证券研究报告—电子行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 17 日 电子行业周报(2024 年第 42 周) 市场行情 本周（2024.10.7-2024.10.11）电子行业涨跌幅为-0.02%，在申万一 级 31 个全行业中排名第 1 位；市场指数中，上证指数涨跌幅为-3.6%，深 证成指涨跌幅为-4.5%，万得全 A 涨跌幅为-4.0%，沪深 300 涨跌幅为-3.3%。 细分板块中，半导体（4.4%）、电子化学品Ⅱ（-1.8%）、其他电子Ⅱ（-2.7%）、 元件（-3.2%）、消费电子（-3.4%）、光学光电子（-5.3%）。 行业新闻 据 TrendForce 预测，2024 年第四季度 DRAM 存储器均价涨幅将大幅缩 减，其中 LPDDR4X Mobile DRAM 价格预计季减 5%-10%，智能手机厂商存储 器成本或将相应下降，手机毛利率水平有望有所改善。据群智咨询预测，9 月 LCD TV 面板价格降幅显著收窄，预计 10 月开始，LCD TV 面板价格或将 迎来止跌回稳，主要得益于短期"以旧换新"政策带动大尺寸需求逐步向好 以及供给端面板厂的产能控制。据群智咨询统计，2024 年前三 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 10 月 15 日 价格低位徘徊显示有效需求仍不足 ——9 月通胀数据点评 9 月 CPI 同比延续维持在正增空间，环比较上月持平。具体数据方面， 9 月 CPI 同比涨幅回落 0.2pct 至 0.4%，其中翘尾因素影响约为-0.5%，新 涨价因素影响约为 0.9%，与上月持平；CPI 环比与前值持平。去除波动较大 的食品和能源价格的核心 CPI 同比录得 0.1%，较前值回落 0.2pct；核心 CPI 环比录得-0.1%，前值-0.2%。 风险提示：政策落地不及预期；有效内需不足；国内经济超预期放缓。 麦高证券 研究发展部 9 月食品价格同比延续上升增至 3.3%，环比回落 2.6pct 至 0.8%。环 比来看，受开学季叠加中秋节日因素等影响，鲜菜、蛋、鲜果和猪牛肉价格 均上涨；休渔期结束供应有所增加，水产品价格下降。9 月非食品价格同比 延续回落，且同环比增速均在负增区间，均录得-0.2%。环比来看，受暑期 结束的影响，出行减少，飞机票、宾馆住宿和旅游价格下降；受国际油价波 动影响，国内汽油价格下降；受新学期开学影响，教育服务价格上涨；秋装 换季上 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 10 月 15 日 物价总体维持稳定 宏观经济高频数据周报（2024 年 10 月 07 日-10 月 13 日） 本报告导读： 10 月 8 日，国务院新闻办召开发布会，相关负责人介绍了"系统落实 一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好"有关情 况。指出为持续推动经济回升向好，我国将加力落实一揽子增量政策。10 月 9 日，中国人民银行和财政部已就央行国债买卖建立联合工作组，并于近日 召开工作组首次正式会议，确立了工作组运行机制。会议认为，央行国债买 卖是丰富货币政策工具箱、加强流动性管理的重要手段。10 月 12 日，在北 京举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍"加大财政政策逆周期调节力 度、推动经济高质量发展"有关情况，并答记者问。近期将陆续推出一揽子 有针对性的增量政策举措，并且还有其他政策工具也正在研究中。另外，已 初步形成深化财税体制改革的实施方案，拟在今明两年集中推出一批改革 举措。 上周（10 月 7 日-10 月 13 日）宏观高频数据显示，上游端高频指标同 比涨跌不一，中游端高频指标均环比回升。30 城商品房及百城土地 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 10 月 14 日 海外需求观察——2024 年第 42 周 美国 9 月 CPI 同比上涨 2.4%，较前值收窄 0.1pct，环比上涨 0.2%，持平前值；核心 CPI 同比上涨 3.3%，较前值上行 0.1pct，环 比上涨 0.3%，持平前值，均超出市场预期 0.1pct。美国 CPI 和核心 CPI 走势继续分化，能源价格继续下跌带动 CPI 整体下行，但服务业 特别是房租价格的粘性依旧较强，未来通胀上行的尾部风险仍存。 总体来看，美国 CPI 数据已连续六个月下行，越来越接近美联储 2%的通胀目标，而核心通胀改善仍持续受到服务价格粘性的制约，虽 略超市场预期，但整体对美联储降息预期扰动有限。此外，同日公布 的截至 10 月 5 日当周的初请失业金人数录得 25.8 万人，高于市场预 期的 23 万人，创 14 个月以来新高，结合美联储关注点向就业市场倾 斜，初请失业金人数超预期抬升释放的就业边际走弱信号或许比通胀 略超预期对市场的影响更大。根据 CME Fedwatch 工具显示，今年 11 月降息 25BP 的概率为 83.2%，不降息的概率为 ...

证券研究报告—机械设备行业周报 撰写日期：2024 年 10 月 14 日 机械设备行业周报(2024 年第 42 周) 机械设备行业概览： 10 月 8 日-10 月 11 日，机械设备行业下跌 5.11%，整体下跌。其中轨 交设备Ⅱ跌幅最小,为 2.40%；自动化设备、专用设备、工程机械涨跌幅分 别为-4.87%、-4.94%、-5.85%；通用设备跌幅最大，为 5.91%。 分析师：钟奕昕 资格证书：S0650524030001 联系邮箱：zhongyixin@mgzq.com 联系电话：15800464258 行业数据跟踪： 9 月 23 日-9 月 30 日，国内乘用车当周日均销量 10.2 万辆，同比去 年 9 月同期下降 8%，较上月同期增长 20%；9 月 1-30 日，乘用车市场零售 206.3 万辆，同比增长 2%，环比增长 8%。8 月 1 日-8 月 31 日, 国内汽车当 月零售额 3943 亿元，同比-7.3%，环比+3.8%。 分析师：徐滢 资格证书：S0650511010002 联系邮箱：xuying@mgzq.com 联系电话：024-22955441 2024 年 8 月， ...

证券研究报告—每日市场简报 撰写日期：2024 年 10 月 09 日 麦高研究之每日市场观察（2024.10.09） 摘要 重要新闻：据中国证券报消息，今年以来，指数型股票基金发展迅速， 逾 8000 亿元资金通过 ETF 流入 A 股市场，ETF 重要性与日俱增。作为市场 资金流动的风向标、长期资金入市的新引擎，ETF 为权益资产注入流动性， 降低市场波动；为投资者提升配置效率， 搭建稳健的交易环境； 为资本市 场增强内在稳定性， 促进资本市场与实体经济良性互动。 今日 A 股重要市场指数简报：上证综指下跌 6.62%，收于 3258.86 点， 深证成指下跌 8.15%，收于10557.81点，创业板指下跌 10.59%，收于2280.10 点，科创 50 下跌 2.55%，收于 997.85 点，北证 50 下跌 12.11%，收于 965.37 点，两市 A 股成交金额为 29665.53 亿元。 今日规模风向标简报：万得全 A 下跌 7.46%，收于 4899.65 点，上证 50 下跌 6.04%，收于 2680.71 点，沪深 300 下跌 7.05%，收于 3955.98 点， 中证 500 ...

证券研究报告—公募基金月报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 公募基金月报（10 月） 摘要 大盘指数在经历了月线级别 4 连阴之后，在 9 月下旬开启强势反弹。 美联储降息 50bp 为我国提供了较大的政策发力空间，9 月底政策超预期出 台，支持权益市场情绪大幅回暖，股票成交额显著提升。在 9 月下旬最后 4 个交易日股票市场成交额连续突破万亿关口。短期上看，超预期的政策利好 驱动指数在 9 月底大幅反弹站稳 3300 点，国庆假期香港恒生指数以及富时 中国 A50 期货表现强势，证券账户开户数量增加，市场或将加速上行。中期 级别看，在经历了这轮大幅拉升后，各大宽基指数均在处于短期内的相对高 位，待 10 月第 1 周增量资金入场后，大盘或将开启宽幅震荡行情，题材和 个股走出分化，建议关注低位的行业和题材的补涨机会。从 Barra 因子间 截面波动率看，因子间收益分化能力提升，结合市值因子以及巨潮风格指数 看，大盘风格相对较优。随着核心资产价格中枢的大幅抬升，后续继续上涨 的空间相对有限，市值因子或将走出反转趋势，以中证 1000 和中证 2000 为 代表的小盘股有望迎来补涨。 公募基金发行规模 ...

证券研究报告—宏观研究月报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 谋定而后动，经济稳增长可期 ——宏观研究月报 8 月份全国规模以上工业增加值受去年同期对比基数走高等因素影 响，同比增速较上月回落，装备制造业作用继续凸显，但主要问题仍是内需 不足。同时受高温、暴雨、洪涝等季节性因素与同期高基数的影响，8 月工 业企业利润同比增长处于较深的负区间，价格仍是抑制利润向好回暖的主 要因素。 地产恢复偏慢，政策利好短期难以扭转需求向下的压力。在此情况下， 1-8 月固定资产投资增速放缓，虽然制造业与基建投资同比增速均高于全部 投资，但房地产投资依旧是拖累项。同时房企拿地积极性较为低迷，导致 1- 8 月全国政府性基金预算收入同比降幅继续创年内新低。 有效内需亟待进一步恢复。8 月中国出口金额增速扩大，录得 8.7%， 进口金额同比增速大幅下降至 0.5%，贸易差额进一步扩大至 910.20 亿美 元。8 月社会消费品零售总额同比增速回落至 2.1%。虽然 8 月 CPI 同环比 均继续维持在正增空间，但核心 CPI 放缓。PPI 同环比均降，不及市场预 期。同时社融方面，也受居民消费与按揭购房需求仍然偏弱以及企 ...

证券研究报告—宏观研究周报 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 海外需求观察——2024 年第 41 周 美国非农就业回暖，大超市场预期。美国 9 月新增非农就业人数 25.4 万人，远超市场预期的 14.4 万人，为今年 3 月以来的最大增幅， 并且 7 月和 8 月的非农就业人数合计上修 7.2 万。9 月新增非农就业 的改善仍主要受服务部门就业的拉动，商品生产部门就业有所回升， 而政府部门小幅回落。美国9月失业率录得4.1%，较前值回落0.1pct， 已连续 2 个月下行，并且更广泛的 U6 失业率回落 0.2pct 至 7.7%。 美国劳动参与率维持在 62.7%的较高位水平，表明美国劳动力市场相 对平稳。与此同时，美国时薪同比增速继续回升，收入端向好仍将对 消费形成支撑。 总体来看，美国 9 月非农就业数据超预期好转，表明美国经济仍 然处于较为稳固的状态，市场对美联储 11 月降息 25BP 的预期显著升 温，根据 CME Fedwatch 工具显示，今年 11 月降息 25BP 的概率为 86.6%，不降息的概率为 13.4%。 美国制造业和非制造业 PMI 显著分化，反应服务业仍是美国经 ...

证券研究报告—宏观研究报告 撰写日期：2024 年 10 月 08 日 Woba 制造业 PMI 回升，景气度或逐步改善 ——9 月 PMI 数据点评 事件：9 月 30 日，国家统计局公布 9 月 PMI 数据。制造业 PMI 为 49.8%， 前值 49.1%；非制造业 PMI 为 50.0%，前值 50.3%。 9 月份制造业生产活动加快，制造业 PMI 回升至 49.8%，景气度改善。 出厂价格与原材料购进价格虽仍在荣枯线以下，但均较上月有较大回升，或 表明需求端回暖，企业端的收入与利润空间逐步改善。从重点行业看，高技 术制造业和装备制造业 PMI 分别为 53.0%和 52.0%，比上月上升 1.3 和 0.8 个百分点，继续保持良好发展态势。从企业规模看，9 月大中小型制造业 PMI 均有回升，景气度向好回暖。 9 月非制造业 PMI 指数为 50.0%，较上月回落 0.3pct，位于临界点。9 月份建筑业扩张略有加快，建筑业 PMI 小幅上升 0.1pct 至 50.7%，服务业 景气水平小幅回落，服务业 PMI 下降 0.3pct 至 49.9%。 风险提示：政策落地不及预期；全球经济恢复缓慢 ...