美国学生贷款开始爆雷，这不仅是个人危机，更是美国经济隐患。 5月26日周一，据媒体报道，在疫情期间，美国政府为了减轻压力，把联邦学生贷款的还款暂停了三年 多。很多人误以为这事就过去了，甚至不用还了，因为过去不还款也不记入征信。 但现实是，这项暂停政策早在2023年秋天已经正式结束，直到2024年秋季，逾期付款才开始被报告给信 用评级公司。不少人直到今年看到信用分大跳水，才惊觉宽限期已结束。 后果是违约率迅速飙升，今年一季度560万人突然开始拖欠，学贷违约率从去年四季度的0.7%急升至今 年一季度的8%，回到疫情前水平。摩根士丹利预计，每月新增学贷还款10亿~30亿美元，将挤压消费， 拖累2025年美国GDP约0.1个百分点。 560万人突然逾期，信用评分大跳水 今年一季度，新增拖欠学生贷款的人数就高达560万人。 纽约联储本月报告显示，学生贷款违约率从去年第四季度的0.7%飙升至今年第一季度的8%，基本回到 疫情前水平，反映大量借款人逾期90天以上、还不起钱了。 Yannelis还担心，拜登之前推动大规模免除学生贷款，让很多人以为反正迟早不用还，于是也没把还款 列入预算。最危险的是那批在暂停期毕业的年轻人，他 ...

上天天基金APP搜索【777】开户即可领98元券包 ，优选基金10元起投！限量发放！先到先得！ 国际投行摩根士丹利日前发布了中国经济及股市的年中展望报告。 在相关报告中，摩根士丹利上调了其对今年中国GDP增速预期0.3个百分点至4.5%，同时上调中国股指目标， 并建议通过精选个股和板块获取超额收益。 经济有望温和调整 摩根士丹利中国首席经济学家邢自强在最新报告中称，贸易摩擦暂缓，摩根士丹利上调了今年中国GDP预期， 但地产、消费等内需挑战仍在，新增政策支持或许温和克制。 具体来看，摩根士丹利将今明两年的GDP增速预测分别从此前的4.2%/4.0%上调至4.5%/4.2%。今年四季度GDP 同比增速将落在4.0%，高于此前预测的3.7%。在摩根士丹利新的基准情形下，美国今年对华关税的增幅将在 今明两年保持在当前30%的水平。但外部冲击的减少，也降低了增量政策出台的紧迫性。现行的政策框架旨在 为经济托底，同时渐进地去解决债务和经济失衡等结构性压力。 报告指出，预计二三季度决策层将利用好现有政策空间以及准财政工具来提振经济。后续随着关税以及抢出口 退坡对经济的影响显现，政府或将额外出台0.5万亿—1万亿人民币的财政 ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent downgrade of the US credit rating by Moody's and its impact on US assets, highlighting a potential rebound in US equities despite current sell-offs [1][2]. Group 1: US Equity Market - Following the downgrade, the S&P 500 index fell approximately 1% over two days, while the 10-year Treasury yield rose by 10 basis points in four days [1]. - Morgan Stanley's strategists predict that US equities will outperform global peers next year, emphasizing the "TINA" (There Is No Alternative) theme, suggesting limited alternatives to holding stocks [1]. - The strategists forecast that the S&P 500 index will reach 6,500 points by Q2 2026, representing a 10% increase from current levels, driven by expected Fed rate cuts and a weaker dollar [1]. Group 2: US Treasury Market - Despite the recent rise in the 10-year Treasury yield, Morgan Stanley's strategists view this as a temporary trend, expecting yields to remain range-bound until Q4, when investors will start pricing in potential rate cuts for 2026 [2]. - The strategists anticipate that the 10-year Treasury yield will decline to 3.45% by mid-2026, down from the current level of approximately 4.54% [2]. - There is no evidence of a sustained "retreat" from US assets, as global stock funds have not withdrawn from the US, and foreign holdings of US dollar-denominated bonds are at an all-time high, indicating continued demand for high-quality US assets [2].

日债暴跌：正在形成一个"价值陷阱" 穆迪降级引发美债市场动荡，而30年期日债收益率近期的上涨幅度甚至超过了美债。 自4月初以来，30年期日债收益率已经飙升了85个基点，同期30年期美债收益率上升了60个基点。尽管货币对冲后的日债收益率对外国投资者看似极具吸引 力， 但摩根士丹利最新分析警告投资者，这可能是一个正在形成的"价值陷阱"。 日本长期国债崩塌，会是全球债券市场的"金丝雀"预警？ 近期，30年期日本国债收益率急剧上升至历史高位，目前已与德国30年期国债收益率相当，这在历史上很少出现。这一上升趋势始于4月中旬并持续至今，引 发了市场对全球债市的担忧。 据追风交易台， 摩根士丹利在最新的报告中表示，结构性供需失衡导致日债陷入"价值陷阱"，即便货币对冲后债券看起来"便宜"但可能进一步下跌。 进一步来看，日债崩塌或是全球债市结构性问题的预警信号，高盛在报告中表示，全球债市面临共同的三重压力：持续通胀压力、ALM投资者需求下降、政府 融资需求高企。 大摩也警告，日债持续走弱暗示美国长期国债也面临同样命运，美债收益率曲线可能进一步陡峭化。 从表面数据看，日债对外国投资者的吸引力确实惊人。大摩报告指出： 对美元投资者 ...

2025.05. 22 本文字数：1482，阅读时长大约2分钟 不过花旗集团认为，华盛顿不太可能"积极追求"疲软的美元，但随着美国与贸易伙伴达成降低关税 的协议，美元最终将下跌。 荷兰国际集团ING外汇策略主管特纳（Chris Turner）表示，七国集团会议上用于描述货币政策的措 辞极有可能保持不变，但任何调整都可能被证明是煽动性的，并打击美元。 摩根士丹利在最新发布的市场展望中积极看多美元资产，上调了对美国股市和美国国债的评级，但认 为随着美国相对于其他国家的经济增长溢价逐渐消退，以及美国与其他国家之间的债券收益率差距缩 小，美元将继续走弱。 "我们现在预测，美元指数在未来12个月内将再下跌9%，至91点，其中美 元对其避险同行欧元、日元和瑞士法郎的疲软最为明显。" 报告预测，到2026年第二季度，欧元/美 元将达到1.25，美元/日元将达到130。 美联储警告经济前景 第一财经记者汇总发现，近期多位美联储官员表达了对经济不确定性的担忧。 作者 | 第一财经 樊志菁 自穆迪将美国信用评级从Aaa下调至Aa1以来，美元开启新一轮跌势。周三，美元指数再次失守100 关口，美联储官员对经济前景和商业情绪的谨慎言 ...

◎记者 汪友若 国际投资者对中国资产的关注度正持续升温。 本周，多家外资机构开启"中国主题"论坛。5月22日，摩根大通第21届全球中国峰会在上海开幕，来自 全球33个国家和地区、1400多家企业的超过2800人参加本届峰会。同样在上海，高盛于5月21日至22日 举办亚太科技互联网论坛。此外，瑞银亚洲投资论坛的香港主论坛也将于下周开幕，目前报名的全球投 资者已超过3500人。 同时，外资机构还密集上调对2025年中国经济增速的预期、提高对主要中国股指的目标点位预测，进一 步释放看好中国经济和A股市场的信号。 密集上调中国GDP增速预测 自上周以来，外资机构密集上调对2025年中国经济增速的预期，主要原因是外部扰动因素降温、内部稳 增长政策加码。 摩根大通近期修正了对中国经济的展望，将2025年全年的GDP增速预测再度上调。在5月21日的一场交 流会上，摩根大通中国首席经济学家兼大中华区经济研究主管朱海斌表示，拉动经济增长的"三驾马 车"（消费、投资、净出口）中，由于中国国内的政策加码，消费对经济增长的贡献率将较去年有所上 升。 5月19日，野村中国首席经济学家陆挺也上调了对2025年中国GDP增长的预测。陆挺表 ...

Group 1 - Moody's downgraded the US AAA credit rating, leading to a decline in US stock index futures and the dollar, while pushing up US Treasury yields [1][2] - The 30-year Treasury yield reached a critical level of 5%, and the dollar index fell below 101, dropping over 0.5% [1] - Despite concerns, some analysts suggest that the recent sell-off in US Treasuries and the dollar is a rare market reaction to perceived fiscal recklessness [2][3] Group 2 - Federal Reserve Vice Chairman Williams noted that there is no significant evidence of large-scale capital outflows from US assets, despite market uncertainties [3] - Analysts from Morgan Stanley and HSBC view the downgrade as a potential buying opportunity, with expectations of a rebound in the S&P 500 index [4][5] - The correlation between stock returns and bond yields has decreased significantly, indicating a potential shift in market dynamics [4]

5月19日晚间，美股三大指数集体低开。 大型科技股开盘普跌，特斯拉一度跌近4%，英伟达、台积电一度跌超2%，截至发稿跌幅均有所收窄。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▲ | | --- | --- | --- | | 特斯拉(TESLA) | 341.565 | -2.40% | | 苹果(APPLE) | 207.010 | -2.01% | | 谷歌(ALPHABET)- | 166.350 | -0.65% | | 脸书(META PLATI 640.100 | | -0.04% | 英伟达盘中跌超2%。据新加坡《联合早报》网站5月17日报道，英伟达首席执行官黄仁勋表示，由于美国政府限制Hopper架构的H20芯片出口至中国，公 司正重新审视中国市场战略，但未来不会再推出Hopper系列芯片。据报道，黄仁勋17日受访时说，针对中国市场，英伟达在H20芯片后不会再推出Hopper 系列产品。 美国股债汇"三杀" 5月19日，美国再遭股债汇"三杀"。 美股银行股开盘走低，美国银行、摩根士丹利、摩根大通、富国银行等飘绿。此前，穆迪下调美国评级。 纳斯达克中国指数盘初跌近1.5%，多只热门中概股一度重挫：小牛电 ...

Core Viewpoint - Following Moody's downgrade of the U.S. credit rating, Morgan Stanley strategist Michael Wilson suggests that investors should buy U.S. stocks on dips, as the U.S.-China trade truce has reduced the likelihood of an economic recession [1] Group 1: Market Reaction - The downgrade by Moody's has led to a rise in the 10-year Treasury yield, surpassing 4.5%, which may increase the likelihood of a stock market pullback [1] - After the credit rating downgrade, S&P 500 futures fell by 1.2% on Monday [1] Group 2: Economic Context - Moody's cited the persistent expansion of the U.S. budget deficit without signs of narrowing as the reason for the downgrade [1] - The downgrade has reignited concerns about the attractiveness of U.S. assets amid ongoing global trade uncertainties [1]

华尔街新兴市场的投资者在多年错失美国股市飙升后，终于看到了机会。摩根士丹利投资管理公司、 AQR Capital Management、美国银行和富兰克林邓普顿等公司都押注，形势最终可能会转向有利于发展 中市场股票。 美国银行的Michael Hartnett将其称为"下一个牛市"。AQR预测，未来5到10年，这些股市以本币计算的 年回报率将接近6%，超过以美元计算的美国股市4%的涨幅。 尽管标普500指数近几周出现反弹，但截至上周五收盘，该指数年内持平，而新兴市场指数则上涨了 10%。这一涨势点燃了人们的希望：新兴市场过去15年的黯淡表现可能会结束。在这15年里，美国基准 股指飙升了400%以上，而发展中国家股市只上涨了7%。 富兰克林邓普顿投资策略师Christy Tan表示："美元的贬值风险给投资者敲响了警钟。"她将发展中国家 债券视为美国国债的替代品。"我们认为，美国例外论暂时结束了。" 过去14年，标普500指数的涨幅几乎是新兴市场指数的10倍 摩根士丹利投资管理公司副首席投资官Jitania Kandhari表示："现在我们终于有了催化剂。"两年前，她 从美国转向新兴市场股票，宣布新兴市场时代已经 ...