2025 年 03 月 17 日 行业点评报告 看好/维持 机械 机械 1+2 月非挖产品内销同比显著改善，出口整体继续向上 ◼ 走势比较 (20%) (10%) 0% 10% 20% 30% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 电话：021-58502206 E-MAIL：cuiwj@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520020001 证券分析师：刘国清 电话：021-61372597 E-MAIL：liugq@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190517040001 证券分析师：张凤琳 电话： E-MAIL：zhangfl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523100001 [Table_Summary] 事件：近日，中国工程机械工业协会发布 2025 年 2 月工程机械行 业主要产品销售快报二。 前两月非挖出口整体来看，同比继续向上，其中，1）起重机械： 汽车起重机 1+2 月合计销售 1409 台，同比增长 4.84%；随车起重 机 1+2 月合计销售 625 台，同比下降 21.19%；履带起重机 1+ ...

(20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 相关研究报告 证券分析师：白竣天 E-MAIL：baijt@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522110001 证券分析师：王亮 2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/首次 石油石化 石化周报（3/10-3/17）：海外天然气价格明显增长 ◼ 走势比较 E-MAIL：wangl@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522120001 报告摘要 受拉尼娜及欧美天然气消费量增长影响，天然气价格反季节上 涨。2025 年以来欧盟天然气消费量同比增长 38.66%，欧盟天然气库存 同比下降 39.27%，并且 2025 年以来美国天然气表观消费量也同比增 长 18.5%，使得美国和欧洲天然气价格明显增长。本周国内 LNG 出厂 价格指数为 4557 元/吨，比上周下降 3.06%，比去年同期增长 8.68%。 本周 NYMEX 天然气期货价格为 4.09 美元/百万英热单位，比上周下降 1.82%，比去年同期大幅增长 133.26 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Baofeng Energy (600989) [1] Core Views - The Inner Mongolia project is progressing smoothly, and the decline in raw material prices is contributing to profit enhancement [1][10] - The company achieved a revenue of 32.983 billion yuan in 2024, representing a year-on-year growth of 13.21%, and a net profit attributable to shareholders of 6.338 billion yuan, up 12.16% year-on-year [4][5] - The Inner Mongolia project is expected to significantly increase the company's production capacity, positioning it as the leader in China's coal-to-olefins industry with a total capacity of 5.2 million tons per year [4][5] Summary by Sections Company Overview - Baofeng Energy operates two major production bases in Ningdong and Inner Mongolia, benefiting from significant advantages in the energy and chemical sector [4] - The first line of the 1 million tons/year olefin production line in Inner Mongolia was put into production in November 2024, with subsequent lines scheduled for trial production in early 2025 [4] Financial Performance - The average profit for coal-based polyethylene in 2024 was 1,967 yuan/ton, an increase of 46.7% compared to 2023 [5] - The procurement price of coal decreased by 12.96% year-on-year, leading to improved profitability for the coal-to-olefins business [5] - The company forecasts earnings per share (EPS) of 1.51 yuan, 1.86 yuan, and 1.98 yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [5][7] Market Position - The report indicates that the company is a leading player in the coal chemical industry in China, with expected growth driven by the release of capacity from the Inner Mongolia project [5][7] - The projected revenue growth rates for 2025, 2026, and 2027 are 47.35%, 19.61%, and 3.35% respectively [7]

2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 计算机 计算机 AI 国产化趋势延续 ◼ 走势比较 (30%) (14%) 2% 18% 34% 50% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 计算机 沪深300 相关研究报告 <<通用型 AI Agent 更近一步，AI 应 用蓄势待发>>--2025-03-10 <<数字虚拟商品综合服务商，发力云 终端打造第二成长曲线>>--2025- 03-10 <<业绩持续高增，合同负债及存货大 幅增长>>--2025-03-04 证券分析师：曹佩 电话： E-MAIL：caopeisz@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520080001 证券分析师：王景宜 电话： E-MAIL：wangjy@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523090002 报告摘要 OpenAI 打压 DeepSeek，AI 竞争已上升至国家层面。3 月 13 日，OpenAI 向美国政府提交提案，呼吁禁用 DeepSeek 及其他中国 AI 模型，并采取一 系列措施打压中国 AI 发展。提案主要指控 ...

金融工程周报 $$\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm\nwarrow\pm$$ 黄金持续上涨，商品基金录得较大涨幅 [Table_Author] 证券分析师：刘晓锋 电话：13401163428 E-MAIL：liuxf@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190522090001 研究助理：孙弋轩 电话：18910596766 E-MAIL：sunyixuan@tpyzq.com 一般证券业务登记编码：S1190123080008 内容摘要 太 平 洋 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] [Table_Summary] [Table_Message]2025-03-16 金 融 工 程 周 报 ◼ 大类资产市场概况：1）权益：本周 A 股市场中上证指数收盘 3419.56，涨跌幅 1.39%， 深证成指、中小板指数、创业板指、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、中证 2000、 北证 50 涨跌幅 ...

2025 年 03 月 14 日 投资策略 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券研究助理：徐梓铭 E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123050005 债券市场：各期限利率债涨跌分化，短端下跌长端上涨。各期限利率 债普涨，长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面 10 年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同 时可尝试进行建仓。 股票市场：市场开盘震荡下跌，尾盘拉升跌幅收窄，大盘风格好于小 盘。从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥 挤，容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消 费、医疗等低位股。 美股：美股三大指数涨跌分化，CPI 数据放缓，纳指 收涨 1.22%。美股中期调整应未结束，维持美股月度级别调整的判断。美 国滞胀若隐若现，"美国例外论"受到市场质疑，市场从 Trump Put 交易 转向 Trump Recession。市场恐慌加剧，但长期美股牛市基本面不改，投 资者应静待美股的长期买点出现。 ...

投资策略 策略日报(2025.03.14) 大类资产跟踪 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券研究助理：徐梓铭 E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 一般证券业务登记编号：S1190123050005 策 略 研 究 太 平 洋 证 2025 年 03 月 14 日 交易策略 证券分析师：张冬冬 债券市场：各期限利率债普跌，长端下跌大于长端。各期限利率债 普涨，长端涨幅大于短端。基本面上债市已完全计入降息预期，技术面 10 年期国债在触及半年线的技术支撑位后企稳，多头可在控制风险的同 时可尝试进行建仓。 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 股票市场：A 股放量上涨，沪指创年内新高，消费与金融板块领涨。 从技术上来看，科技板块的长线牛市并未结束，但短期内交易较为拥挤， 容易呈现出暴涨暴跌的走势，投资者可适当获利了结，关注红利、消费、 医疗等低位股。 美股：美股三大指数创半年新低，纳指跌近 2。美股中 期调整应未结束，维持美股月度级别调整的判断。美国滞胀若隐若现，"美 国例外论"受到市场质疑，市场从 Trump Put 交易转向 ...

2025 年 03 月 16 日 投资策略 行胜于言 核心观点：国内正着手对长期痛点进行政策解决，而美国正在经历 "排毒"期和贸易不确定性的困扰。无论长期的结果究竟如何，请暂时对 东升西落的叙事多点信心，盘面已经做出积极反应，技术面风险可控，大 市值绩优股胜率和赔率更佳。 国内：经济长期痛点的政策推进+降准降息的宽松预期=东升预期的 强化 证券分析师：张冬冬 E-MAIL：zhangdd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190522040001 证券研究助理：徐梓铭 E-MAIL：xuzm@tpyzq.com 一般证券从业编号：S1190123050005 证券分析师：吴步升 E-MAIL：wubs@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190524110002 政策对长期痛点的着手解决：1）人口：《政府工作报告》首次提出发 放育儿补贴，呼和浩特补贴力度空前的示范效应——市场未来可想象的空 间大，力度足。2）消费：《政府工作报告》第一大任务——大力提振消费、 提高投资效益，全方位扩大国内需求。3 月 14 日最高法和国家金融监管 总局分别从法律和金融两方面对消费落地政策支持，市场反应积极。3 月 1 ...

2025 年 03 月 16 日 行业周报 看好/维持 纺织服装 纺织服装 纺服&零售周报：生育补贴政策催化，关注母婴链投资机会(2025. 3.10-3.16) ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 纺织服装 沪深300 相关研究报告 <<华利集团 24 年业绩快报点评：业 绩符合预期，期待 Adidas 订单新增 量>>--2025-03-13 <<爱美客公司点评：拟收购韩国 Regen，国际化战略加速发展>>-- 2025-03-11 <<纺服&零售周报：政策提振消费，关 注 港 股 消 费 估 值 修 复 机 会 (2025.3.3-3.9)>>--2025-03-10 证券分析师：郭彬 E-MAIL：guobin@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190519090001 本周财报更新：1）361 度：24 年收入同比+19.6%至 100.7 亿元，归 母净利润同比+19.5%至 11.5 亿，全年现金分红比例提升至 45%，公司产 品具备高性价比和强专业性能， ...

相关研究报告 2025 年 03 月 17 日 行业周报 看好/维持 农林牧渔 农林牧渔 周报（第 11 期）：粮价上涨&猪鸡奶价低迷，养殖关注产能去化 ◼ 走势比较 (20%) (12%) (4%) 4% 12% 20% 24/3/18 24/5/29 24/8/9 24/10/20 24/12/31 25/3/13 ◼ 推荐公司及评级 | 登海种业 | 买入 | | --- | --- | | 牧原股份 | 买入 | | 苏垦农发 | 买入 | <<农业周报（第 10 期）：农产品贸易 加征关税，粮价有望继续上涨>>-- 2025-03-10 <<周报（第 9 期）：养殖产能去化，估 值底部，长期投资机会显现>>-- 2025-03-03 <<美国奶牛感染禽流感事件梳理及 对食品安全的影响>>--2025-02-17 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190511050002 报告摘要 一、市场回顾 农业板块行情表现优于大市，其中渔业和动保子行业涨幅领先。1、 上周，申万农业指数上涨 2.84%，同期，上证综指上涨 1 ...