[Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|工业|资本货物 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 优利德(688628)公司点评报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] 业绩短期承压，产能及营销网络有序扩张 ——优利德 2024 年半年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报：2024 年半年度公司营收 5.64 亿元，同比增长 3.54%； 分别实现归母/扣非归母净利润 1.03/1.00 亿元，同比分别增长 6.87%/13.51%。 其中，Q2 单季度公司实现营收 2.80 亿元，同比下降 8.74%；归母/扣非归母净 利润分别为 0.49/0.46 亿元，同比分别下降 12.71%/7.87%。 专业仪表逆势高增，ODM 受客户提货节奏调整影响 分品类来看，公司 2024H1 通用仪表/专业仪表/测试仪器/温度及环境测试仪表 分 别 实 现 营 收 3.20/0.44/0.77/1.19 亿 元 ， 同比分别增减 - 0.86%/+62.88%/+10.84%/-4.24%。从客户类型来看 ...

[Table_Title] 省内基本盘稳固，Q2 业绩增 15% ——口子窖 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。24H1，公司实现总营收 31.66 亿元，同比+8.72%， 归母净利 9.49 亿元，同比+11.91%。24Q2，公司实现总营收 13.99 亿元， 同比+5.90%，归母净利 3.59 亿元，同比+15.15%。 省内基本盘稳固，省外持续招商 1）二季度高、中、低档白酒收入均实现正增长。24H1，公司高档/中档/低 档 白 酒 收 入 分 别 为 29.73/0.36/0.70 亿 元 ， 同 比 分 别 +7.34%/- 7.14%/+50.89% 。 24Q2 ，公司高档 / 中 档 / 低 档 白 酒 收 入 分 别 为 13.04/0.13/0.27 亿元，同比分别+3.48%/+4.01%/+16.62%。 2）经销渠道为主，直销渠道较快增长。24H1，公司批发代理/直销（含团 购）渠道分别实现收入 29.88/0.92 亿元，同比分别+6.70%/+66.43%。24Q2， 公司批发代理/直销（含团购）渠道分别实现收入 13. ...

[Table_Title] 24Q2 金价扰动下业绩承压，门店拓展稳步推进 ——周大生(002867)2024 年半年报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年度报告。 点评： 24Q2 业绩承压，销售费用加大投放影响利润表现 2024H1 公司实现营收 81.97 亿元，同比增长 1.52%，归母净利润 6.01 亿 元，同比下降 18.71%，扣非归母净利润 5.85 亿元，同比下降 17.28%。盈 利能力方面，24H1公司毛利率为18.38%，同比下降0.08pct，净利率7.33%， 同比下降 1.82pct。24H1 公司销售费用率为 6.46%，同比提升 1.53pct，管 理费用率为 0.64%，同比提升 0.08pct。单 Q2 公司实现营收 31.26 亿元， 同比下降 20.89%，归母净利润 2.6 亿元，同比下降 30.51%。销售费用率 提升致盈利能力承压。24Q2 公司毛利率为 22.93%，同比提升 3.9pct，净 利率为 8.31%，同比下降 1.14pct。销售费用率为 8.92%，同比提升 3.56 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 [Table_Invest]买入|维持 新乳业(002946)公司点评报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] 擅长创新，H1 业绩+25% ——新乳业 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 53.64 亿元（+1.25%），归 母净利润 2.96 亿元（+25.26%），扣非归母净利润 3.13 亿元（+36.39%）。 2024Q2 单季，公司实现总收入 27.51 亿元（-0.94%），归母净利润 2.07 亿元 （+17.72%），扣非归母净利润 2.13 亿元（+37.66%）。 华东增长稳健，华北、其他地区增长较快 1）液体乳增长稳健。2024H1，公司液体乳、奶粉、其他收入分别为 48.44、 0.35、4.86 亿元，同比+0.54%、-15.20%、+10.64%。 2）直销渠道稳健，经销商 H1 有所优化。2024H1，公司直销、经销收入分别 为 27.55、21.24 亿元，同比+1.29%、-0.72%， ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 皖新传媒(601801)公司点评报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] 核心主业稳健，三年分红计划提振信心 ——皖新传媒(601801) 2024 年半年报 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 上半年业绩略下滑，发布三年分红回报规划提振信心 2024H1，公司实现营业收入 52.13 亿元，同比-13.59%；实现归母净利润 5.79 亿元，同比-20.09%；扣非归母净利润实现 6.09 亿元，同比-6.10%， 主要受教育装备业务及供应链业务影响。公司上半年销售/管理/研发费率分 别为 7.16%/4.49%/0.29%，同比变动+0.42/+0.58/+0.06pct。24Q2 公司实 现营业收入 22.84 亿元，同比-22.19%，环比-22.01%；实现归母净利润 2.86 亿元，同比-26.04%，环比-2.57%。公司发布未来三年分红回报规划，规定 在当年盈利且累计未分配利润为正数、现金流满足公司正常经营和长期发 展的条件下，公司每年度至少进行一次利润分配 ...

[Table_Title] 渠道改革显成效，H1 业绩+11% ——中国飞鹤 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现收入 100.95 亿元（+3.70%），归母 净利 18.75 亿元（+10.56%）。公司拟派发中期股息，每股拟派发 0.1632 港元， 合计拟派发现金红利 14.80 亿港元，约合人民币 13.53 亿元，分红率 72.15%。 渠道改革见效，境内收入同比+3.72% 1）乳制品线上收入占比同比+1.00pct。2024H1，公司线下、线上收入分别为 77.53、23.42 亿元，同比+2.36%、+8.37%，线上收入占比为 23.20%，同比 +1.00pct，线下收入增长稳健，24H1 末公司拥有 2,800 多名线下客户，覆盖超 8 万个零售销售点。 2）境内收入增长稳健。2024H1，公司在中国、美利坚合众国、加拿大的收入 分别为 99.87、0.81、0.26 亿元，同比+3.72%、-23.21%、NA。2023 年，公 司提前去渠道库存、积极推动渠道改革，并于 2024/2/26 上线电子 ...

[Table_Title]夯实经营基础，回购彰显信心 ——蒙牛乳业 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 446.71 亿元（-12.61%）， 归母净利 24.46 亿元（-19.03%）。此外，公司发布回购计划，拟未来 12 个 月回购最高达 20 亿港币公司股份。 H1 高库存下乳制品短暂下滑，积极控费下管理费用同比-11.14% 1）分板块看收入增速：2024H1，公司液态奶、冰淇淋、奶粉、奶酪、其他 产品收入分别为 362.62、33.71、16.35、21.14、12.88 亿元，同比-12.92%、 -21.75%、-13.67%、-6.28%、+26.35%，H1 高库存下乳制品短暂下滑。 2）原奶价下降，公司毛利率持续提升。2024H1，公司毛利率为 40.26%， 同比+1.86pct，主要由于原奶价下降贡献。根据农业农村部数据，截至 24/8/22，生鲜乳价格为 3.20 元/公斤，较 24 年初下降约 12.57%（23 年末 奶价较 23 年初下降约 11.17%）。 3）2024H1，公司归 ...

[Table_Main] 公司研究|可选消费|汽车与汽车零部件 证券研究报告 万丰奥威(002085)公司点评报告 2024 年 08 月 30 日 [Table_Title] 核心业务营收稳增，轻量化+低空双域并进 ——万丰奥威（002085.SZ）2024 半年报点评 [Table_Summary] 事件：公司发布 2024 年半年报。 点评： 核心业务稳健增长，营收同比增长显韧性 2024 年 H1，公司实现营收 73.72 亿元，同比减少 1.80%，主要系去年同 期包含无锡雄伟高强度钢冲压件业务，若剔除该业务进行同口径比较，营 收同比增长 4.32%；实现归母净利润 3.98 亿元，同比增加 24.93%；扣非 后归母净利润为 3.59 亿元，同比增加 26.94%。分业务看，2024 年 H1 汽 车金属部件轻量化业务实现营收 60.89 亿元，同比下降 2.22%。报告期内， 该业务订单较为充足，整体销量同比上涨，但受无锡雄伟出表影响，致使 营收同比减少。2024 年 H1 公司通航飞机创新制造业务实现营收 12.83 亿 元，同比增长 0.22%。2024H1 公司毛利率 18.49%，同比减 ...

[Table_Index] 主要数据： 上证综指： 2823.11 深圳成指： 8154.44 沪深 300： 3277.68 中小盘指： 3017.24 创业板指： 1541.40 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 20240829 市场复盘：沪深指数分化，成长板块反弹 报告要点： 2024 年 8 月 29 日沪深指数分化，成长板块反弹。上证指数下跌 0.50%，深证成指上涨 0.94%，创业板指上涨 0.65%。市场成交额 6099.33 亿元，较上一交易日增加 1109.81 亿元。全市场 4175 只个股上涨，962 只个 股下跌。 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

[Table_Title]业绩短期承压，关注新品表现 ——完美世界（002624）2024 年中报点评 [Table_Invest]增持|下调 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 短期业绩承压，人员优化导致管理及研发费用增加 2024H1，公司实现营业收入 27.60 亿元，同比下滑 38.12%，实现归母净 亏损 1.77 亿元，同比下滑 146.55%，扣非归母净亏损 2.35 亿元，同比下 滑 182.40%。收入下滑主要由于上半年游戏业务新游上线较少，部分新品 表现不及预期，老游戏流水下滑所致，同时，上半年公司实行办公场所集约 化整合，产生一次性退租损失，影响当期业绩。费用率角度，上半年销售/ 管 理 / 研 发 费 用 率 分 别 为 18.35%/16.84%/34.47% ， 同 比 变 动 +1.24/+8.65/+10.67pct，公司调整产品布局，聚焦优势项目，并据此进行的 人员优化产生的费用导致管理和研发费用率提升较多。分季度看，24Q2 实 现营业收入 14.31 亿元，同比下滑 44.02%，环比增长 7.66%；实现单季度 归母净亏损 1 ...