文/ 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家 连平 ， 广开首席产业研究院 刘 涛、马泓、王运金 7 月 3 0 日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下 半年 经济工作 。由于 今 年 以来 外 部环 境压 力较 大， 不确 定难 预料 因 素较 多，本次会议凸显出高层对于稳就业、稳企业、稳市场、稳预期等一系列 紧迫任务的高度重视和积极应对，对于保障我国全年和"十四五"经济工作 实现圆满收官、为"十五五"奠定良好开局等都具有重要指导意义。会议释 放出的八大 政策信号 值得关注。 看点 1 ：深刻认识中国经济的内在复合优势 会议在指出当前我国发展环境面临深刻复杂变化，战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的同时，着重梳理了自身比较优势。除"基础稳、优 势多、韧性强、潜能大"和"长期向好的支撑条件和基本趋势没有变"之外，还首次系统性提炼了四条很具体的优势，即 中国特色社会主义制度优势、超大 规模市场优势、完整产业体系优势、丰富人才资源优势 。 中国特色社会主义制度最大特征是能够把"集中力量办大事"与"激发市场活力"统一起来。一方面，党中央集中统一领导使宏观政策具有跨周期、跨部门的 穿透力，危 ...

230 | 国务院常务会议部署深入实施 美国非农就业数据 "人工智能+"行动 远逊预期目大幅下修 Financial We 母周金融评论 .. TSINGHUA PBCSF 清华五道口 2025年第31期 总第230期 2025年8月4日 ■ 热点 各地抓紧推进《育儿补贴制度实施方案》要求 国家育儿补贴制度实施方案7月28日公布。从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，至其年 满3周岁。育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元。其中，对2025年1月1日之前出生、不满3周岁的婴幼 儿，按应补贴月数折算计发补贴。目前，各地正在按照《育儿补贴制度实施方案》要求，抓紧推进各项准备工作。会同相关部门 出台育儿补贴制度管理规范、资金管理办法等文件。各地要结合本地实际制定具体实施方案。国家和各地已经完成了育儿补贴信 息管理系统的建设，正在进行全流程测试。各地组织配备工作力量，对基层工作人员开展业务培训。按照工作计划，各地将在8 月下旬陆续开放育儿补贴申领，8月31日之前各地全面开放育儿补贴的申领。 《清华金融评论》观察 中央财政将设立共同财政事权转移支付项目"育儿补贴补助 ...

文/对外经济贸易大学经济学院政治经济学系主任、教 授 陈福中 ，广州粤港澳 大湾区研究院副研究员 刘艾雯 二是全球经贸分歧加剧。美国作为曾经多边贸易体系的推动者，近年来逐渐转向所谓的"美国优先"和"对等贸易"，并在特朗普第二任期愈演愈烈，关税等 政策对WTO的多边关税协商机制产生冲击；而欧盟内部协调难度增大且影响力相对减弱；中国等新兴大国以及东盟成员国等全球南方国家群体性崛起， 要求获得与其经济贡献相匹配的话语权，使得各种经贸规则的博弈更趋复杂化。 三是技术革命迅猛发展之下贸易规则缺失滞后与冲突并存。特别地，在数字贸易、人工智能和跨境数据流动等新兴领域，缺乏具有普遍约束力的多边规则 框架，导致监管摩擦和市场不确定性增加。此外，应对气候变化的一些绿色贸易规则也对传统WTO的非歧视原则和反补贴规则等造成一定的冲击。如何 有效协调环境目标与贸易规则以及避免绿色异化为新型贸易壁垒，已成为当前紧迫的治理挑战之一。 WTO随国际形势变化呈现复杂变化趋势 全球经贸格局与治理体系正经历深刻重塑，世界贸易组织（WTO）作为 多边贸易体制的核心，正面临前所未有的变革压力。准确把握其面临的新 形势和呈现的新趋势，并据此制定有效应对 ...

8月1日，中国人民银行召开2025年下半年工作会议暨常态长效推动中央 巡视 整改工作 推进会 。 会 议以 习 近平 新时 代中 国特 色社 会主 义思 想 为指 导 ， 深 入 贯 彻 中 央 政 治 局 会 议 精 神 和 党 中 央 、 国 务 院 决 策 部 署 ， 总 结 20 25年以来工作，分析当前金融形势，部署下一阶段工作。中国人民银 行党委书记、行长潘功胜出席会议并讲话，朱鹤新、曲吉山、宣昌能、陆 磊、陶玲、邹澜出席会议。 会议认为， 2025年以来，中国人民银行认真落实中央经济工作会议、中央政治局会议和政府工作报告部署，加强形势研判，做好政策储备，集中推出一 揽子货币政策措施，稳妥处置重点领域风险，持续深化金融改革开放，切实维护国家金融安全，纵深推进全面从严治党，各项工作有力有效推进。 一是金融支持经济持续向好力度加大。 实施适度宽松的货币政策，降低存款准备金率，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。下调政策利率、 结构性货币政策工具利率和个人住房公积金贷款利率，促进金融市场利率和社会综合融资成本下行。持续完善货币政策框架，培育政策利率，完善货币政 策工具箱，做好政策沟通和预期引导，巩 ...

文/ 南京理工大学马克思主义学院教授、院长，国家"万人计划"青年拔尖人才 强 舸 自20世纪8 0年代以来，全球化与自由贸易构建起全球经济秩序，但美国 利益分配不均引发"美国优先"思潮，特朗普主义冲击自由主义经济秩序。 拜登政府虽有纠偏，但未扭转逆全球化趋势，特朗普2 02 4年回归后进一 步加剧。在此背景下，中国面临机遇与挑战，需积极应对，企业与个人也 受全球经济秩序变化影响。 "资本至上"还是"美国优先" 2 0世 纪80年代以来，全球化和自由贸易构筑起现行全球经济秩序的基石。里根和撒切尔夫人所推动的新自由主义改革的思想源头可以追溯到亚当·斯密， 不同国家在资源禀赋和商品生产上具有差异化优势，因而各国应当通过国际贸易充分发挥各自比较优势。国家间就需要尽可能的打破一切关税和非关税壁 垒，促进商品、技术、货币等要素自由流动，确保资本能够最大限度地追求利益。正如通用电气传奇CEO杰克·韦尔奇所讲的："我们将把每个工厂都放在 驳船上，随着货币和经济的摆动而航行。"简而言之，"资本至上"是自由主义全球经济秩序的根本原则。 然而，虽然全球化和自由贸易整体上给美国带来巨大利益，但这些利益主要被跨国公司、科技巨头、金融资 ...

Core Viewpoint - The establishment of financial asset investment companies (AIC) by major state-owned banks in China marks a new phase in the market-oriented debt-to-equity swap business, enhancing the financial support for the transformation and upgrading of the real economy [4][11]. Group 1: Development of AIC Companies - On July 16, 2025, China Postal Savings Bank announced the establishment of a financial asset investment company, completing the layout of AICs under the six major state-owned banks [4][11]. - The approval of AICs has surged this year, with several banks including Industrial Bank, CITIC Bank, and China Merchants Bank receiving approval, bringing the total number of AICs in China to nine [3][11]. - The establishment of AICs is a response to the need for market-oriented debt-to-equity swaps, aimed at alleviating financial system pressure and preventing systemic financial risks [6][7]. Group 2: Historical Context and Policy Framework - The inception of AICs can be traced back to 2016, when the Chinese economy faced issues like overcapacity and rising financial risks, prompting the government to implement supply-side structural reforms [6][7]. - The State Council issued guidelines in 2016 to initiate market-oriented debt-to-equity swaps, marking the start of a new round of such initiatives [6][8]. - In 2018, the China Banking and Insurance Regulatory Commission established the legal status and operational scope of AICs, providing a regulatory framework for their development [8]. Group 3: AICs vs. AMCs - AICs primarily focus on market-oriented debt-to-equity swaps, targeting high-debt but potential growth enterprises, while AMCs (Asset Management Companies) are more oriented towards debt recovery [12][14]. - AICs leverage their connections with state-owned banks to access lower-cost funding and identify potential non-performing assets early, emphasizing long-term value recovery [14][15]. - Both AICs and AMCs aim to mitigate financial risks and support the real economy, but they operate in a complementary manner, providing different pathways for asset management [15]. Group 4: Future Prospects - The recent policy changes have expanded the pilot scope for AICs, allowing them to operate in 18 cities and increasing their investment limits, which is expected to drive a new growth cycle for AICs [9][10]. - The financial regulatory authority has confirmed that more commercial banks will be allowed to establish AICs, indicating a significant opportunity for the banking sector to engage in asset management [10][11]. - The parallel development of AICs and AMCs reflects a multi-layered and differentiated approach to financial risk management in China, enhancing the stability of the financial system [15].

文/《清华金融评论》 王茅 美联储在本次议息会议上维持基准利率不变，但鲍威尔明确表示， 现 在 就断言9月是否降息为时过早，强调需等待未来两月就业与通胀数据（尤 其是PCE和非农就业数据），市场对9月降息概率预期从6 5%骤降至50% 以下。 北京时间 7月31日凌晨，美联储以9票赞成、2票反对的投票结果，决定将基准的联邦基金利率继续维持在4.25%至4.5%的区间不变。 本次美联储会议上的3个重要变化 本次支持降息的两位理事分别是米歇尔 ·鲍曼和克里斯托弗·沃勒，他们认为，美国通货膨胀已得到控制，且劳动力市场可能很快转弱，因此应适时启动降 息周期，他们主张降息25个基点。 这是自 1993年以来首次出现两名理事同时反对主席决策，反映特朗普政府施压下美联储内部分歧 出现 。 另外有两点特别值得关注，一是7月会议 声明新增 " 上半年经济活动放缓 " 的措辞， 6月的表述是"稳健增长"，同时强调"经济前景不确定性仍高"，反映 对增长动能的担忧。二是 通胀与就业风险再平衡 。 弱化 通货膨胀 单一目标，新增 "关注就业市场风险"，暗示若就业恶化 ， 可能优先采取行动。 美联储 未来政策前景 2025年 9月降息关 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of protecting financial consumers' rights and enhancing financial education as a shared responsibility of the financial industry, aligning with the political and people-oriented nature of financial work [2][3]. Group 1: Financial Consumer Protection - Xi Jinping highlighted that financial work must stand firm on the people's stance, enhancing the diversity, inclusiveness, and accessibility of services to better protect financial consumers' rights [2]. - The 20th National Congress of the Communist Party of China called for the establishment of mechanisms to protect financial consumers and combat illegal financial activities [2]. - Tsinghua University's Wudaokou School of Finance aims to cultivate financial leaders and promote financial consumer rights as part of its social responsibility [2]. Group 2: Financial Education Initiatives - The "Zijing Cup" national college debate competition on financial consumer rights, co-organized by Tsinghua University and Zhongyou Insurance, aims to enhance national financial literacy through youth participation [2]. - In 2025, the event will evolve into the Zhongyou Insurance Zijing Cup National College Financial Popularization Education Debate Competition, focusing on promoting financial knowledge relevant to daily life and building a strong national financial culture [3]. Group 3: Event Organization and Participation - The event is co-hosted by Tsinghua University Wudaokou School of Finance and Zhongyou Life Insurance, with the editorial department of "Tsinghua Financial Review" as the organizer [4]. - A diverse range of universities across various regions in China are invited to participate, including notable institutions from Northeast, North, Central, South, East, Northwest, and Southwest regions [4]. - The competition structure includes preliminary rounds, semi-finals, and finals, with specific timelines and criteria for team selection and performance evaluation [7]. Group 4: Registration and Participation Guidelines - The competition does not charge registration fees, and travel subsidies will be provided for up to four team members from participating universities [8]. - Participants must adhere to the core socialist values and ensure personal safety during the event [9]. - The event encourages public participation in proposing debate topics related to financial education, with incentives for selected submissions [10].

会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门积极作为、攻坚克 难，加紧实施更加积极有为的宏观政策，我国经济运行稳中有进，高质量发展取得新成效。主要经济指 标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，重点领域风险有力有效防范化解，民生兜底保 障进一步加强，我国经济展现强大活力和韧性。 会议指出，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思 维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。 会议强调，做好下半年经济工作，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进 工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活 性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会 发展目标任务，实现"十四五"圆满收官。 中共中央政治局7月30日召开会议，决定今年1 0月在北京召开中国共产党 第二十届中央委员会第四次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中 央委员会报告工作，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划 的建议。会议分析研究当前经济形势，部署 ...

以下文章来源于21世纪经济报道 ，作者21评论 21世纪经济报道 . 权威、专业、深度、有趣！用经济思维看世界。 文/清华大学全球私募股权研究院研究员 孙长忠 美联储将于美东时间7 月 29 日至 30 日召开货币政策例会。目前市场认 为这次会议降息概率接近于 0 ， 9 月降息概率也不到 60% ，主要原因是 6 月 CPI 数据表明关税通胀效应有所显现，美联储仍需观察后续影响， 且目前美国就业和经济增长情况总体良好，不必急于降息。 最近一系列相关进展表明，美国经济金融状况和内外环境正在发生新的变化，美联储决策的重点和平衡点也将相应发生变化，本月会议 可能未必按市场预期行事。 美联储两位理事沃勒和鲍曼 6 月表示支持 7 月降息，主席鲍威尔随后在国会听证会上也没有排除这一可能性，表示对关税向零售价格的 传导小于预期持 " 完全开放 " 的态度并将影响美联储的政策，同时也强调预计关税将在 6 到 8 月间对价格产生显著影响，表示要等待形 势更加清晰明朗再作决定。也有 F OMC 其他委员表示关税将会使通胀上升 ， 应继续维持现行利率不变，但最新的形势变化也可能使美 联储官员调整想法。 从就业及经济增长看，疲软 ...