（603899.SH）:23Q4 继续 [Table_Contacts] [Table_Title] 晨光股份（603899.SH） 经营整体稳健，盈利短期承压，期待回暖 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 公司经营稳健，盈利略有承压。2024Q1-3 公司实现营业收入 171.1 亿 元，同比+7.9%；归母净利 10.2 亿元，同比-6.6%；扣非净利 9.3 亿 元，同比-6.8%。24Q3 营业收入 60.6 亿元，同比+2.8%；归母净利润 3.9 亿元，同比-20.6%；扣非净利 3.6 亿元，同比-20.4%。 ⚫ 经营整体稳健。（1）传统业务：传统业务 24Q1-3 收入预计稳增，产 品端聚焦核心品类，提升新品研发产品质量，渠道端聚焦重点终端、提 升单店效益，尽管消费习惯快速变化，但公司保持产品与收入改善，传 统业务稳中有增。晨光科技 24Q1-3 收入 88.19 亿元，同比+34.19%， 公司加速电商投放，跨平台扩张，实现渠道增量布局。（2）科力普： 24Q1-3 收入 91.58 亿元，同比+10.07%，办公一站式、MRO 工业品、 营销礼品和员工福利四大板块多元发展，尽 ...

上海晨光文具股份有限公司 2024年11月投资者关系活动记录表 证券简称：晨光股份 证券代码：603899 | --- | --- | --- | |-----------------------------|----------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

liuxf3@essence.com.cn 2024 年 11月 07 日 展光股份(603899.SH) 收入稳健增长,盈利水平略有承压 目事件:晨光股份发布 2024 年三季报。24Q1-3 公司实现营业收 入 171.14 亿元,同比增长 7.91%;归母净利润 10.22 亿元,同比 下降 6.63%; 扣非后归母净利润 9.28 亿元, 同比下降 6.84%。24Q3 公司实现营业收入 60.63 亿元,同比增长 2.78%;归母净利润 3.89 亿元,同比下降 20.62%;扣非后归母净利润 3.61 亿元,同比下 降 20. 42%。 目市场承压推动积极变革,未来改善可期 2024 年国内需求乏力，消费场景多变。公司持续积极改革，调整 结构并拓展国际市场。具体来看，公司通过1）研发端: 产品开发 减量提质，提高单款上柜率和销售贡献；同时以消费者为中心, 深刻洞察客户需求，打造高品质、强功能的爆款产品;2) 渠道端: 全渠道布局,围绕用户需求和消费习惯的变化,优化零售运营体 系,进一步从批发商向品牌零售服务商;3)营销端:持续提升品 牌影响力,通过深耕传播内容、参与大型展会活动等形式,沉淀 品牌口 ...

晨光股份（603899.SH） 优于大市 2024 年三季报点评： 三季度收入增长稳健，盈利短期承压 三季度收入增长稳健，利润暂时承压。公司发布 2024 年三季报，2024Q1-Q3 实现收入 171.1 亿/+7.9%，归母净利润 10.2 亿/-6.6%，扣非归母净利润 9.3 亿/-6.8%；2024Q3 收入 60.6 亿/+2.8%，归母净利润 3.9 亿/-20.6%，扣非归 母净利润 3.6 亿/-20.4%。由于外部环境较弱、需求疲软与终端客流下降， 公司收入增长放缓，盈利下降主要与业务、品类的结构性变化有关。 传统业务增速放缓，线上增长提速。2024Q1-Q3 公司传统核心业务收入 68.4 亿/+4.4%，其中 Q3 收入 26.4 亿/-1.8%。分品类看，2024Q3 书写工具/学生 文具/办公文具收入同比+2.5%/-8.4%/+1.9%，其中学生文具受终端动销偏弱 与产品的结构变化影响而下滑较多；Q3 书写工具/学生文具/办公文具毛利率 分别为 40.9%/30.8%/27.1%，分别同比+0.3/-2.7/-1.7pct，毛利率下滑同样 与低毛利率的产品占比提升有关。2024Q ...

[ T able_StockInfo] 2024 年 11 月 04 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：29.54 元 晨光股份（603899）轻工制造 目标价：38.40 元（6 个月） 盈利暂时承压，线上业务增长较快 [Table_Summary 业绩摘要：公司发布 ] 2024年三季报。24年前三季度公司实现营收 171.1亿元， 同比+7.9%；实现归母净利润 10.2亿元，同比-6.6%；实现扣非净利润 9.3亿元， 同比-6.8%。单季度来看 Q3公司实现营收 60.6亿元，同比+2.8％；实现归母净 利润 3.9 亿元，同比-20.6%；实现扣非后归母净利润3.6 亿元，同比-20.4%。 毛利率承压，费用率小幅增加。24年前三季度公司整体毛利率为 19.8%，同比 -0.6pp，单 Q3 毛利率为 20.5%，同比-1.4pp。费用率方面，公司总费用率为 12.4%，同比+0.6pp，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率/研发费用率分别 为 7.5%/4.2%/-0.2%/0.8%，同比+0.4pp/+0.1pp/+0.1pp/-0.1pp。单季度 Q3 费 ...

晨光股份（603899.SH） 文娱用品 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 02 日 收入稳定增长，线上业务表现靓丽 ——晨光股份 24Q3 点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-----------|------------------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------|----------------------------------|------------------------------| | 评级： 买入（维持） | | 公 ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 04 年 月 日 晨光股份（603899.SH） 盈利能力小幅承压，电商&出海亮点可寻 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 60.63 亿元（同比+2.8%），归母 净利润 3.89 亿元（同比-20.6%），扣非归母净利润 3.61 亿元（同比-20.4%），受 消费环境疲弱影响，我们判断低毛利产品销售占比提升，Q3 收入小幅增长、利润 同比承压。 传统核心小幅承压，电商&出海增长较快。根据我们测算，公司 24Q3 传统核心业 务（总收入-生活馆-科力普）实现收入约 26.4 亿元（同比-2%），其中学生文具表 现较弱、24Q3 书写工具/学生文具/办公文具分别实现收入 8.8/11.9/7.1 亿元（同 比+2.5%/-8.4%/+1.9%），毛利率分别为 40.9%/30.8%/27.1%（同比+0.3pct/- 2.7pct/-1.7pct），我们判断学生文具受消费疲弱及低毛利产品销售占比提升影响， 收入及毛利率同比承压，书写工具及办公文具表现相对平稳；公司积极推动直销& 线上渠道占比提升，电商渠道增速靓丽，24Q ...

上 市 公 司 轻工制造 证 券 研 究 报 告 2024 年 11 月 04 日 晨光股份 (603899) ——2024 年三季报点评：外部压力阶段性增加，产品、 渠道端持续发力，中长期品牌出海空间广阔 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 11 月 01 日 | | 收盘价（元） | 29.03 | | 一年内最高/最低（元） | 40.99/25.01 | | 市净率 | 3.1 | | 息率（分红 / 股价） | 2.76 | | 流通 A 股市值（百万元） | 26,819 | | 上证指数/深证成指 | 3,272.01/10,455.50 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 9.31 | | | | | 资产负 ...

国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 股 票 研 究 —晨光股份 2024 年三季报点评 股票研究 /[Table_Date] 2024.10.31 | --- | |-----------------------------------| | | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | | 021-38038184 | | | | liujiakun029641@gtjas.com | | 登记编号 S0880524040004 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | 毛宇翔 ( 分析师 ) | | | | | | | | 021-38038672 | | | | | | | | maoyuxiang029547@gtjas.com | ...

公司报告 | 季报点评 结构积极调整 公司发布 2024Q3 报告 24Q3 收入 60.6 亿，同增 2.8%；归母净利 3.9 亿，同减 20.6%；扣非归母净 利 3.6 亿，同减 20.4%； 24Q1-3 收入 171.1 亿，同增 7.9%；归母净利 10.2 亿，同减 6.6%；扣非归 母净利 9.3 亿，同减 6.8%。 分品类，24Q1-3 书写工具收入 20.2 亿，同增 8.8%，毛利率 42.1%，同增 0.9pct；学生文具收入 27.6 亿，同增 0.5%，毛利率 33.4%，同减 0.9pct； 传统办公收入 24.7 亿，同增 4.5%，毛利率 26.1%，同减 0.5pct。 24Q1-3 传统渠道收入（营业收入-科力普营业收入-零售大店营业收入）68.3 亿，同比+4.3%；面临国内需求较弱，公司产品开发减量提质，专注于调结 构、扩品类，聚焦经典畅销一盘货推广；此外，线上丰富产品线布局及拓 展新兴渠道，探索新的分销管理模式，24Q1-3 晨光科技实现营业收入 8.8 亿元，同增 34.2%。 出海方面，公司继续深耕非洲和东南亚，海外业务模式、渠道模式、团队 模式、产品模式等 ...