。 2025年7月，国家医保局、卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，其中提出，增设商业健康保险创新药品目录，首次构建起"基本医保保基本 +商保目录覆盖高值创新药"的双轨支付体系。同时，医保局明确表示，创新药不会被纳入集采范围，从政策层面为药企的创新回报保驾护航。此外，证监 会重启科创板第五套上市标准、药监局压缩临床试验审评周期至30日。至此，融资、注册、支付三位一体的制度合力已然形成。 医保端来看，"三医"协同发展和治理成效显著，医保基金 ...

市场全天震荡走高，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.54万亿，较上个交易日放量973亿。截至收 盘，沪指涨0.37%，深成指涨1.43%，创业板指涨1.76%。 创新药板块今日领涨市场，创新药ETF（517110）开盘便一路上涨，最终全天收涨4.40%。 来源：Wind 创新药板块出海视角来看，中国在全球创新药BD交易中的项目数占比从2019年的3%跃升至2024年的 13%，金额占比从1%提升至28%。2025上半年中国创新药license-out总金额更是已接近660亿美元，赶超 2024全年BD交易总额，跨国公司对中国创新药资产关注度有望延续。 2025年是中国创新药海外品种爆发的元年，大量峰值过30-50亿美元的品种浮出水面，对外授权交易不 断刷新纪录。产业趋势带来的投资机会不可忽视，当期仍然有较大的弹性空间。国内政策端医保目录调 整和商报政策推进是重要催化剂。中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域的布局已经呈现领先趋 势。中国创新药具备高效率、低成本的开发优势，在热门赛道入ADC、双抗、细胞治疗等具备竞争优 势。 近期，科创创新药ETF（认购代码：589723，上市代码：589720）正在火热发行 ...

受到基本面和消息面的利好催化，创业板人工智能ETF国泰（159388）今日大涨6.97%、通信ETF （515880）涨6.14%，净值均达到历史新高。 图：通信ETF（515880）净值到达历史新高，近期走势和英伟达高度一致 今日市场全天震荡分化，指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.61万亿，较上个交易日放量1533亿。从 板块上看，AI相关标的（光模块、液冷服务器、AI应用等）领涨。截至收盘，沪指跌0.42%，深成指涨 0.56%，创业板指涨1.73%，中证A500指数涨0.17%。 来源：智通财经 来源：wind 供给端，国内企业创新研发能力持续突破。近年来，新进临床创新药数量快速增长，国内药企在重磅学 术会议的临床结果报告也呈现出上升趋势，对外BD进入爆发期，BD出海单个项目总金额不断增加，合 作质量持续提升。 展望后续，创新药或将逐步进入成果兑现阶段。根据国联民生证券，2025年预计是国内创新药授权出海 的重要年份，自2018年"4+7"集采以后，国内企业纷纷开始从仿制药向创新药转型，至今已达7年时间， 部分细分赛道的集采影响已经出清，预计将陆续进入兑现期。 消息面上，在CEO黄仁勋与总统川普会晤数 ...

盈利端来看，医药板块上涨修复也受益于创新药企的商业化盈利趋势。过去几年一些龙头创新药企业还 是呈现出大额亏损的状态，但今年一些创新药企逐步实现了盈亏平衡，甚至实现了向盈利转化的状态。 未来随着重磅BD事件或者创新药上市催化，板块可能会带来更多业绩上的兑现。 科创创新药ETF国泰（589723）跟踪的是上证科创板创新药指数，指数以biotech为主，呈现出比较鲜明 的中小市值特性，创新纯度更高，研发费用占比更高，相比同类指数更加契合当前的市场环境。从历史 表现来看，2024年"9·24"到2025年6月科创板创新药指数的反弹力度比大盘更强，也能够明显超过同类 的医药指数，体现出了更强的上涨弹性。 供给端看，过去几年国内的创新药企业的创新研发实力也不断突破。国内的创新药企的研发管线数量以 及技术实力明显成长之后，国内药企出海的事件催化出现了大幅度增长，此外国内药企在重磅学术会议 的临床结果报告也呈现出上升趋势。今年下半年，潜在的BD事件以及创新药行业学术会议的临床数据 都有望进一步催化板块行情。 政策端看，比较明显的有对创新药支付的政策倾斜。未来医保政策大的发展方向是压降仿制药的占比， 同时用节省出来的医保支付空 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index experienced a slight increase of 0.01% at the close, after reaching a peak of 1.3% during the day, while the Shenzhen Component Index rose by 0.61% and the ChiNext Index increased by 0.80% [1] - The total trading volume in the Shanghai and Shenzhen markets exceeded 1.7 trillion yuan, an increase of over 200 billion yuan compared to the previous day [1] Sector Performance - The rare earth and fintech sectors showed strong performance, with several rare earth ETFs leading the gains [1][2] - The top-performing ETFs included the Yifangda Rare Earth ETF (159715) with a rise of 6.31%, and the Jiashi Rare Earth ETF (516150) with a rise of 6.26% [1] Rare Earth Pricing - Major domestic rare earth companies, Northern Rare Earth and Baotou Steel, announced a price increase for rare earth concentrates to 19,109 yuan per ton, marking a 1.5% increase from the previous quarter and a cumulative increase of 13.8% since Q2 2024 [2] Fintech Sector Insights - The fintech sector is gaining attention due to the ongoing interest in stablecoin ecosystems, with companies disclosing business progress through investor relations activities [2] - The development of stablecoin ecosystems is supported by the software industry, which is expected to bring business growth to related listed companies [2] Banking Sector Performance - The banking sector faced a pullback, with several bank ETFs showing declines, including the Bank ETF (512800) which fell by 1.99% [3] - Analysts suggest that "stable return" assets, characterized by low volatility and consistent earnings, are becoming increasingly attractive in the current market environment [3][4] ETF Trading Activity - The Hong Kong Securities ETF (513090) led in trading volume with 38.204 billion yuan, followed by other ETFs exceeding 10 billion yuan in trading volume [5] - The Hong Kong Securities ETF also had the highest turnover rate at 334.06%, indicating strong market interest [6][7] Upcoming ETF Launches - Four new ETFs are set to launch on July 14, 2025, including the Cloud Computing ETF and various innovative drug ETFs, which will track indices related to cloud computing and innovative pharmaceuticals [7][8][9][10][11]