行 业 及 产 业 农林牧渔 2025 年 05 月 08 日 券 研 究 报 告 盛瀚 A0230522080006 shenghan@swsresearch.com 研究支持 朱珺逸 A0230521080004 zhujy@swsresearch.com 胡静航 A0230524090002 hujh@swsresearch.com 联系人 朱珺逸 (8621)23297818× zhujy@swsresearch.com 畜禽养殖业绩兑现，宠物食品延续高增 看好 ——农林牧渔行业 2024 年报&2025 年一季报总结 本期投资提示： 深 度 证 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 研 究 / 证券分析师 ⚫ 养殖业业绩兑现，宠物食品景气延续，农林牧渔行业 2024 年业绩同比大幅扭亏为盈。2024 年，申万农 林牧渔重点跟踪的上市公司合计实现归母净利润 396.48 亿元，同比大幅扭亏为盈。其中，子行业净利润 增速位居前列的有：生猪养殖（+321%）、肉鸡养殖（+261%）、种业（+130%）等。2025Q1 板块 内上市公司业绩延续兑 ...

在我国经济迈向高质量转型发展的关键节点，债市"科技板"的推出无疑是一项具有深远战略意义的金融 创新，将为科技创新企业注入资金活水，推动经济结构优化升级，助力国家创新驱动发展战略落地。 债市"科技板"相关政策发布后，5月8日，多家金融机构、创投公司、企业披露科技创新债券发行计划， 金融机构包括国家开发银行、工商银行（601398）、兴业银行（601166）等，创投公司包括深投控、鲁 信创投（600783）、无锡创业等，企业包括立讯精密（002475）、科大讯飞（002230）、牧原股份 （002714）等。此外，中信证券（600030）、国泰海通（601211）证券、中信建投（601066）证券等多 家券商机构也在发债名单中。 首批发债企业名单出炉 截至记者发稿，在目前公布的发债企业中，国家开发银行计划发行不超过200亿元科技创新债券；工商 银行基本发行规模100亿元，超额发行不超过100亿元；兴业银行拟发行金额为100亿元。 据了解，国家开发银行拟发行200亿元科技创新债券，分为三个品种，品种一计划发行60亿元，期限为2 年；品种二计划发行100亿元，期限为3年；品种三计划发行40亿元，期限为182天。 从发 ...

在我国经济迈向高质量转型发展的关键节点，债市"科技板"的推出无疑是一项具有深远战略意义的金融创新，将为科技创新企业注入资金活水，推动经济 结构优化升级，助力国家创新驱动发展战略落地。 债市"科技板"相关政策发布后，5月8日，多家金融机构、创投公司、企业披露科技创新债券发行计划，金融机构包括国家开发银行、工商银行、兴业银行 等，创投公司包括深投控、鲁信创投、无锡创业等，企业包括立讯精密、科大讯飞、牧原股份等。此外，中信证券、国泰海通证券、中信建投证券等多家券 商机构也在发债名单中。 首批发债企业名单出炉 截至记者发稿，在目前公布的发债企业中，国家开发银行计划发行不超过200亿元科技创新债券；工商银行基本发行规模100亿元，超额发行不超过100亿元； 兴业银行拟发行金额为100亿元。 据了解，国家开发银行拟发行200亿元科技创新债券，分为三个品种，品种一计划发行60亿元，期限为2年；品种二计划发行100亿元，期限为3年；品种三计 划发行40亿元，期限为182天。 科大讯飞计划发行2025年度第一期科技创新债券，发行规模8亿元，期限3年，发行日为5月12日，募集资金用于补充发行人的营运资金。 创投机构方面，深投控拟 ...

农林牧渔行业 超配（维持） 降本增效 盈利改善 业 绩 综 农林牧渔行业 2024 年报及 2025 年一季报业绩综述 2025 年 5 月 8 日 S0340513040002 电话：0769-22119462 邮箱：whm2@dgzq.com.cn 投资要点： 风险提示：疫病大规模爆发，价格下行，自然灾害，市场竞争加剧等。 本报告的风险等级为中高风险。 本报告的信息均来自已公开信息，关于信息的准确性与完整性，建议投资者谨慎判断，据此入市，风险自担。 请务必阅读末页声明。 分析师：魏红梅 SAC 执业证书编号： 分析师：黄冬祎 农林牧渔行业整体业绩。2024年，SW农林牧渔行业实现营业总收入12460.8 亿元，同比下降1.6%，增速同比下降5.2个百分点；实现归属于母公司股东 的净利润483.8亿元，扭亏为盈。2024年盈利较2023年有所好转，主要受益 于猪价回升及养殖成本下降带来的生猪养殖公司盈利好转。2025Q1，SW 农林牧渔行业实现营业总收入2917.0亿元，同比增长8.1%；实现归属于母 公司股东的净利润134.0亿元，扭亏为盈。2025Q1盈利较去年同期好转主 要受益于生猪养殖公司盈利好转。 ...

@ JIN10.COM 金十数据 | 一个交易工具 电力行业 互联网服务 长江电力 东方财富 02 中国核电 a 2016-02-1 7171.63亿市值 1929.28亿市值 3349.69亿市值 13.81亿成交额 5.75亿成交额 56.89亿成交额 29.31 9.38 21.22 -0.04(-0.14%) +0.05(+0.54%) -0.03(-0.14%) 食品饮料 证券 中信证券 国泰海通 海天味业 3832.59亿市值 2369.37亿市值 3065.81亿市值 4.64亿成交额 21.70亿成交额 8.20亿成交额 25.86 17.39 42.61 +0.19(+0.74%) +0.02(+0.12%) -0.60(-1.39%) 消费电子 化学制药 工业富联 立讯精密 恒瑞医药 3779.14亿市值 2372.80亿市值 3289.01亿市值 19.18亿成交额 68.43亿成交额 14.93亿成交额 32.74 19.03 51.56 +0.40(+2.15%) +1.22(+3.87%) +0.05(+0.10%) 家电行业 农牧饲渔 格力电器 海尔智家 牧原股份 法名名字 26 ...

金十图示：2025年05月08日（周四）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：保险、白酒、消费电子等板块走高，半导体、 银行等板块涨跌不一 +0.03(+0.58%) +0.06(+0.83%) +0.02(+0.52%) 保险 中国太保 中国平安 中国人保 9500.28亿市值 0 3272.58亿市值 3093.90亿市值 12.56亿成交额 25.34亿成交额 3.12亿成交额 52.17 7.40 32.16 +0.86(+2.75%) +0.99(+1.93%) +0.05(+0.68%) 酸酒行业 贵州茅台 五粮液 山内对酒 19924.55亿市值 2513.49亿市值 5138.47亿市值 35.93亿成交额 4.22亿成交额 19.91亿成交额 1586.10 132.38 206.03 +31.10(+2.00%) +1.76(+0.86%) +2.39(+1.84%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2399.30亿市值 2955.64亿市值 3418.17亿市值 8.42亿成交额 18.95亿成交额 17.12亿成交额 147.06 449.16 708.01 + ...

日赚近5000万元的"猪茅"牧原股份，在交出史上第二好的业绩关口，向港交所发起了冲击。但在被养殖户告上法庭、负债水平高企的压力之下，赴港上市 是否会一路通畅，我们拭目以待。 文｜杨 柳 河南首富秦英林家族，携"猪茅"牧原股份要去香港IPO了。 近日，牧原股份发布公告称，为推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，公司拟发行H股股票并挂牌港交所主板，相关议案已通过审议。 「数智研究社」发现，在牧原股份赴港IPO之前，发布了亮眼的2024年年度业绩，归母净利润同比增长519.42%报178.8亿元。换算成单日看，牧原股份日 赚近5000万元。 不过，牧原股份这份光鲜靓丽的财报背后，高企的负债水平也牵动着投资者对其流动性的隐忧。2024年年报显示，牧原股份总负债超1100亿元，负债率 58.68%。 除了高企的负债水平外，牧原股份还吃了养殖户的官司。有报道称，牧原股份向内乡县养殖大户销售了149头携带病毒的怀孕母猪，致使其3000多头生猪 死亡事件发生后，被养殖户告上法庭，索赔损失近700万元。截至目前，该案件尚未宣判。 在赴港IPO的关键节点上，高企的负债水平、被养殖户起诉闹上法庭等事件，势必会影响投资者对其资本市 ...

知情人士：特朗普政府拟取消拜登时代的AI芯片限制 据知情人士透露，特朗普政府计划取消拜登时代的人工智能芯片限制，作为修订半导体贸易限制的更广 泛努力的一部分，这些限制已引起主要科技公司和外国政府的强烈反对。该政策将国家划分为三大类， 以监管英伟达公司等企业的芯片出口。 点评：知情人士称，5月15日所谓的人工智能扩散规则生效时，特朗普政府将不会执行该规则，不过这 项废除决定尚未最终确定。美国商务部发言人表示："拜登的人工智能规则过于复杂、官僚主义，会阻 碍美国的创新。我们将用一个简单得多的规则来取代它，这个规则将释放美国的创新能力，并确保美国 在人工智能领域的主导地位。"知情人士称，在制定新规则期间，美国商务部将继续严格执行芯片出口 限制。 美联储连续第三次维持利率不变，警示关税影响 美联储连续第三次宣布维持基准利率不变，利率声明强调通胀和失业风险双双上升。美联储主席鲍威尔 在会后的新闻发布会上表示，关税的影响到目前为止比预期的要大得多，但他否认了会提前降息以达到 先发制人的目的。 点评：美联储认为，尽管贸易数据的波动影响了宏观数据，但仍有相当多的指标表明，经济活动继续以 稳健的速度扩张，包括失业率已稳定在低水 ...

| 证券代码：002714 | 证券简称：牧原股份 公告编号：2025-047 | | --- | --- | | 债券代码：127045 | 债券简称：牧原转债 | 牧原食品股份有限公司 关于股份回购进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 牧原食品股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 9 月 25 日召开的第 四届董事会第二十九次会议审议通过了《关于回购公司股份的议案》，公司拟使 用自有资金或自筹资金以集中竞价交易的方式回购公司发行的人民币普通股（A 股），回购总金额不低于人民币 30 亿元且不超过人民币 40 亿元（均含本数），回 购价格不超过人民币 58.60 元/股（含本数）。由于公司实施 2024 年前三季度权益 分派，于 2024 年 12 月 30 日调整回购股份价格为不超过人民币 57.78 元/股（含 本数）。本次调整后，按回购金额上限人民币 40 亿元、回购价格上限 57.78 元/股 测算，预计可回购股数约为 6,922.81 万股，占公司目前总股本的 1.27%；按回购 金额下限人民币 30 亿元、回 ...

证券代码：002714 债券代码：127045 一、 2025 年 4 月份销售情况简报 | 月份 | | 商品猪销量 | | 商品猪销售收入 | | 商品猪价格 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万头） | | （亿元） | | （元/公斤） | | | | 当月 | 累计 | 当月 | 累计 | 当月 | | 2025 年 | 1-2 月 | 1,146.1 | 1,146.1 | 204.22 | 204.22 | 14.76 | | 2025 年 | 3 月 | 693.5 | 1,839.5 | 127.94 | 332.17 | 14.30 | | 2025 年 | 4 月 | 657.3 | 2,496.8 | 125.95 | 458.11 | 14.66 | 证券简称：牧原股份 债券简称：牧原转债 公告编号：2025-046 注：因四舍五入，以上数据可能存在尾差。 牧原食品股份有限公司 2025 年 4 月份销售简报 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 2、2 ...