36氪企业全情报 . 舆情大数据，帮你看清市场全貌、看懂涨跌原因。 小鹏汽车公司日报 来源｜ 36氪企业全情报（ID：EV36kr） 小鹏汽车6月6日缩量下跌1.77% 77.90 -1.40 -1.77% 以下文章来源于36氪企业全情报 ，作者36氪 昨日收盘价79.30；当日收盘价：77.90 当日开盘价78.80；交易量3771.58万股 换手率2.43%；放量幅度1.46% 3日涨幅 +1.30% ；5日涨幅 +2.02% 成交额：29.13亿；总市值：1482.87亿 较过去一年的平均收盘价 +0.46 % ；较过去一年的日均交易量 +0.83% " 小鹏汽车一季度逆袭成销冠 " 舆情分析 2025年第一季度，小鹏汽车交付量达94008辆，同比增长330.8%，超越理想汽车成为销冠。其营收158.1亿元，同比增长141.5%，毛利率提升至 15.6%，亏损幅度收窄。小鹏汽车明确将在AI+汽车、全球化以及具身人形机器人三条线全面发力，计划三季度推全新一代小鹏P7，四季度量产鲲鹏超级 电动车型。 ｜事件影响分析 综上所述： 小鹏汽车交付量、营收、毛利率的增长以及亏损幅度的收窄，均显示公司业绩向好，新产品 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6]. Core Views - On May 28, 2025, the company launched the MONA M03 MAX version, which includes two models: the 502 Long Range Max priced at 129,800 yuan and the 600 Ultra Long Range Max priced at 139,800 yuan. These models feature the full-version AI Tianji system and Turing driving assistance, achieving the strongest urban intelligent driving assistance capabilities in their class. The company is expected to accelerate sales due to a strong new vehicle cycle, channel transformation, and enhanced marketing systems. Financial performance is anticipated to improve continuously due to scale enhancement, cost reduction from platforms and technologies, and the expansion of software profitability models alongside ongoing international growth [2][4][9]. Summary by Sections Event Description - The MONA M03 MAX version was officially launched on May 28, 2025, featuring two models with prices of 129,800 yuan and 139,800 yuan, equipped with advanced AI systems and driving assistance technologies [4]. Sales and Financial Projections - The expected delivery volume for Q2 2025 is between 102,000 and 108,000 units, representing a year-on-year growth of 237.7% to 257.5%. Projected revenue for this period is between 17.5 billion and 18.7 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 115.7% to 130.5%. The company anticipates a strong new vehicle cycle with multiple new models set to launch, which is expected to enhance sales further [6][9]. Competitive Advantage - The MONA M03 Max is the first in its class to feature dual Orin-X chips, providing a computing power of 508 TOPS, significantly surpassing competitors. The intelligent driving capabilities are designed to adapt to driver styles, allowing for seamless control transfer between the driver and the vehicle [9]. Future Outlook - The company expects to achieve a single-quarter profit turnaround by Q4 2025, with an overall positive cash flow for the year. The anticipated revenue for 2025 is projected to reach 99.1 billion yuan, corresponding to a price-to-sales ratio of 1.3X, indicating a significant improvement in financial performance as the company enters a new vehicle cycle [9].

| 投资要点 | | --- | 未经许可，不得转载或者引用。 公告要点： 小鹏汽车Q1实现营收158.1亿元，同比增长141.5%，环比微降1.8%。其中，汽车销售收入为 143.7亿元，同比上升159.2%，主要得益于交付量的大幅增长。服务及其他收入达14.4亿元，同 比增长43.6%，受益于技术研发服务、保养维修及金融服务收入的提升。公司Q1净亏损6.6亿 元，Non-GAAP净亏损4.3亿元，同环比收窄。 公司2025Q1量利齐升，毛利与费用端好于我们预期。 盈利能力方面，2025Q1公司综合毛利率 15.6%，同环比分别+2.7/+1.1pct；其中整车毛利率 10.5%，同环比分别+5.0/+0.4pct，连续七个季度上升，整车成本持续下降及规模效应增强。费 用方面，公司Q1研发费用率12.5%，同环比分别-8.1/+0.1pct；公司Q1销售、行政及一般费用率 12.3%，同环比分别-8.9/-1.8pct，费用控制得当。公司Q1实现其他收入5.4亿元，主要系政府补 贴、税收返还等因素影响。公司一季度批发销量9.4万辆，同环比+330.8%/+2.7%，对应汽车单 车ASP15.3万元，单车毛利 ...

M03 MAX 将上市，图灵AI 辅助驾驶下探至15万元级别市场；小鹏G7 将于6 月发布；全新一代P7 将于 3 季度上市；鲲鹏超级电动车型将于4 季度逐步进入量产。因此我们认为小鹏在3 季度才会开始交付今 年的新车型，单价，毛利率有望持续边际向上。同时我们认为其4 季度的鲲鹏超级电动车型对毛利率有 更正面影响。同时，小鹏目标在 2026 年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人。根据规划，小 鹏第五代机器人将搭载图灵芯片，提高机器人的端侧算力，强化学习小模型和分段式端到端。 维持买入，新势力中确定性较高之标的。我们预计随着新车/改款车上市，销量有望持续增长。受益于 智驾普及和新车上量，季度盈利有望转正，同时考虑小鹏在人工智能/低空经济/人形机器人的布局，有 望对股价产生正面影响，估值中枢上移。我们维持买入评级和目标价134.69 港元。 机构：交银国际 研究员：陈庆/李柳晓 毛利率环比继续改善，净利超预期。2025 年1 季度小鹏汽车营收 158 亿元（人民币，下同），环比微跌 1.8%，符合我们预期。汽车销量 9.4 万辆，环比增长 2.7%。受车型结构影响，MONA M03 占比环比上 升，单价15 ...

机构：民生证券 研究员：崔琰/乔木 事件：公司发布2025Q1 财报：2025Q1 实现单季营收158.1 亿元，同比/环比分别为+141.5%/-1.8%。 2025Q1 汽车业务毛利率为+10.5%，同比/环比分别为+5.0pts/+0.5pts。2025Q1non-GAAP 归母净利润 为-4.3 亿元，同环比减亏69.8%/69.4%。 毛利率超预期 经营质量持续优化 营收端：2025Q1 实现单季营收入158.1 亿元，同比/环比分别为+141.5%/-1.8%。其中2025Q1 汽车业务 收入为143.7 亿元，同比/环比分别为+159.2%/-2.1%，主要由于交付量的增加所致。2025Q1 单车ASP 由 2024Q4 的16.03 万元下降至15.29 万元。其他业务方面，2025Q1 营收达到14.4 亿元，同比/环比分别为 +43.6%/+0.5%；同比增加主要由于与大众汽车集团进行平台与软件战略以及电子电气架构技术战略合 作有关的技术研发服务收入增加所致。 利润端：毛利方面，2025Q1 汽车业务毛利为15.1 亿元；汽车业务毛利率为+10.5%，同比/环比分别为 +5.0pts/+0 ...

去年自谷底起势后，小鹏汽车今年一路高歌猛进。 凭借MONA M03和P7+爆款叠加效应，小鹏汽车（下称"小鹏"）一季度交付量同比增长330.8%，营收、 毛利也随之明显改善，随着亏损逐渐收窄，公司也进入盈利兑现前夜。 剑指第四季度盈利 5月21日晚，小鹏发布今年一季度业绩报告并召开线上业绩电话会，业绩起势之下公司董事长何小鹏显 得从容不少。 财报显示，一季度小鹏总收入为158.1亿元，同比增长141.5%，其中汽车销售收入为143.7亿元，同比增 长159.2%，占总营收超9成。 高涨的营收与其一季度交付量有关。报告期内，小鹏累计交付9.4万辆，同比增长330.8%。且在小车交 付量占比不低的情况下，小鹏的汽车毛利率依然保持在双位数10.5%，且环比提升0.5个百分点。叠加服 务及其他的高达66.4%的毛利率，小鹏一季度整体毛利率达到15.6%。 费用端，小鹏还在加大投入。 如今车企纷纷抢占智能化市场，作为以科技出身的小鹏自然不会减少在研发端的投入。一季度，小鹏的 研发开支为19.8亿元，同比增长46.7%，公司表示这主要由于扩充产品组合以及对新车型和新技术的研 发。 销售、一般及行政开支为19.5亿元，同比 ...

0 1 事 件 概 述 利润端： 毛利方面， 2025Q1 汽车业务毛利为 15.1 亿元；汽车业务毛利率为 +10.5% ，同比 / 环比分别为 +5.0pts/+0.5pts 。 2025Q1 总毛利为 24.6 亿元， 2025Q1 毛利率为 +15.6% ，同比 / 环比分别为 +2.7pts /+1.1pts 。 2025Q1 整体毛利率变化的主要原因为 1 ）销量增长带动整车成本的持续下降与规模经济效益所致 2 ）部分增 长被产品升级导致的存货减值准备和采购承诺亏损所抵消。 ► 费用稳健改善 业绩展望向好 费用端： 2025Q1 研发费用为 19.8 亿元，同比 / 环比为 +46.7%/-1.3% 。 205Q1 研发费用率为 12.5% ，同 比 -8.1pts ，环比持平。 2025Q1 销管费用为 19.5 亿元，同比 / 环比分别为 +40.2%/-14.5% ，同比增加的主 要由于销量增加导致加盟店佣金增加，环比下降主要由于营销和广告费用开支减少， 2025Q1 销管费率为 12.3% ，同比 / 环比为 -8.9pts/-1.8pts 。。 渠道端： 截至 2025Q1 ，公司拥有 ...

5月21日，小鹏交出2025年一季度的成绩单。当季小鹏亏损额缩小至6.6亿元，远低于市场预期的13.86亿元。 其他方面的财务指标也都有着相对不错的表现。数据显示，小鹏本季度的营收为158亿元，相比去年同期65.5亿元增长了141.5%；现金储备规模452.8亿 元，环比增长33.2亿元；在毛利率方面，小鹏连续七个季度提升，在今年一季度达到15.6%，创下历史新高。 作者 | 王小娟 编辑 | 柴旭晨 去年，奋力从坑里爬出来的小鹏，今年的关键词已经变成了盈利。 不过，小鹏畅的畅销离不开的一个关键词——降价。从一季度财报来看，小鹏的单车均价为15.3万元，环比下滑了0.7万元。这其实从报告期内主力车型的 价格就可以推测得知。 亮眼的财报叠加乐观的预期，资本市场也很快给出了积极的反馈。 美东时间5月21日开盘后，小鹏汽车美股股价一度涨超16%，截至美股收盘上涨13%，市值一晚上增加超170亿人民币，比一季度的营收还要多。 投资机构也都给出积极的预期。摩根士丹利认为，小鹏正在展现出"结构性修复"和"盈利路径清晰化"的信号。强劲的产品交付节奏、毛利率回升和充足的 现金流，共同增强了其在AI与智能驾驶方面持续投入的可行 ...

销量增长直接转化为财务指标的改善：季度总营收同比增长141.5%至158.1亿元，整体毛利率和汽车毛 利率分别攀升至15.6%和10.5%，实现连续七个季度增长。尤为可喜的是，净亏损大幅收窄51.5%至6.6亿 元。 资本市场也给出积极反馈。财报发布后，财报发布后小鹏汽车美股股价单日飙升13%，收报22.25美元/ 股，盘中涨幅更一度突破16%。 小鹏汽车正在从2023年的低谷中复苏过来。 2025年第一季度，小鹏汽车交出了一份颇有看点的成绩单。财报数据显示，公司当季总交付量达9.4万 辆，同比激增330.8%，环比提升2.7%，这一亮眼表现不仅远超市场预期，更使其在新势力阵营中占据 领先地位。 营收微降，亏损收窄 小鹏汽车官网 更长远地看，小鹏汽车正在构建一个超越汽车本身的智能生态。何小鹏透露，机器人业务将与汽车业务 形成深度协同，预计2026年进入量产阶段。这种"车机协同"的战略布局，不仅拓展了商业边界，更强化 了核心技术能力的复用。 小鹏汽车2025年第一季度总收入为158.1亿元，虽然同比大幅增长141.5%，但环比2024年第四季度的 161.1亿元下降了1.8%。更值得关注的是，作为核心收入的汽车 ...

作者 | 第一财经 黄琳 2025.05. 22 本文字数：1308，阅读时长大约2分钟 在海外市场，2025年第一季度，小鹏海外销量同比增长超过3倍，新增了超过40家海外门店。海外 市场是小鹏汽车的第二增长曲线，小鹏汽车预计海外业务在未来三年将会高速扩张，成为公司销量和 利润增长的重要驱动力。 在AI领域，今年第二季度，小鹏将AI底盘、图灵AI辅助驾驶、智能座舱、图灵芯片、具身智能机器 人以及企业生产力工具等领域进行融合式创新。其中，小鹏汽车方面称，人形机器人有望成为小鹏第 三增长曲线。 5月21日晚间，小鹏汽车董事长、CEO何小鹏在2025年第一季度财报电话会议上表示，小鹏目标在 2026 年内能够推出面向工业和商业场景的人形机器人。 根据规划，小鹏第五代机器人将搭载图灵芯片，提高机器人的端侧算力，强化学习小模型和分段式端 到端。同时，小鹏将通过直接同源共用小鹏物理世界基座模型的VLA架构、复用小鹏云端AI基础设 施，提高机器人大小脑的智能水平。 当日，小鹏汽车发布2025年一季度财报。报告期内，小鹏汽车营收158亿元，去年同期65.5亿元， 同比增长141.5%； 现金储备规模452.8亿元，环比增长3 ...