证监许可【2011】1288号 报告 消费投资不及预期 期债探底回升 2025年12月19日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：刘洋 联系方式：liuyang18036@greendh.com 期货从业资格证号：F3063825 期货交易咨询号：Z0016580 国债期货一周行情复盘 本周国债期货主力合约表现为探底回升，周一下跌，周二探底，周三周四周五连续上涨，全周30年国债收涨 0.02%，10年国债涨0.14%，5年国债涨0.14%，2年国债涨0.03%。 数据来源：wind，格林大华 国债现券到期收益率曲线变动 12月19日收盘国债现券到期收益率曲线与12月12日相比小幅下移。2年期国债到期收益率从12月12日的1.40%下行 2个BP至12月19日的138%；5年期国债到期收益率从12月12日的1.63%下行3个BP至12月19日的1.60%；10年期国债 到期收益率从12月12日的1.84%下行1个BP至12月19日的1.83%；30年期国债到期收益率从12月12日的2.25%下行2 个BP至12月19日的2.23%。 数据来源：wind，格林大华 1-11月份，全国固定资产投资 ...

证监许可【2011】1288号 报告 支撑压力并存 玉米寻找验证支撑 冬至备货结束 生猪供给压力显现 弱现实强预期 鸡蛋合约近弱远强 2025年12月19日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：张晓君 联系方式：0371-65617380 期货从业资格证号：F0242716 期货交易咨询号：Z0011864 本周玉米期货分析逻辑及策略建议 本周观点：支撑压力并存 玉米寻找验证支撑 【重要资讯】 1、中国粮油商务网数据显示19日深加工企业收购价小幅上涨。东北地区收购均价为2119元/吨，较前一日涨4元/吨；华北地区收购均价2280元/吨，较 前一日涨9元/吨。 2、中国粮油商务网监测数据显示19日南北港口价格稳中有涨。锦州港15%水二等玉米收购价2240-2260元/吨，较前一日涨10元/吨；蛇口港散粮成交价 2400元/吨，较前一日持平。 3、12月19日，玉米期货仓单数量较前一交易日减少627手，共计52650手。 4、12月19日，山东地区小麦-玉米价差为220元/吨，较前一日收窄10元/吨。 5、中国海关公布的数据显示，2025年11月玉米进口总量为56万吨，为今年最高。2025年1- ...

数据来源：WIND，格林大华期货 证监许可【2011】1288号 报告 股指进入横向震荡期 2025年12月19日 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 主力资金在上证指数3800点一线进行护盘，股指进入横向震荡期 美联储降息25个基点，开启每月购买400亿美元短期国债，美联储重启扩表 0.0000 1.0000 2.0000 3.0000 4.0000 5.0000 6.0000 2008-10-29 2008-12-16 2015-12-17 2016-12-15 2017-03-16 2017-06-15 2017-12-14 2018-03-22 2018-06-14 2018-09-27 2018-12-20 2019-08-01 2019-09-19 2019-10-31 2020-03-04 2020-03-16 2022-03-17 2022-05-05 2022-06-16 2022-07-28 2022-09-22 2022-11-03 2022- ...

证监许可【2011】1288号 更多精彩内容 请关注 格林大华期货 官方微信 研究员：于军礼 联系邮箱：yujunli@greendh.com 期货从业资格证号：F0247894 期货交易咨询号：Z0000112 全球经济展望 【全球经济展望】 报告 铂钯开启货币化 2025年12月19日 美联储降息25个基点，每月购买400亿美元短债，美联储资产负债表重新开启扩张。特朗普明确表态，下一 任美联储主席必须是相信"大幅降息"的人选。债券期权市场的仓位正在发生变化，部分交易员开始布局，押注 市场情绪可能转向预期第一季度就会降息。高盛分析师警告，当前拉斯维加斯博彩收入下滑的消费趋势，与2008 年金融危机前的早期预警信号高度相似。日本央行加息25个基点，日本10年期国债收益率升至2.0%。英伟达CEO 黄仁勋称：中国将赢得人工智能竞赛，他将中国的潜在胜利归功于更有利的监管环境和更低的能源成本。摩根大 通策略师团队认为，未来五年AI数据中心的建设热潮至少需要5万亿美元。美国失业率上升至4.6%，经济学家担 忧美国企业的大规模裁员是经济预警信号。 美国回归门罗主义，在全球收缩，将对全球经济、美债、美股、美元、贵金属、工 ...

期货研究院 格林大华期货研究院专题报告 能源化工 2025年12月19日 能源化工研究员： 王琛 从业资格证号： F03104620 交易咨询证号： Z0021310 销售方面，贸易点价形式销售能够同时为企业缓解资金 周转压力和规避价格波动风险，企业可随产随销，仅留有较 低水平库存。 目前碳酸锂价格可覆盖生产成本，然企业不希望价格暴 涨，原料价格涨势过猛使得采购竞争激烈，且价格短期暴涨 后面临回调，矿价回调幅度小于碳酸锂回调幅度，将带来成 本压力。 证监许可【2011】1288号 成文时间：2025年12月19日星期五 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 江西碳酸锂调研纪要（一） 联系方式： wangchen@greendh.com 格林大华期货交易咨询业务资格： 调研背景：近期碳酸锂行业面临反内卷、采矿权及环保 整治、储能需求超预期等因素驱动，期现货波动幅度较大， 市场对其关注度较高。江西省为国内碳酸锂主产地之一,省内 产业园区众多，内部企业动态对整个市场影响颇大，本次调 研主要围绕江西地区碳酸锂企业进行走访，力图对当下的碳 酸锂行情有更真实、深入的了解。 调研时间：2025 年 12 月 15 日-1 ...

早盘提示 Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 19 日 星期五 研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | | | --- | --- | --- | --- | | | | 【重要资讯】 | | | | | | 1、特朗普明确表态，下一任美联储主席必须是相信"大幅降息"的人选，"抵押 | | | | | 贷款利率将进一步下降"。特朗普此前曾要求将利率降至 1%的"危机水平"。他认 | | | | | 为下一任美联储主席应该就利率设定与他进行磋商。 | | | | | 2、日本央行的焦点转向后续政策路径。日本央行需在多重目标间谨慎权衡：既要 | | | | | 通过暗示利率仍低于中性水平（1%-2.5%）来保留政策空间，又要避免沟通过于鹰 | | | | | 派而推高国债收益率，或过于鸽派导致日元过度贬值，还需协调倾向刺激的政府。 | | | | | 3、特朗普 ...

研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 19 日星期五 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周四夜盘主力合约 2605 期货价格下跌 6 元至 2166 元/吨，华东主流地区甲醇现货价 格上涨 25 元至 2155 元/吨。持仓方面，多头持仓增加 9246 手至 55.5 万手，空头持 仓增加 6251 手至 64.55 万手。 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | 甲醇 | 发 震荡 | 【重要资讯】 1、供应方面，国内甲醇开工率 90.5%，环比+0.9%。海外甲醇开工率 62%，环比-1.8%。 2、库存方面，中国甲醇港口库存总量在 121.88 万吨，较上一期数据减少 1.56 万吨。 其中，华东地区去库，库存减少 3.10 万吨；华南地区累库，库存增加 1.54 万吨。 中国甲醇样本生产企业库存 39.11 万吨，较上期增加 3.83 万吨，环 ...

| 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周四夜盘瓶片主力价格上涨 90 元至 5762 元/吨。华东水瓶级瓶片价格 5675 元/吨 （+10），华南瓶片价格 5700 元/吨。持仓方面，多头持仓减少 1359 手至 6.47 万手， | | --- | --- | --- | --- | | | | | 空头持仓减少 707 手至 6.24 万手。 【重要资讯】 1、供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为 33.36 万吨，环比持平。国内聚酯瓶 片产能利用率周均值为 73.05%，环比持平；聚酯瓶片生产成本 5184 元，环比-31 元/吨；聚酯瓶片周生产毛利为-118 元/吨，环比+11 元/吨。 | | | | | 2、2025 年 10 月中国聚酯瓶片出口 52.31 万吨，较上月增加 5.53 万吨。2025 年累 | | | | | 计出口量 533.21 万吨。 | | 能源与化 | | 震 荡 偏 | 3、美委局势趋紧继续带来供应风险忧虑，且市场评估美国对俄采取新制裁的可能性， | | 工 | 瓶片 | 多 | 国际油价上涨。NYMEX 原油期货 01 合约 56.15 ...

早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 19 日星期五 Morning session notice | | | 。中期来看，全国新生仔猪数量对应明年3月之前生猪供给增量预期仍存，限制猪价 | | --- | --- | --- | | | | 上涨幅度；10月新生仔猪环比下降，对应明年4月起供给压力有所缓解；重点关注疫 | | | | 病影响。长期来看，母猪存栏对应明年9月前供给压力仍存。10月能繁母猪存栏降幅 | | | | 明显，对应明年9月后供给压力或有所减弱，若母猪存栏持续下降，可关注明年9月 | | | | 之后的低多机会。 | | | | 【交易策略】 | | | | 2601合约跟随现货交易基差修复逻辑，关注仓单数量对盘面影响程度；2603合约压 | | | | 力得到验证，重回区间运行；远月合约交易政策驱动下的去产能预期差，10月能繁 | | | | 母猪存栏减幅扩大，若母猪存栏持续下降，可关注明年9月份之后的低多机会。 | | | | 2601合约压力关注11400，支撑下移至11000；2603合约压 ...

研究员： 于军礼 从业资格： F0247894 交易咨询资格：Z0000112 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 12 月 19 日 星期五 早盘提示 Morning session notice 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 联系方式：yujunli@greendh.com | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周四两市主要指数震荡整理，成长类指数调整，卫星、航天板块领涨。两市成交 ...