3月27日，广汽集团2025年业绩出炉。公司营业总收入约965.42亿元，全年汽车销量172.15万辆。 在汽车行业深度洗牌的2025年，广汽的发展沿着改革、出海、科技三线同步展开。报告显示，在"番禺 行动"改革系统落地的首年，公司销量自第二季度以来连续增长，多项业务效率大幅提升、新车型开发 周期缩短至18至21个月；自主品牌海外终端销量同比大增约48%；累计研发投入达620亿元，Robotaxi、 飞行汽车和具身智能领域已进入商业化关键窗口期。 有市场分析人士认为，广汽销量持续向好，显示改革奏效，且效果已开始向市场端传导，公司价值开始 迎来修复拐点。 2025年第二季度以来销量持续向好 新车型开发周期缩短至18至21个月 2025年，中国汽车市场新能源渗透率逼近60%，但与此同时，行业利润空间持续承压。对于拥有庞大合 资与自主业务基盘的广汽集团而言，改革并非选择题，而是必答题。 2024年底，广汽集团启动"番禺行动"深度改革，核心思路是打破传统组织壁垒。2025年，这一改革进入 全面落地期。集团导入DSTE（战略到执行）、IPD（集成产品开发）及IPMS（集成产品营销和销售） 等管理体系，实现自主品牌研产供 ...

New York, New York--(Newsfile Corp. - March 30, 2026) - WHY: Rosen Law Firm, a global investor rights law firm, reminds purchasers of American Depositary Shares ("ADS") of Mereo BioPharma Group plc (NASDAQ: MREO) between June 5, 2023 and December 26, 2025, inclusive (the "Class Period"), of the important April 6, 2026 lead plaintiff deadline.SO WHAT: If you purchased Mereo ADSs during the Class Period you may be entitled to compensation without payment of any out of pocket fees or costs through a contingen ...

金融期权 2026/03/31 中東双字排 李立勤 投研高级经理 期权研究员 黄柯涵 从业资格号: F3074095 从业资格号：F03138607 交易咨询号: Z0017896 邮箱：lilq@wkqh.cn 邮箱：huangkh@wkqh.cn 电话: 0755-23375252 会融市场概览 | 金融市场重要指数概况 | 重要指数 | 指数代码 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交额(亿元) | 额变化 (亿元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上证指数 | 000001.SH | 3923.29 | 9.56 | 0.24% | 8398.22 | 401.26 | | 上证50 | 000016.SH | 2833.21 | -4.10 | -0.14% | 1033.15 | 0.20 | | 沪深300 | 000300.SH | 4491.95 | -10.62 | -0.24% | 4446.30 | 41.12 | | 中证1000 | 000852.SH | 7767.93 | 21.62 | 0.28% | 411 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 中国中铁（601390.SH） Q4 毛利率下行致业绩承压，矿产资源利润贡献显著提升 Q4 毛利率下降拖累业绩。2025 年公司实现营业总收入 10935 亿元，同降 6%；实现归母净利润 229 亿元，同降 18%，符合预期；扣非归母净利润 177 亿元，同降 27%，低于归母主要受所得税费用（同比-5 亿元）、非流动 性资产处置损益（同比+4 亿元）、应收账款减值转回（同比+4 亿元）等影 响。Q4 单季收入/归母净利润分别同降 7%/26%，降幅扩大主要因地产等 业务毛利率下降影响。分业务看，2025 年基建/地产分别实现营业收入 9254/446 亿元，同降 7%/8%。分地区看，境内/境外分别实现营收 10195/740 亿元，同比-7%/+8%。2025 全年合计现金分红 41.4 亿元（同 比下降 6%），分红率 18.1%，同比提升 2.3pct。 毛利率承压，费用率平稳，自由现金流改善。2025 年公司综合毛利率 9.3%， 同比-0.5pct，其中基建/设计/装备/地产/其他业务毛利率分别同比-0. ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-03-31原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2605： 1.基本面：美国总统特朗普周一警告称，如果德黑兰不开放霍尔木兹海峡，美国将摧毁伊朗的能源设施和油井， 此前伊朗称美国的和平提议"不切实际"，并向以色列发射了多轮导弹；科威特国家石油公司证实，其旗下"Al- Salmi"号油轮在阿联酋迪拜港遭伊朗袭击，船体受损并起火，事件还可能引发周边水域石油泄漏；美联储主席鲍威 尔表示，联储可以等待并观察伊朗战争对经济和通胀的影响如何演变，并指出决策者通常会暂时忽略油价上涨等 冲击带来的短期影响；中性 2.基差：3月30日，阿曼原油现货价为125.36美元/桶，卡塔尔海洋 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 PVC期货早报 2026年3月31日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 每日观点 供给端来看，据隆众统计，2026年2月PVC产量为198.5126万吨，环比减少7.60%；本周样本企业产 能利用率为80.92%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量36.649万吨，环比增加0.62%,乙烯 法企业产量12.8274万吨，环比增加2.10%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预 计排产少量增加。 需求端来看，下游整体开工率为45.96%，环比增加.3个百分点，低于历史平均水平；下游型材开 工率为37.39%，环比增加.04个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为41.2%，环比增加2 个百分点，低于历史平均水平；下游薄 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 耀皮玻璃（600819.SH） 汽车玻璃高增延续，TCO 玻璃静待放量 事件：公司发布 2025 年度报告。公司 2025 年收入 56.4 亿元，同比提升 0.1%，归母净利润 1.4 亿元，同比增长 16.7%，其中单 Q4 收入 15.7 亿 元，同比提升 4.4%，归母净利润 0.1 亿元，同比下滑 40.9%，公司 2025 年计提资产及信用减值损失 1.02 亿元，其中单 Q4 计提 0.52 亿元。 汽车加工玻璃延续增长，浮法玻璃高端化转型持续推进。1）汽车加工玻 璃：2025 年收入 22.82 亿元，YOY+23.99%，毛利率 13.62%，同比提升 0.16pct，子公司上海耀皮康桥汽车玻璃实现收入 23.58 亿元，净利润 0.79 亿元，YOY+188.5%，净利率 3.4%，公司汽车玻璃紧跟新能源汽车产业 发展，夹层前挡、夹层天窗、夹层车门等高附加值产品收入增长，同时积 极拓展外销市场、推动材料国产化及科学降本，实现业绩的大幅提升；2） 浮法玻璃：2025 年收入 17.93 亿元，YOY- ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 资讯早班车-2026-03-31 一、 宏观数据速览 | 发布日期 | 指标日期 | 指标名称 | 单位 | 当期值 | 上期值 | 去年同期值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026-01-19 | 2025/12 | GDP:不变价:当季同比 | % | 4.5 | 4.8 | 5.4 | | 2026-03-04 | 2026/02 | 制造业 PMI | % | 49.0 | 49.2 | 50.2 | | 2026-03-04 | 2026/02 | 非制造业 PMI:商务活动 | % | 49.5 | 49.5 | 50.4 | | 2026-03-16 | 2026/02 | 社会融资规模:当月值 | 亿元 | 23855 | 24926 | 22331 | | 2026-03-13 | 2026/02 | M0:同比 | % | 14.1 | 10.6 | 9.7 | | 2026-03-13 | 2026/02 | M1:同比 | % | 5.9 | 4.9 | ...

丨证券研究报告丨 [Table_scodeMsg1] 公司研究丨点评报告丨东方证券（600958.SH） [Table_Title] 东方证券 2025 年报点评： 增长势头延续，大资管趋势回暖 报告要点 [Table_Summary] 2025 年东方证券增长势头延续，其中自营经纪持续贡献弹性，投行业务延续回暖，资管业务同 比增速转正。展望未来，公司仍是券商在财富管理和资产管理中受益的标杆，资本市场高位运 行下，业绩有望随市场延续增长势头，期待公司大财富+大资管优势显现，维持买入评级。 分析师及联系人 [Table_Author] 吴一凡 盛晓双 SAC：S0490519080007 SFC：BUV596 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_scodeMsg2] 东方证券（600958.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 东方证券 2025 2] 年报点评： 增长势头延续，大资管趋势回暖 [Table_Summary2] 事件描述 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 2026-03-31 公司研究丨点 ...

证券研究报告 | 策略报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 投资策略 4 月策略观点与金股推荐：兼顾低波防御与业绩确定性 一、4 月市场观点：兼顾低波防御与业绩确定性 三月以来，中东地缘风险突发，悲观叙事交易加码，涨价"扩散"定价遭遇逆风。 自二月底美以对伊朗实施突袭以来，中东地缘冲突的走向持续主导资产定价，除 短期的风险偏好和流动性冲击外，滞胀乃至衰退的悲观叙事交易也持续加码，海 外降息预期快速收窄，潜在的加息方案也提上议程，此前期待的周期性涨价"扩 散"明显遭遇逆风。相应地，上游周期材料在三月份普遍表现偏差，前期浮盈较多 的有色更是在月内领跌；市场资金快速转向能源替代与低波避险，新能源、煤炭以 及红利低波类方向均实现逆势收涨。 展望四月份，市场面临地缘冲突与业绩的双重验证：其一，关于地缘冲突，预计持 续但可控的局面延续，但定价的主导或将逐步自预期向现实转换。一方面，双方的 利益矛盾难以快速调和且伊朗的反抗意志与能力均强于预期，双方边打边谈的状 态恐难以快速扭转；另一方面，无论是冲突双方还是其他国家，都不愿承受持续高 油价引发的滞胀乃至衰退风险，所以冲突双方大概率会将冲突烈度维持 ...