农林牧渔 2024 年 08 月 05 日 牧原股份 (002714) ——24Q2 业绩扭亏为盈，养殖效率提升驱动成本优化 公 司 研 究/ 公 司 点 评 | --- | --- | |-------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 02 日 | | 收盘价（元） | 44.21 | | 一年内最高/最低（元） | 50.07/31.17 | | 市净率 | 4.0 | | 息率（分红/股价） | | | 流通 A 股市值（百万元） | 168,472 | | 上证指数/深证成指 | 2,905.34/8,553.55 | | | | | --- | --- | |--------------------------|----------------| | 基础数据: | 年 06 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 11.54 | | 资产负债率% | 63.59 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 5,465/3,811 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比 ...

公司点评报告 · 农林牧渔行业 Q2 养殖成本改善显著，业绩表现亮眼 核心观点 o 事件 :公司发布 2024 年中期报告 ｡24H1 公司营收 568.66 亿元, 同比+9.63% ; 归母净利润为 8.29 亿元，同比扭亏为盈（23H1 同期为-27.79 亿元）； 扣非 后归母净利润为 8.79 亿元、同比扭亏为盈（23H1 同期为-27.86 亿元）。其 中 24Q2 公司营收 305.94 亿元，同比+10.56%；归母净利润 32.08 亿元，同 比扭亏为盈（23Q2 同期为-15.81 亿元）； 扣非后归母净利润为 32.65 亿元， 同比扭亏为盈（23Q2 同期为-15.34 亿元）。 。 02 公司营收稳健增长，业绩担亏为盈。H1 公司业绩显著改善主要源于公 司生猪出栏量、销售均价较 23 年同期上升，且生猪养殖成本同比下行。24H1 公司综合毛利率 7.74%，同比+6.32pct；期间费用率为 8.32%，同比-0.44pct。 其中 24Q2 公司综合毛利率 16.54%，同比+15.53pct；期间费用率为 7.26%， 同比-1.05pct。 。 Q2 猪价上行&成本下行，能繁母 ...

生猪销售均价逐月上涨，这家行业龙头中报业绩扭亏为盈，预计全年生猪出栏约7000万头。 调研要点： ①生猪销售均价逐月上涨，这家行业龙头中报业绩扭亏为盈，预计全年生猪出栏约7000万头； ②风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分 析师公开报告为准。 牧原股份于8月2日举行2024年半年报交流会，310位投资者参与。2024年上半年，公司实现营业收入 568.66亿元，同比增长9.63%；实现归母净利润8.29亿元，其中二季度单季盈利32.08亿元，半年度经 营业绩实现同比扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生 猪养殖成本较去年同期下降。 报告期内，生猪销售价格整体呈现震荡上行的趋势，公司生猪销售均价自2月起逐月上涨。与此同时， 公司生猪养殖成本持续下降，2024年6月生猪养殖完全已降至14元/kg左右，相比于2023年全年平均的 15.0元/kg下降了1元/kg左右。 截至2024年6月末，公司生猪养殖产能为8048万头/年，公司会根据外部环境及生产经营情况，合理规 划发展速度，预计2024年全年生猪出栏区间为6600-72 ...

核感股份(002714) / 养殖业 / 公司总评 / 2024.08.04 Q2 业绩担有为盛日养殖成本持续工行 ● 投资计划:考虑(文献) | --- | |------------| | 技术教育 | | 状食价(无) | | | 等嚴冲災产(无)11.54 多縣本(化縣)54.65 蒸汽 12 月市场表现 条例 伏 SAC 证书简予：S0160522050003 yujq01@ctsec.com 治关报告 1. 《QI 业绩暂永压，出程稳步扩张，成 本伐券稳固》 2024-04-28 2. 《Q3 指与为鱼，降本增效持续报进》 2023-10-31 3. 《产能稳步增长，成本优势进一步加 2023-08-19 格》 : � 4 1 1 1 1 ■ 证券好文报告 � 事件：会司 2024H1 营业收入+9.63%，同比装守为量。公司 2024 年上半年实 现容业妆入 568.66 亿元 ( 同比 +9.63%)，均与冷利润 8.29 亿元：半二季度妆 入 305.94 亿元（同比+10.56%）归草冷利润 32.08 亿元。 籍你反种，公司 2024Q2 操作为量。1）2024Q2 以来，生籍价格连多进 ...

牧[Ta原ble股_Sto份ckN（ameRptType] 002714） 公司点评 [Table_Title]Q2 业绩扭亏为盈，6 月完全成本降至 14 元 | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------|------------| | [T投a资ble评_R级an：k] | 买入（维持） | 主要观点： | | 报告日期： | 2024-08-03 | | | [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] | 44.21 | | | 近12个月最高/最低（元） | 50.07/31.17 | | | 总股本（百万股） | 5,465 | | | 流通股本（百万股） | 3,811 | | | 流通股比例（%） | 69.72 | | | 总市值（亿元） | 2,416 | | | 流通市值（亿元） | 1,685 | | | [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪深300 | 走势比较 | | 公司公布 2024 年中报：上半年实现收入 568.7 亿元，同比增长 9.6%， 实现归母净利润 8.29 亿元，扣非后 ...

[Table_Title] 牧原股份（002714.SZ） 2 季度业绩表现亮眼，高质量发展稳步推进 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 业绩表现略超市场预期，上半年实现扭亏为盈。2024 年上半年，公司 实现营收 568.66 亿元（yoy+9.63%）；归母净利润为 8.29 亿元 （yoy+129.84%），业绩大幅增长主要源于猪价上涨以及养殖成本下行 等；扣非后归母净利润为 8.79 亿元，非经常性损益主要为资产处置损 益等。截至 6 月底，公司资产负债率为 61.8%，较 1 季度末下降 1.8 个百分点。单 2 季度，公司归母净利润为 32.08 亿元，实现扭亏为盈。 ⚫ 24 年上半年生猪出栏同比增长，养殖成本持续下行。24 年上半年，公 司累计销售生猪 3238.8 万头（yoy+7.0%）；其中商品猪/仔猪/种猪出 栏量分别为 2898/309/31 万头；估算上半年头均利润为 30-40 元/头。 单 2 季度，公司出栏生猪 1637.8 万头（yoy-0.3%）；估算 2 季度公司 养殖完全成本约 14.2-14.5 元/公斤，头均利润约 220-240 元/头。公司 养殖管 ...

2024年 08月 03 日 证券研究报告公司研究公司点评 牧原股份（002714） Q2扭亏为盈，优秀养殖管理铸就长期价值 报告摘要 ◆ Q2 扭亏为盈，规模稳健发展 24 年上半年公司实现营业收入 568.66 亿元，同比增长 9.63%；实现 归母净利润 8.29 亿元，同比扭亏为盈。公司生猪养殖规模稳中有增，24 年 上半年公司实现养殖业务销售量 3238.8 万头、同比增 7.0%；实现生猪销 售收入 560.2 亿元，同比增 10.5%。公司推进产业链一体化发展，24 年上 半年公司共屠宰生猪 541.5 万头，产能利用率在 37%左右，在屠宰行业整 体承压的背景下，公司屠宰业务量同比保持稳定。 ◆ 优秀养殖管理钠就长期价值 公司养殖管理效率突出，成本优势明显，支持公司财务改善，铸就公司 长期价值。1）公司养殖优势明显。公司生猪养殖６月份的全程成活率已超 过 84%, PSY 在 28 以上。2024 年 6 月的生猪养殖完全成本接近 14 元/kg， 相比 5 月下降了 0.3 元/kg左右。公司持续推动养殖效率提升，预计 24 年 年底公司有望实现 13 元/kg 的成本目标。2）养殖优势支持 ...

牧原股份（002714.SH）2024 年中报点评 生猪出栏稳健增长，头均出栏实现盈利 2024 年 08 月 04 日 ➢ 事件概述：公司于 8 月 2 日发布 2024 年中报，2024H1 实现营收 568.7 亿 元，同比+9.6%；实现归母净利润 8.3 亿元，同比+129.8%。2024Q2 实现营 收 305.9 亿元，同比+10.6%，环比+16.5%；实现归母净利润 32.1 亿元，同比 +302.9%，环比+234.9%。 ➢ 生猪出栏稳健增长，头均出栏实现盈利。2024H1 生猪养殖业务实现营收 506.2 亿元，同比+10.5%；共计出栏生猪 3238.8 万头，同比+7.0%，其中商 品猪 2898.2 万头，仔猪 309.3 万头，种猪 31.2 万头；出栏均重 115.4kg，同 比-1.1%；销售均价 15.0 元/公斤，同比+4.4%。2024 年公司持续做好生猪健 康与生产管理，生产指标较逐步改善，2024H1 平均商品猪完全成本在 15.0 元 /kg 左右，较 2023H1 的 15.4 元/kg 有明显下降，公司 2024 年 6 月的生猪养 殖完全成本已接近 14 ...

牧[Ta原ble股_Sto份ckN（ameRptType] 002714） 公司点评 [Table_Title]Q2 业绩扭亏为盈，6 月完全成本降至 16 元 | --- | --- | --- | |--------------------------------|--------------|------------| | [T投a资ble评_R级an：k] | 买入（维持） | 主要观点： | | 报告日期： | 2024-08-03 | | | [收Ta盘bl价e_（Ba元se）Data] | 44.21 | | | 近12个月最高/最低（元） | 50.07/31.17 | | | 总股本（百万股） | 5,465 | | | 流通股本（百万股） | 3,811 | | | 流通股比例（%） | 69.72 | | | 总市值（亿元） | 2,416 | | | 流通市值（亿元） | 1,685 | | | [公Ta司ble价_C格ha与rt]沪深300 | 走势比较 | | 公司公布 2024 年中报：上半年实现收入 568.7 亿元，同比增长 9.6%， 实现归母净利润 8.29 亿元，扣非后 ...

证 2024 年 08 月 04 日 报 告 0 0 2 公 司 研 究 业绩实现扭亏为盈，成本下降有望进一步释放盈 利空间 —牧原股份（002714.SZ）公司事件点评报告 2024 年 8 月 2 日，牧原股份发布 2024 年半年度报告。 投资要点 ▌ 盈利承压期结束，Q2 业绩扭亏为盈 2024H1 牧原股份实现营业收入 568.66 亿元，同比增长 9.63%；实现归母净利润 8.29 亿元，同比增长 129.84%，扣 非后归母净利润 8.79 亿元，同比增长 131.53%。自 2023 年，因猪价周期进入低位下降周期，盈利长期处于亏损承压 期。2024Q2 业绩强势扭亏为盈，实现营业收入 305.94 亿 元，同比增长 10.56%；实现归母净利润 32.08 亿元，同比增 长 302.91%，扣非后归母净利润 32.66 亿元，同比增长 312.91%，伴随着猪价周期 2024 年进入上涨周期以及近期饲 料原材料成本下降，盈利终结亏损期。预计 2024 下半年猪价 走势依然会维持高位，盈利空间将会进一步拓宽。 ▌ 完全成本逐步下降，盈利空间有望进一步提升 2024H1 牧原股份营业成本为 5 ...