香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整 性亦不發表任何聲明，並明確表示概不會就本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引 致之任何損失承擔任何責任。 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3800） 根據股份獎勵計劃授出獎勵股份 茲提述： （統稱「該等公告」）。 除文義另有界定外，本公告所用詞彙具備該等公告所界定之相同涵義。 – 1 – 1. 協鑫科技控股有限公司（「本公司」，連同其附屬公司統稱「本集團」）於2017年1月 16日就採納股份獎勵計劃（經不時修訂，「該計劃」）刊發的公告，以及本公司於 2024年4月30日就該計劃修訂刊發的公告； 2. 本公司分別於2017年5月19日、2017年6月2日、2018年6月11日、2018年6月 14日、2022年9月26日、2022年9月27日及2025年4月8日就根據該計劃購買股 份刊發的公告；及 3. 本公司分別於2022年2月16日、2022年7月6日及2023年7月21日就根據該計劃 授出獎勵股份刊發的公告 ...

Core Viewpoint - The photovoltaic industry chain is expected to gradually bottom out and improve by the second half of 2025, aided by anti-involution measures, although financial improvements may slow market clearing, making the continuation of anti-involution essential [1] Group 1: Industry Outlook - The photovoltaic demand is anticipated to recover in the latter half of the 14th Five-Year Plan due to enhanced energy storage capacity and the need for market-oriented adjustments in the domestic electricity market [1] - The global energy transition is driving strong demand for energy storage, with a projected growth rate of nearly 50% for new installations in 2026, fueled by domestic policies and decreasing costs [2] Group 2: Market Dynamics - A decline in domestic installations is expected to lead to profit differentiation among glass glue film companies, with those having overseas clients likely to increase export ratios and profit margins [3] - The high silver prices are promoting the industrialization of silver-copper paste, while auxiliary material companies are actively seeking second growth curves in sectors like semiconductors and storage [3] Group 3: Valuation and Recommendations - Current valuations for major companies in the main industry chain are at historical low levels of 1xP/B to 2.5xP/B, with potential for performance recovery and sector opportunities as demand improves in 2Q26 [4] - Recommended stocks include: 1) Quality large-scale storage and industrial storage companies such as Canadian Solar (688472.SH), Shangneng Electric (300827.SZ), and others [4] 2) High-power module manufacturers like JinkoSolar (688223.SH) and Aiko Solar (600732.SH) [4] 3) Silicon material companies such as GCL-Poly Energy (03800) and Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) [4] 4) Optimized players like Xinyi Solar (00968) and Flat Glass Group (601865.SH) [4] 5) Companies with new product launches like Dike Co., Ltd. (300842.SZ) and Juhe Materials (688503.SH) [4]

根据通知公示数据汇总，100个项目，涉及总投资103924万元，聚合容量1491.366万千瓦。既有能源国 企，如国能、华能、大唐、国电投、中石油等，也有天合、协鑫、阿特斯等光伏企业身影。投资额最低 20万元，最高7400万元。 据悉，通知提出，构建三级管理体系、推广三类应用领域、完善三级集成平台系统。到2030年，力争虚 拟电厂调节能力达到500万千瓦以上。重点建设首批100个虚拟电厂项目。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）12月23日晚间，据江苏省储能行业协会，日前，江苏省发改委发布 《省发展改革委关于促进我省虚拟电厂高质量发展的通知》，通知提出重点建设首批100个虚拟电厂项 目，其中包括天合、协鑫、通威、阿特斯等光伏企业身影。 ...

格隆汇12月22日丨协鑫科技(03800.HK)公告，内容有关2023年至2025年煤炭供应框架协议。鉴于2023年 至2025年煤炭供应框架协议将于2025年12月31日届满，江苏中能(作为客户)与协鑫智慧能源(作为供应 商)于2025年12月22日订立2026年至2028年煤炭供应框架协议。据此，协鑫智慧能源同意向江苏中能供 应煤炭，自2026年1月1日起至2028年12月31日止为期三年。 ...

业内认为，2026年光伏行业将进入持续的产能出清周期。 经历近两年的严重供需错配和全产业链的"价格鏖战"，"短期逐利、堆砌产能没有出路"已成为行业的共 识。如何解决"赔本赚吆喝"的行业痛点并促成"反内卷"的执行和落地，亦成为光伏产业2025年工作的重 点。 临近年终，光伏"反内卷"迎来关键转折。12月12日晚间，中国光伏行业协会在官方微信公众号发文称， 北京光和谦成科技有限责任公司(下称"光和谦成")近日完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的"多晶硅产 能整合收购平台"正式落地。 据中国光伏行业协会表述，该平台旨在通过市场化、法治化的机制，通过"政府引导+行业协同+市场化 并购"的路径，探索整治全行业"内卷式"恶性竞争问题。从股权结构来看，通威集团(600438.SH)和协鑫 集团(协鑫科技主营硅料业务，03800.HK)成为光和谦成前两大股东，合计持股47.14%。 "举步维艰"的上半年 在"光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会"上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华 用"举步维艰"四个字总结了2025年上半年光伏行业的境遇。 "全产业链各环节均陷入大面积亏损状态，亏损规模前所未有。"据王勃华彼 ...

持續關連交易 2026年至2028年煤炭供應框架協議 2026年至2028年煤炭供應框架協議 茲提述本公司日期為2022年12月30日的公告，內容有關2023年至2025年煤炭供應 框架協議。 鑒於2023年至2025年煤炭供應框架協議將於2025年12月31日屆滿，江蘇中能（作 為客戶）與協鑫智慧能源（作為供應商）於2025年12月22日（交易時段後）訂立2026 年至2028年煤炭供應框架協議。據此，協鑫智慧能源同意向江蘇中能供應煤炭， 自2026年1月1日起至2028年12月31日止為期三年。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會就因本公告全部或任 何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 GCL Technology Holdings Limited 協鑫科技控股有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：3800） 上市規則之涵義 於本公告日期，朱共山家族信託為本公司的主要股東，因此為本公司的關連人 士。由於協鑫智慧能源最終由朱共山家族信託持有，故協鑫智慧能源為朱共山家 族信 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call focuses on the photovoltaic (PV) industry, specifically the outlook for 2026 and beyond, highlighting supply-demand dynamics and technological advancements in the sector [1][2][3][4]. Core Insights and Arguments - **Domestic Market Projections**: The expected installed capacity in the domestic PV market for 2026 is between 200-215 GW, representing a 26% year-on-year decline. However, there is a collective hope to maintain levels above 200 GW [1][3][17]. - **Global Market Trends**: Global PV installations are projected to see a slight decrease of about 2% in 2026, with emerging markets like the Middle East and India expected to grow at rates exceeding 30% [1][4]. - **Supply Chain Dynamics**: The supply side of the PV industry has seen a halt in capacity expansion, with operating rates generally below 50%. The silicon material segment is attempting to raise prices through joint storage initiatives, targeting a price range of 70,000 to 80,000 CNY per ton [1][5][20]. - **Downstream Pricing Strategies**: Downstream segments are passing on increased silicon costs to consumers, with component prices rising. Companies are signing self-discipline agreements to control output and enhance competitiveness through differentiated products [1][6][21]. - **Energy Storage Growth**: The energy storage sector is expected to significantly contribute to component companies, with anticipated shipment targets for energy storage doubling in the coming year [1][7][25]. Additional Important Insights - **Technological Advancements**: New technologies such as Topcon upgrades, BC components, and perovskite technology are expected to play crucial roles in the future of the PV industry. Perovskite technology has already seen pilot production lines and is projected to expand significantly [1][9][10][27]. - **Market Conditions**: The overall market is currently experiencing a significant oversupply, leading to price wars and losses among major companies. Many firms are adjusting strategies to stabilize prices and restore profitability [18][19]. - **Investment Recommendations**: Investment focus should be on silicon material and component segments, as well as companies involved in new technologies and energy storage, which are expected to benefit from market recovery and growth [28]. Conclusion - The PV industry is navigating through a challenging landscape characterized by declining demand in certain markets, oversupply issues, and the need for technological innovation. However, there are optimistic growth prospects in emerging markets and segments like energy storage, which could provide significant opportunities for investors and companies alike [1][4][28].

经历近两年的严重供需错配和全产业链的"价格鏖战"，"短期逐利、堆砌产能没有出路"已成为行业的共 识。如何解决"赔本赚吆喝"的行业痛点并促成"反内卷"的执行和落地，亦成为光伏产业2025年工作的重 点。 临近年终，光伏"反内卷"迎来关键转折。12月12日晚间，中国光伏行业协会在官方微信公众号发文称， 北京光和谦成科技有限责任公司（下称"光和谦成"）近日完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的"多晶 硅产能整合收购平台"正式落地。 据中国光伏行业协会表述，该平台旨在通过市场化、法治化的机制，通过"政府引导+行业协同+市场化 并购"的路径，探索整治全行业"内卷式"恶性竞争问题。从股权结构来看，通威集团（600438.SH）和协 鑫集团（协鑫科技主营硅料业务，03800.HK）成为光和谦成前两大股东，合计持股47.14%。 "举步维艰"的上半年 在"光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会"上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华 用"举步维艰"四个字总结了2025年上半年光伏行业的境遇。 "全产业链各环节均陷入大面积亏损状态，亏损规模前所未有。"据王勃华彼时介绍，2025年一季度，仅 31家A股上市光伏主产业链 ...

经历近两年的严重供需错配和全产业链的"价格鏖战"，"短期逐利、堆砌产能没有出路"已成为行业的共识。如何解决"赔本赚吆喝"的行 业痛点并促成"反内卷"的执行和落地，亦成为光伏产业2025年工作的重点。 临近年终，光伏"反内卷"迎来关键转折。12月12日晚间，中国光伏行业协会在官方微信公众号发文称，北京光和谦成科技有限责任公司 （下称"光和谦成"）近日完成注册，标志着光伏行业酝酿已久的"多晶硅产能整合收购平台"正式落地。 据中国光伏行业协会表述，该平台旨在通过市场化、法治化的机制，通过"政府引导+行业协同+市场化并购"的路径，探索整治全行业"内 卷式"恶性竞争问题。从股权结构来看，通威集团（600438.SH）和协鑫集团（协鑫科技主营硅料业务，03800.HK）成为光和谦成前两大 股东，合计持股47.14%。 "举步维艰"的上半年 在"光伏行业2025年上半年发展回顾与下半年形势展望研讨会"上，中国光伏行业协会名誉理事长王勃华用"举步维艰"四个字总结了2025 年上半年光伏行业的境遇。 "全产业链各环节均陷入大面积亏损状态，亏损规模前所未有。"据王勃华彼时介绍，2025年一季度，仅31家A股上市光伏主产业链企业 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that after a recent stock price correction, valuations of certain leading photovoltaic companies have become attractive, with a particular focus on polysilicon as a benchmark for "anti-involution" [1] - The report highlights that the preferred choice is the leading granular silicon company, GCL-Poly Energy Holdings Limited (03800), and also favors the undervalued rod silicon leader, Xinte Energy Co., Ltd. (01799), which is expected to benefit more from capacity consolidation [1] - The recent Central Work Conference emphasized the need for deeper regulation of "involution-style" competition, marking a shift from "comprehensive regulation" to "in-depth regulation," which suggests that substantial capacity reduction policies may gradually be introduced [1] Group 2 - The establishment of a polysilicon capacity consolidation platform has been officially completed, as reported by the China Photovoltaic Industry Association, indicating a significant step in the long-anticipated integration of the photovoltaic industry [1] - Beijing Huaguang Qiancheng Technology Co., Ltd. has completed its registration, marking the formal launch of the "polysilicon capacity integration acquisition platform" [1]