姓名：曹宝琴 邮箱：caobaoqin@nzfco.com 期货从业资格号：F3008987 期货投资咨询从业证书号：Z0012851 姓名：蒯三可 今 日 早 评 重点品种： 【短评-原油】根据欧佩克网站列出伊拉克、阿拉伯联合酋 长国、哈萨克斯坦和阿曼提交的更新后的补偿计划，对去年1-4 月份超产部分进行减产补偿的计划，上述四国到2026年6月份每 日减产82.9万桶，其中伊拉克每日减产10万桶，哈萨克斯坦每 日减产66.9万桶阿联酋每日减产5.5万桶，阿曼每日减产5000 桶；当地时间8日晚，伊朗首都德黑兰互联网服务出现中断；特 朗普当天接受一家电台采访时说，如果伊朗当局对相关人员死 亡事件负有直接责任，"他们将付出惨痛的代价"。评：投资 者在关注委内瑞拉的局势发展的同时，也对俄罗斯、伊拉克和 伊朗的石油供应状况感到担忧，隔夜油价大幅反弹。整体上， 地缘冲突频，短线过渡为佳。 【短评-白银】美国上周初请失业金人数升至20.8万人，略 低于市场预期，仍处于历史低位区间，前值上修1000人至20万 人。美国挑战者报告显示，去年12月裁员人数为35,553人，创 17个月新低。评：初请失业金人数显示，经济依然具 ...

| 多晶硅 (Per KG) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | N型复投料(RMB) | 56.000 | 52.000 | 53.000 | 6.00% | | N型致密料(RMB) | 53.000 | 51.000 | 52.000 | 8.33% | | N型颗粒硅(RMB) | 51.000 | 50.000 | 50.000 | 6.38% | | 非中国区多晶硅(USD) | 22.000 | 13.100 | 17.500 | 0.00% | | 硅片 (Per Pc) | 高点 | 低点 | 均价 | 涨跌幅 | | N型183单晶硅片-183mm/130pm (RMB) | 1.400 | 1.350 | 1.350 | 3.85% | | N型210单晶硅片-210mm/130µm (RMB) | 1.700 | 1.650 | 1.650 | 3.12% | | N型210R单晶硅片-210*182mm/130um (RMB) | 1.500 | 1.450 | 1.450 | 3.57% | | 电池片 ...

Group 1 - The domestic futures market for non-ferrous metals, particularly casting aluminum alloy, is experiencing a collective upward trend, with the main contract opening at 22,490.0 CNY/ton and reaching a high of 23,060.0 CNY, reflecting an increase of approximately 2.14% [1] - The market for casting aluminum alloy is showing a strong upward trend, supported by high aluminum prices and the implementation of the "Two New" policy in 2026, which has led to a slight increase in scrap aluminum prices, thereby strengthening the cost support for aluminum alloy [2] - Environmental policies and tight raw material supply are putting pressure on production costs, potentially leading to a reduction in output, while demand is weakening due to seasonal factors, resulting in a subdued market for spot transactions [2] Group 2 - The recycled aluminum alloy market is facing weak consumption, with prices rising but downstream die-casting enterprises struggling to accept these increases, leading to a decline in demand [3] - The operating rates of recycled aluminum alloy enterprises remain stable, but there is an accumulation of finished product inventory, indicating a mismatch between supply and demand [3] - The price of recycled aluminum alloy is expected to follow the trend of aluminum prices in the short term, with a recommendation for cautious trading strategies [3]

财达期货｜生猪玉米周报 财达期货｜生猪、玉米周报 2026-01-05 生猪现货重心上移，玉米市场供需博弈 研究员 姓名：田金莲 F3046737 Z0015545 生猪 上周生猪期货小幅高开，LH2603 合约报收 11795 元/吨，较前 周结算价上涨 1.81%。 从业资格号： 投资咨询号： 现货方面，全国外三元生猪市场价为 12.24 元/公斤，环比上 涨 0.61 元/吨。利润方面，截至 1 月 2 日，自繁自养生猪养殖利润 为-34.59 元/头，环比增加 95.52 元/头；外购仔猪养殖利润为 -48.35 元/头，环比增加 114.35 元/头；猪粮比价为 5.37，周环比 提高 0.35。 节前全国生猪现货价格重心上移，各企业月度计划基本完成， 市场供应端缩量明显， 叠加元旦假期情绪提振，市场成交相对积 极，养殖端挺价看涨氛围浓厚，生猪价格震荡偏强。节后来看，月 初供应压力有限，养殖场出栏积极性不高，但随着企业恢复正常出 栏节奏，叠加节后利好消退，屠宰端收购力度减弱，终端消费跟进 不足，市场供大于求格局难改，生猪价格仍有稳中偏弱预期。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 7 页 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 苯乙烯 成本端驱动趋弱 需求端表现分化，下游韧性不足 苯乙烯与上游纯苯价格相关性极强，纯苯作为核心原料占其生产成本近八成，传导效应较为显著。2025 年国际油价底部震荡，叠加纯苯供需宽松，全年价格重心持续下移。库存方面，纯苯主港持续累库，进口 资源丰富，后续仍存累库压力，导致其价格易跌难涨，难以对苯乙烯形成有效成本支撑。随着近期国内外 原油期货价格重返跌势以后，纯苯下行压力增大，对苯乙烯的底部托举作用弱化。产业链利润分配上，成 本下移红利受阻于中间环节，三大下游 EPS、PS、ABS 行业因跟涨原料不畅，盈利能力持续下降，进一步 抑制了原料采购积极性。 综合来看，后市国内苯乙烯市场仍将处于供需博弈的震荡格局。虽然 2026 年新增产能较少，供应压 宝城期货 闾振兴 临近年末，国内苯乙烯市场多空驱动力量并不明显，暂时保持平衡状态。目前苯乙烯成本端缺乏有效 支撑，纯苯在供需弱势影响下，对苯乙烯价格形成拖累效应。受此影响，近期国内苯乙烯期货 2602 合约 在完成二次探底后，呈现震荡反弹的走势，期价重新回升至 6750-6800 元/吨区间内运 ...

本周行情综述 风险提示 地缘政治扰动超预期；海外经济出现衰退；行业及国际政策环境变化。 敬请参阅最后一页特别声明 1 原油：本周油价上涨后回落。白宫下令美军在未来至少两个月内专注于对委内瑞拉石油的"封锁"，当前美国更 倾向于使用经济手段，而非军事手段向委内瑞拉施压。此外，海湾地区裂痕加深，沙特对也门发动空袭，中东局 势存升级风险。地缘因素推升油价。本周五，因泽连斯基将于周日与特朗普讨论领土问题，市场预期和平协议或 进一步推进，叠加供应过剩担忧加剧，油价快速回落。整体看，当前油价仍围绕地缘与供需博弈。截止 12 月 26 日，WTI 现货收于 56.74 美元，环比+0.59 美元；BRENT 现货收于 63.73 美元。EIA12 月 12 日当周商业原油库存 环比-127.4 万桶，前值-181.2 万桶。其中库欣原油环比-74.2 万桶，前值+30.8 万桶。汽油库存环比+480.8 万 桶，前值+639.7 万桶。炼厂开工率环比+0.3%至 94.8%。美国原油库存下降，净进口量环比减少。美国产量 1384.3 万桶/天，美国净进口数据环比-27.9%。截至 12 月 23 日当周，美国活跃石油钻机数环 ...

【现货】据Mysteel，截至12月22日，无锡宏旺304冷轧价格12900元/吨，日环比持平；佛山宏旺304冷轧 价格12900元/吨，日环比上涨50元/吨；基差220元/吨，日环比下跌130元/吨。 【原料】镍矿方面，印尼APNI透露2026年工作计划和预算(RKAB)中提出的镍矿石产量约为2.5亿吨， 较2025年3.79亿吨的产量目标大幅下降。菲律宾北部矿山Eramen1.4%镍矿FOB40成交落地；印尼12月 (二期)内贸基准价预计走跌0.11-0.18美元/湿吨，主流内贸升水+25，镍矿内贸价格预计仍将有所下跌。 镍铁议价区间稍有上调，周内镍铁价格止跌，镍铁成交价格拉涨至900元/镍(舱底含税)附近，铁厂利润 亏损有所修复。不锈钢需求仍偏疲软；铬铁价格平稳运行，工厂多交订单为主。 【供应】据Mysteel统计11月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计345.92万吨，月环比减少6.18万吨，降幅 1.6%，同比增加4.2%；300系179.38万吨，月环比减少0.62万吨，降幅0.3%，同比增加0.4%。12月粗钢 排产322.58万吨，月环比减少7.65%，同比减少6.29%；其中300系171.47 ...

2026 年度中国期货市场投资报告 聚酯板块：原油低位下的供需博弈 聚酯产业链 内容提要： 张伟伟 商品分析师 从业资格证：F0269806 投资咨询证：Z0002792 TEL：0516-83831165 E-MAIL：zhangweiwei @neweraqh.com.cn 近期报告回顾 成本重心下移，供需支撑不 足，聚酯板块整体承压（季 报）202509 成本驱动博弈供需错配，关 注品种间结构性机会（半年 报）202507 缺乏趋势行情，把握结构性 机会（年报）202412 供需错配 聚酯板块走势分 化（年报）202312 投资有风险 理财请匹配 ◆ 原油市场仍处于"地缘风险托底"与"供需宽松压顶"的博弈之中。2026 年，原油价格运行重心趋于下移，整体维持低位震荡走势，预计 WTI 原油 波动区间 50-70 美元/桶，OPEC+产业政策及地缘局势将放大油价波动率。 ◆ 2026 年上半年，国内 PX 几无新装置投产，供应相对平稳；美国芳烃调油 需求有限，不过韩国产能缩减，进口货源有小幅减少预期；2025 年下半 年投产的多套 PTA 新装置带来一定需求增量，供需维持相对偏紧局面。下 半年尤其是四季度 ...

农产品日报 | 2025-12-18 期货方面，昨日收盘豆粕2605合约2756元/吨，较前日变动-21元/吨，幅度-0.76%；菜粕2605合约2331元/吨，较前 日变动-28元/吨，幅度-1.19%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M05+334， 较前日变动+21；江苏地区豆粕现货3040元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M05+284，较前日变动+11；广东 地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M05+284，较前日变动+1。福建地区菜粕现货价 格2550元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差RM05+219，较前日变动+8。 近期市场资讯，巴西国家商品供应公司作物进展报告称，截至12月12日，巴西2025/26年度大豆播种进度94.1%， 高于一周前的90.3%和五年同期均值90.6%，但低于去年同期的96.8%。 市场分析 当前供需格局并未出现转变，油厂开工率维持高位，大豆及豆粕库存持续累库，政策端稳定之后，暂无突发新闻 刺激豆粕市场，因此整体豆粕价格同样以震荡运行为主。当前美豆进口成本依旧偏高，未来需重点关注美豆 ...

所长 早读 国泰君安期货 2025-12-17 期 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 | 板块 | 关注指数 | | --- | --- | | 锌 | ★★★★ | 锌：内外盘共振，锌价震荡下行。昨日 LME 新加坡仓库注册仓单大增，疑似有巨头释放手中 货源。此次集中交仓后盘面集中度明显下降，LME0-3 结构也由 Back 转为 Contango，近 端呈现出宽松状态。我们认为此轮海外逼仓行情已经告一段落，后续出口窗口关闭下，国内 去库节奏也预计放缓，盘面或重新回归空头主导行情。长周期来看，当下正处于锌矿扩产周 期尾声，明年全球锌矿增量项目相对有限，增量集中在前期爬产的几个大型项目。一方面， 矿山产能提升需要一定时间，部分项目明年能否达到满负荷存在疑问。另一方面，矿山增量 存在结构性分化，海外锌矿增量有限，叠加生产扰动增加，锌矿紧平衡或成为常态。这也意 味着 TC 的持续承压，明年 TC 上行空间或低于今年，锌价具备上浮的弹性。整体来看，我们 认为供应侧矛盾将继续主导价格，消费走阔决定价格上方空间，"十五五"开局之年预计政 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 期货研究 期货研究 2025-12-17 ...