证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-17 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 25.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.02 | / 12.02 | | 总市值/流通市值（亿元）307 | / 306 | | 周内最高/最低价 52 | 25.50 / 13.56 | | 资产负债率(%) | 14.9% | | 市盈率 | 36.43 | | 第一大股东 | 湖南黄金集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 湖南黄金(002155) 24 年报点评：金锑两翼齐飞，业绩有望持续增长 l 24 全年归母净利润 8.47 亿元，同比+73% 公司发布 2024 年年报：2024 年公司虽然遇到停产影响，导致自 产金锑产销量有所下降，但公司成本控制能力较强 ...

证券研究报告：有色金属 | 公司点评报告 发布时间：2025-04-17 股票投资评级 资料来源：聚源，中邮证券研究所 公司基本情况 | 最新收盘价（元） | 25.50 | | --- | --- | | 总股本/流通股本（亿股）12.02 | / 12.02 | | 总市值/流通市值（亿元）307 | / 306 | | 周内最高/最低价 52 | 25.50 / 13.56 | | 资产负债率(%) | 14.9% | | 市盈率 | 36.43 | | 第一大股东 | 湖南黄金集团有限责任 | | 公司 | | 研究所 分析师:李帅华 SAC 登记编号:S1340522060001 Email:lishuaihua@cnpsec.com 研究助理:杨丰源 SAC 登记编号:S1340124050015 Email:yangfengyuan@cnpsec.com 湖南黄金(002155) 24 年报点评：金锑两翼齐飞，业绩有望持续增长 l 24 全年归母净利润 8.47 亿元，同比+73% 公司发布 2024 年年报：2024 年公司虽然遇到停产影响，导致自 产金锑产销量有所下降，但公司成本控制能力较强 ...

在现货黄金站上3200美元后，高盛高盛将其2025年年末黄金价格预测上调至3700美元/盎司，较之前的预测增加了400美元，相应 的预测范围也从3250-3520美元调整为3650-3950美元。这一调整反映了中央银行需求的强劲复苏。此外，考虑到当前经济的不确 定性，预计 ETF 的资金流入将进一步增加。 今日黄金股继续表现强势，湖南黄金10%涨停，4月11日，湖南黄金(002155.SZ)发布2024年年报，公司营业总收入为278.39亿元， 较去年同报告期营业总收入增加45.36亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨19.46%。归母净利润为8.47亿元，较去年同 报告期归母净利润增加3.57亿元，实现5年连续上涨，同比较去年同期上涨73.08%。 全市场规模最大的黄金股ETF（517520），截至4月14日13点25分，5个交易日反弹超16%。 | | | ◀ 2025-04-08鬥▶ - ◀ 2025-04-14鬥▶ (5日) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 涨跌幅 | | 16.41% 年化收益率 199337.27% | | | | 行业对比 ② ...

数据显示，截至2025年3月31日，中证500质量成长指数(930939)前十大权重股分别为赤峰黄金(600988)、九号公司(689009)、水晶光电(002273)、胜宏科技 (300476)、西部矿业(601168)、东阿阿胶(000423)、晶晨股份(688099)、恺英网络(002517)、神州泰岳(300002)、宏发股份(600885)，前十大权重股合计占比 24.26%。 4月13日，中国人民银行发布的最新金融数据显示，今年一季度，人民币贷款增加9.78万亿元，其中，3月新增人民币贷款3.64万亿元。一季度社会融资增量 累计为15.18万亿元，其中，3月社融规模增量为5.89万亿元，同比多增1.06万亿元。 3月末，广义货币(M2)同比增长7%，与上月持平；反映社会资金活化程度的狭义货币（M1）同比增长1.6%，比上月末高1.5个百分点，这与企业经营活力回 升等因素有关。 国泰海通证券认为，在市场企稳反弹后，建议继续保持对中国股市的多头思维。首先，美国经济衰退担忧、美元信用下滑是美国政策执行的硬性约束，后续 海外扰动不确定性预计将边际收敛。其次，决策层对于扭转形势与支持资本市场的决心明朗，中央 ...

国盛证券指出，滞涨逻辑交易背景下，拥抱黄金确定性。黄金再创新高，核心逻辑在于：1）周三公布 的美国CPI数据低于预期，叠加失业率连续两个月上行，降息预期再度升温，为黄金价格短期形成上行 支撑；2）周一中国央行再度增持黄金，为连续第五个月增持，为市场提供信心；3）特朗普关税政策的 反复对经济影响存在较大不确定性。中期来看，美国经济数据疲弱在特朗普超预期的关税政策公布前已 初现端倪，市场由特朗普胜选初期的"过热+通胀"逻辑转向滞涨，而回顾历史，1974-1975年和1979- 1980年两轮典型的滞涨时期，黄金均有不俗表现。 2025年4月14日，有色金属ETF(512400)盘中走强涨超3%，冲击5连涨，截至10:40，该基金盘中成交 8634.73万元。跟踪指数中证申万有色金属指数强势上涨2.67%，成分股湖南黄金涨停，洛阳钼业上涨 5.31%，北方铜业上涨4.86%，兴业银锡，金诚信等个股跟涨。 消息面上，4月14日盘中，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.73美元/盎司。 COMEX黄金价格盘中一度直线拉升。 有色金属ETF紧密跟踪中证申万有色金属指数，中证申万有色金属指数从沪深市场申万 ...

贵金属板块走高，湖南黄金（002155）涨停，山金国际（000975）、恒邦股份（002237）、赤峰黄金 （600988）、晓程科技（300139）、山东黄金（600547）等跟涨。消息面上，现货黄金持续拉升，突破 前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，较日低反弹超35美元。 黄金疯牛来了！您的A股账户也能T+0买卖黄金了，当天买完就能卖>> ...

➢ 事件：公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现营收 278.39 亿元，同比增 长 19.46%，归母净利润 8.47 亿元，同比增长 73.09%，扣非归母净利润 8.70 亿 元，同比增长 76.36%。单季度看，24Q4 公司实现营收 68.5 亿元，同比增长 50.53%，环比增长 16.98%，归母净利润 1.8 亿元，同比增长 71.32%，环比减 少 21.43%，扣非归母净利 2.0 亿元，同比增长 86.49%，环比减少 13.55%。业 绩符合我们此前预期。 ➢ 点评：金锑价格上行，助推公司业绩。量：整体：2024 年公司共生产黄金 46.33 吨，同比减少 2.87%，其中生产标准锑 29209 吨，同比减少 6.15%，其 中精锑 8686 吨，氧化锑 13258 吨，含量锑 4721 吨，乙二醇锑 2331 吨，氧 化锑母粒 213 吨；钨产量 1008 标吨，同比增加 7.12%；自产：2024 年公司自 产金 3.7 吨，同比减少 6.13%；自产锑 15227 吨，同比减少 13.2%；钨精矿自 产 879 标吨，同比增加 59.24%。生产目标：2025 年公司计 ...

湖南黄金（002155.SZ）2024 年年报点评 金锑共振，业绩表现亮眼 2025 年 04 月 12 日 ➢ 事件：公司发布 2024 年年报。2024 年公司实现营收 278.39 亿元，同比增 长 19.46%，归母净利润 8.47 亿元，同比增长 73.09%，扣非归母净利润 8.70 亿 元，同比增长 76.36%。单季度看，24Q4 公司实现营收 68.5 亿元，同比增长 50.53%，环比增长 16.98%，归母净利润 1.8 亿元，同比增长 71.32%，环比减 少 21.43%，扣非归母净利 2.0 亿元，同比增长 86.49%，环比减少 13.55%。业 绩符合我们此前预期。 ➢ 点评：金锑价格上行，助推公司业绩。量：整体：2024 年公司共生产黄金 46.33 吨，同比减少 2.87%，其中生产标准锑 29209 吨，同比减少 6.15%，其 中精锑 8686 吨，氧化锑 13258 吨，含量锑 4721 吨，乙二醇锑 2331 吨，氧 化锑母粒 213 吨；钨产量 1008 标吨，同比增加 7.12%；自产：2024 年公司自 产金 3.7 吨，同比减少 6.13%；自产锑 1522 ...

证券代码：002155 证券简称：湖南黄金 公告编号：临 2025-24 湖南黄金股份有限公司 2025 年第一季度业绩预告 本公司董事会及全体董事、高级管理人员保证公告内容的真实、 准确和完整，对公告的虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏负连带责 任。 一、本期业绩预计情况 1.业绩预告期间：2025 年 1 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日 2.预计的经营业绩：亏损 扭亏为盈 √同向上升 同向下降 本次业绩预告的相关数据是公司财务部门初步测算的结果，未经会计师事务 所审计，具体财务数据以公司 2025 年第一季度报告的披露内容为准。敬请广大 投资者理性决策，注意投资风险。 特此公告。 湖南黄金股份有限公司 | 项 目 | 本报告期 | | | 上年同期 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股东 的净利润 | 盈利：32,480.39 万元—37,352.45 | | 万元 | 盈利：16,240.20 | | 万元 | | | 比上年同期增长：100%—130% | | | | | | | 扣除非经常性损益后 的净利 ...

事件 4 月 10 日公司发布 2024 年报，2024 年实现收入 278.39 亿元，同 比+19.46%；归母净利润 8.47 亿元，同比+73.08%。4Q24 收入为 68.49 亿元，环比+16.98%，同比+50.53%；归母净利润为 1.80 亿 元，环比-21.43%，同比+71.32%。 点评 价、量环比下滑拖累 4Q24 业绩表现。4Q24 锑、金均价分别环比- 8.98%、+7.94%至 14.69 万元/吨、614 元/克，2024 年公司销售黄 金、锑品同比分别减少 2.58%、14.72%；出口管制或为销量下降的 重要原因。4Q24 公司毛利率环比/同比分别-1.38pct/-0.75pct 至 8.61%， 2024 年公司自产金和自产锑品分别同比-6.13%/-13.2%， 综合考虑公司业务结构、成本和价格波动，我们认为 4Q24 自产量 环比下滑或为毛利率下降主要原因。 计提大额研发费用，资本结构良好。4Q24 公司期间费用、期间费 率分别环比+19.28%、+0.08pct 至 2.97 亿元、4.34%，主要原因系 研发费用显著增加，4Q24 公司研发费用环比+200% ...