[Table_Title]修内功拓渠道，Q2 业绩+47% ——老白干酒 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 24.70 亿元（+10.65%），归 母净利 3.04 亿元（+40.25%），扣非归母净利 2.78 亿元（+46.41%）。2024Q2， 公司实现总收入 13.40 亿元（+9.00%），归母净利 1.68 亿元（+46.69%），扣 非归母净利 1.53 亿元（+59.11%）。 100 元以上价位带产品 H1 收入同比+19.66% 1）100 元以上价位带产品 H1 收入同比+19.66%。2024H1，公司 100 元以上、 100 元以下（含 100 元）价位带产品收入分别为 12.53、11.99 亿元，同比 +19.66%、+12.93%；24Q2，公司 100 元以上、100 元以下（含 100 元）价位 带产品收入分别为 7.26、6.04 亿元，同比+10.45%、+12.70%。 2）经销渠道增长稳健，直销渠道逐季改善。2024H1，公司经销、直销（含团 购）、线上收入分别为 2 ...

[Table_Main] 公司研究|有色金属材料 证券研究报告 [Table 上半年业绩 _Title] 高速增长，钨钼利润占比维持高位 ——厦门钨业 2024 年半年度报告点评 [事件：公司 Table_Summary 8 月] 22 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 171.62 亿元，同比下降 8.37%；实现归母净利润 10.17 亿元，同比增长 28.47%。 点评： 上游钨精矿价格上涨增厚矿山利润，公司钨钼板块业绩保持快速增长 2024 年上半年，公司钨钼业务整体向好，主要深加工产品保持平稳发展态 势，钨钼业务实现营业收入 87.81 亿元，同比增长 10.98%；实现利润总额 14.27 亿元，同比增长 29.50%，占公司利润总额比例超过 75%。钨精矿方 面，2024 年 1-6 月，国内黑钨精矿（65%WO3）均价为 13.44 万元/吨，较 2023 年同期上涨 13.04%。公司三大矿山业绩显著提升，2024 年上半年实 现营业收入 8.06 亿元，同比增加 11.83%，实现净利润为 3.10 亿元，同比 增加 36.32%。其中，宁化行洛坑实现营业收入 3.11 亿 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 养元饮品(603156)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title]品牌势能稳固，渠道网络扩张 [Table_Invest]买入|维持 ——养元饮品 2024 年中报点评 [Table_Summary] 事件 公司公告 2024 年中报。24H1，公司实现总营收 29.42 亿元，同比-2.02%， 归母净利10.30亿元，同比+12.97%，扣非归母净利7.75亿元，同比+8.23%。 24Q2，公司实现总营收 6.26 亿元，同比-19.09%，归母净利 1.51 亿元，同 比-15.71%，扣非归母净利 0.68 亿元，同比-34.25%。 二季度淡季短期承压，华北大本营稳固 1）上半年直销渠道收入较快增长，二季度淡季各渠道短期承压。24H1，公 司经销/直销渠道分别实现收入 27.33/1.93 亿元，同比-4.32%/+34.62%； 24Q2，公司经销/直销渠道分别实现收入 6.10/0.10 亿元，同比-18.27%/- 61.87%。 2）华北大本营稳固。24H1，公司华东/华中/华北/ ...

[Table_Main] 公司研究|有色金属材料 证券研究报告 [Table 上半年业绩 _Title] 高速增长，钨钼利润占比维持高位 ——厦门钨业 2024 年半年度报告点评 [事件：公司 Table_Summary 8 月] 22 日发布 2024 年半年度报告，期内实现营业收入 171.62 亿元，同比下降 8.37%；实现归母净利润 10.17 亿元，同比增长 28.47%。 点评： 上游钨精矿价格上涨增厚矿山利润，公司钨钼板块业绩保持快速增长 2024 年上半年，公司钨钼业务整体向好，主要深加工产品保持平稳发展态 势，钨钼业务实现营业收入 87.81 亿元，同比增长 10.98%；实现利润总额 14.27 亿元，同比增长 29.50%，占公司利润总额比例超过 75%。钨精矿方 面，2024 年 1-6 月，国内黑钨精矿（65%WO3）均价为 13.44 万元/吨，较 2023 年同期上涨 13.04%。公司三大矿山业绩显著提升，2024 年上半年实 现营业收入 8.06 亿元，同比增加 11.83%，实现净利润为 3.10 亿元，同比 增加 36.32%。其中，宁化行洛坑实现营业收入 3.11 亿 ...

[Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|房地产|房地产Ⅱ 证券研究报告 福瑞达(600223)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 24H1 业绩稳健增长，积极拓展医美洗护新赛道 ——福瑞达(600223)2024 年半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年度报告。 点评： 24H1 业绩稳健增长，福瑞达生物归母净利润同比增长 14% 2024H1 公司实现营业收入 19.25 亿元，同比下降 22.15%，实现归属母公 司净利润 1.27 亿元，同比下降 33.18%，扣非归母净利润 1.12 亿元，同比 增长 77.19%。剔除地产业务影响后，收入同比增长 1.48%，归属母公司净 利润同比增加 2.87%。其中化妆品板块业务主体山东福瑞达生物股份有限 公司实现归母净利润 8968 万元，同比增长 13.72%。盈利能力方面，24H1 公司毛利率为 51.87%，同比提升 7.7pct，净利率为 8.11%，同比下降 1.37pct。2024H1 公司销售费用率为 36.36%，同比提升 7.3 ...

[Table_Main] 公司研究|日常消费|家庭与个人用品 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 贝泰妮(300957)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 业绩稳健增长，多品牌协同发展 ——贝泰妮(300957)2024 年半年报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年报。 点评： 内生+外延带动业绩稳健增长 公司 2024 上半年实现营业收入 28.05 亿元，同比增长 18.45%，归母净利 润 4.84 亿元，同比增长 7.50%；实现毛利率 72.59%，较去年同期下降 2.79 个百分点，主要受到促销政策产品结构调整以及悦江投资 23 年 10 月并表 所致；归母净利润率 17.25%，下降 1.76 个百分点。分季度来看，公司 Q2 实现营业收入17.07亿，同比+13.51%；归母净利润3.07亿元，同比+5.20%。 多品牌协同发展，功效大众高端多层布局 分品牌来看，上半年薇诺娜实现收入 23.89 亿元，同比增长 5.69%，"敏感 PLUS"破圈初显成效，2 月 ...

[Table_Main] 公司研究|医疗保健|制药、生物科技与生命科学 证券研究报告 [Table_TargetPrice] 博雅生物(300294)公司点评报告 2024 年 08 月 29 日 [Table_Title] 业绩增长符合预期，浆站拓展逐步落地 ——博雅生物（300294.SZ）2024 半年报点评 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 半年度报告，2024H1 实现营业收入 8.96 亿元，同比下降 41.87%；归母净利润 3.16 亿元，同比下降 3.05%；扣非归母净利润 2.59 亿元，同比增长 0.57%，EPS 为 0.63 元。 业绩符合预期，血制品业务稳健增长 公司业绩符合预期，收入端下降主要与 2023 年度转让复大医药股权、天安 药业股权，不再纳入合并报表范围有关。2024H1 公司血液制品实现收入 7.90 亿元，同比增长 3.64%，实现净利润 3.19 亿元，同比下降 42.22%， 公司血制品业务稳健增长，同时公司新产品 PCC 与 VIII 因子加速放量，利 润下降主要系母公司去年同期收到控股子公司分红 2.52 亿元及理财收益同 比下降等 ...

[Table_Title] 24H1 业绩超预期，持续迭代推新助力增长 ——珀莱雅(603605)2024 年半年报点评 [Table_Invest]买入|维持 [Table_Summary] 事件： 公司发布 2024 年半年度报告。 点评： 24H1 业绩超预期，Q2 营收同比增长 41% 2024H1 公司实现营收 50.01 亿元，同增 37.9%，实现归母净利润 7.02 亿 元，同增 40.48%，扣非归母净利润 6.79 亿元，同增 41.78%。盈利能力方 面，24H1 毛利率为 69.82%，同比下降 0.69pct，净利率为 14.47%，同比 下降 0.09pct。24H1 公司销售费用率为 46.78%，同比提升 3.22pct，主要 系本期的形象宣传推广费增加；管理费用率为 3.54%，同比下降 1.76pct， 系限制性股票股权激励费用同比减少，研发费用率为 1.89%，同比下降 0.63pct。单 Q2 公司实现营业收入 28.2 亿元，同比增长 40.59%，实现归 母净利润 3.99 亿元，同增 36.84%。 主品牌持续迭代推新夯实大单品心智，彩棠底妆产品可期 分品牌来看， ...

[Table_Title] 每日复盘 证券研究报告 20240828 市场复盘：市场继续调整，中小盘逆市走强 报告要点： 2024 年 8 月 28 日市场继续调整，中小盘逆市走强。上证指数下跌 0.40%，深证成指下跌 0.31%，创业板指上涨 0.05%。市场成交额 4989.52 亿元，较上一交易日减少 150.41 亿元。全市场 3413 只个股上涨，1684 只 个股下跌。 风格上看，成长风格微涨，稳定、周期、金融、消费风格均小幅下跌； 非基金重仓股指数表现优于基金重仓股；成长股表现优于价值股，中小盘表 现强于大盘。 分行业看，30 个中信一级行业涨跌互现；表现相对靠前的是：商贸零 售（1.17%），国防军工（0.96%），传媒（0.90%）；表现相对靠后的是：建 筑（-1.84%），食品饮料（-1.64%），建材（-1.23%）。概念板块方面，多数 概念板块上涨，锗镓、K-12 教育、智能音箱等板块上涨；西部大基建、水泥 制造精选、新能源整车等大幅走低。 资金筹码方面，主力资金 8 月 28 日净流出 100.37 亿元。其中超大单净 流出 20.86 亿元，大单净流出 79.51 亿元，中单资金 ...

[Table_Invest]买入|维持 [Table_TargetPrice] [Table_Main] 公司研究|日常消费|食品、饮料与烟草 证券研究报告 嘉必优(688089)公司点评报告 2024 年 08 月 28 日 [Table_Title] Q2 收入+30%，国内外双重机遇 ——嘉必优 2024 年中报点评 [Table_Summary] 报告要点： 事件 公司公告 2024 年中报。2024H1，公司实现总收入 2.61 亿元（+31.23%），归 母净利 0.68 亿元（+94.82%），扣非归母净利 0.53 亿元（+132.57%）。2024Q2， 公司实现总收入 1.44 亿元（+29.56%），归母净利 0.44 亿元（+112.16%），扣 非归母净利 0.34 亿元（+120.51%）。 ARA 收入 H1 同比+58.57%，境外收入 H1 同比+80.47% 1）ARA 收入 H1 同比+58.57%。2024H1，公司人类营养业务收入为 2.47 亿 元，同比+38.01%，其中 ARA、DHA 收入分别同比+58.57%、+11%。 2）境外客户放量带动境外收入同比+8 ...